xx市化妆品项目投资测算报告表

1、xx市化妆品项目投资测算报告表一、项目投资背景分析当前时期，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，我国经济长期向好的基本面没有改变，有利于营造较好的外部环境；新一轮科技革命和产业变革孕育新突破，有利于发挥后发优势、加快产业转型升级；全面深化改革和创新驱动发展深入推进，有利于激发发展动力和活力；国家聚焦聚力于推进“一带一路”、长江经济带等重大战略，生产力布局向内陆腹地拓展，有利于开拓发展新空间；国家把生态文明建设摆到更加重要位置，有利于把生态优势转化为发展优势。与此同时，国际国内发展环境错综复杂，国际金融危机深层次影响在

2、相当长时期依然存在，国内面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，发展外部环境的不稳定性和不确定性因素增多。发展不足仍然是面临的主要矛盾，同时面临一系列新的挑战：有效需求不足，传统动力减弱，保持经济平稳健康发展的难度增加；产业层次总体较低，创新能力不强，转型升级任务艰巨；企业效益下滑，商品房库存偏高，经济领域风险隐患较多；资源约束进一步增强，生态环境压力不断加大；人口老龄化加快，基本公共服务供给不足，扶贫攻坚任务十分繁重，影响社会稳定的因素增多；社会文明素质有待提高。“颜值经济”当道，化妆品消费从“可选”变成“刚需”，四千亿大市场持续高景气。“颜值经济”一般指的是包括化妆品、健身、医疗美容、颜

3、值摄影、美颜美食、服装及配饰等在内的六大领域。其中，化妆品定义为对人体表面有清洁、保养、美容修饰等作用的产品统称，包括美容及个人护理用品。消费升级背景下，近年来化妆品消费逐渐由“可选”变为日常生活“刚需”，行业规模保持较快增长。2019年双十一期间，美妆类产品销售额排名第三，仅次于单价较高的手机数码和家用电器。整体来看，行业呈现出持续的高景气。化妆品可分为美妆和个护两大类，其中美妆作为“颜值消费”代表，近年增长迅速。化妆品行业中第一大细分品类为美妆，市场规模约为2550亿元（可进一步分为护肤品和彩妆，市场规模分别为2122亿元、428亿元），合计占化妆品行业比重超过60%，且目前仍处于成长期。

4、2011年，中国美妆市场规模还仅为1400亿元，7年间市场规模接近翻番，已超越美国跃居世界第一，其中彩妆品类占美妆类销售总额比重从2013年13%至2018年17%，提升4个百分点。第二大品类为个护，包括护发用品、口腔护理和沐浴用品等，市场规模约为1179亿元，发展已相对成熟。除此之外，婴童护理用品、男士用化妆品、香水和防晒用品也属于广义的化妆品范畴，但市场规模相对较小。中国化妆品市场仍然以大众市场为主，占比基本维持在50%以上。但是大众市场占比逐年走低，2019年下滑至49%;高端及奢侈市场规模保持高速增长，占比稳步提升，2019年上升至51%，未来有望继续扩大。化妆品的线下渠道中，商超渠道

5、主要指沃尔玛、家乐福等超市及大卖场；百货渠道主要通过设立专柜树立品牌形象并提供体验；CS渠道以屈臣氏、丝芙兰等为代表，门店通常会与多个品牌进行合作；单品牌店则是以独立品牌门店形式突出品牌形象并提供更全面的单品牌服务。线上渠道主要包括各类B2C、C2C平台、垂直电商平台和团购网站等。随着移动互联网崛起和新生代群体逐渐成为消费主力，过往单一插播广告等模式已不能满足企业需求，明星代言、综艺冠名和影视植入等多样化组合营销方式逐渐成为标配手段。随着网红、KOL孵化、内容营销等商业模式不断成熟，新型社媒平台已成为化妆品营销主战场。目前，“社交媒体+KOL”模式下完整的营销链条包括“新产品上市社交平台/直播

