自己总结：资产负债表分析(总结网上大部分文档)

资产负债表资 产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数流动资产：流动负债： 货币资金短期借款 交易性金融资产应付票据 应收票据应付帐款 应收股利预收帐款应收利息其他应付款 应收帐款应付工资 其他应收款应付福利费 预付账款未交税金 存 货未付利润一年内到期的非流动资产其他未交款 其他流动资金预提费用流动资产合计非流动资产：一年内到期的长期负债可供出售金融资产其他流动负债持有出售金融资产 持有至到期投资投资性房地产 流动负债合计长期投资：长期负债： 长期投资长期借款固定资产应付债券 固定资产原价长期应付款减：累计折旧其他长期负债 固定资产净值 其中：住房周转金 固定资产清理 在建工程待处理固定资产净损失长期负债合计递延税项：固定资产合计递延税款贷项无形资产及递延资产： 无形资产负债合计 递延资产所有者权益：实收资本无形资产及递延资产合计资本公积其他长期资产：盈余公积 其他长期资产其中：公益金递延税项：未分配利润 递延税款借项所有者权益合计资 产 总 计负债及所有者权益总计资产负债表是企业财务报告三大主要财务报表之一，选用适当的方法和指标来阅读，分析企业的资产负债表，以正确评价企业的财务状况、偿债能力，对于一个理性的或潜在的投资者而言是极为重要的。 一、资产负债表的作用：1、揭示了企业拥有或控制的、能用货币表现的经济资源，即资产的总规模及具体的分布形态。由于不同形态的资产对企业的经营活动有不同的影响，因而对企业“资产结构”的分析可以对企业的资产质量作出判断。2、流动资产+速动资产+流动负债=短期偿债能力。这种能力对企业的短期债权人尤为重要。把流动资产（一年内可以或准备转化为现金的资产）、速动资产（流动资产中变现能力较强的货币资金、债权、短期投资等）与流动负债（一年内应清偿的债务责任）联系起来分析，可以评价企业的短期偿债能力。3、债务规模+债务结构+所有者权益=长期偿债能力及举债能力（潜力）评价所有者权益占负债与所有者权益的比重越大，企业清偿长期债务的能力越强，企业进一步举借债务的潜力也就越大。4、通过对企业不同时点资产负债表的比较，可以对企业财务状况的发展趋势作出判断。5、通过对资产负债表与损益表有关项目的比较，可以对企业各种资源的利用情况作出评价。如可以考察资产利润率，运用资本报酬率、存货周转率、债权周转率等。二、阅读资产负债表的几个要点：1对企业的资产、负债及股东权益的总额及其内部各项目的构成和增减变化有一个初步的认识。 企业总资产反映了企业的经营规模，而它的增减变化与企业负债与股东权益的变化有极大的关系； 企业股东权益的增长幅度资产总额的增长时，说明企业的资金实力有了相对的提高；反之则说明企业规模扩大的主要原因是来自于负债的大规模上升，进而说明企业的资金实力在相对降低、偿还债务的安全性亦在下降。（2）对资产负债表中，期初与期末数据变化很大、或出现大额红字的项目，需要进行进一步分析，如流动资产、流动负债、固定资产、有代价或有息的负债（如短期银行借款、长期银行借款、应付票据等）、应收帐款、货币资金以及股东权益中的具体项目等。 企业应收帐款过多,占总资产的比重过高，说明该企业资金被占用的情况较为严重，而其增长速度过快，说明该企业可能因产品的市场竞争能力较弱或受经济环境的影响，企业结算工作的质量有所降低。此外，还应对报表附注说明中的应收帐款帐龄进行分析，应收帐款的帐龄越长，其收回的可能性就越小。 企业年初及年末的负债较多，说明企业每股的利息负担较重，但如果企业在这种情况下仍然有较好的盈利水平，说明企业产品的获利能力较佳、经营能力较强，管理者经营的风险意识较强，魄力较大。 在企业股东权益中，如法定的资本公积金大大超过企业的股本总额，这预示着企业将有良好的股利分配政策。但在此同时，如果企业没有充足的货币资金作保证，预计该企业将会选择送配股增资的分配方案而非采用发放现金股利的分配方案。 在对一些项目进行分析评价时，还要结合行业的特点进行。就房地产企业而言，如该企业拥有较多的存货，意味着企业有可能存在着较多的、正在开发的商品房基地和项目，一旦这些项目完工，将会给企业带来很高的经济效益。