xx市促卵泡素项目投资测算报告表

1、xx市促卵泡素项目投资测算报告表一、项目背景情况（一）提高制造业创新能力。深入推动以科技创新为核心的全面创新，完善以企业为主体、市场为导向、产学研资用相结合的制造业创新体系，围绕产业链部署创新链，围绕创新链配置资源链，引导企业加大研发投入，加强关键核心技术研发，加强研发机构建设，加速科技成果产业化，激发科技型中小企业创新活力，构建创新生态系统，不断提高关键环节和重点领域的创新能力。（二）加快制造业供给侧结构性改革。按照供给侧结构性改革整体部署，发展壮大战略性新兴产业，改造提升传统产业，促进战略性新兴产业与传统产业有序衔接、竞相发力，构建多支柱产业体系，不断增加有效供给。以市场化、法制化方式加快

2、化解过剩产能，盘活“僵尸企业”和空壳公司资产，积极稳妥去除无效供给。（三）推动制造业开放发展。充分利用国际国内两个市场两种资源，发挥重点区域的引领带动作用，提高利用内外资水平，深化国际产业合作，推动加工贸易创新发展，完善国际物流通道，吸引全球要素集聚我市，促进本地产品分销全球，打造内陆开放高地新优势。（四）推进信息化与工业化深度融合。加快推动新一代信息技术与制造技术融合发展，把智能制造作为两化深度融合的主攻方向，完善智能制造支撑体系，推进制造过程智能化，深化制造业与互联网融合，加强互联网基础设施建设，全面提升企业信息化智能化水平。（五）强化工业基础能力。核心基础零部件（元器件）、先进基础工艺、

3、关键基础材料和产业技术基础（以下统称“四基”）等工业基础能力薄弱，是制约制造业创新发展和质量提升的症结所在。要坚持问题导向，聚焦汽车、智能终端、机器人等重点产品，注重需求侧激励，统筹好、引导好、发挥好整机企业与基础企业双方积极性，加快破解制约制造业发展的瓶颈。（六）加强质量品牌建设。提高企业质量控制能力，提升产品质量，完善质量管理机制，夯实质量发展基础，优化质量发展环境，努力实现制造业质量大幅提升。鼓励企业追求卓越品质，形成具有自主知识产权的名牌产品，不断提升企业品牌价值和重庆制造整体形象。据世界卫生组织（WHO）发布，不孕症在生育年龄妇女中的发病率上升至15%-20%，已成为继癌症和心脑血管

4、疾病外的第三大疾病。全球每7对夫妇中就有一对存在生殖障碍，不孕夫妇约60008000万对，其中我国的不孕夫妇至少有1000万对，辅助生殖市场空间广阔。目前女性平均生育年龄持续推后，也从一定程度上造成不孕症发病率的提升，同时二胎政策的放开更进一步刺激了对辅助生殖的需求。在不孕率居高不下之际，全球辅助生殖服务行业发展迅猛，市场规模由2013年的187亿美元增长至2019年的265亿美元，复合年增长率达6.0%。促卵泡激素（FSH）是一种重要的辅助生殖用药，是由脑垂体前叶嗜喊性细胞合成与分泌的高度糖基化蛋白，通过与受体结合，促进卵泡生长和发育，刺激卵巢合成和分泌雌性激素，从而产生成熟卵泡。在重组人促

5、卵泡激素（rh-FSH）成为市场主流之前，人们从绝经女性尿液中提取分离得到尿促卵泡激素，直到1997年，默克雪兰诺和欧加农先后上市了重组人促卵泡激素，凭借更高的纯化程度和更好的排卵效果，迅速占领市场。目前国外的尿促卵泡素已经基本被重组人促卵泡激素所替代。我国促卵泡素市场规模较大，2019年样本医院销售额达到10.49亿元，预计终端市场规模将达到30亿元。假设单次辅助生殖促卵泡素的用药周期为10天，每天使用225IU重组促卵泡素，即每天使用3支，日用金额约为700元，单次辅助生殖促卵泡激素用药金额为7000元。目前我国不孕不育患者接近4000万人，其中女性占50%，约为2000万。以目前促卵泡素

6、30亿市场规模为基础，假设辅助生殖成功率在50%，则每年使用辅助生殖的女性人数约为75万，占总人数的3.75%，渗透率仍然较低，未来拓展空间较大。重组人促卵泡素在生物活性、纯化程度和安全性上都要高于尿促卵泡素，占据主要市场份额，但由于尿促卵泡素的价格优势，仍占据一定市场份额。2019年我国重组人促卵泡素市场份额为71.77%，尿促卵泡素市场份额为28.23%。目前国内促卵泡素厂家主要有默克、欧加农、丽珠集团和金赛药业，欧加农和默克的产品均为重组促卵泡素，丽珠集团的产品为尿促卵泡激素，金赛药业的重组人促卵泡激素（金塞恒）于2015年上市，是唯一国产重组人促卵泡激素。丽珠集团的丽申宝价格相对较低，

