外汇与汇率课件

1、外汇与汇率,1,第二章 外汇、汇率与外汇市场,第一节 外汇汇率 第二节 汇率的决变动 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易,外汇与汇率,2,第一节 外汇与汇率,一、外汇概述 （一）概念（Foreign Exchange） 外汇即国际汇兑 （二）动态外汇 把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债券债务关系 的实践活动或过程 （三）静态外汇 国际间为清偿债券债务而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具,外汇与汇率,3,中华人民共和国外汇管理条例的规定 外汇： 以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产。 包括：外国货币（纸币、铸币） 外汇支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证） 外币有价证券（政府债

2、券、公司债券、股票等） 特别提款权、欧洲货币单位资产 其他外汇资产,外汇与汇率,4,外汇的三个特征 1、自由兑换性 这种外币能自由兑换成本币 2、可接受性 这种外币在国际经济交往中被各国普遍接受和使用 3、可偿性 这种外币资产是能够得到补偿的债权,外汇与汇率,5,二、汇率及其分类 （一）汇率及其标价法 1、汇率的含义 （1）外汇汇率：又称外汇汇价，是一个国家的货币折算为一定数额的本国货币的比率。 汇率其实就是外汇这种特殊商品的价格（用本币表示的价格） （2）短期看，汇率的大小由该国货币兑换外汇的需求和供给所决定。 本币需求增加（如外国人购买本国商品，在本国投资以及利用本固货币进行投机等会影响本

3、国货币的需求）会造成汇率上升，本币升值。 本币供给增加（本国居民购买国外产品，想外国投资以及我I啊会投机影响等）会造成汇率下降，本币贬值,外汇与汇率,6,2、汇率的标价方法 （1）直接标价法 以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率 外币为基础货币，本币为标价货币 其中：美元是被报价货币或者基础货币或者基准货币或参考 货币或单位货币； 人民币为报价货币或计价货币或汇率货币,外汇与汇率,7,直接标价法下，数值增大，表示外汇升值，本币贬值； 数值变小，表示外汇贬值，本币升值 如：目前人民币对美元的汇率为1美元=6.1327元人民币（9月12日） 请同学们连续关注一个星期的

4、人民币对美元的汇率,外汇与汇率,8,2）间接标价法 以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货 币来表示其汇率。 本币为基础货币，本币为标价货币 在间接标价法下，数值增大，表示外汇贬值，本币升值 数值减少，表示外汇升值，本币贬值,外汇与汇率,9,如英国一直采用间接标价法； 欧元区、新西兰、加拿大、澳大利亚等国家或地区采用间 接标价法； 美国除了对英镑采用直接标价法之外，对其他的货币均采 用间接标价法。 直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数，二者的乘 积为1,外汇与汇率,10,3）美元标价法 非本币之间以一种像美元这样的在国际上是主要货币或关键货币（key currency）的货币作为

5、汇价标准的标价方法。 如从瑞士苏黎世向德国的银行询问欧元的汇率，德国的银行不是直接报瑞士法郎兑欧元的汇率，而是报美元兑瑞士法郎的汇率。这种非本币之间以一种国际上的主要货币或关键货币来作为汇价标准的标价方法被称为美元标价法。 目前，世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是美元兑其他主要货币的汇率。非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础,外汇与汇率,11,二）汇率的种类 1、按银行买卖外汇价格的不同 （1）买入外汇：银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率 （2）卖出外汇：银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 （3）中间汇率：银行买入和卖出外汇的汇率的算术平均数 中间

6、汇率也被称为挂牌价格，往往是官方汇价。 如某日在纽约外汇市场上，银行所挂出的瑞士法郎和英镑的牌价分别为： USD/CHF 1.1465/80 BGP/USD 1.4950/60,外汇与汇率,12,1）GBP/USD 1.4950/60 银行报出的这个外汇价格，其中美元（GBP）是被报价货币USD是报价货币。（直接标价法） 第一个数字即1.4950表示报价银行愿意买入被报价货币的价格，即纽约的银行愿意以1.4950USD买入1GBP.第二个数字1.4960表示报价银行愿意卖出被报价货币的价格，即纽约银行愿意以1.4960USD卖出1GBP。 买卖的差价即10个点（0.0001为1个点）为银行的收