（3）对一些基本财务指标进行计算反映企业财务结构是否合理的指标净资产比率=股东权益总额总资产反映资金实力和偿债安全性，应在50%左右，但该比率过高，则说明企业财务结构不尽合理。特大型企业而言，该指标的参照标准应有所降低它的倒数即为负债比率。固定资产净值率=固定资产净值固定资产原值反映固定资产新旧程度和生产能力，75%为好对于工业企业生产能力的评价有着重要的意义资本化比率=长期负债（长期负债+股东股益）反映长期负债占整个长期营运资金的比重指标不宜过高，一般应在20%以下反映企业偿还债务安全性及偿债能力的指标流动比率=流动资产流动负债反映偿还债务的能力应保持在2:1的水平过高的流动比率是反映企业财务结构不尽合理速动比率（流动资产存货预付费用待摊费用）流动负债反映股东对企业净资产所拥有的权益的指标每股净资产股东权益总额（股本总额股票面额)股东每一份股票所具有的价值，即所代表的净资产价值；用来判断股票市价的合理与否资产流动性、短期债务的存量比率流动比率=流动资产流动负债=1（1-营运资本流动资产）速动比率（流动资产存货预付费用待摊费用）流动负债现金比率=（货币资金+交易性金融资产）流动负债长期偿债能力比率资产负债率=负债总额资产总额，可以分析经营活力、判断其偿债能力产权比率=负债总额股东权益 权益乘数=总资产股东权益=1+产权比率长期资本负债率=非流动负债非流动负债+股东权益利息保障倍数=息税前利润利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用 现金流量利息保障倍数=经营现金流量利息费用 经营现金流量与债务比=（经营现金流量债务总额）100资产管理比率资产管理比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率和营运资本周转率等。应收账款周转次数=销售收入应收账款 应收账款周转天数=365（销售收入应收账款） 应收账款与收入比=应收账款销售收入 存货周转率=2*主营业务成本（期初存货成本+期末存货成本）存货周转天数=365（销售收入存货） 存货与收入比=存货销售收入 存货周转率越高，周转次数就越多，表明企业存货变现速度越快，企业的经营管理的效率越高，资产流动性越强；可以推测销售能力，但总资产周转率或存货周转率加快，而应纳税税额减少，可能存在隐瞒收入、虚增成本的问题。流动资产周转次数=销售收入流动资产 流动资产周转天数=365（销售收入流动资产）=365流动资产周转次数 流动资产与收入比=流动资产销售收入 非流动资产周转次数=销售收入非流动资产 非流动资产周转天数=365（销售收入非流动资产）=365非流动资产周转次数 非流动资产与收入比=非流动资产销售收入 总资产周转率=（利润总额+利息支出）平均总资产=销售收入净额平均总资产总资产周转天数=365（销售收入总资产）=365总资产周转次数 总资产与收入比=总资产销售收入=1总资产周转次数表示企业的总资产在一定时期内（通常一年）周转的次数，它是反映企业的总资产在一定时期内创造了多少销售收入或周转额的指标。存货变动率=（期末存货期初存货）期初存货利润情况资产利润率=利润平均资产总额该指标用于反映平均资产的获利能力，表明了企业资产利用的综合效果销售利润率=利润销售收入净额，衡量企业销售收入的收益水平应收付账款变动率=（期末应收（付）账款期初应收（付）账款）期初应收（付）账款应收（付）账款增减变动情况，判断其销售实现和可能发生坏账情况。如应收（付）账款增长率增高，而销售收入减少，可能存在隐瞒收入、虚增成本的问题营运资本=流动资产-流动负债=（总资产-非流动资产）-总资产-股东权益-非流动负债 =（股东权益+非流动负债）-非流动资产=长期资本-长期资产（4）表内项目分析科目比较解释“应收账款”与“库存商品”两者余额较大，且与当期销售收入不相匹配，则可能有滞留销售收入的情况。理由：一般规模较大的企业（包括民用家电，日用品）都会出现应收账款余额增加、销售已经成立，但现款回收困难“预收账款”与“库存商品”如果企业的“预收账款”出现余额，且库存商品余额较大，则可能有滞留销售收入或偷税的情况。