现金流的现值与终值1.ppt

1、第一章 现金流的现值与终值,1.3 远期值,1.3.1 远期值函数(远期值又叫终值) FV(Rate, Nper, Pmt, PV, Type) 例1-1,1.3.2 利率函数与期数函数,利率函数 RATE (Nper, Pmt, PV, FV, Type, Guess) Guess:设定的利率估计值,在计算一笔固定资金终值时该参数可省略 期数函数 NPER(Rate, Pmt, PV, FV, Type),例1-11 现值为100,终值为161.05, (1)期数为5,计算其利率 (2)利率为10%,计算其期数,notes: 同前面的终值和现值函数一样,在使用利率和期数函数进行计算时,对于一

2、笔固定金额现金流的终值和现值,参数Pmt 为零; 在设置参数时,要保证终值和现值的符号相反,1.3.3 非固定利率远期值函数,FVSCHEDULE()函数基于一系列复利返回本金的未来值,它用于计算某项投资在变动或可调利率下的未来值. FVSCHEDULE(Principal, Schedules) Principal 表示本金现值 Schedules表示利率数组或单元格引用,用来存放每一年利率的状况,例1-12 某人现有存款10万元准备用于投资.现有两种三年期的投资方案:一种为第一年到第三年的利率分别为7%, 8%,9%, 另一种为第一年到第三年的利率分别为7.5%, 8.2%, 8.5%,

3、请问他选择哪种投资方案更合算?,1.3.4 FV函数与FVSCHEDULE函数的关系,在Excel中，FV函数与FVSCHEDULE函数都是用来计算一笔本金的远期值 两者的区别体现在: (1)FV函数可以计算PMT的PV, 而FVSCHEDULE函数不行 (2)如果是固定利率,两个函数都可选用 (3)如果是浮动利率,则只能选用FVSCHEDULE函数,例1-13 本金100 000元,如果利率7%保持不变,计算三年后的终值.(用FV函数与FVSCHEDULE函数分别计算比较),1.4 收益率与贴现率,1.4.1 名义利率与实际利率 名义利率: 以美元或其他货币表示的利率 实际利率:一消费品单位

4、表示的利率,即金融市场无风险收益率在扣除通货膨胀因素后的真实利率 名义利率和实际利率间的关系为: 1+实际利率= (1+名义利率)/(1+通货膨胀率),1.4.2 当期收益率与到期收益率,当期收益率: 用每年支付的利息额除以债券当前的价格. 当期收益率= 利息/当前价格 到期收益率: 使债券一系列现金流的现值等于其价格的贴现率 PV= . I 表示到期收益率,其余参数同前,例1-20 一只18年期,息票利率6%,以每千元面值700.89美元出售的债券,其到期价值为1 000美元,求该债券的当期收益率和到期收益率.,1.4.3即期利率与远期利率,利率期限结构(即期利率曲线),1.4.4 贴现率,

5、例 假设某企业拥有面值为100万元的银行承兑汇票,离付款日还有30天,银行用这张汇票按10%年贴现率贴现,则可以得到的现金总额是多少?企业的实际融资利率是多少?,银行贴现利率转换成实际利率的方法是: 实际利率= 银行贴现利率/(1-银行贴现利率) 年实际利率=(365/贴现天数)* 贴现利息/贴现额,1.5 情景分析(IF-THEN),例1-21 某项目初始投资$100 000,预期接下来的3年内会获得如下回报:$30 000,$40 000,$50 000,假设10%的收益率保持不变.请问该项目是否值得投资?,例1-22 某企业准备制定新一年的销售方案,根据以往的经验:如果投入成本不少于10万元,当年可获得利