6、平台KOL试色种草电商导流购买用户反馈形成口碑二次传播”等关键环节。国产新锐彩妆品牌完美日记，是充分利用小红书等新型社媒营销红利的代表。抖音+快手2019年GMV为1000-1200亿，预计2020年将超过4000亿，已经成为不可忽视的重要渠道，化妆品品牌也有望成为这一短视频流量红利的受益者。美国、日本、韩国等化妆品大国中市场份额排名前列的公司均以本土品牌为主，如宝洁、雅诗兰黛等均属于美国本土企业;日本本土品牌花王、资生堂、高丝等位于市场份额前三位;韩国爱茉莉太平洋和LG生活健康两大集团形成了绝对垄断。而在我国高端市场份额位于前列的主要以欧莱雅、雅诗兰黛等国际品牌为主，几乎没有本土化妆品品牌。

7、从化妆品人均消费来看，2019年，中国人均化妆品消费金额为49.6美元，不到日、韩、美三国的20%;人均彩妆消费金额仅为5.7美元，仅接近日、韩、美三国的10%。但是随着国内化妆品适用人群、消费频次、消费金额的提升，行业规模较大的增长空间。从全球市场份额来看，美国是全球最大的化妆品消费国，占比约为18.2%。中国自2013年后超越日本成为全球第二大化妆品消费国，市场份额为12.8%。虽然人均消费金额不高，但是我国人口规模庞大，潜在消费人群数量众多，市场基础较大，我国化妆品消费也不断提高，使得总体的消费市场份额较大。小镇青年的化妆品消费潜力可期，品牌纷纷下沉市场，触摸低线城市的广袤天地。近年来，

8、我国城镇化持续发展、低线城市人均收入水平显著提高。考虑到低线城市房价低、生活节奏慢、压力小，同时下沉用户闲暇时间相对充裕，也更热衷社交活动和炫耀性消费，因此未来“小镇青年”在化妆品领域的消费意愿和能力，存在很大的开发潜力。此外，近年来电商渠道发展客观上也使得化妆品消费的区域覆盖面大大提升。2019年双十一各电商平台的新增用户中，有60%以上来自下沉市场。包括美妆在内有77%的品类在三至六线城市的成交额增速超过了一二线城市。新生代消费群体美妆意识觉醒，护肤彩妆是“延续青春”，更是“表达自我”。“颜值经济”背后反映的是当代国人生活水平不断提高之下对美的不懈追求。80、90、00后等新生代已成为美妆

9、市场主流消费群体。他们有着相对宽松的成长环境，也接受了较高的文化教育，因此也更加重视形象管理，追求美容养颜和精致妆容。与上一代人相比，新生代美妆消费者自我意识更强，会将妆容看作一种个人情感和性格的表达方式。可以说，美妆意识觉醒的背后，是“延续青春”的客观生理需求，也是“表达自我”的主观心理渴望。因为新生代美妆意识觉醒的缘故，当下我国化妆品市场，也呈现出了消费群体年轻化、品类多样化和诉求功能化等三个重要趋势特征。美妆消费群体年轻化的表现有以下三点：1）初次接触美妆年龄不断提前，低龄人群美妆消费意愿不断增强。根据国家统计局数据，被称为“Z世代”的95、00后首次接触美妆年龄多为10-15岁，相较6

10、0、70后（首次接触美妆年龄为20-25岁），已整整提前了10年。2）35岁以下群体成为当下美妆市场消费主力军。根据阿里数据，当前超7成线上化妆品市场由80、90后撑起。95后消费者的人均美妆消费（天猫渠道）增速在各代际中最高，对增长贡献也最大。3）年轻男性群体美妆需求快速增加。中国95后男士使用BB霜比例达18.8%、会涂唇膏/口红占18.6%，而使用眉笔、眼线的男生也超过了8%。化妆品行业的新客市场增量中，男性用户占比贡献早已不容忽视。在护肤品方面，早期人们的消费需求主要集中在洁面、爽肤水、面霜等基础护肤方面，但随着保养诉求增加，面膜、精华、眼霜等精致产品也逐渐受到消费者青睐。精华、面膜和

