第三讲股票及其特征

1、. 第三讲 股票及其特征一、股票的定义及特征1，股票股票是股份公司发行的，并借以取得股息红利的所有权凭证。股票的持有者就是股东。股票是现实资本的纸制复本，本身没有价值。但作为股份资本所有权的凭证，代表着取得一定收入的权力，具有价格，并可以转让。2，股票的特征（1）股票是一种虚拟资本。一方面，股票的运动跟公司真实资本的运动是相独立的，股票的转手交易和股东的变更都不会引起公司资本的增减；另一方面，股票的运动又与真实资本的运动紧密相连，即公司的盈亏会影响股票价格的升跌。（2）股票具有非返还性。股票是一种无限期的有价证券，为了保证股份公司经营的稳定性，股票一经买人，就不能退回，只能转让或出售。（3）股

2、票的预期收益率较大。在金融市场上，收益和风险是正相关的。股票的投资收益主要来源于两部分：即股利收入和资本利得。股利收入取决于公司的盈亏状况，资本利得则完全取决于股票的价格走向。正是由于股票投资的预期收益较高，才吸引了众多投资者投资于股票，而不去银行存款和购买债券。（4）股票的流动件较强。股票虽然是一种无限期的有价证券，但在二级市场上可以随时售出股票取得现金。（5）股票具有权益上的同性。同种股票在权力和收益上是相同的，实行同股同权的原则。3，股票投资的动机与目的投资者在金融资产中选择股票作为投资对象，往往有三种目的：（1）为了控制上市公司的股权。一些大企业或企业集团在证券市场上大手笔购买股票的主

3、要目的是获得公司的控股权。（2）为了获得比较稳定的股利收益。股票持有者从股份公司所分配的收益统称为股利。（3）为了从股价波动中套取利差。股票投资的收益分为股利收益和资本收益(即不同时期的价格差额)两部分。由于股利收入的不确定性和预期性，使股票价格经常发生大幅度的变化，当然影响股价的因素很多，但预期胜利收益是股价变动的关键因素。当某公司业绩有可能大幅增长或有什么重大利好时，其股价则可能出现大幅上涨这时买进该股票，当上涨到一定价位时卖出获取利差，这时的利差可远远大于预期胜利收益。3，股票的种类（1）蓝筹股。指一些业绩优良、经营稳定、具有强大的金融实力，在本行业占据主要地位的大公司发行的股票。这类股

4、票派发的股息、红利优厚而稳定，很受一般投资者的欢迎。（2）成长股。指销售额、利润在迅速扩张，并且其速度快于整个国民经济增长速度及其所在行业增长速度的公司发行的股票。随着公司的成长，股票价格上升较快，投资者可以获得较多的资本利得。（3）热门股。指交易量大、交投活跃、股价坚挺的股票。（4）冷门股。指交易量少、流动性差、长期不被人们关注的股票。（5）投机性股。指那些经营状况不确定，发展前景不明朗的公司的股票。这类股票的投资者往往是那些敢于冒险的人，股票价格往往在短时间内大幅上涨或下跌，风险大，收益也大。二、证券投资基金证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。即通过发行基金单位，集中投

5、资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人运用，从事股票、债券等金融工具的投资。1，投资基金与股票的区别投资基金虽然和服票、债券一样都是金融投资工具，但它与股票存在很大差别。首先，投资基金与股票、债券的投资性质不同。股票和债券是投资者进行直接投资的工具；而投资基金则是投资者通过购买基金份额把资金交给专门投资机构，由其将资金在金融市场上进行再投资，因此，投资基金是一种间接投资工具。其次，投资基金与股票、债券反映的关系不向。股票反映的是一种产权关系，债券反映的是一种债权债务关系；而基金的受益凭证所体现的是一种信托关系。第三，投资基金与股票、债券的收益和风险不同。债券一般预先规定了利率，到期后还本付息

6、，其收益是固定的，投资者承担的风险较小；股票的收益要根据发行公司的经营状况而定，其收益是不确定的，投资风险较大；而投资基金则是通过集合大量个人投资者的零星资金，进行一缆子证券投资，以获取个人单独投资难以获得的收益。因此，投资基金有可能获得比债券更高的收益，同时又避免了一般股票所具有的高风险。最后，在市场应用上，基金与股票不同。基金只适合于中长线投资，不能像股票、外汇那样来回炒作，投机件较小。2，证券投资基金的类型在我国，证券投资基金总体上可分为开放式投资基金和封闭式投资基金。（1）开放式投资基金。指基金的发行额不固定，基金单位的总数随时增减，投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所中申购或赎

7、回基金单位的一种基金。（2）封闭式基金。又叫不可赎回基金。指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，但可流通转让的一种基金。 （3）ETFETF（交易型开放式指数基金）属于开放式基金的一种，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点：投资者既可以在二级市场买卖ETF份额；又可以向基金管理公司申购或赎回ETF份额。由于同时存在二级市场交易和申购赎回机制，投资者可以在ETF二级市场交易价格与基金单位净值之间存在差价时进行套利交易。套利机制的存在，可使ETF避免封闭式基金普遍存在的折价问题。投资者可以通过两种方式购买ETF：可以在证券市场收盘之后，按照当天的基金净值向基金管理者购买（和普通的开放式共

8、同基金一样）；也可以在证券市场上直接从其他投资者那里购买，购买的价格由买卖双方共同决定，这个价格往往与基金当时的净值有一定差距（和普通的封闭式基金一样）。 优点（a）对普通投资者而言，ETF也可以像普通股票一样，在被拆分成更小交易单位后，在交易所二级市场进行买卖。（b）赚了指数就赚钱，投资者再也不用研究股票，担心踩上地雷股了。三、股票指数股票指数，是用来表示股票市场价格水平变动的相村数，它以某个时期的股价水平与另一个时期的股价水平对比为前提。作为对比基础的价格时期叫做基期，与之对比的价格时期叫做报告期。通常是报告期股份与选定的基期股份相比，并将两者的比值再乘以基期的指数值即为报告期股票指数。1

9、，上证综合指数全称是上海证券交易所股票价格综合指数。上证综合指数是上海证券交易所于1991年7月15日开始编制和公布的，以1990年12月19日为基期，基期指数值为100，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数进行编制。随着证券上市品种增多，在综合指数基础上，从1994年2月起分别公布工业类、商业类、地产类、公用事和综合类5大类分类股价指数。2，深证成分股指数。深证成份股指数，是深圳证券交易所编制的一种成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市 A、B股的股价走势。深证成份股指数于1995年1月23日正式发布，1995年5月5日正式启用。基期及基点：1994.07.20 1000 指数计算：深证成份股指数为加权价格指数，即以指数股的计算日股份数作为权数进行加权计算。指数计算公式是：即日指数即日指数股总市值/基日指数总值基日指数样本选择标准。在深圳证券交易所挂牌上市的40家上市公司的股票。选取