理由：采取预收货款结算方式的企业，一般其主导产品多为市场紧俏产品或特种产品，而且库存商品均系完工产品总资产周转率资产利润率销售利润率本期总资产周转率-上年同期总资产周转率0本期资产利润率-上年同期资产利润率0本期销售利润率-上年同期销售利润率0本期的资产使用效率提高，但收益不足以抵补销售利润率下降造成的损失，可能存在隐匿销售收入、多列成本费用等问题本期总资产周转率-上年同期总资产周转率0本期资产利润率上年同期资产利润率0本期销售利润率-上年同期销售利润率0说明资产使用效率降低、导致资产利润率降低，可能有隐匿销售收入问题存货变动率总资产周转率资产利润率若本期存货增加不大，即存货变动率0，本期总资产周转率上年同期总资产周转率0，可能存在隐匿销售收入问题资产负债表水平和结构分析资产负债表水平和结构分析目的就是从横向和纵向两个方面概括地分析一个企业资产、权益的变动情况，以使对资产负债的变动原因从水平和垂直两个方面做出解释并进行分析。现以从事房地产行业的万科企业为例，其分析所需相关数据如表1所示。表1 万科企业股份有限公司资产负债水平和结构表 单位：万元项目20072008变动额变动率结构分析（2008年）结构分析(2007年）资产：流动资产货币资金2.3122.15%14.77%短期投资0.0021%0应收账款-0.040.77%1.77%应收款净额-0.030.75%1.72%其他应收款01.53%3.36%其他应收款净额-0.05%1.38%3.21%坏账准备0.720.16%0.21%应收款项净额-0.042.13%4.92%预付账款1.974.30%3.19%存货1.0763.53%67.82%存货跌价准备-0.82%0.02%0.30%存货净额1.0763.51%67.52%待摊费用1.910.01%0.01%流动资产合计1.2592.10%90.42%长期股权投资0.766.71%8.39%长期投资合计0.767.06%8.85%长期投资减值准备0.700.36%0.46%长期投资净额0.766.71%8.39%股权投资差额0.764.76%5.95%固定资产：固定资产原价0.941.55%1.77%累计折旧0.430.51%0.78%固定资产净值1.341.05%0.99%固定资产净额1.341.05%0.99%在建工程-0.8360.01%0.09%固定资产合计1.161.05%1.07%无形资产及其他资产:长期待摊费用1.500.14%0.12%无形资产及其他资产合计1.500.14%0.12%资产总计1.21100.00%100.00%负债及股东权益流动负债短期借款2.025.60%4.09%应付票据-1.000%0.02%应付账款0.7912.27%15.09%预收账款0.8918.22%21.21%应付福利费0.780.06%0.08%应交税金0.400.13%0.20%其他应交款170.390.02%0%其他应付款1.165.38%5.51%预提费用14.171.19%0.17%预计负债0.320.07%0.11%一年内到期的长期负债0.642.25%3.01%流动负债合计1.0145.18%48.39%长期负债:长期借款6.9619.61%5.43%应付债券-1.000%4.02%长期应付款-0.870.12%1.95%其他长期负债-0.090.04%0.09%长期负债合计2.7919.76%11.49%负债合计1.3564.94%60.98%少数股东权益6.824.38%1.24%股本0.179.01%16.93%股本净额0.179.01%16.93%资本公积金4.0511.20%4.89%盈余公积金0.529.07%13.16%公益金-1.000%1.09%未分配利润0.091.38%2.79%货币换算差额1.780.02%0.02%股东权益合计0.7935.06%40.12%负债及股东权益总计1.21100.00%100.00%资产负债表水平分析：从投资或资产角度进行分析 (1)2008年该公司的流动资产较上年度增加了24 792 867 668元，增长率为125，主要是由于存货和货币资金增加所导致，并由此导致该公司全部资产增加了121。