证券投资技术分析主要理论和方法PPT参考幻灯片

第九章证券投资技术分析理论和方法,1,第一节道氏理论,道氏理论是世界上最古老、最著名的股价分析理论，其基本原理是由美国人查尔斯.道在19001902年担任华尔街日报总编辑时，通过撰写大量的股价趋势评论文章逐步形成的，后人将其观点进行了总结、补充和完善，形成了著名的道氏股价分析理论。,2,一、道氏理论的主要原理,1、市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为2、市场波动的三种趋势：主要趋势：14年不等次要趋势：1几个月短暂趋势：几小时或几天三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。3、成交量在确定趋势中起很重要的作用4、收盘价是最重要的价格,3,二、道氏理论的局限性：,1、结论落后于市场，信号滞后，可操作性差2、偏重长期趋势分析,4,5,6,第二节K线理论,一、K线图的含义K线图也称蜡烛图或电阻图，是将股价在一定时间（可以是日、周、月、年等）内的开盘价、收盘价、最高价和最低价用柱形图描绘出来，以反映买卖双方力量强弱及证券行情波动状况，从而帮助投资者确定最佳买卖时机的方法。日K线,周K线，月K线，年K线分为阳线和阴线,7,阳线,阴线,上影线,下影线,最高价,最低价,开盘价,收盘价,开盘价,收盘价,实体,8,9,10,11,根据开盘价与收盘价的波动范围可分为,12,二、K线图结构分析,（一）单线分析法,13,1、小阳线:,多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。,14,2、光头阳线(1),如果在低价位区域出现光头阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。,15,3、光头阳线(2),如果在高价位区域出现光头阳线，股价走出如图所示的形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。,16,4、下影阳线:,它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。,17,5、上影阳线:,显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。,18,6、穿头破脚阳线:,股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。,19,7、穿头破脚阳线:,还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。,20,8、光头阳线:,光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,21,9、光脚阳线:,表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。,22,10、上影阳线:,表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升局势尚不明朗。,23,11、光头光脚阳线:,表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。,24,12、小阴线:,表示空方呈打压态势，但力度不大。,25,13、光脚阴线:,光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。,26,14、光头阴线:,如果这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。,27,15、下影阴线、下影十字星、T形线:,这三种线型中的任何一种出现在低价位区时，都说明下档承接力较强，股价有反弹的可能。,28,16、上影阴线、倒T形线:,这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。,29,17、十字星:,这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。,30,18、大阴线(1):,股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。,31,19、大阴线(2):,如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。,32,（二）K线组合形态应用,无论是一根K线还是两根、三根K线以至于多根K线，都是对多空双方的争斗作出的一个描述，由他们组合得到的结论都是相对的，不是绝对的，对具体进行股票买卖的投资者而言，结论只是起一种建议作用。K线分析，不仅要研究其价格变动，还要研究其成交量的变化。,33,1、底部的几种K线组合形态,a.红三兵,长时间低位运行之后出现的三根小阳线称为红三兵，它的出现预示后市大幅上升的可能性很大。,34,b.圆弧底:,随着股价逐渐被打低，空方能量消耗极大，多空双方进入对峙阶段，此时股价走势平稳，成交量萎缩。继而多方逐一步反攻，伴随着成交量的放大，股价逐步上升，连续突破三条移动平均线的压力，并创出近期新高，说明多方已占据主导优势，股价后市必将上涨。,35,c.V字形底部:,当空方连续将股价打低作空能量耗竭时，多方立即发起反攻，不给空方喘息的机会，在成交量的配合下，将股价逐步推高，形成V字形上升趋势。,36,d.反转十字星,在下跌行情中出现十字星，说明下档承接力较强，随着后面阳线的出现，表明多方不仅在十字星处有效阻挡住空方的进攻，并发起了反攻，此时可以确认这是反攻十字星，后市将被多方控制逐渐走高。,37,e.W底（双重底）,空方连续三根阴线，打压能量殆尽，多方发起反攻，但在前期密集成交区的高度受阻回落，但股价却未跌破前期低点，接着，多方再次发起反攻，一举突破前期阻力位，逐步走高。当股价从第二谷底上升超过顶点价格的3%，可视为有效突破。股价的这种走势形成双底，为后市上升打下伏笔。,38,f.头肩底,39,g.低档位五阳线,在低价区连续出现五条或五条以上的小阳线，说明逢低吸纳者众多，买盘强劲，底部已经形成，多方蓄积的能量即将爆发，后市上涨的可能性极大。