财务管理价值观念培训教材(PPT 82页).ppt

2020/6/11，1，第二章财务管理价值、学习目的和要求：学习重点和难点，通过本章学习，全面深入地了解和掌握货币时间价值和风险价值，货币时间价值的意义和计算，风险和风险报酬的定义和衡量等。重点关注时间价值的概念、福利和现值的计算、各种年金最终值和现值的计算。困难是风险补偿的概念，个人资产风险补偿的计算，组合资产风险补偿的计算。2020/6/11，2，第一，货币时间值，(a) connotation货币时间值固定数量的资金在行驶中随时间变化的差异值。财务管理的第一个原则！是正值，通常是值的增值。2020/6/11，3，1，资料来源：货币时间价值的真正来源不是投资者推迟消费，而是劳动者创造的剩余价值的一部分。2条件：并非所有货币都有时间价值。只有把货币作为资金投资于生产运营，才能创造时间价值。3、假设前提：没有通货膨胀没有风险，2020/6/11，4，衡量：货币时间价值是没有风险和通货膨胀条件的社会平均资金利润率。在实际工作中，通常用同期国债利率来近似货币的时间价值，即2020/6/11，5，货币时间价值和市场利率之间的差异：市场利率=净利率通货膨胀补偿率风险补偿率，指在没有风险或通货膨胀的情况下的均衡利率。持续通货膨胀导致货币的实际购买力持续下降，表示需要增加以补偿购买力损失的利率。包括违约风险补偿率、流动性风险补偿率、期限风险补偿率。货币时间价值通常用短期国债利率表示。2020/6/11，6，货币时间值的表示法：绝对对数：时间值金额对数：时间值比率，货币时间值的含义：1，资金分配决策，资金分配收益评估的重要标准。2、做出投资决定和评估投资效果的重要基础。3、是企业做出生产经营决策的重要基础。2020/6/11，7，(2)货币时间值计算，与货币时间值相关的重要概念：最终值是指一段时间内资金的价值。在未来的某个时候，这是目前资金的价值。俗称“本特利和”。通常用f表示。现值是指在未来的特定时刻，特定金额的资金折价现值。未来特定时间点的资金现值。通常用p表示。2020/6/11，8，单利表示，无论时间如何，只按本金计算利息，前期的利息不包括在本金内的利息中。1，单利润计算，(1)单利润最终值当前资本单利润未来价格。Bentley和=本金利率期限=1000 100005% 3=1150元，单利面值计算公式：F=P Pin=P(1 in)，例如：有人将1000元存入银行，存款利率为5根据单利法，到期后能获得本益的总和是多少？2020/6/11，9，(2)单利润现值，单利润现值(P=F(1 in)的计算公式表明，单利润现值计算与单利润最终值计算相反。将现值计算为最终值的过程称为折扣。单一收益的现值是指几年后收入或支出被计算为单一收益的资本的现值。2020/6/11，10，2，复利的计算，时间价值计算一般使用复利的概念。复利除了本金计算利息外，还将期间内的利息加到本金计算利息，称为“利息利”。(1)复利终战价值复利终战价值按现行资金中复利计算的未来价值。你怎么明白？2020/6/11，11，复利后生的计算公式：式：通常称为“复利后生系数”，用符号(F/P，I，n)表示，看“一元复利后生系数表”=P(F/P，I，n)，2020/6/11，12，(2)复利的现值，复利的现值计算和复利的最终值计算是相反的。复利的现值对未来特定资本复利的现值。，复利现值的计算公式：通常称为“复利现值系数”，用符号(P/F，I，n)表示，可以通过查看“一元复利现值系数表”获得。=F/(P/F，I，n)，2020/6/11，13，3，养老保险终止值和现值计算，养老保险3354某个期间内每个期间的等值收款额。符合养老金的两个条件：每笔支付金额相等；每次付款以相等的间隔进行。计算年金的最终价值和现值是复利法的特例。通常表示为a。2020/6/11，14，(1)普通养老保险(富士级养老保险)，普通养老保险3354页期末接收或支付的养老保险。计算普通养老保险终止值(已知养老保险a，养老保险终止值f)普通养老保险终止值特定期间内每个期间结束工资福利终止值的总和。