（2)公司的固定资产比2007年增加了273 887 258元，增长幅度为116，主要是由固定资产原值增加所致，固定资产原值增加了363 626 782元，在在建工程有所下降的情况下，固定资产保持了一定幅度的增长。（3）公司的长期投资2008年和2007年基本一样，都没有进行长期债权投资，只从事了长期股权投资。该项目比2007年增长了1 736元，增长幅度为76，主要原因是再次受让南都股权，使账面投资增加。(4)公司的无形资产和其他资产都较2007年增加，但对于总资产的影响比较小，仅使资产总额增加O1。总体而言，该公司的资产较之2007年增加了121，主要是由于流动资产增加所导致，说明该公司的生产规模在扩张。资产负债表水平分析：从筹资或权益角度进行分析 (1)与资产的规模增加相适应，公司的筹资规模也在增加，并主要是负债筹资规模的大幅度增加。该公司2008年负债筹资增加额为18 090 752 601元，增长率为135，流动负债和长期负债都有很大增长，特别是长期借款增长了696，流动负债增长了101。(2)在流动负债增幅中，短期借款、预提费用、其他应付款、预收账款、其他应交款都有所增长。其中，短期借款增加了1 815 470 000元，增幅为202，预收账款增加了4 172 198 179元，增幅为89，主要是预售楼宇款的增加。图3说明该公司股权筹资大幅度增加，增加了6 572 768 752元，增长率为79。增加的主要原因是资本公积有了大幅度的增长，增长率为405，是由于定向增发的完成；而未分配利润和盈余公积都有小幅增长,主要来源于净利润的增长。资产负债垂直分析图4说明2008年固定资产比率为1.05%，流动资产的比率为92.10%。两者之间的比例大致为1:87.71，较之2007年固定资产比例在下降，而流动资产比例在上升，该公司总体的技术含量很低，且越来越低。说明该公司资产负债率2008年为64.94%，从总本看公司负债筹资结构比较高，财产风险比较大。该公司资产负债率2008年较2007年上升了3.96个百分点，公司负债筹资比重在扩大。资产负债表各项目和指标分析1 资产负债表各项目分析(1)该公司2008年货币资金增加了7 494 660 487元，增加了23倍，占总资产比重2008年比2007年上升了近74个百分点，由014上升到022，资产的流动性有了较大幅度的提高。相反，应收账款和其他应收款都减少了，分别为12 698 027元和33 963 960元，减幅分别达o03和005。占总资产的比重都下降了近1个和2个百分点。这应有销售规模的扩大和信用政策的变化因素。(2)该公司存货增加了15 955 547 052元，增幅达1，07倍，这应是公司项目资源和在建工程增长所致。(3)该公司固定资产原值增加了363 626 782元，增幅达94，近一倍。而合计增幅达116，高出原值22个百分点。这其中在建)：程减少了16427 674元，显然有一部分转变成了固定资产，说明该公司固定资产的质量较好。但固定资产增幅还是小于总资产，说明流动资产的增加更多。(4)该公司短期借款为1 815 4700凹元，增幅达202，说明财务风险在增加。(5)该公司应付账款增加了2 654 328 491元，增幅达79，少于总资产的增长规模121，占总资产比重也由O15下降为012。(6)该公司预收账款增加了4 172 198 179元，增幅达89， 占总资产的比重由21208下降为1822，应该说发展比较正常，没有大的波动。这也显示了公司强劲的筹资能力。(7)该公司长期借款增加了8 315 989 800元，增幅达696，远远超出了总资产的增长幅度，是货币资金增加额的11倍，从中可以预测，货币资金有一部分增加额来源于长期借款。这当然再次展示了公司强劲的筹资能力。(8)该公司其余应付债券、长期应付款，其他长期负债都是减少的。长期负债净增加7 057 847 645元，增加幅度为279，是总资产增长规模的2倍多。