天津发电机组项目财务分析报告

1、一、项目发展背景燃气发电机组具有诸多显著优势，在世界上得到广泛应用。而在中国，随着天然气供给的增加，助推了天然气发电机组产品的发展，成为了中国最主要的燃气发电机机组产品。在国家“十三五”规划的相关规定鼓励下，未来天然气发电机组发展前景大好。燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油、柴油作为发动机动力的新型、高效的新能源发电机组。其相较于类型的发电机，燃气发电机组具有诸多优点。例如，燃气发电机组从冷态成功启动到满负载运作仅需30秒，远快于国际规定的柴油发电机启动成功后3分钟负载的时间，同时，其还可以在任何环境温度和气候下保证启动的成功率;此外，其在运作的过程中也具有振动小、噪

2、音低，输出电压、频率精度高等优势。燃气发电机组是适应世界环保要求和市场新环境而开发的新型发电机组。天然气发电机组主要分为两种，一种是联合循环燃气轮机，一种是燃气内燃机。燃气轮机功率比较大，主要用在大、中型电站，燃气内燃机功率比较小，主要用在小型的分布式电站。它是取代燃油、燃煤机组的新型绿色环保动力。充分利用各种天然气或有害气体作为燃料，变废为宝、运行安全方便，成本效益高，排放污染低，并适宜热、电联产等优点，市场前景十分广阔。我国的天然气资源十分丰富，相对于我国丰富的天然气储量,天然气在我国一次能源消费中所占比例显得太小,未来具有大幅提高的潜力。在我国，由于受到天然气供应的影响，天然气发电尚处于

3、初始阶段。真正大面积的天然气发电作为分布能源站还要假以时日。现在的小规模天然气发电主要是在油田、气田以及机场、酒店、医院等。可以预计，随着天然气供应的愈加充足、供应范围的不断扩大，近几年天然气发电将会得到一个飞速的发展。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资13485.75(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金5169.46万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资18655.21万元，其中：固定资产投资13485.75万元，占项目总投资的72.29%；流动资金5169.46万元，占项目总投资的27.71%。2、固定资产投资及其构成分析

4、：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资4685.77万元，占项目总投资的25.12%；设备购置费4369.80万元，占项目总投资的23.42%；其它投资4430.18万元，占项目总投资的23.75%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=13485.75+5169.46=18655.21（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入28819.70万元，总成本23653.30万元，利润总额11383.73万元，净利润8537.80万元，增值税932.35万元，税金及附加303.42万元，所得税

5、2845.93万元；第二年负荷80.00%,计划收入35470.40万元，总成本28061.32万元，利润总额14725.50万元，净利润11044.12万元，增值税1147.51万元，税金及附加329.24万元，所得税3681.38万元；第三年生产负荷100%，计划收入44338.00万元，总成本33938.69万元，利润总额10399.31万元，净利润7799.48万元，增值税1434.39万元，税金及附加363.66万元，所得税2599.83万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业

6、收入44338.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1434.39万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用33938.69万元，其中：可变成本29386.83万元，固定成本4551.86万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加363.66万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10399.31（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=10399.3125.00%=2599.83（万元）。（六）利润及利

7、润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=10399.31（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10399.3125.00%=2599.83（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额10399.31万元，缴纳企业所得税2599.83万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=10399.31-2599.83=7799.48（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=55.74%。（2）达产年投资利税率=65.38%。（3）达产年投资回报率=

8、41.81%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入44338.00万元，总成本费用33938.69万元，税金及附加363.66万元，利润总额10399.31万元，企业所得税2599.83万元，税后净利润7799.48万元，年纳税总额4397.88万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=3.89年。本期工程项目全部投资回收期3.89年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率55.74%，投资利税率65.38%，全部投资回报率41.81%，全部投资回收期3.89年（含建设期），表