11、防晒位居前三。眼霜、精华、防晒等精致护肤品销量增速也明显高于爽肤水等基础护肤品。在皮肤保养到位同时，消费者也在对妆容更精细、更百变的追求下，购买更多种适合不同场合需求的彩妆产品。消费者在挑选护肤品时最关注的前三点分别是功效、产品和成分，均位列品牌之前。具体到消费者护肤需求中，防晒、美白、抗衰老成为关注重点。此外，受近年来空气污染、生活压力等因素影响，“修复”也得到较多关注。“修复舒缓”的互联网功效声量指数从2017至2019年增长了25.63%。阿里平台针对“术后修复”等专门需求的械字号医学美容产品线上市场自2019年3月起爆发，6月成交额破亿，9月成交额达到1.47亿元，同比提升1139%。

12、与此同时，医美面膜品牌推出的妆字号护肤品市场规模增长迅速，2019年9月销售额达3700万元，同比上升745%。“粉丝经济+社媒营销+技术赋能”等三个因素有望持续刺激消费者美妆需求进一步增加。1）粉丝文化下，流量明星合作“同款”引导“己悦者”为爱买单，深度开发流量经济；2）新型社媒电商普及和“货找人”营销模式创新，进一步将美妆融入消费者日常生活；3）技术创新：大数据分析赋能下，从“消费心理学”到“消费行为学”的营销模式升级，私域流量的沉淀、运营与开发。当下，品牌方选择与“流量明星”合作打造“同款”，主要是利用其粉丝号召力创造消费需求，从而将娱乐流量转化为商业购买力。偶像本身的优质外形能对产品起

13、到质量和效果的背书；同时偶像文化培养起来的年轻粉丝群体，也会将购买偶像代言产品视为表达喜爱、获取满足感和成就感的重要方式，即乐于为自己愉悦情绪支付溢价。值得一提的是，在美妆市场主力消费军仍是女性的情况下，如果说邀请女明星代言揣摩的是同性的模仿心理，刺激的是“代入型消费”，那么男明星代言则更能激发“异性相吸”的心理欲望。随着移动互联网和新型社交媒体平台发展，商品信息在消费者之间的传递速度加快，实现了更深、更广的触达，客观上加速了美妆知识的普及和产品的营销转化。同时，微博、微信、小红书、抖音等线上平台对消费者美妆消费决策的影响也越来越大。明星、网红等在社交媒体传播分享护肤体验和知识（同时“种草”）

14、，也更容易让消费者产生购买冲动。本质上来看，内容、社交和电商的创新结合，打破了传统零售行业“人找货”的模式，而通过“货找人”来引导消费者（非计划）购物。成功的内容营销挖掘出了更多的消费需求。社交电商代表如小红书，通过紧跟用户需求、精准选择KOL，高频推送高质量图文内容或视频，在用户群体中制造话题热度，打造爆款产品。直播电商代表如2019年大火的“口红一哥”李佳琦，不仅直播卖货打败马云，创下1分钟售罄14000支口红记录，其个人代表用语“OhMyGod，买它买它”也成为了社会年度流行语。对于消费者而言，关注社交平台上美妆达人的开箱、种草、测评，或者观看直播平台上头部主播的带货直播，既是获取有用商

