抗肿瘤药物项目财务分析表

1、抗肿瘤药物项目财务分析表一、项目背景当前时期，是实现“两个百年”奋斗目标承前启后、继往开来的重要时期，世情、国情、省情都在发生深刻变化，地区发展既面临难得历史机遇，也面临诸多风险挑战。从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，世界经济在深度调整中曲折复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，全球治理体系深刻变革，发展中国家群体力量继续增强，国际力量对比逐步趋向平衡。同时，国际金融危机深层次影响在相当长时期依然存在，全球经济贸易增长乏力，保护主义抬头，地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。从国内看，

2、经济长期向好基本面没有改变，但发展进入新常态，面临增速放缓、结构优化和动力转换的考验。经济发展加快向更高级阶段演化，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效益型，结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动等要素投入转向主要依靠创新驱动。区域战略更加注重促进区域协调发展，更加注重加快欠发达地区发展。国家治理加快向现代化目标推进，更加注重改革的系统性、整体性和协同性，更加注重政府、市场和社会多元治理，更加注重治理过程的制度化、规范化和程序化。从地区看，面临诸多有利条件：发展基础更加坚实。经过长期发展，地区物质技术基础日益雄厚，基础设施日益完

3、备，生态环境日益改善，产业核心竞争力特别是科教水平不断提升，人力资本累积效应逐步显现。发展区位优势凸显。随着交通设施不断完善和国家“一带一路”、长江经济带战略深入推进，地区将由沿海开放的内陆变为内陆开放的前沿，具有巨大的商圈辐射优势和产业投资市场价值。发展潜能依然巨大。地区处在工业化、城镇化中期阶段，在推动消费主导型需求结构、服务业主导型产业结构、城镇主导型城乡结构形成过程中，新型工业化、信息化、新型城镇化、农业现代化和绿色化同步发展孕育巨大潜能，全面深化改革、全面推进依法治省将极大地释放制度新红利、激活发展新动力。同时，也面临诸多挑战，发展不充分、不协调、不平衡的基本情况还没从根本上改变，诸

4、多矛盾叠加、风险挑战并存的局面有待进一步扭转。经济总量不大、人均水平较低、综合实力不强，城镇化率、服务业比重和外贸依存度均低于全国平均水平。创新能力不强、发展方式粗放、城乡区域发展不平衡、资源环境约束趋紧、收入差距较大、消除贫困任务艰巨等问题突出。公共服务、社会保障、安全生产、社会治理等存在薄弱环节。县域经济、开放型经济、非公有制经济和金融服务业仍是发展短板。改革攻坚日益触及深层次体制矛盾和利益调整，经济环境不优等问题不同程度存在，改革举措落地需下更大功夫。根据国家食品药品监督管理局统计数据：截至2020年我国取得相关批文的多西他赛产品共计57个（截至2020年3月底），其中原料药产品批文数为

5、16个，注射剂产品批文数为41个。国内已获生产批文的紫杉醇原料药生产厂约17家，根据国家食品药品监督管理局统计数据：截至2020年我国取得相关批文的紫杉醇产品共计87个（截至2020年3月底），其中原料药产品批文数为18个，注射剂产品批文数为68个，靶向制剂产品批文数为1个。根据国家食品药品监督管理局统计数据：截至2020年我国取得相关批文的吉西他滨产品共计40个，其中原料药产品批文数为11个，注射剂产品批文数为29个。根据国家食品药品监督管理局统计数据：截至2020年我国取得相关批文的培美曲塞产品共计44个，其中原料药产品批文数为12个，注射剂产品批文数为32个。抗肿瘤药物行业的上游主要为有

6、机化工原料、中药材、药用辅料及原材料行业，下游为医院、零售药店和消费者。2019年末全国共有医疗卫生机构101.4万个，其中医院3.4万个。2018年全国肿瘤医院数量增至156家，相比2017年增加了5家。2018年我国肿瘤医院诊疗人次为20575385人，入院人数为306.51万人，出院人数为3060816人。我国抗肿瘤药物市场竞争格外激烈，参与者主要分为三类，第一类是罗氏、诺华、阿斯利康等跨国生物制药巨头，第二类是恒瑞、齐鲁等传统大型制药企业，第三类是创新药新锐企业，如百济、信达、君实等。目前，我国抗肿瘤药物生产企业主要分布在江苏、浙江、广东、山东、上海等地，抗肿瘤药物种类已发展到七大类1