如果以后涉及养老金问题，则意味着普通养老金，没有特别说明。2020/6/11，15，常规养老保险终止值计算公式：F=A*，表达式中的分数：称为“养老保险终止系数”，输入(F/A，I，n)表示“1元养老保险终止上面也可以写。F=A(F/A，I，n)。2020/6/11，16，企业为了在约定的未来特定时间清算特定负债或积累一定金额的资本而必须阶段性提取的准备金。每年平分的准备金是什么？事故：2020/6/11，17，公司为在约定的未来特定时间清算特定负债或积累一定金额的资本而必须分割提取的准备金称为债务偿还基金。债务偿还基金的计算实际上是对普通年金的收盘价的逆算。2020/6/11，18，普通年金的现值计算，普通年金的现值在一段时间内每期期末支付额的现值合计。2020/6/11，19，普通年金现值的计算公式：P=A*，将公式的分数写为“年金现值系数”，直接查看1元年金现值系数表就可以获得上面也可以写。P=A(P/A，I，n)。2020/6/11，20，如果一家企业想在购买生产设备上投资100万元，预计将使用3年，社会平均利润率为8%，请问该设备每年至少给公司带来多少利润，是否合理？想法：2020/6/11，21，事实上，这是对年金现值的逆向计算。年金的现值100万元，求年金。这是规定的年金现值，每年年末要收取的年金金额称为资金回收金额。2020/6/11，22，(2)先支付年金，先支付年金3354，在一段时间的开始支付同样的金额。与普通养老金不同的是，支付时间不同。计算提前支付的养老保险总额，提前支付的养老保险总额要素的福利最终值总和。2020/6/11，23，提前支付养老保险终止值计算公式：可写：F=A*(F/A，I，n)*(1 I)或：F=A*(F/A，I，n)在1元的养老保险终止系数表中，确认(n 1)期间的值，然后减去1，即可得出相应的预付养老保险终止系数。2020/6/11，24，提前支付年金的现值计算，提前支付年金的现值是各收款额的复利现值之和。2020/6/11，25，预付年金现值的计算公式：P=A*(P/A，I，n)*(1 I)或：P=a*(P/，I，n)记录为(P/A，I，n-1) 1。确认1元年金的现值系数表(n-1)期间的值，然后加1，得到相应预付年金的现值系数。2020/6/11，26，(3)永久、永久无限期收入或支付的养恤金。可以认为是普通年金的特殊形式，即期限无限的普通年金。由于永久期间无限，期间没有结束，因此没有最终值，只有现值。为了计算永久值的现值，可以推导普通养老保险的现值的计算公式：n的限制为零，因此自下而上可以写为：2020/6/11，27，(4)递延养老保险，递延养老保险3337头几个期间没有收帐款，过了几个期间才发生的等额收帐额。是普通养老金的特殊形式。凡是没有从第一期开始的年金都是延年年金。递延养老保险最终值的计算与普通养老保险最终值相同，与递延期间数无关。2020/6/11，28，假定第一个m期没有收款额，下一个n期有相同金额，则递延年金的现值将折价到m期第一个期间开始之前的现值。递延年金的现值，2020/6/11，29，如图所示，推导了n期开始(m期结束)的递延年金的现值，然后在m期第一期开始时折价为最终值，就可以推导出递延年金的现值。计算递延年金现值的三种方法：P=A*(P/A，I，m n)-(P/A，I，m)或：P=A*(P/A，m)P=A*(F/A，I，n)*(P/F，I，m n)，2020/6/11，30，(c)货币时间值计算中的一些特殊问题，1，一年只复利一次的利率称为实际利率。一年一次利息，一般年利率是名义利率。如果利息周期小于一年，则每个利息周期的实际利率乘以一年中的利息周期数，每年的利率称为名义利率。2020/6/11，31，计算一年内多个复利的时间价值的两种方法：第一种方法：将名义利率调整为实际利率，然后用实际利率计算时间价值。调整公式为、第二种方法是直接调整相关指标，而不计算实际利率。