15、品信息，又是日常休闲娱乐。可以说，“新型社媒平台+化妆品营销”这一模式的广泛普及和传播，已经将美妆融入了消费者的日常生活。2020年1-2月期间社会零售总额同比下降23.7%，化妆品类零售额同比也下降14.1%。品类上看，彩妆受到的影响大于护肤品。疫情宅家期间，社交需求减少、复工后“口罩妆”代替“全套妆”，对于彩妆品类需求造成一定冲击。渠道上看，百货受到的影响大于CS大于商超大于线上。为配合国家政策，许多百货商场选择了关门或者调整了营业时间，消费者减少外出，对化妆品线下专柜渠道销售冲击较大。此外，随着海外疫情蔓延，我国出境游游客数量骤减，也对包括代购在内的美妆旅游零售带来较大影响。若未来疫情持

16、续得不到控制，国际品牌对华出口受到影响，也可能为国产品牌替代带来机会。未来，越来越以消费者为核心是化妆品行业发展必然走向，而如何将公域流量沉淀为私域流量，将成为品牌方在精细化运营阶段的重要课题。上文提到，“新零售”实现线上线下数据打通，除精准刻画用户需求外，数据本身也将沉淀为品牌重要资产，在私域流量累积沉淀后，通过有效管理带来复购和裂变。具体到营销方面，由于新型社交平台用户群体具有显著差异性，因此传统高投入大制作广告进行全渠道轰炸的模式已不再适用。考虑到美妆行业在内容营销上试错成本较低，因此现阶段各品牌也都在新渠道、新媒体尝试针对不同用户群体的差异化营销方式，试图从粗放的公域流量沉淀引流用户至

17、私域流量池，最终目的是达到更高转化率和投入产出比。二、公司基本情况公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员

18、工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目概况坚持贯彻落实科学发展观，进一步增强机遇意识，发展意识，责任意识。坚持走新型产业化道路，加快产业调整步伐，进一步加大改革开放和招商引资力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资37299.10万元，其中：建设投资27690.36万元，占项目总投资的74.24%；建设期利息283.45万元，占项目总投资的0.76%；流动资金9325.29万元，占项目总投资的25.00%。项目正常经营年份每年营业收入77900.00万元，综合总成本费用65361.77万元，税金及附加327.41万元，净利润9158.12

19、万元，财务内部收益率16.87%，财务净现值7676.31万元，全部投资回收期6.21年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益

20、计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资27690.36万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计23789.82万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为10333.40万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程16719.9053336.486483.211.11#生产车间5015.9716000.941944.961.22#生产车间4

21、179.9813334.121620.801.33#生产车间4012.7812800.761555.971.44#生产车间3511.1811200.661361.472仓储工程6453.2918714.541648.982.11#仓库1935.995614.36494.692.22#仓库1613.324678.64412.252.33#仓库1548.794491.49395.762.44#仓库1355.193930.05346.293行政办公及生活服务设施2012.259115.491303.253.1行政办公楼1307.965925.07847.113.2宿舍及食堂704.293190.42

22、456.144公共工程4106.647802.62689.16辅助用房等5绿化工程6645.29129.54绿化率12.46%6其他工程17354.5679.26场地、道路、景观亮化等7合计53333.0088969.1310333.402、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为12732.93万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为723.49万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3133.59万元。（三

23、）预备费本期项目预备费为766.95万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用10333.4012732.93723.4923789.8285.91%1.1建筑工程费10333.4010333.4037.32%1.2设备购置费12732.9312732.9345.98%1.3安装工程费723.49723.492.61%2工程建设其他费用3133.593133.5911.32%2.1土地出让金1718.121718.126.20%2.2其他前期费用1415.471415.475.11%3预备费766.95766.952.77%3.1

24、基本预备费296.28296.281.07%3.2涨价预备费470.67470.671.70%4建设投资合计27690.36100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款11569.56万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息283.45万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息283.45283.450.001.1.1期初借款余额11569.561.1.2当期借款11569.5611569.560.001.1.3当期应计利息283.45283.450.001.1.4期末借款余额11569.5611569.561.2

25、其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）283.45283.450.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）283.45283.450.003.1建设期利息合计283.45283.450.003.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资

