纺织企业筹资决策与案例分析(ppt 48页).ppt

1、企业筹资决策与案例分析,问题： 固定资产投资、技术改造钱从哪里来？ 企业要筹多少资金？ 采用什么样的筹资方式,主题索引,筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论与方法 贷款动态决策模型设计与案例分析 租赁动态决策模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 筹资投资应该注意的主要问题,筹资来源与筹资渠道,筹资决策与案例分析,股票筹资 债券筹资 长期借款 租赁筹资等,股票筹资是企业通过发行股票筹集自有资本的一种筹资方式,债券筹资是指企业通过发行债券筹集借入资本的一种筹资方式,企业筹资方式和筹资渠道日趋多样，对企业管理者提出了新要求,主题索引,筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论现金流量的时间价值

2、 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析,海尔拟进行固定资产的更新改造 购买什么固定资产？ 需不需要用新设备改造老设备？ 决策的依据,案例：贷款购买固定资产,筹资决策的基本理论现金流量的时间价值,年金终值FV（FINAL VALUE) 年金现值PV(PRESENT VALUE) 年金A(annuities)PMT 年金中的本金PPMT 年金中的利息IPMT,年金,年金（annuities）：一定时期内每期相等金额的收付款项/现金流量。 后付年金：每期期末等额收付的款项。 先付年金：每期期初等额收付的款项,FV年金终值计算(后付-普通年金,当NC

3、F1=NCF2=NCFn时，NCF称之为年金 用A表示,年金终值A+ A*(1+I)1 + A*(1+I)2 + +A*(1+I)N-1 = A*(1+I)N 1) / I) = A*年金终值系数,先付年金： 每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金,其计算公式为： 年金终值FVA(1+I) + A(1+I)2 + A(1+I)n A*年金终值系数,案例,案例1：5年中每年存入银行100元，存款利率为8，求第五年末年我能够得到多少钱,计算年金终值FV FV=A*年金终值系数（5，8,案例2：现在存入一笔钱，准备在以后5 年中每年得到100元，（存款利率为8,计算年金现值PV PV=A*

4、年金现值系数（5，8,案例3：从银行贷款100万，贷款期限5年，每年偿还多少钱。（贷款利率为8,计算年金A PV=A*年金现值系数（5，8） 求A,主题索引,筹资来源与筹资渠道 贷款筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析,长期借款贷款分析,在长期借款之前，管理者除了了解我国长期贷款的种类、程序、借款合同等基本内容之外，最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析,优点 筹资速度快 成本低 弹性大,缺点 财务风险 限制条件 筹资数量有限,贷款筹资的优缺点,月付息月初本金*月贷款利率 月还本月偿还额月付息 月末本金月初本金月还

5、本 第一期本金贷款额 以后每期期初本金上一期期末本金,建立决策模型,模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数,年金函数PMT() 语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资 （或贷款）的每期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名,年金中的利息函数IPMT() 语法：IPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值的条件下， 返回投资（或贷款） 的每期付款额中所含有的利息。IPMT是计算年金中利息的函数名,模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数

6、,年金中的本金函数PPMT() 语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能： 在已知期数、 利率及现值的条件下， 返回投资（或贷款）的每期付款额所含有的本金。 PPMT是计算年金中本金的函数名,三个函数之间存在着以下关系： PMT() = PPMT()IPMT(,EXCEL,海尔拟进行固定资产的更新改造 购买什么固定资产？ 需不需要用新设备改造老设备？ 决策的依据,案例：贷款购买固定资产动态决策模型设计,主题索引,筹资来源与筹资渠道 筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析,租赁筹资,租赁

7、是指出租人在承租人给予一定报酬的条件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让给承租人使用。出租人主要是租赁公司，承租人主要是企事业单位,营运租赁与融资租赁的比较,租赁筹资的优缺点,优点 迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益 缺点 成本高,问题： 如何计算现金流量？ 租赁成本总现值,建立租赁决策分析模型,租赁价目表的获取 每期应付租金的确立问题 租赁摊销分析表建立 动态模型的设计问题,租赁价目表获取的具体方法,web,数据库,导入文本,每期应付租金的确立问题,逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付年金的问题,语法：IF(logical_test,Value_if_

8、true,Value_if_false) 功能： 用来判断某一条件(logical_test)是否成立， 以继续进行其它的处理或显示某一特点条件下的 结果。当条件表达式(logical_test)的值为真(TRUE)时,返回 Value_if_true值；相反，当条件表达式(logical_test)的值为假(FALSE)时,返回 Value_if_false值,每期应付租金的确立问题,每期应付租金 = IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1)， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金,租赁摊销分析表建立,动态模型

9、的调整项目设计,建立租赁设备动态选择项目 建立利率动态调整项目,主题索引,筹资来源与筹资渠道 筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析,对比分析,贷款每期偿还额,租赁每期偿还额,租赁成本总现值,贷款成本总现值,筹资决策的其他问题相容选择的投资决策,当有两个或两个以上方案可供选择时，如果选择其一而无需舍弃其他方案(即可以同时选择多个方案)，这种决策称为相容选择的决策(又称投资组合的决策),决策时需要考虑以下问题： 第一、如果企业可用资本无数量限制，可按净现值率的大小排序，顺序选择有利可图的方案进行组合决策。 第二、如果企业可用资本有数量限制，即不能投资于所有可接受的项目时，可按下列原则处理： 1、 按净现值率的大小排序，在可用资金范围内优先选择净现值率大的方案进行组合； 2、某一组合使用资金总额不得超过可用资金的数额，否则即为无效组合,3、每一组合应为有效组合，如果某一组合含于另一组合内(如A、B项目组合含于A、B、C项目组合内) ，该组合(如A、B项目组合) 即为无效组合； 4、各组合的最优选择标准是：组合的净现值总额最大(往往是既最大限度地利用了资金又使综合净现值率最大的组