这说明公司倾向于长期负债。(9)该公司股本增加了647 211 081元，增幅达17，是总资产增幅的19，占总资产的比重也由O17下降为009。(10)该公司资本公积增加了4 356 223印9元，增幅为405，占总资产比重由005上升到011。(11)该公司盈余公积增加了1 508 247 520元，增幅达52，但占总资产比重由0.13下降为009。未分配利润增加了54 644 024元，增幅为9，占总资产比重由003下降为o0l。可以看出，公司还是较为稳定，但趋向于向外部筹资，尤其是长期负债筹资。可以推测，公司发展很顺利，可以筹集很大一部分外部资本，利用杠杆效应，赚取高额利润。2 资产负债表指标分析根据表1的数据及其他数据，计算该公司年资产负债表各相关指标，如表2所示。表2 万科公司资产负债表相关指标项目2008年2007年2004年流动比2.131.832.41速动比0.730.460.73现金比0.490.30.50利息赚取倍数3.876.256.88资产负债率64.94%60.98%59.42%1流动比分析万科公司2004年年末流动比为241，偿债能力是较好的，但在2007年年末，流动比为183，偿债能力有所下降，2008年年末流动比为2 13，比2007年有所上升，表明企业偿债能力有所提高。由于万科是以房地产开发经营为主营业务，也就是说，房地产对万科来说属于存货，所以万科的流动比较其他行业要高出很多：2速动比分析由表2的计算结果可知，万科的速动比与流动比的变化趋势基本一致，都是2007年有所下降、2008年回升的趋势；由于万科属于房地产业，其存货以房地产为主，数额巨大，所以其速动比有其特殊性。3现金比分析从表2的计算结果可以看出，万科的货币资金率在2007年时有所下降，但从总体上看，其货币资金率还是相当高的，万科2008年资产负债表表明，企业货币资金的大幅增长可能是由于其尚未派发现金股利或是由于其刚借人资金尚未来得及投资造成的，所以投资者要注意这一点，不要被其超高的货币资金率所蒙蔽：综合以上三个指标，结合万科的行业特殊性，可以认为万科是承担了一定的短期偿债风险的，倘若其存货销售不出，其短期偿债能力是会受到很大影响的。4利息赚取倍数分析从表2中可看出，2007年万科的利息赚取倍数与2004年相比有小幅度的下降，下降了O63。虽然2007年企业的营业利润比2004年提高了，其利息支出也有所增加，同时投资损失的加大也是利息赚取倍数下降的主要原闲之一。2008年万科的利息赚取倍数为387，与2007年的625相比，企业的利息赚取倍数大幅下降，下降了238，说明企业举债经营的风险在加大，虽然企业2008年的营业利润比2007年有较大的提高，增长了1 410 684 0649元，但同时2008年的利息支出大幅增长，增幅超出了营业利润的增幅近两倍，这也是利息赚取倍数下降的原因。其利息大幅度增长主要是由于企业2008年内较2007年大量举借债务所致。另外，投资损失的增加也是其下降的另一原因。但是，相比其他房地产企业，万科的利息赚取倍数是相当高的。5资产负债率分析从表2的计算结果可以看出，万科集团在2004到2008年三年中，资产负债率逐年递增，2007年的资产负债率比2004年的5942增加了156，2008年的资产负债率较2007年有一定的提高。从资料中可以看到，2008年的资产及负债总额较2007年都有较大幅度的增长，这是因为负债的增长幅度较大才导致其资产负债率有所提高。如果考虑到行业的整体情况，则万科的财务状况称得上相对稳健 在已公布年报的房地产行业上市公司中，选取近三年净资产收益率均大于6的19家公司作为样本，发现房地产行业上市公司资产负债率逐年上升，2008年年末平均数和中位数分别为5985和6467，万科为6494，虽然略高一点，但考虑到其负债中预收账款较多占负债的比例为2805，而行业平均数和中位数中只有2588和2264，这样的负债水平并不足虑。以DCO来衡量，万科高于行业平均水准(平均数和中位数分别为3105和3196)，但如果以有息负债占资本的比例来衡量，则万科的指标与资产负债率指标一样仍处于行业中游。