9、明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。建议项目承办单位提前做好产品销售渠道及销售策略的策划设计工作，积极引进营销人才，使项目能够顺利实施并有利于项目后期的经营运作。七、市场预测分析燃气发电机组是一种以液化气、天然气及有害气体为燃料，代替汽油、柴油作为发动机动力的新型，高效的新能源发电机组，是适应世界环保要求和市场新环境而开发的新型发电机组。燃气发电机组根据燃烧气体的不同可以分为：天然气发电机组、石油伴生气发电机组、发生炉煤

10、气发电机组、液化石油气发电机组、高炉煤气发电机组、煤层气瓦斯气发电机组和沼气发电机组。近年来我国天然气产业迅速发展。2010-2017中国的天然气产量呈逐年增长趋势，增速呈波动变化。2013年我国天然气的产量达到1210亿立方米，同比增长12.87%，自2013年以后增速持续下降；2014年我国天然气产量达到1301亿立方米，同比增长7.52%。至2017年天然气产量为1487亿立方米，同比增长8.5%。随着天然气产量的增加，我国天然气消费量呈增长趋势，从2008年的813亿立方米增长到2016年的2058亿立方米以上，年复合增长率达10.87%。2010年我国天然气表观消费量首次突破千亿立方

11、米，2010年后保持持续增长。2015年我国天然气表观消费量达到1932亿立方米，同比增长5.69%；2016年我国天然气消费量为2058亿立方米，同比增长6.52%。2017年，中国天然气消费量为2373亿立方米，同比增长15.3%。可见我国天然气的供给量明显小于需求量，进口的依赖逐渐增强。随着国内天然气产量稳步增长，中俄、中亚、中缅液化天然气（LNG）等一系列天然气长期进口协议陆续签订，未来天然气供应能力预计将大幅提高，保障天然气发电机组行业的进一步发展。八、行业发展趋势目前，国外利用天然气发电的技术和应用成熟度均领先于中国，导致全球燃气发电机组行业的市场份额也主要被欧美等发达国家所占据。

12、尽管市场的寡头竞争格局已基本形成，但是随着功率在300KW以上的大功率机组应用需求的增加，大功率机组的生产和销售正成为各厂商新的竞争重点。总体来看，在我国“西气东输”工程启动之前，由于我国天然气资源比较短缺，天然气产业基础比较薄弱，导致天然气发电发展缓慢，发电比例较低。在同其他部分国家的对比之下，2017年，我国发电气占天然气总消费的比例仍处于较低水平，相较于美、日、韩、英等国家差距依然较大。而在国外燃气发电的需求拉动下，燃气发电机组行业也得到了较快发展，并形成了主导全球的一些龙头企业。目前，燃气发电机组行业日渐呈现出典型的寡头垄断竞争格局，主要竞争厂商有卡特彼勒（美国）、康明斯（美国）、科勒

13、（美国）、威尔信（英国）、SDMO（法国）等，其中卡特彼勒、康明斯、科勒3大厂商的市场份额合计达到了63%左右；卡特彼勒燃气发电机组在全球位居领导地位，约占全球1/3左右的市场份额。尽管近几年来，行业内新增了许多来自中国和印度的厂商，但这些厂商的产品中所使用的发动机和发电机却仍大多以来国际品牌，仅仅通过本土化的设计优势和较高的性价比获得一定的市场份额。可见，欧美等国家的燃气发电机组厂商仍是市场主导。而从燃气发电机组的功率划分来看，主要可分为低于60KW、60-300KW、300KW-1MW和高于1MW四种机组类型。其中，低于60KW的燃气发动机组主导着整个市场，约占整个市场销量的60%左右；而

