xx市石墨负极材料项目投资计划与经济效益分析

1、xx市石墨负极材料项目投资计划与经济效益分析一、项目投资背景分析把发展基点放在创新上，以科技创新为核心，以培育激励人才为支撑，强化原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，优化创新创业生态。（一）推进创新引领工程强化企业创新主体地位。构建以企业为主体、市场为导向、产学研结合的技术创新体系。鼓励企业开展基础性前沿创新研究，重视颠覆性技术创新，形成一批有国际竞争力的创新型领军企业，实施科技型中小企业培育工程。构建产业技术创新联盟，发展面向市场的新型研发机构，推动跨领域跨行业协同创新，构筑分工协作、优势互补的产业创新链和创新企业群落。吸收更多企业参与规划、计划、指南、政策、标准制定，支持企业承担或参与

2、国家重大专项和重大科技攻关。推动战略前沿领域创新突破。重点突破新一代信息通信、新能源、新材料、航空航天、生物医药、智能制造和节能环保等领域核心共性关键技术，构建贯通基础研究、重大共性关键技术到应用示范的纵向创新链和横向协作产业链。围绕城镇化、环境治理、人口健康、公共服务等领域瓶颈制约，率先提出系统性技术解决方案。建设重大创新平台。深化与央企、大院大所、重点高校战略合作，集中支持一批有特色、高水平大学和科研院所组建跨学科、综合交叉的科研团队，支持企业与高校、科研院所共建技术创新中心、重点实验室、工程（技术）研究中心。（二）营造良好创新生态构建创新成果转化机制。扩大高校和科研院所自主权，实行中长期

3、目标导向和突出研究质量、原创价值、实际贡献的考核评价机制，赋予创新领军人才更大财务支配权、技术路线决策权。完善科技成果转化制度，落实创新成果处置权、使用权和收益权，健全科技成果转化收益分享机制，提高科研成果转化收益分享比例，支持科研人员兼职和离岗转化科技成果。建立市、区（市）全覆盖、多层次技术（产权）交易市场架构，形成政府、行业、机构、技术经纪人“四位一体”的技术市场服务体系，推进国家海洋技术转移中心建设。鼓励有实力的企业、产业联盟、工程中心面向市场开展中试和技术熟化等集成服务，促进科技成果资本化、产业化。创新科技金融服务。更多采用政策性融资担保、风险补偿、后补偿等方式，建立跨部门的财政科技项

4、目统筹决策和联动管理制度。建立财政科技投入与社会资金搭配机制，构建从实验研究、中试到生产的全过程科技融资模式。大力发展天使投资和创业投资，组建青岛高创等科技金融机构，依托众筹平台等资本渠道支持创新全过程。建设综合性科技金融服务平台，实现科技资源与信贷资源常态化、交互式对接。加快国有平台公司向“科技+金融+物业”转型。鼓励金融服务机构开发股权融资、知识产权质押、融资租赁等特色金融产品。负极是锂电池的主要组成部分，它是由负极活性物质、粘合剂和添加剂混合制成糊状均匀涂抹在铜箔两侧，经干燥、滚压而成。我们所谈的负极材料主要指的是负极活性物质。负极可分为碳材料和非碳材料两大类，碳材料包括人造石墨、天然石

5、墨、中间相碳微球和硬碳软碳等，非碳材料包括硅基材料、锡基材料和钛酸锂等。目前应用最广的负极材料仍然是天然石墨和人造石墨两大类（以天然石墨为基础和其他负极材料掺杂形成的复合石墨），硅基等合金类负极材料虽然已开始在特斯拉/松下动力电池上应用，但仍处于推广的初期，需求还比较有限。从全球竞争格局来看，海外目前的负极公司仅有日立化成、三菱化学等两家，而国内则有贝特瑞、杉杉、江西紫宸、凯金能源能多家公司，相比于电池、隔膜、正极材料等，石墨负极国内企业的市占率和出货量占比最高，预计未来国内企业市占率继续攀升到90%以上，原因是负极是高耗能以及技术密集型行业，中国企业会比较有优势。随着行业格局变化，现行业格局

6、可概括为“三大三小”，第一梯队是天然石墨龙头贝特瑞和人造石墨龙头上海杉杉科技和高端人造负极龙头江西紫宸，目前人造石墨市场已呈现出杉杉和紫宸双寡头的格局，而贝特瑞凭借优质的客户，人造石墨也在奋起直追的第一梯队格局，这3家企业2019年负极总出货量均在4万吨以上。三小分别是星城石墨、东莞凯金、翔丰华，这3家企业去年的出货量均在1万吨以上，其中东莞凯金虽然出货量已排前三，但由于单一大客户占比高，产品低端，还是归到第二梯队。人造石墨优势：循环寿命优势突出，天然石墨很多都在千次之内，人造石墨可达2000次；倍率性能好，体积膨胀小；人造石墨中石墨晶粒较小，石墨化程度稍低，结晶取向度偏小,所以该两点性能更好