之所以会出现这种情况，是因为万科的有息负债中，短期借款只占2039，而行业平均数为4197。尽管样本公司整体DC上升速度远高于有息负债占资本的比例，表明房地产行业上市公司大多采取厂以长期债务代替短期债务的策略来降低短期偿债风险，而万科显然在这方面更加谨慎。同业对比分析在样本公司中，保利地产()、栖霞建设()和万科主营业务收入和净利润的增长速度相接近，而万科的财务最为稳健 但前两者的经营规模还无法与万科相比，而万科也提到其主要竞争对手纷纷在香港上市，现在不妨把在港上市的房地产企业也拿来对比一下。富力地产(2777，HK)的负债率和DC均高于万科，而中海地产(0688HK)虽然各项指标均最低，但其资产负债率低的原因是预收账款较少，并不值得羡慕。至于中海地产DC低，主要是因为其负债结构与众不同，即预收账款和有息负债较少，而应付账款等其他负债比重大。有息负债少似乎是好事，但考虑到与供应商的关系，我们认为过多地占用上游企业资金并不值得提倡。尽管万科2008年度负债增长迅猛，但与有息负债和预收账款等相比，应付账款增长相对缓慢。根据以上分析，万科尽管注重防范风险，但并没有过分追求短期的指标好看。而如何通过资本市场的支持，抓住宏观调控带来的机遇是公司目前考虑的重点问题。可以预计的是，未来万科仍将进行多次股权融资为扩张打基础，而其在资本市场的良好声誉有助于融资成功。因此，个别时点负债过高并不值得过分担心，尤其是在行业整体负债率偏高的情况下，只要财务保持相对稳健即可。一、 资产负债表结构分析1. 资产结构分析表2：资产结构表金额比例流动资产合计44,820.0068.86%非流动资产总计12,242.0031.14%资产总计 65,089.00 100.00%从表2我们可以看出，公司流动资产合计占资产总计的比例为68.86%，非流动资产总计占资产总计的比例为31.41%，公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低。流动资产比重较高会占用大量资金，降低流动资产周转率，从而影响企业的资金利用效率。非流动资产比例过低会影响企业的获利能力，从而影响企业未来的发展。2. 负债与权益结构分析表3：资本结构表金额比例流动负债合计11,730.0018.02%长期负债合计12,000.0018.44%所有者权益41,359.0063.54%负债与所有者权益总计65,089.00100.00%从表2中我们可以看出公司流动负债占资本总计的18.02%，长期负债占资本总计的18.44%，所有者权益占资本总计的63.54%。由此我们得出，公司的债务资本比例为36.46%，权益资本比例为63.54%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。3. 资产与负债匹配分析表3：资产与负债匹配结构图 流动资产临时性占用流动资产流动负债非流动负债永久性占用流动资产所有者权益非流动资产通过公司资产与负债匹配结构图我们可以看出，公司资产与负债的匹配方式为稳健型的匹配结构，在这一结构形式中，企业长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决（见表3）。在稳健型的匹配结构下，公司融资风险相对较小，融资成本较高，因此股东的收益水平也就不高。二、 资产构成要素分析企业总资产为65089万元，其中流动性资产为44820万元，占资产总额的比例为68.86%；非流动资产为20269万元，占据的资产份额为31.14%。通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以发现，企业的资产构成要素存在以下问题：1. 现金金额较大企业货币资金的金额为8437万元，占资产总额的12.96%。这个表明企业的货币资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业持有现金的机会成本和管理成本。2. 应收账款、坏账准备比例较高公司2007年应收账款为5424万元，占资产总额的8.33%。