14、300KW-1MW的机组销量占比仅为15%；功率高于1MW的燃气发电机组销量占比则更少。但是，功率大于300KW的燃气发电机组的销售额贡献度却较大。此外，随着工业和热电联合应用方面的主电源对300KW-1MW的燃气发电机需求量的增加，未来对于大功率燃气发电机的需求将日益增长。预计到2019年功率为300KW-1MW以及高于1MW的燃气发电机组的销售额合计占比将达到63%左右。大功率燃气发电机组将成为行业收入最主要的来源，并成为各大厂商竞争布局的重点。值得一提的是，目前市场对大功率燃气发电机组的需求的扩大，也使越来越多的需求方将目光转向了输出功率更高的燃气轮机，这将限制燃气发电机组的采用率。并且

15、，随着燃气轮机市场规模的持续萎缩，卖方市场竞争日趋激烈，例如，美国通用电气GE的市场份额便被德国西门子公司、日本三菱日立电力等公司不断侵蚀，预计在2018年GE在燃机轮机市场的占有率将由上年的49%下跌至40%左右。而卖方市场竞争的白热化将有助于提高下游买方的议价能力，从而得以降低燃气发电设备的购置成本。与此同时，燃气发电机组的营运和维修成本较高，也弱化了其相较于其他发电机的竞争优势。而这主要是由于燃气发电机组技术发展尚未完全成熟，导致燃气发电机组平均成本依然较高。据统计，燃气发电机组比柴油机的价格要贵近50%，极大地削弱了需求方的购买意愿，进而阻碍了燃气发电机组行业的发展。值得庆幸的是，目前

16、，部分燃气发电机组终端使用者已经开始关注设备使用寿命期限内的整体成本，长期来看，燃气发电机组的竞争力依然强劲。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入4396.875862.495443.745234.3720937.472主营业务收入3980.645307.524928.414738.8618955.432.1燃气发电机组(A)1313.611751.481626.381563.826255.292.2燃气发电机组(B)915.551220.731133.531089.944359.752.3燃气发电机组(C)676.71902.28837.8380

17、5.613222.422.4燃气发电机组(D)477.68636.90591.41568.662274.652.5燃气发电机组(E)318.45424.60394.27379.111516.432.6燃气发电机组(F)199.03265.38246.42236.94947.772.7燃气发电机组(.)79.61106.1598.5794.78379.113其他业务收入416.23554.97515.33495.511982.04上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元20937.47完成主营业务收入万元18955.43主营业务收入占比90.53%营业收入增长率（同比）16.55%营业收入

18、增长量（同比）万元2972.76利润总额万元5767.32利润总额增长率33.47%利润总额增长量万元1446.35净利润万元4325.49净利润增长率20.30%净利润增长量万元729.80投资利润率61.32%投资回报率45.99%财务内部收益率23.81%企业总资产万元30323.39流动资产总额占比万元30.03%流动资产总额万元9104.68资产负债率41.46%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米47883.9371.79亩1.1容积率1.211.2建筑系数50.64%1.3投资强度万元/亩187.851.4基底面积平方米24248.421.5总建筑面积平方米57

19、939.561.6绿化面积平方米4077.17绿化率7.04%2总投资万元18655.212.1固定资产投资万元13485.752.1.1土建工程投资万元4685.772.1.1.1土建工程投资占比万元25.12%2.1.2设备投资万元4369.802.1.2.1设备投资占比23.42%2.1.3其它投资万元4430.182.1.3.1其它投资占比23.75%2.1.4固定资产投资占比72.29%2.2流动资金万元5169.462.2.1流动资金占比27.71%3收入万元44338.004总成本万元33938.695利润总额万元10399.316净利润万元7799.487所得税万元1.218增

20、值税万元1434.399税金及附加万元363.6610纳税总额万元4397.8811利税总额万元12197.3612投资利润率55.74%13投资利税率65.38%14投资回报率41.81%15回收期年3.8916设备数量台（套）11817年用电量千瓦时1120735.2818年用水量立方米18197.7919总能耗吨标准煤139.2920节能率25.32%21节能量吨标准煤48.9422员工数量人711区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元175574.41同期产值万元148817.10同比增长17.98%从业企业数量家947规上企业家30从业人数人47350前十位企业产值万元779

