2011注会财务管理各章节总结

第一章【总结】第二章【总结】第三章【总结】第四章【本章总结】【总结】充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。第五章【总结】第六章【总结】大纲要求：理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本。 （六）资本成本1.资本成本概述（1）资本成本的概念2（2）资本成本的用途1（3）估计资本成本的方法12.普通股成本的估计（1）资本资产定价模型2（2）股利增长模型3（3）债券收益加风险溢价法23.债务成本的估计（1）债务成本的含义2（2）债务成本估计的方法34.加权平均资本成本（1）加权平均成本2（2）发行成本的影响3（3）影响资本成本的因素2税后债务成本第七章【本章总结】本章主要介绍了企业价值评估的方法 第八章【总结】第九章【总结】第十章【总结】1.期权到期日价值2.期权投资策略（保护性看跌期权、抛补看涨期权、对敲）3.期权股价原理3.二叉树模型（1）u、d（2）股价二叉树（3）期权二叉树（4）期权价值4.布莱克斯科尔斯期权定价模型5.实物期权包括：（1）扩张期权。（2）时机选择期权。（3）放弃期权。扩张期权时机选择期权放弃期权期权类型看涨期权看涨期权看跌期权第十一章【总结】1.杠杆原理（1）当企业不存在优先股时：（2）当企业存在优先股时2.资本结构理论（1）MM理论【无企业所得税条件下的MM理论】命题I在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关【提示】无论负债程度如何，企业加权平均资本成本（税前）保持不变。或者税前加权平均资本成本就是权益资本成本。命题有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上，与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬【两个命题之间的关系】根据命题I：此即为MM命题。【有企业所得税条件下的MM理论】命题I有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下：VLVUTDVLVUPV（利息抵税）命题有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上，与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。其表达式如下：【根据MM定理确定投资项目的资本成本】（重点）（1）确定可比企业。选择与新项目具有相似系统风险且单纯经营这种业务的其他企业，作为可比企业。（2）收集可比企业股权资本成本、债务资本成本和债务与价值比率等资料。（3）计算每一个可比企业的税前加权平均资本成本，并计算平均值。（4）根据新项目的资本结构计算股权资本成本。 （5）计算新项目的加权平均资本成本 （2）权衡理论VL= Vu+PV（利息抵税）- PV（财务困境成本）（3）代理理论VL= Vu+PV（利息抵税）- PV（财务困境成本）- PV（债务的代理成本）+ PV（债务的代理收益）（4）优序融资理论优序融资理论（pecking order theory）是当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。3.资本结构决策（1）比较资本成本法（2）每股收益无差别点法（3）公司价值比较法第十二章【总结】第十四章【总结】（十四）其他长期筹资1.租赁（1）租赁的主要概念2（2）经营租赁和融资租赁2（3）租赁的决策分析3（4）租赁存在的原因12.混合筹资（1）优先股2（2）认股权证2（3）可转换债券2第十五章【总结】三个图1.最佳现金持有量的计算 （1）下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响。（2）现金返回线（3）上限H：H3R2L等价转化形式：HR2（RL）2.信用政策决策3.存货决策第十六章十六、营运资本筹资1.营运资本筹资政策（1）配合型筹资政策2（2）激进型筹资政策2（3）保守型筹资政策22.短期筹资 （1）短期负债筹资的特点1（2）商业信用2（3）短期借款2第十七章【总结】