应收账款高于应付账款数倍，全部应收款也高于全部应付款的数倍，表明其对外融资（短期借款）获得的资金完全被外部占用。此外，企业的坏账准备为1425万元，坏账准备占应收账款的比例为26.27%，坏账损失比例相当高，这说明企业应收账款的管理工作已经出现了问题，信用政策可能过于宽松。3. 存货比率较大公司2007年的存货净值为31183万元，占流动资产合计的比率为69.57%，占资产总计的比率万为47.91%，存货项目在资产中所占比重较大。过多的存货会带来一系列不利的影响。首先，一次性大量采购存货商品不仅会增加企业保管、整理费用，还会增加存货损耗、丢失、被盗的危险；其次，大量存货会占用过多资金，造成企业资金周转困难，增加利息，降低资金使用效率；再次，现代市场经济中，新材料、新产品层出不穷，更新换代非常迅速，拥有大量存货不便应对复杂多变的市场。4. 固定资产比率较低公司07年包括在建工程在内的固定资产合计为10471万元，占资产总计的比例为16.09%。企业的固定资产比重与行业特征有关，但一般认为，工业企业固定资产比重为40%，商业企业固定资产比重为30%较为适宜，公司固定资产比重过低。表4：固定资产结构表金额比例固定资产原值29,393.00100.00%减去：固定资产折旧13,721.0046.68%固定资产净值15,672.0053.32%减去：固定资产减值6,875.0023.39%固定资产净额8,797.0029.93%在进一步分析固定资产构成（见表4），我们可以得到以下两个结论：第一，公司固定资产折旧程度较高。公司固定资产折旧总计为13721万元，占固定资产原值的比例为46.68%，折旧金额较大，这说明公司固定资产老化较为严重。第二，公司固定资产减值较高。公司固定资产减值金额为15672万元，占公司固定资产原值的比例为23.39%，占固定资产净值比例为43.87%，这说明公司现有固定资产的公允价值或现值较低，固定资产已经落后，需要更新换代。在建工程在一定程度上可以反映企业固定资产更新换代的力度，公司2007年在建工程价值为1674万元，仅占固定资产净额的19.03%，固定资产净值的10.68%，固定资产原值的5.70%，固定资产更新力度较小。三、 偿债能力分析（一） 短期偿债能力分析1. 流动比率=流动资产/流动负债*100%=44820/11730*100%=382%根据西方企业的长期经验，一般认为200%的比率较为适宜，公司流动比率过高。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，但是流动比率过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金利用效率，进而降低企业的获利能力。从表1中我们可以看出，公司的流动资产中很大比例的存货，占到了流动资产的69.57%。除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡，存货积压造成的，这种情况下的存货变现能力不强，因此虽然公司的流动比率较高，但并不一定就代表较高的偿债能力。2. 速动比率=（流动资产合计-存货净额）/流动负债*100%=（44820-31183）/11730*100%=116%西方传统经验认为，速动比率为100%时是安全边际，公司速动比率较高。速动比例较高说明公司不用动用存货，仅仅依靠速动资产就能偿还债务，偿还流动负债的能力较强，但过高的速动比率也会造成资金的闲置，影响企业的盈利能力。3. 现金比率=货币资金/流动负债*100%=8437/11730*100%=72%一般情况下，现金比率达到20%左右，企业直接偿付流动负债的能力就不会有太大问题，因此公司72%的现金比率较高。现金比率越高，表明企业的直接偿付能力越强，信用也就越可靠。但是由于现金是企业收益率最低的资产，现金比率过高将会影响企业的盈利能力。（二） 长期偿债能力分析1.资产负债率=负责总额/资产总额*100%=23730/65089*100%=36.46%一般认为，资产负债率在40%-60%之间较为适宜，公司资产负债率较低