7、，且高低温性能也好。天然石墨优势：因为基本少了石墨化环节，成本低，能量密度高，但是由于表面缺陷较多，与电解液相容性比较差，副反应比较多，续航寿命差。人造石墨每吨均价从2019年一季度的4.9万元下跌到四季度4.3万元，跌幅约12%；天然石墨从一季度的3.5万元下跌到四季度的3.1万元，跌幅11%。人造石墨负极循环性能好，能量密度高，在高端消费电池领域和动力电池领域应用场景较好，2016-2019年人造石墨负极在动力和消费电池中的渗透率逐年提升。随着新能源汽车行业的发展和人造石墨在锂电池中渗透率的提升，预计2020-2022年人造石墨的全球需求增速将逐年提升。二、企业基本情况公司秉承“以人为本、

8、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 面对宏观经济增速放缓、结构调整的新常态，公司在企业法人治理机构、企业文化、质量管理体系等方面着力探索，提升企业综合实力，配合产业供给侧结构改革。同时，公司注重履行社会责任所带来的发展机遇，积极践行“责任、人本、和谐、感恩”的核心价值观。多年来，公司一直坚持坚持以诚信经营来赢得信任。三、项目概况现阶段，相关产业依托巨大的市场需求，应对经济全球化的新变化，继续保持强劲的增长势头，

9、行业发展总体水平有了较大提高，基本实现了上一阶段产业规划确定的主要发展目标。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33467.84万元，其中：建设投资27957.69万元，占项目总投资的83.54%；建设期利息358.34万元，占项目总投资的1.07%；流动资金5151.81万元，占项目总投资的15.39%。项目正常经营年份每年营业收入57800.00万元，综合总成本费用48257.67万元，税金及附加263.92万元，净利润6958.81万元，财务内部收益率14.64%，财务净现值864.73万元，全部投资回收期6.39年。四、投资估算的编制说明（一）

10、投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资27957.69万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预

11、备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计24104.58万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为9550.20万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程12133.2447440.976296.651.11#生产车间3639.9714232.291888.991.22#生产车间3033.3111860.241574.161.33#生产车间2911.9811385.831511.201.44#生产车

12、间2547.989962.601322.302仓储工程7279.9418709.451607.592.11#仓库2183.985612.84482.282.22#仓库1819.984677.36401.902.33#仓库1747.194490.27385.822.44#仓库1528.793928.98337.593行政办公及生活服务设施1366.207336.491072.033.1行政办公楼888.034768.72696.823.2宿舍及食堂478.172567.77375.214公共工程3397.314688.29414.77辅助用房等5绿化工程7331.94117.37绿化率16.92

13、%6其他工程11734.5841.79场地、道路、景观亮化等7合计43333.0078175.209550.202、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为13684.20万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为870.18万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3170.42万元。（三）预备费本期项目预备费为682.69万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所

14、占比例1工程费用9550.2013684.20870.1824104.5886.22%1.1建筑工程费9550.209550.2034.16%1.2设备购置费13684.2013684.2048.95%1.3安装工程费870.18870.183.11%2工程建设其他费用3170.423170.4211.34%2.1土地出让金1869.291869.296.69%2.2其他前期费用1301.131301.134.65%3预备费682.69682.692.44%3.1基本预备费277.34277.340.99%3.2涨价预备费405.35405.351.45%4建设投资合计27957.69100.

15、00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用9550.2013684.20870.1824104.5891.14%1.1建筑工程费9550.209550.2036.11%1.2设备购置费13684.2013684.2051.74%1.3安装工程费870.18870.183.29%2固定资产其他费用1301.131301.134.92%3预备费682.69682.692.58%3.1基本预备费277.34277.341.05%3.2涨价预备费405.35405.351.53%4建设期利息358.34358.341.35%5固定资产

16、投资26446.74100.00%6固定资产投资合计26446.74100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款14626.10万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息358.34万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息358.34358.340.001.1.1期初借款余额14626.101.1.2当期借款14626.1014626.100.001.1.3当期应计利息358.34358.340.001.1.4期末借款余额14626.1014626.101.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）358.3435

17、8.340.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）358.34358.340.003.1建设期利息合计358.34358.340.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分

18、项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为5151.81万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产26624.3231061.7135499.1044373.8744373.8744373.8744373.8744373.8744373.871.1应收账款11980.9413977.7715974.5919968.2419968.2419968.2419968.2419968.2419968.241.2存货9318.5110871.5912424.6815530.8515530.8515530.8515530.8515

19、530.8515530.851.2.1原辅材料2795.563261.483727.414659.264659.264659.264659.264659.264659.261.2.2燃料动力139.78163.07186.37232.96232.96232.96232.96232.96232.961.2.3在产品4286.515000.935715.357144.197144.197144.197144.197144.197144.191.2.4产成品2096.662446.112795.553494.443494.443494.443494.443494.443494.441.3现金2129