7、益,外汇与汇率,13,2） USD/CHF 1.1465/80 银行报出的这个外汇价格，其中美元（USD）是被报价货币，CHF是报价货币。（间接标价法） 第一个数字即1.1465表示报价银行愿意买入被报价货币的价格，即纽约的银行愿意以1.1465CHF买入1USD.也可以理解为纽约银行卖出1.1465CHF可以得到1USD。第二个数字1.1480表示报价银行愿意卖出被报价货币的价格，即纽约银行愿意以1.14580CHF卖出1USD。也可以理解为纽约银行买入1.14580CHF需要1USD。 所以1.1465是银行的卖价，1.1480是银行的买价。 买卖的差价即15个点（0.0001为1个点）为

8、银行的收益,外汇与汇率,14,直接标价法下：前一数值为银行的买入汇率， 后一数值为 银行的卖出汇率 间接标价法下：前一数值为银行的卖出汇率， 后一数值为银行的买入汇率,外汇与汇率,15,中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 中间汇率不是外汇买卖的执行价格，它通常只用于报刊和统计报表对外报道消息以及汇率的综合分析。 如前面给出的9月12日人民币对美元的汇率1美元=6.1327元人民币就是中间汇率,外汇与汇率,16,2、按外汇买卖交割的期限不同 （1）即期汇率（Spot Exchange Rate） 含义：又称现汇汇率，外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时使用的汇率 银行报价方法：直

9、接报出 （2）远期汇率（Forward Exchange Rate） 又称期汇汇率，外汇的买卖双方实现约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率 银行有两种报价方法；第一种，完整汇率（直接报出） 第二种，远期差价报价（掉期率,外汇与汇率,17,远期汇率的两种报价方法,第一种：直接报价法或完整汇率（Outright Rate） 这种方法将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整 地表示出来。 例如，某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为 从上面的报价中可以看出该市场英镑对美元的即期汇率为 1.5205/15。3个月和6个月呢？ 直接报价法通常用于银行对客户的报价上 银行同业交易中，瑞士、日本等

10、国也采用这种方法,外汇与汇率,18,第二种，远期差价报价方法/掉期率/点数汇率报价方法 这种方法不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价，然后再根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率。 其中，某一时点上远期汇率与即期汇率的差价称为掉期率或远期差价，远期差价由升水和贴水两种。 升水：远期汇率即期汇率，或者说期货比现货贵 贴水：远期汇率即期汇率，或者说期货比现货贱 平价：远期汇率=即期汇率 升水与贴水的幅度通常用点数来表示,外汇与汇率,19,例如：某日伦敦外汇市场英镑兑美元的远期汇率为,外汇与汇率,20,直接标价法升水与贴水举例,1）升水举例：多伦多市场美元兑加元即期汇率为 USD1=C

11、AD1.2530/40 1个月远期汇率为USD1=CAD1.2570/90 说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水， 升水点数为40/50（小/大） （2）贴水举例：香港市场美元兑港元即期汇率为 USD1=HKD7.7520/25 3个月远期汇率为USD1=HKD7.7460/75 说明美元的远期汇率低于即其汇率，美元贴水 贴水点数为60/50（大/小,外汇与汇率,21,间接标价法升水与贴水举例,1）升水举例：纽约市场美元兑瑞士法郎即期汇率为 USD1=CHF1.2170/80 1个月远期汇率为USD1=CAD1.2110/30 说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水， 升水点数为