7、60多个品种。二、公司概况公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐

8、步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。三、项目基本情况坚持贯彻落实科学发展观，进一步增强机遇意识，发展意识，责任意识。坚持走新型产业化道路，加快产业调整步伐，进一步加大改革开放和招商引资力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资76264.02万元，其中：建设投资56589.43万元，占项目总投资的74.20%；建设期利息1371.57万元，占项目总投资的1.80%；流动资金18303.02万元，占项目总投资的24.00%。项目正常经营年份每年营业收入169000.00万元，综合总成本费用130060.34万元，税金及附加916.69

9、万元，净利润28517.23万元，财务内部收益率28.64%，财务净现值52971.53万元，全部投资回收期5.37年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严

10、格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资56589.43万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计47077.23万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为21377.12万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程29640.00107593.2014272.561.11#生产车间8892.0032277.96

11、4281.771.22#生产车间7410.0026898.303568.141.33#生产车间7113.6025822.373425.411.44#生产车间6224.4022594.572997.242仓储工程13680.0023119.202490.542.11#仓库4104.006935.76747.162.22#仓库3420.005779.80622.632.33#仓库3283.205548.61597.732.44#仓库2872.804855.03523.013行政办公及生活服务设施3209.1017136.592623.703.1行政办公楼2085.9111138.781705.40

12、3.2宿舍及食堂1123.185997.81918.294公共工程10260.0014364.001677.38辅助用房等5绿化工程14540.00245.92绿化率14.54%6其他工程28460.0067.02场地、道路、景观亮化等7合计100000.00162212.9921377.122、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为24033.91万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备2

13、8816823.742辅助生成设备331922.713研发设备372163.054检测设备251442.033环保设备211201.703其它设备8480.68合计41124033.913、安装工程费估算本期项目安装工程费为1666.20万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为8027.10万元。（三）预备费本期项目预备费为1485.10万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用21377.1224033.911666.2047077.2388.04%1.1建筑工程费21377.1221377.1239.98%1

14、.2设备购置费24033.9124033.9144.95%1.3安装工程费1666.201666.203.12%2固定资产其他费用3539.283539.286.62%3预备费1485.101485.102.78%3.1基本预备费918.78918.781.72%3.2涨价预备费566.32566.321.06%4建设期利息1371.571371.572.56%5固定资产投资53473.18100.00%6固定资产投资合计53473.18100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款27991.26万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1371.57

15、万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息1371.57342.891028.681.1.1期初借款余额13995.631.1.2当期借款27991.2613995.6313995.631.1.3当期应计利息1371.57342.891028.681.1.4期末借款余额13995.6327991.261.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）1371.57342.891028.682债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.

16、3）1371.57342.891028.683.1建设期利息合计1371.57342.891028.683.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为18303.02万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产

17、0.0086513.0692280.60115350.75115350.75115350.75115350.75115350.75115350.751.1应收账款0.0038930.8841526.2751907.8451907.8451907.8451907.8451907.8451907.841.2存货0.0030279.5732298.2140372.7640372.7640372.7640372.7640372.7640372.761.2.1原辅材料0.009083.879689.4612111.8312111.8312111.8312111.8312111.8312111.831.2

18、.2燃料动力0.00454.19484.47605.59605.59605.59605.59605.59605.591.2.3在产品0.0013928.6014857.1818571.4718571.4718571.4718571.4718571.4718571.471.2.4产成品0.006812.907267.109083.879083.879083.879083.879083.879083.871.3现金0.006921.057382.459228.069228.069228.069228.069228.069228.061.4预付账款0.0010381.5711073.6713842.