21、33.57去年同期69782.92万元。1、xxx集团（AAA）万元19093.722、xxx公司万元17145.393、xxx（集团）有限公司万元10131.364、xxx（集团）有限公司万元8572.695、xxx集团万元5455.356、xxx科技公司万元5065.687、xxx（集团）有限公司万元389.678、xxx（集团）有限公司万元3195.289、xxx集团万元3039.4110、xxx科技公司万元2338.01区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元53717.071.1同期增加值万元48722.971.2增长率10.25%2行业净利润万元22364.702

22、.12016年净利润万元19515.452.2增长率14.60%3行业纳税总额万元39510.813.12016纳税总额万元33712.303.2增长率17.20%42017完成投资万元58380.164.12016行业投资万元10.40%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值205201.64233183.68264981.462利润总额52190.6559307.5667394.963净利润24763.2528140.0631977.344纳税总额12756.9514496.5316473.335工业增加值79390.1090216.02102518.

23、206产业贡献率11.00%15.00%16.59%7企业数量113613861774土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程17143.6317143.6340146.3340146.333571.451.1主要生产车间10286.1810286.1824087.8024087.802214.301.2辅助生产车间5485.965485.9612846.8312846.831142.861.3其他生产车间1371.491371.492328.492328.49214.292仓储工程3637.263637.2611565.601156

24、5.60748.282.1成品贮存909.32909.322891.402891.40187.072.2原料仓储1891.381891.386014.116014.11389.112.3辅助材料仓库836.57836.572660.092660.09172.103供配电工程193.99193.99193.99193.9914.123.1供配电室193.99193.99193.99193.9914.124给排水工程223.09223.09223.09223.0912.634.1给排水223.09223.09223.09223.0912.635服务性工程2303.602303.602303.602

25、303.60149.045.1办公用房949.30949.30949.30949.3065.745.2生活服务1354.301354.301354.301354.3074.736消防及环保工程649.86649.86649.86649.8647.306.1消防环保工程649.86649.86649.86649.8647.307项目总图工程96.9996.9996.9996.9968.217.1场地及道路硬化6723.241319.361319.367.2场区围墙1319.366723.246723.247.3安全保卫室96.9996.9996.9996.998绿化工程2135.4574.74合

26、计24248.4257939.5657939.564685.77节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤139.291.1年用电量千瓦时1120735.281.2年用电量吨标准煤137.741.3年用水量立方米18197.791.4年用水量吨标准煤1.552年节能量吨标准煤48.943节能率25.32%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元9405.391.1完成比例50.42%2完成固定资产投资万元6913.082.1完成比例73.50%3完成流动资金投资万元2492.313.1完成比例26.50%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人48

27、31.2人均年工资万元5.491.3年工资额万元2713.922工程技术人员工资2.1平均人数人1072.2人均年工资万元5.762.3年工资额万元576.593企业管理人员工资3.1平均人数人283.2人均年工资万元6.693.3年工资额万元220.654品质管理人员工资4.1平均人数人574.2人均年工资万元5.244.3年工资额万元298.995其他人员工资5.1平均人数人365.2人均年工资万元7.125.3年工资额万元269.076职工工资总额万元4079.22固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元4685.774369.8

28、0187.8513485.751.1工程费用万元4685.774369.8033946.711.1.1建筑工程费用万元4685.774685.7725.12%1.1.2设备购置及安装费万元4369.804369.8023.42%1.2工程建设其他费用万元4430.184430.1823.75%1.2.1无形资产万元2086.032086.031.3预备费万元2344.152344.151.3.1基本预备费万元1069.931069.931.3.2涨价预备费万元1274.221274.222建设期利息万元3固定资产投资现值万元13485.7513485.75流动资金投资估算表序号项目单位达产年指