12、60/50（大/小） （2）贴水举例：伦敦市场英镑兑美元即期汇率为 GBP1=USD1.5305/15 1个月远期汇率为GBP1=USD1.5325/50 说明美元的远期汇率低于即其汇率，美元贴水 贴水点数为20/35（小/大,外汇与汇率,22,不同标价法下远期汇率的计算公式,第一，直接标价法下： 远期汇率=即期汇率+升水点数 远期汇率=即期汇率 贴水点数 第二，间接标价法下： 远期汇率=即期汇率 升水点数 远期汇率=即期汇率+贴水点数,外汇与汇率,23,如何由升贴水点数判断升水或贴水,1、判断依据：远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的 买卖差价 2、原因：外汇买卖成交后交割的期限越远风险越大

13、，银 行的兑换也就要求越高 3、判断方法： （1）直接标价法下： 远期点数按“小/大”排列升水；“大/小”贴水 （2）间接标价法下： 远期点数按“小/大”排列贴水；“大/小”升水 4、总结 左小右大往上加，左大右小往下减,外汇与汇率,24,升（贴）水年率的计算方法,第一，被报价货币（基准货币）升（贴）水年利率 （1）计算公式 基准货币的升（贴）水年率 =（远期汇率 即期汇率）/即期汇率*（12/远期月数）*100% 公式中用到的远期和即期汇率取中间汇率 例如：即期汇率为GBP1=USD1.8210,1个月的远期汇率为 GBP1=USD1.8240 则英镑的升水年率=（1.8240 1.8210

14、）/1.8210*（12/1） =1.9769% 计算结果表明：如果英镑按照1个月升水30点的速度发展下去， 那么英镑1年将会升水1.9769,外汇与汇率,25,第二，报价货币升（贴）水年利率两种计算方法 第一种方法（以上题为例） 先将汇率变形为：即期汇率USD1=GBP0.5491， 1个月的远期汇率为USD1=GBP0.5482 则美元的贴水年率=（0.5482 0.5491）/0.5491*（12/1） =- 1.9732% 计算结果表明：如果美元按照1个月贴水09点的速度发展下去， 那么英镑1年将会贴水1.9732,外汇与汇率,26,第二种方法 （1）计算公式 报价货币的升（贴）水年率

15、 =（即期汇率 远期汇率）/远期汇率*（12/远期月数）*100% 还以上题为例 则美元的贴水率=（1.8210 1.8240）/1.8240*（12/1） = 1.9737,外汇与汇率,27,3、按汇率的制定方法不同 （1）基本汇率（Basic Rate） 选择某一货币为关键货币，并制定出本币对关键货币汇率 关键货币应该具备的特点： 第一，在本国国际收支中使用的最多 第二，在外汇储备中占比重最大 第三，可自由兑换，为国际上普遍接受,外汇与汇率,28,2）套算汇率(Cross Rate) 套算汇率的含义 又称交叉汇率，通过第三种货币的汇率而算得的两种货币的汇率 套算汇率的计算方法 联算法 例题

16、1： （1）两种货币对第三种货币均为间接标价法 已知：GBP1=USD1.5050/60 AUD1=USD1.3810/20 求：英镑兑澳元的汇率（GBP1=AUD ,外汇与汇率,29,计算过程： 1、买入汇率(Bid Rate) (1)解题思路 此题是让我们用澳元来表示英镑的买入价格。当报价银行从顾客手里买入英镑付给澳元时，实际上是分成两个过程 第一：买入英镑（用英镑的买入价），用美元买 由已知条件得，GBP1=USD1.5050(英镑的买入价,外汇与汇率,30,第二：卖出澳元（用澳元的卖出价） 由已知条件得，AUD1=USD1.3820 则，USD1=1/1.3820AUD （2）解题步骤

17、 因为：GBP1=USD1.5050 ，USD1=1/1.3820AUD 所以，GBP1=1.5050*1/1.3820=AUD1.0890 所以，英镑兑澳元的买入汇率（价）为1.0890,外汇与汇率,31,2、卖出汇率(Offer Rate) (1)解题思路 此题是让我们用澳元来表示英镑的卖出价格。当报价银行从顾客手里买入澳元付给英镑时，实际上也是分成两个过程 第一：卖出英镑（用英镑的卖出价） 由已知条件得，GBP1=USD1.5060,外汇与汇率,32,第二：买入澳元（用澳元的买入价） 由已知条件可知， AUD1=USD1.3810（用澳元买入美元） 则，USD=1/1.3810AUD （