19、0913842.0913842.0913842.0913842.0913842.092流动负债0.0072785.8077638.1897047.7397047.7397047.7397047.7397047.7397047.732.1应付账款0.0026202.8927949.7434937.1834937.1834937.1834937.1834937.1834937.182.2预收账款0.0046582.9149688.4462110.5562110.5562110.5562110.5562110.5562110.553流动资金0.0013727.2614642.4218303.0218

20、303.0218303.0218303.0218303.0218303.024流动资金增加0.0013727.26915.153660.605铺底流动资金0.0025953.9227684.1834605.2234605.2234605.2234605.2234605.2234605.22八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资76264.02万元，其中：建设投资56589.43万元，占项目总投资的74.20%；建设期利息1371.57万元，占项目总投资的1.80%；流动资金18303.02万元，占项目总投资的24.00%。总投资及构成一览表

21、单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资76264.02100.00%1.1建设投资56589.4374.20%1.1.1工程费用47077.2361.73%1.1.1.1建筑工程费21377.1228.03%1.1.1.2设备购置费24033.9131.51%1.1.1.3安装工程费1666.202.18%1.1.2工程建设其他费用8027.1010.53%1.1.2.1土地出让金4487.825.88%1.1.2.2其他前期费用3539.284.64%1.2.3预备费1485.101.95%1.2.3.1基本预备费918.781.20%1.2.3.2涨价预备费566.320.74%1.2

22、建设期利息1371.571.80%1.3流动资金18303.0224.00%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资76264.02万元，其中申请银行长期贷款27991.26万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即

23、满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入169000.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00126750.00135200.00169000.00169000.00169000.00169000.00169000.00169000.002增值税0.006466.456897.557639.107639.107639.107639.107639.107639.102.1销项税0.0016477.5017576.0021970.0021970

24、.0021970.0021970.0021970.0021970.002.2进项税0.0010011.0510678.4514330.9014330.9014330.9014330.9014330.9014330.903税金及附加0.00775.97827.71916.69916.69916.69916.69916.69916.693.1城市维护建设税0.00452.65482.83534.74534.74534.74534.74534.74534.743.2教育费附加0.00193.99206.93229.17229.17229.17229.17229.17229.173.3地方教育附加0.

25、00129.33137.95152.78152.78152.78152.78152.78152.78（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7639.10万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目

26、达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用130060.34万元，其中：可变成本109271.51万元，固定成本20788.83万元。正常经营年份项目经营成本125652.12万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0077008.0682141.93102677.41102677.41102677.41102677.41102677.41102677.412工资及福利费0.006594.106594.106594.106594.106

27、594.106594.106594.106594.103修理费0.001875.711875.711875.711875.711875.711875.711875.711875.714其他费用0.0014504.9014504.9014504.9014504.9014504.9014504.9014504.9014504.904.1其他制造费用0.001384.481384.481384.481384.481384.481384.481384.481384.484.2其他管理费用0.001352.171352.171352.171352.171352.171352.171352.171352.

28、174.3其他营业费用0.0011768.2511768.2511768.2511768.2511768.2511768.2511768.2511768.255经营成本0.0099982.77105116.64125652.12125652.12125652.12125652.12125652.12125652.126折旧费0.002946.892946.892946.892946.892946.892946.892946.892946.897摊销费0.0089.7689.7689.7689.7689.7689.7689.7689.768利息支出0.001371.571371.571371.5

29、71371.571371.571371.571371.571371.579总成本费用0.00104390.99109524.86130060.34130060.34130060.34130060.34130060.34130060.349.1其中：固定成本0.0020788.8320788.8320788.8320788.8320788.8320788.8320788.8320788.839.2可变成本0.0083602.1688736.03109271.51109271.51109271.51109271.51109271.51109271.51（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市

30、维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加916.69万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=38022.97（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=38022.9725.00%=9505.74（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额38022.97万元，缴纳企业所得税9505.74万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营

31、年份利润总额-企业所得税=38022.97-9505.74=28517.23（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=28.64%。本期项目投资财务内部收益率28.64%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值

32、之和：财务净现值（FNPV）=52971.53（万元）。以上计算结果表明，财务净现值52971.53万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.37年。本期项目全部投资回收期5.37年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资

33、风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为35.65。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程