26、金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为9325.29万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资37299.10万元，其中：建设投资27690.36万元，占项目总投资的74.24%；建设期利息283.45万元，占项目总投资的0.76%；流动资金9325.29万元，占项目总投资的25.00%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资37299.10万元，其中申请银行长期贷款11569.56万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例

27、1总投资37299.10100.00%1.1建设投资27690.3674.24%1.2建设期利息283.450.76%1.3流动资金9325.2925.00%2资金筹措37299.10100.00%2.1项目资本金25729.5468.98%2.1.1用于建设投资16120.8043.22%2.1.2用于建设期利息283.450.76%2.1.3用于流动资金9325.2925.00%2.2债务资金11569.5631.02%2.2.1用于建设投资11569.5631.02%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目

28、所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入77900.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应

29、缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2728.36万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用65361.77万元，其中：可变成本57308.71万元，固定成本8053.06万元。正常经营年份项目经营成本63300.29万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示

30、。（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加327.41万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=12210.82（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=12210.8225.00%=3052.70（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额12210.82万元，缴纳企业所得税3052.

31、70万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=12210.82-3052.70=9158.12（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入50635.0054530.0062320.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.002税金及附加197.71216.24253.30327.41327.41327.41327.41327.41327.413总成本费用46410.2449117.6054532.3265361.7765361.77653

32、61.7765361.7765361.7765361.774补贴收入5利润总额4027.055196.167534.3812210.8212210.8212210.8212210.8212210.8212210.826弥补以前年度亏损7应纳所得税额4027.055196.167534.3812210.8212210.8212210.8212210.8212210.8212210.828所得税1006.761299.041883.603052.703052.703052.703052.703052.703052.709净利润3020.293897.125650.789158.129158.129

33、158.129158.129158.129158.1210期初未分配利润0.002718.265953.8410444.1617642.0524120.1629950.4535197.7139920.2511可供分配的利润3020.296615.3811604.6219602.2826800.1733278.2839108.5744355.8349078.3712提取法定盈余公积金302.03661.541160.461960.232680.023327.833910.864435.584907.8413可供投资者分配的利润2718.265953.8410444.1617642.0524120

34、.1629950.4535197.7139920.2544170.5314应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润2718.265953.8410444.1617642.0524120.1629950.4535197.7139920.2544170.5319息税前利润5600.727062.119984.8915830.4315830.4315830.4315830.4315830.4315830.4320息税折旧摊销前利润7095.298556.6811479.4617325.0017325.0017325.0017325.0017325.001

35、7325.00十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.87%。本期项目投资财务内部收益率16.87%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=7676.31（万元）。以上计算结果表明，

36、财务净现值7676.31万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.21年。本期项目全部投资回收期6.21年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年

37、第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.0050635.0054530.0062320.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.001.1营业收入0.0050635.0054530.0062320.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.0077900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出27690.3650607.9147738.6259718.1165959.0263627.7063627.7063627.7063627.7063627.702.1建设

38、投资27690.360.002.2流动资金6061.44466.266993.972331.322.3经营成本44348.7647056.1252470.8463300.2963300.2963300.2963300.2963300.2963300.292.4税金及附加197.71216.24253.30327.41327.41327.41327.41327.41327.412.5维持运营投资3所得税前净现金流量-27690.3627.096791.382601.8911940.9814272.3014272.3014272.3014272.3014272.304累计所得税前净现金流量-276

39、90.36-27663.27-20871.89-18270.00-6329.027943.2822215.5836487.8850760.1865032.485调整所得税1400.181765.532496.223957.613957.613957.613957.613957.613957.616所得税后净现金流量-27690.36-979.675492.34718.298888.2811219.6011219.6011219.6011219.6011219.607累计所得税后净现金流量-27690.36-28670.03-23177.69-22459.40-13571.12-2351.528868.0820087.6831307.2842526.88十三、财务