20、.952484.942839.933549.913549.913549.913549.913549.913549.911.4预付账款3194.923727.404259.895324.865324.865324.865324.865324.865324.862流动负债23533.2427455.4431377.6539222.0639222.0639222.0639222.0639222.0639222.062.1应付账款8471.969883.9611295.9514119.9414119.9414119.9414119.9414119.9414119.942.2预收账款15061.2717

21、571.4820081.7025102.1225102.1225102.1225102.1225102.1225102.123流动资金3091.093606.274121.455151.815151.815151.815151.815151.815151.814流动资金增加3091.09515.18515.181030.365铺底流动资金7987.309318.5110649.7313312.1613312.1613312.1613312.1613312.1613312.16八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资33467.84万元，其中：

22、建设投资27957.69万元，占项目总投资的83.54%；建设期利息358.34万元，占项目总投资的1.07%；流动资金5151.81万元，占项目总投资的15.39%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资33467.84100.00%1.1建设投资27957.6983.54%1.1.1工程费用24104.5872.02%1.1.1.1建筑工程费9550.2028.54%1.1.1.2设备购置费13684.2040.89%1.1.1.3安装工程费870.182.60%1.1.2工程建设其他费用3170.429.47%1.1.2.1土地出让金1869.295.59%1.1.

23、2.2其他前期费用1301.133.89%1.2.3预备费682.692.04%1.2.3.1基本预备费277.340.83%1.2.3.2涨价预备费405.351.21%1.2建设期利息358.341.07%1.3流动资金5151.8115.39%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资33467.84万元，其中申请银行长期贷款14626.10万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及

24、达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入57800.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2199.33万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资

25、及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用48257.67万元，其中：可变成本40805.50万元，固定成本7452.17万元。正常经营年份项目经营成本46016.93万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费23086.0626933.7430781.4

26、238476.7738476.7738476.7738476.7738476.7738476.772工资及福利费2328.732328.732328.732328.732328.732328.732328.732328.732328.733修理费670.20670.20670.20670.20670.20670.20670.20670.20670.204其他费用4541.234541.234541.234541.234541.234541.234541.234541.234541.234.1其他制造费用316.14316.14316.14316.14316.14316.14316.14316.

27、14316.144.2其他管理费用426.91426.91426.91426.91426.91426.91426.91426.91426.914.3其他营业费用3798.183798.183798.183798.183798.183798.183798.183798.183798.185经营成本30626.2234473.9038321.5846016.9346016.9346016.9346016.9346016.9346016.936折旧费1486.671486.671486.671486.671486.671486.671486.671486.671486.677摊销费37.3937.3

28、937.3937.3937.3937.3937.3937.3937.398利息支出716.68716.68716.68716.68716.68716.68716.68716.68716.689总成本费用32866.9636714.6440562.3248257.6748257.6748257.6748257.6748257.6748257.679.1其中：固定成本7452.177452.177452.177452.177452.177452.177452.177452.177452.179.2可变成本25414.7929262.4733110.1540805.5040805.5040805.5

29、040805.5040805.5040805.50（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加263.92万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=9278.41（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=9278.4125.00%=2319.60（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额9

30、278.41万元，缴纳企业所得税2319.60万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=9278.41-2319.60=6958.81（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.64%。本期项目投资财务内部收益率14.64%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目

31、按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=864.73（万元）。以上计算结果表明，财务净现值864.73万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.39年。本期项目全部投资回收期6.39年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回

32、收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0034680.0040460.0046240.0057800.0057800.0057800.0057800.0057800.0057800.001.1营业收入0.0034680.0040460.0046240.0057800.0057800.0057800.0057800.0057800.0057800.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出27957.69

33、33860.6635162.5642131.4947826.3946280.8546280.8546280.8546280.8546280.852.1建设投资27957.690.002.2流动资金3091.09515.183606.271545.542.3经营成本30626.2234473.9038321.5846016.9346016.9346016.9346016.9346016.9346016.932.4税金及附加143.35173.48203.64263.92263.92263.92263.92263.92263.922.5维持运营投资3所得税前净现金流量-27957.69819.34

34、5297.444108.519973.6111519.1511519.1511519.1511519.1511519.154累计所得税前净现金流量-27957.69-27138.35-21840.91-17732.40-7758.793760.3615279.5126798.6638317.8149836.965调整所得税700.951295.381889.813078.673078.673078.673078.673078.673078.676所得税后净现金流量-27957.69401.924404.472740.007654.019199.559199.559199.559199.559199.557累计所得税后净现金流量-27957.69-27555.77-23151.30-20411.30-12757.29-3557.745641.8114841.3624040.9133240.46十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具