7、金赛药业的金塞恒与默克的果纳芬价格接近，欧加农的普利康价格最高。从市场竞争格局来看，2019年欧加农的普利康市场份额为5.57%，下降较为明显；默克雪兰诺的果纳芬2019年市场份额为55.40%，近几年整体维持稳定；丽珠集团的丽申宝凭借价格优势，市场份额也维持相对稳定，2019年市场份额为30.83%；金赛药业的金塞恒上市时间较晚，但市场份额快速扩大，2019年市场份额达到8.21%。目前国内在研促卵泡素产品较多，进度最快的是LG，目前已经处于申报上市阶段，齐鲁制药、辉凌医药和康宁杰瑞等均处于临床期，预计距离上市仍需要一段时间，目前市场竞争格局有望维持，金赛药业有望在窗口期快速抢占市场。二、企

8、业背景分析企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公

9、司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。三、项目基本情况以产业转型升级为发展主线；以质量效率型、集约增长型为主要发展方式；以创新驱动为主要发展途径。促进区域产业总体保持中高速增长，产业迈向中高端水平，实现产业发展质量和效益全面提升。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资99674.08万元，其中：建设投资78194.02万元，占项目总投资的78.45%；建设期利息1626.19万元，占项目总投资的1.63%；流动资金19853.87万元，占项目总投资的19.92%。项

10、目正常经营年份每年营业收入225000.00万元，综合总成本费用174177.32万元，税金及附加1176.08万元，净利润37234.95万元，财务内部收益率28.74%，财务净现值64870.08万元，全部投资回收期5.25年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效

11、益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资78194.02万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计65668.25万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为30748.12万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和

12、类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为32995.79万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备41123097.052辅助生成设备472639.663研发设备532969.624检测设备351979.753环保设备291649.793其它设备12659.92合计58732995.793、安装工程费估算本期项目安装工程费为1924.34万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10343.66万元。（三）预备费本期项目预备费为2182.11万

13、元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款33187.55万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1626.19万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为19853.87万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务

14、估算，项目总投资99674.08万元，其中：建设投资78194.02万元，占项目总投资的78.45%；建设期利息1626.19万元，占项目总投资的1.63%；流动资金19853.87万元，占项目总投资的19.92%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资99674.08100.00%1.1建设投资78194.0278.45%1.1.1工程费用65668.2565.88%1.1.1.1建筑工程费30748.1230.85%1.1.1.2设备购置费32995.7933.10%1.1.1.3安装工程费1924.341.93%1.1.2工程建设其他费用10343.6610.38%

15、1.1.2.1土地出让金5809.825.83%1.1.2.2其他前期费用4533.844.55%1.2.3预备费2182.112.19%1.2.3.1基本预备费1168.471.17%1.2.3.2涨价预备费1013.641.02%1.2建设期利息1626.191.63%1.3流动资金19853.8719.92%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资99674.08万元，其中申请银行长期贷款33187.55万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同

16、时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入225000.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00157500.00191250.00225000.00225000.00225000.00225000.002

17、25000.00225000.002增值税0.007566.279187.619800.729800.729800.729800.729800.729800.722.1销项税0.0020475.0024862.5029250.0029250.0029250.0029250.0029250.0029250.002.2进项税0.0012908.7315674.8919449.2819449.2819449.2819449.2819449.2819449.283税金及附加0.00907.961102.511176.081176.081176.081176.081176.081176.083.1城市维

18、护建设税0.00529.64643.13686.05686.05686.05686.05686.05686.053.2教育费附加0.00226.99275.63294.02294.02294.02294.02294.02294.023.3地方教育附加0.00151.33183.75196.01196.01196.01196.01196.01196.01（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=9800.72万元。（三）综合总成本费用

19、估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用174177.32万元，其中：可变成本151562.55万元，固定成本22614.77万元。正常经营年份项目经营成本168366.53万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1

20、原值39090.2637233.4735376.6833519.8931663.1029806.3127949.5226092.7324235.9422379.151.2当期折旧费1856.791856.791856.791856.791856.791856.791856.791856.791856.791856.791.3净值37233.4735376.6833519.8931663.1029806.3127949.5226092.7324235.9422379.1520522.362机器设备15年2.1原值34920.1332708.5230496.9128285.3026073.6923

21、862.0821650.4719438.8617227.2515015.642.2当期折旧费2211.612211.612211.612211.612211.612211.612211.612211.612211.612211.612.3净值32708.5230496.9128285.3026073.6923862.0821650.4719438.8617227.2515015.6412804.033合计3.1原值74010.3969941.9965873.5961805.1957736.7953668.3949599.9945531.5941463.1937394.793.2当期折旧费406

22、8.404068.404068.404068.404068.404068.404068.404068.404068.404068.403.3净值69941.9965873.5961805.1957736.7953668.3949599.9945531.5941463.1937394.7933326.39（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1176.08万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=

23、49646.60（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=49646.6025.00%=12411.65（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额49646.60万元，缴纳企业所得税12411.65万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=49646.60-12411.65=37234.95（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财

24、务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.74%。本期项目投资财务内部收益率28.74%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=64870.08（万元）。以上计算结果表明，财务净现值64870.08万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需

25、要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.25年。本期项目全部投资回收期5.25年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且

26、，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为39.16。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定