29、标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元33946.7121793.3527173.8133946.7133946.7133946.711.1应收账款万元10184.016619.618147.2110184.0110184.0110184.011.2存货万元15276.029929.4112220.8215276.0215276.0215276.021.2.1原辅材料万元4582.812978.823666.244582.814582.814582.811.2.2燃料动力万元229.14148.94183.31229.14229.14229.141.2.3在产品万元7026.97456

30、7.535621.587026.977026.977026.971.2.4产成品万元3437.102234.122749.683437.103437.103437.101.3现金万元8486.685516.346789.348486.688486.688486.682流动负债万元28777.2518705.2123021.8028777.2528777.2528777.252.1应付账款万元28777.2518705.2123021.8028777.2528777.2528777.253流动资金万元5169.463360.154135.575169.465169.465169.464铺底流动资

31、金万元1723.141120.051378.521723.141723.141723.14总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元18655.21138.33%138.33%100.00%2项目建设投资万元13485.75100.00%100.00%72.29%2.1工程费用万元9055.5767.15%67.15%48.54%2.1.1建筑工程费万元4685.7734.75%34.75%25.12%2.1.2设备购置及安装费万元4369.8032.40%32.40%23.42%2.2工程建设其他费用万元2086.0315.47%15.47%11

32、.18%2.2.1无形资产万元2086.0315.47%15.47%11.18%2.3预备费万元2344.1517.38%17.38%12.57%2.3.1基本预备费万元1069.937.93%7.93%5.74%2.3.2涨价预备费万元1274.229.45%9.45%6.83%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元13485.75100.00%100.00%72.29%5建设期间费用万元6流动资金万元5169.4638.33%38.33%27.71%7铺底流动资金万元1723.1512.78%12.78%9.24%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1

33、营业收入万元28819.7035470.4044338.0044338.0044338.001.1万元28819.7035470.4044338.0044338.0044338.002现价增加值万元9222.3011350.5314188.1614188.1614188.163增值税万元932.351147.511434.391434.391434.393.1销项税额万元7094.087094.087094.087094.087094.083.2进项税额万元3678.804527.755659.695659.695659.694城市维护建设税万元65.2680.33100.41100.4110

34、0.415教育费附加万元27.9734.4343.0343.0343.036地方教育费附加万元18.6522.9528.6928.6928.699土地使用税万元191.54191.54191.54191.54191.5410税金及附加万元303.42329.24363.66363.66363.66折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值4685.774685.77当期折旧额3748.62187.43187.43187.43187.43187.43净值937.154498.344310.914123.483936.053748.622机器设备原值4369

35、.804369.80当期折旧额3495.84233.06233.06233.06233.06233.06净值4136.743903.693670.633437.583204.523建筑物及设备原值9055.57当期折旧额7244.46420.49420.49420.49420.49420.49建筑物及设备净值1811.118635.088214.597794.107373.616953.124无形资产原值2086.032086.03当期摊销额2086.0352.1552.1552.1552.1552.15净值2033.881981.731929.581877.431825.285合计：折旧及摊

36、销9330.49472.64472.64472.64472.64472.64总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元22217.6514441.4717774.1222217.6522217.6522217.652外购燃料动力费万元1972.571282.171578.061972.571972.571972.573工资及福利费万元4079.224079.224079.224079.224079.224079.224修理费万元50.4632.8040.3750.4650.4650.465其它成本费用万元5146.153345.004116.92

37、5146.155146.155146.155.1其他制造费用万元1744.601133.991395.681744.601744.601744.605.2其他管理费用万元1279.75831.841023.801279.751279.751279.755.3其他销售费用万元2341.811522.181873.452341.812341.812341.816经营成本万元33466.0521752.9326772.8433466.0533466.0533466.057折旧费万元420.49420.49420.49420.49420.49420.498摊销费万元52.1552.1552.1552.1552.1552.159利息支出万元-10总成本费用万元33938.6923653.3028061.3233938.6933938.6933938.6910.1可变成本万元29386.8319101.4423509.4629386.8329386.8329386.8310.2固定成本万元4551.864551.864551.864551.864551.