18、2）解题步骤 因为：GBP1=USD1.5060 ，USD=1/1.3810AUD 所以，GBP1=1.5060*1/1.3810=AUD1.0905 所以，英镑兑澳元的卖出汇率（价）为1.0905 所以，英镑对澳元的汇率 GBP1=AUD1.0890/15,外汇与汇率,33,例2、两种货币对第三种货币均为直接标价法 USD1=CHF1.2464/69 USD1=JPY108.64/69 求：CHF对JPY的买入和卖出价（CHF/JPY= ? ） 解题步骤： 第一,买入价 （1）买入瑞士法郎（用CHF的买入价） 有已知条件可得：USD1=CHF1.2469 则，CHF1=USD1/1.2469

19、,外汇与汇率,34,2)卖出日元（用日元的卖出价） 有已知条件可得：USD1=JPY108.64 所以， CHF1=1/1.2469*108.64=87.128JPY 第二，卖出价 （1）卖出瑞士法郎（用CHF的卖出价） 由已知条件可知，USD1=CHF1.2464 则，CHF1=USD1/1.2464 (2)买入日元（用JPY的买入价） 由已知条件可知，USD1=JPY108.69 所以，CHF1=1/1.2464*108.69=87.203JPY,外汇与汇率,35,例题3（两种货币对第三种货币一为直接标价法，一个为间接标价法） 已知：GBP1=USD1.4950/60 USD1=CHF1.

20、1820/30 求：英镑兑瑞士法郎的汇率（GBP1=CHF ? ） 1、买入汇率(Bid Rate) (1)解题思路 此题是让我们用CHF来表示GBP的买入价格。当报价银行从顾客手里买入英镑付给CHF时，实际上是分成两个过程,外汇与汇率,36,第一：将英镑兑换成美元（相当于卖出英镑，买入美元） 即GBP USD 由已知条件得，GBP1=USD1.4950 第二：将美元兑换成瑞士法郎（相当于卖出美元，买入瑞士法郎） 即USD CHF 由已知条件得，USD1=CHF1.1820(市场上CHF的卖出价,外汇与汇率,37,2）解题步骤 因为：GBP1=USD1.4950 ，USD1=CHF1.1820

21、 所以，GBP1=1.4950*1.1820=CHF1.7670 所以，英镑兑澳元的买入汇率（价）为1.7670 2、卖出汇率(Offer Rate) (1)解题思路 此题是让我们用CHF来表示GBP的卖出价格。当报价银行从顾客手里买入CHF付给GBP时，实际上也是分成两个过程,外汇与汇率,38,第一：先用CHF买入USD（相当于卖出CHF，买入USD） 即CHF USD 由已知条件得，USD1=CHF1.1830 第二：将USD兑换成GBP（相当于卖出USD，买入GBP） 即USD GBP 由已知条件得，GBP1=CHF1.1460,外汇与汇率,39,2）解题步骤 因为：USD1=CHF1.

22、1830, GBP1=CHF1.1460 所以，GBP1=1.1830*1.1460=CHF1.7697 所以，英镑兑瑞士法郎的卖出汇率（价）为1.7697 所以，英镑对澳元的汇率 GBP1=CHF11.7670/97,外汇与汇率,40,套算规律： 第一，两种汇率的标价相同，即其标价的被报价货币相同时，要将斜线左右的相应数字交叉相除 第二，两种汇率的标价不同，即其标价的被报价货币不同时，要将斜线左右的数字同边相乘,外汇与汇率,41,练习： 1、某日某银行汇率报价如下，GBP1=USD1.8550/60， GBP1=AUD2.3720/92 那么，该银行的美元以美元表示的卖出价为多少,外汇与汇率,42,2、计算下列各种货币的远期交叉汇率 以EUR为基