焦炭项目投资计划与经济效益分析

1、焦炭项目投资计划与经济效益分析一、背景分析加快形成以创新为引领和支撑的经济体系和发展模式，打造经济增长新引擎，使创新成为引领全面振兴的第一动力，推进创新型建设。（一）强化企业创新主体地位坚持企业在创新中的主体地位和主导作用，支持科技型中小微企业健康发展，大力培育和发展创新型企业，建设一批创新型领军企业，形成以高新技术企业为重点，科技型龙头企业、科技型中小微企业协同发展新格局。（二）发挥创新示范引领作用打造创新高地，引领、示范和带动全省加快实现创新驱动发展。（三）提升创新保障能力以提升创新基础能力，完善创新政策支持体系为重点，加强创新保障体系建设，切实增强科技创新能力。（四）激发人才创新创造活力

2、坚持人才资源是第一资源，切实把人才资源开发放在科技创新最优先的位置，重点在用好、吸引、培养上下功夫，加快创新型人才队伍建设，开创人才引领创新、创新驱动发展、发展集聚人才的良好局面。焦炭是炼焦煤料经高温干馏得到的可燃固体产物，是质地坚硬、多孔、有裂纹、呈银灰色的块状炭质材料。焦炭按用途可分为冶金焦、气化焦和电石用焦等。冶金焦是高炉用焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦的统称。冶金焦占中国目前焦炭用量的90%，而冶金焦中，超过90%的冶金焦用于高炉冶炼。作为钢铁生产的重要原料，焦炭在高炉冶炼过程中，既作为还原剂参与化学反应，又作为发热剂提供热量，并作为高炉的料柱骨架，保证高炉的透气性、生产顺行。

3、2017年，我国焦炭产能约6.7亿吨，其中三分之一为钢企自身配套的焦化厂，大型钢铁企业一般配套建设焦炭生产线。产量方面，我国焦炭产量2013年基本见顶，达到4.8亿吨，2017年，全国焦炭产量为4.3亿吨，目前，焦化行业处于去产能、淘汰落后产能的产业升级阶段。从产量分布来看，山西不管是产能还是产量都是位居全国第一，其中焦炭产量占比全国20%，其次是河北约为11%。钢铁行业是焦炭最重要的下游应用领域，大约85%的焦炭应用于钢铁行业。从焦炭消费分省份来看，焦炭消费前三省分别为河北、山东和江苏，均是我国产钢大省，分别占焦炭消费总量的18%、8%和8%，其次是辽宁、河南焦炭消费量占比分别为7%和6%，

4、以上五省焦炭消费占比达到48%。截至2017年底，全国规模焦化企业有455家，焦炭产能6.6亿吨左右；焦炭产量自2013年达到峰值4.8亿吨后就不断下降，2017年焦炭产量只有4.3亿吨，过剩产能达2.3亿吨。“蓝天保卫战”要达到的预期目标较十三五规划更高，吹响了焦化行业去产能的号角。进一步严格环保标准，将国家对京津冀及周边“2+26”城市执行大气污染物特别排放限值标准的要求扩展到全省，11个市电力（燃煤以外）、钢铁、有色、水泥、化工等行业现有企业自2018年10月1日起，焦化行业自2019年10月1日起，排放二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机污染物执行大气污染物特别排放限值标准。国务院印

5、发打赢蓝天保卫战三年行动计划，奠定了未来三年的环保、去产能基调，可以预见未来针对焦化领域所开展的环保措施将会不断增加、环保力度也会逐渐趋严，这将成为收紧焦炭供给端的重要力量，这也将成为焦炭价格反弹的第一驱动力，推动焦炭成为新风口。二、企业基本情况未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“

6、唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。三、项目投资分析概况现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资154132.43万元，其中：建设投资126532.71万元，占项目总投资的82.09%；建设期利息1600.21万元，占项目总投资的1.04%；流动资金25999.51万元，占项目总投资的16.87%。项目正常经营年份每年营业收入305500.0

7、0万元，综合总成本费用250319.97万元，税金及附加1453.51万元，净利润40294.89万元，财务内部收益率19.99%，财务净现值64107.43万元，全部投资回收期5.66年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和

8、项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资126532.71万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计113570.31万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为45617.32万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价

9、手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为64695.03万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为3257.96万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为9718.40万元。（三）预备费本期项目预备费为3244.00万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用45617.3264695.033257.96113570.3191.40%1.1建筑工程费45617.3245617.3236.71%1.2设备购置费64695.0364695.0352.0

10、7%1.3安装工程费3257.963257.962.62%2固定资产其他费用5842.205842.204.70%3预备费3244.003244.002.61%3.1基本预备费1689.831689.831.36%3.2涨价预备费1554.171554.171.25%4建设期利息1600.211600.211.29%5固定资产投资124256.72100.00%6固定资产投资合计124256.72100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款65314.49万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1600.21万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产

11、后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为25999.51万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产130251.73162814.67184523.29217086.22217086.22217086.22217086.22217086.22217086.22

12、1.1应收账款58613.2873266.6083035.4897688.8097688.8097688.8097688.8097688.8097688.801.2存货45588.1156985.1364583.1575980.1875980.1875980.1875980.1875980.1875980.181.2.1原辅材料13676.4317095.5419374.9422794.0522794.0522794.0522794.0522794.0522794.051.2.2燃料动力683.82854.78968.751139.701139.701139.701139.701139.701

13、139.701.2.3在产品20970.5326213.1629708.2534950.8834950.8834950.8834950.8834950.8834950.881.2.4产成品10257.3212821.6614531.2117095.5417095.5417095.5417095.5417095.5417095.541.3现金10420.1413025.1814761.8717366.9017366.9017366.9017366.9017366.9017366.901.4预付账款15630.2119537.7622142.8026050.3526050.3526050.3526

14、050.3526050.3526050.352流动负债114652.03143315.03162423.70191086.71191086.71191086.71191086.71191086.71191086.712.1应付账款41274.7351593.4258472.5468791.2268791.2268791.2268791.2268791.2268791.222.2预收账款73377.2991721.62103951.17122295.49122295.49122295.49122295.49122295.49122295.493流动资金15599.7119499.6322099.