也就是说，利率是r/m，期间数是m*n，格式：I是实际利率。r是名义利率。m年复利数。2020/6/11，32，是；本金1000元，年利率8%，年利息周期分别为一年(m=1)、半年(m=2)和季度(m=4)。实际利率计算为表：名义利率为8%时投资于1000元的实际利率。结果，年利息越多，实际利率为2020/6/11，33，例如，现金流如下表所示，折现率为8%，从而获得了此不等现金流的现值。P=2000*(P/F，8%，0) 3000*(P/F，8%，1) 4000*(P/F，8%，2)第一步是寻找转换系数。也就是说，根据已知的最终值和现值查找转换系数。第二步是根据折换系数和相关系数表查找折扣率和期数。转换系数表示最终值系数、现值系数、养老保险最终值系数和养老保险现值系数。2020/6/11，35，1，某企业向银行贷款200万元，年利率为12%，按季度计算，偿还期限为3年，到期应按本利率多少？2.银行存款年轮利率为8%，4年末获得本益和40000元，现在需要汇款的金额是多少？3、一个部队将以一揽子方式建设一个大型工程，承包商的要求是合同时先支付500万韩元，4年年初继续支付200万韩元，5年年底接受完工时再支付500万韩元。为了确保资金的履行，该单位从合同当日起准备全部资金，如果银行的年再利率为10%，则将未支付的部分存入银行。建设这个项目需要多少钱？实践：2020/6/11，36，4，完成某企业建设项目5年，年年底投资80万元，项目完成后预计年收回净利和折旧25万元。项目寿命为20年。如果这些投资金都是从银行按年利率借8%的话。项目竣工后偿还利息。问这个投资项目是否可行？5.有些公司给一台设备，买4万元，就可以用10年。租赁的话，每年要支付5000韩元的租金，如果年收益率为10%，那么问购买和租赁哪个更符合成本效益。2020/6/11，37，第二，资金的风险价值，理财的第二原则！(a)风险和资金风险，风险表示特定条件和一段时间内可能发生的各种结果的变化程度。风险和不确定性之间的差异：风险是预先知道某个行动的所有可能结果或每个结果的概率。不确定性意味着在事前不知道的情况下，所有可能的结果都会出现，或者知道可能的结果，但不会出现的概率。实际上没有严格区分。资金风险由于各种不确定性，企业获得的额外收益或产生的额外损失。2020/6/11，38，市场风险影响所有公司的因素产生的风险这些风险包括所有投资对象，且不是通过多样化投资分散的，因此也称为系统风险或不可分散风险。(b)风险的种类可以分为市场风险和公司特有的风险。2020/6/11，39，公司特有风险单个公司特有事件带来的风险。这些风险可以通过分散投资来抵消。也就是说，一家公司发生的不利事件可能会被另一家公司的有利事件抵消，因此也称为非系统风险或分散风险。2020/6/11，40，(c)风险与补偿的关系，风险价值(风险补偿)企业冒险进行财务活动所获得的超过金钱时间的额外收益。风险与报酬的基本关系：风险越大，报酬率越高。报酬是风险级别的函数，两者都代表比例关系。两者之间的关系是：投资回报率=无风险回报率风险回报率，最低社会平均回报率，即货币的时间价值(与通货膨胀因素无关)是投资者冒险投资的货币时间价值以外的额外收益和投资额的比率，通常可以表示为经常性风险回报率。2020/6/11，41，美国4个投资组合的60年平均收益率，2020/6/11，42，概率是用于表示随机事件发生可能性和某种结果可能性程度的数值。1，确定概率分布，列出事件的所有可能结果，如果每个结果给出了概率，则构成概率分布。(4)所有概率分布具有以下特性的风险补偿计算：(1)所有事件的概率不大于1，不小于0。也就是说，所有的概率都在0和1之间。(2)所有可能结果的概率等于1。2020/6/11，43，2，计算预计收益率(预计收益率)，预计收益率根据各种可能的报酬率相应概率计算加权的平均报酬率。预期收益率；Xi I第一次结果出现后的预期收益率；Pi I出现第二个结果的概率；N所有可能的结果数。计算公式：是根据概率的风险程度计算的估计