15、5825999.5125999.5125999.5125999.5125999.5125999.514流动资金增加15599.713899.932599.953899.935铺底流动资金39075.5248844.4055356.9965125.8765125.8765125.8765125.8765125.8765125.87八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资154132.43万元，其中：建设投资126532.71万元，占项目总投资的82.09%；建设期利息1600.21万元，占项目总投资的1.04%；流动资金25999.51万元，占

16、项目总投资的16.87%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资154132.43100.00%1.1建设投资126532.7182.09%1.1.1工程费用113570.3173.68%1.1.1.1建筑工程费45617.3229.60%1.1.1.2设备购置费64695.0341.97%1.1.1.3安装工程费3257.962.11%1.1.2工程建设其他费用9718.406.31%1.1.2.1土地出让金3876.202.51%1.1.2.2其他前期费用5842.203.79%1.2.3预备费3244.002.10%1.2.3.1基本预备费1689.831.10%1

17、.2.3.2涨价预备费1554.171.01%1.2建设期利息1600.211.04%1.3流动资金25999.5116.87%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资154132.43万元，其中申请银行长期贷款65314.49万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项

18、目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入305500.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入183300.00229125.00259675.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.002增值税6502.848606.4910008.9312112.5812112.5812112.5812112.5812112.5812112

19、.582.1销项税23829.0029786.2533757.7539715.0039715.0039715.0039715.0039715.0039715.002.2进项税17326.1621179.7623748.8227602.4227602.4227602.4227602.4227602.4227602.423税金及附加780.351032.771201.081453.511453.511453.511453.511453.511453.513.1城市维护建设税455.20602.45700.63847.88847.88847.88847.88847.88847.883.2教育费附加1

20、95.09258.19300.27363.38363.38363.38363.38363.38363.383.3地方教育附加130.06172.13200.18242.25242.25242.25242.25242.25242.25（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=12112.58万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、

21、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用250319.97万元，其中：可变成本208201.26万元，固定成本42118.71万元。正常经营年份项目经营成本240063.92万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值56303.7353629.3050954.8748280.4445606.0142931.5840257.1537

22、582.7234908.2932233.861.2当期折旧费2674.432674.432674.432674.432674.432674.432674.432674.432674.432674.431.3净值53629.3050954.8748280.4445606.0142931.5840257.1537582.7234908.2932233.8629559.432机器设备15年2.1原值67952.9963649.3059345.6155041.9250738.2346434.5442130.8537827.1633523.4729219.782.2当期折旧费4303.694303.69

23、4303.694303.694303.694303.694303.694303.694303.694303.692.3净值63649.3059345.6155041.9250738.2346434.5442130.8537827.1633523.4729219.7824916.093合计3.1原值124256.72117278.60110300.48103322.3696344.2489366.1282388.0075409.8868431.7661453.643.2当期折旧费6978.126978.126978.126978.126978.126978.126978.126978.12697

24、8.126978.123.3净值117278.60110300.48103322.3696344.2489366.1282388.0075409.8868431.7661453.6454475.52（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1453.51万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=53726.52（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份

25、应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=53726.5225.00%=13431.63（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额53726.52万元，缴纳企业所得税13431.63万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=53726.52-13431.63=40294.89（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.99%。本期项目投资财务内部收益率19.99%，高于行业

26、基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=64107.43（万元）。以上计算结果表明，财务净现值64107.43万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-

27、1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.66年。本期项目全部投资回收期5.66年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.00183300.00229125.00259675.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.001.1营业收入0.00183300.00229125.

28、00259675.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.00305500.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出126532.71177395.78195591.49229821.58249317.28241517.43241517.43241517.43241517.43241517.432.1建设投资126532.710.002.2流动资金15599.713899.9218199.667799.852.3经营成本161015.72190658.80210420.84240063.92240063.922400

29、63.92240063.92240063.92240063.922.4税金及附加780.351032.771201.081453.511453.511453.511453.511453.511453.512.5维持运营投资3所得税前净现金流量-126532.715904.2233533.5129853.4256182.7263982.5763982.5763982.5763982.5763982.574累计所得税前净现金流量-126532.71-120628.49-87094.98-57241.56-1058.8462923.73126906.30190888.87254871.4431885

30、4.015调整所得税4315.069293.0312611.6717589.6417589.6417589.6417589.6417589.6417589.646所得税后净现金流量-126532.713092.2526739.1620404.1642751.0950550.9450550.9450550.9450550.9450550.947累计所得税后净现金流量-126532.71-123440.46-96701.30-76297.14-33546.0517004.8967555.83118106.77168657.71219208.65十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，

31、从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项

32、目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.98。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为19.99。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付

33、息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额65314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.491.2当期还本付息1600.213200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.411.2.1还本1.2.2付息1600.213200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.413200.411.3期末借款余额65314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.4965314.492债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付