,40,（二）上升途中的几种K线组合形态,、上升途中三重底也可称为矩形整理,多方在上升途中遇到空方打压时顽强抵抗，股价虽三次被打低，但未形成破位，在横盘中形成三个低价区，也就是三重底。这时，多方在巨大成交量的配合下终于打败空方，股价脱离盘局，向上猛冲。,41,、上升途中横盘后的向上跳空缺口:,股价在多方控制下向上攀升，途中遇空方打压而横盘整理，消化获利盘，清洗浮动筹码后，多方在巨大成交量配合下发起攻击，突破盘局，形成向上的跳空缺口。此时应积极介入，趁势而为。,42,跳空缺口分为普通缺口、突破缺口、继续缺口和竭尽缺口。,普通缺口:在突破盘局时出现跳空缺口，但很快就被封闭，股价并未走出盘局。,突破缺口:经过长时间横盘整理之后，在大成交量的配合下，股价突破盘局形成向上的跳空缺口并且未被封闭，其后必有一段上升行情。,继续缺口:通常在股价实现突破后进入下一个整理区域时出现。继续缺口具有加速股价上升或下降的作用,表明股价运行仍将维持原有的趋势。,竭尽缺口:出现于上升或下跌行情的尾声,同时伴有巨大的成交量。是多方或空方的最后一击。一般竭尽缺口出现后行情将发生逆转而回补缺口，因此竭尽缺口的出现可作为行情转向的一种标志。,43,、突破前期密集成交区:,多方带动股价上升途中，遇到前期密集成交区，通过横盘整理消化获利解套盘后在成交量的配合下继续上升。此时为介入时机。,44,、上涨插入线:,在上涨途中出现一根或两根阴线后又出现一根低开高收的阳线，说明这一两根阴线是股价的短期回档，股价将继续走高。,45,、上升两颗星:,在上升途中出现小阴线或小阳线以消化获利盘和解套盘，如果次日出现成交量放大的阳线，即可以跟进买入股票，股价必将有一段上涨行情。,46,（三）顶部确认的几种K线组合形态,、顶部三只乌鸦:,47,、高位下降覆盖线:,股价连续上扬数天之后，突然高开低收，大阴线覆盖前一日的阳线，表明多方气数已尽，空方反扑开始，大量卖盘涌出，股价即将大跌。,48,3、高位五条阴线组合:,出现五条阴线在高价位区连续，同时伴有成交量萎缩，说明抛盘增多，多方已经无力推高股价，空方积蓄的能量即将爆发，后市必将下跌。,49,4、高位区出现射击之星,在上升行情中出现上影线长度为实体长度两倍或两倍以上而下影线很短的阳线或阴线，称为射击之星，这是可靠性很高的见顶回落信号。,50,5、头肩顶:,51,6、神奇数字:,在1，2，3，5，8，13，21，34这一串数字之间有着奇异的比例关系，从3以后，前后数字之比越向后越接近0.618的黄金分割率。此规律应用在股价走势上，可出现下面的现象：股价经过连续数十日的上涨，不断创出新高，当出现第八个乃至第十三个高价位是股价随时有下跌的可能。如图中所示的，在第十三个高价位出现后股价开始下跌。,52,7、长十字星:,53,8、圆弧顶:,股价上升趋势逐渐减缓K线组合呈平滑的弧形，这种圆弧顶出现在高价位区为转势下跌图形。,54,三、应用K线组合分析市场应该注意的问题,1、K线分析的错误率是比较高的。2、K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。3、根据实际情况，适当“修改”组合形态。,55,第三节切线理论,证券市场有顺应潮流的问题，顺势而为不逆势而动已称为投资者的共识。一、趋势分析趋势：股票价格市场运动的方向趋势的方向上升、下降、水平趋势的类型：主要趋势、次要趋势和短暂趋势三大趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小。,56,57,58,二、支撑线和压力线,（一）定义和作用支撑线：阻止价格继续下跌压力线：阻止价格继续上升在上升和下跌行情中都有支撑线和压力线，只是人们关心的程度不一样。最简单的支撑压力位置一般选择在前期的高点和低点的密集成交区。图例（二）支撑线和压力线的理论依据和突破地位的相互转化：市场里有四种人：多头、空头、持币旁观和持股旁观支撑和压力相互转化的重要依据是被突破。,59,支撑线和压力线,支撑,支撑,压力,压力,60,61,62,（三）支撑线和压力线的确认和修正,一个支撑线和压力线对当前时期影响的重要性可以从三个方面考虑：1、价格在这个区域持续时间的长短2、价格在这个区域伴随的成交量的大小3、这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。有时也需要对支撑线或压力线进行修正。,63,三、趋势线和轨道线,（一）趋势线的确认：趋势线:描述价格趋势的直线。上升趋势线起支撑作用，是支撑线的一种；下降趋势线起压力作用，是压力线的一种。图示要得到一条真正起作用的线，要经过多方面的验证才能最终确认：1、必须确实有趋势存在：上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点，下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在；2、画出直线后，还应得到第三点的验证才能确认这条趋势线是有效的。这条直线延续的时间越长，越具有有效性。,64,趋势线,65,趋势线有以下两种作用：,1、对价格今后的变动起约束作用2、趋势被突破后，价格下一步的趋势将是反方向的。越重要越有效的趋势线被突破，其趋势反转的信号越强烈。,66,趋势线,67,趋势线,68,（二）轨道线,又称管道线和通道线，是趋势线方法的延伸。两条平行的线组成一轨道这就是常说的上升通道和下降通道。轨道的作用是限制价格的变动范围，让价格不能变的太离谱。图示与趋势线不同的是，对轨道线的突破并不是反方向的开始，而是加速的开始，即原来的趋势线的直线斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。趋势线比轨道线重要的多。,69,轨道线,70,上升轨道,71,下降轨道,72,四、黄金分割线和百分比线,（一）黄金分割线：1、得到黄金分割线的第一步是记住以下几个特殊的数字：0.382、.0618、1.618、2.618、4.236（比较有名的黄金分割数）此外，还有0.1910.8091.1911.3821.8092.002.1912.3826.8542、找到价格调头的点（最高点或最低点）3、用找到的点的价格分别乘以上述黄金数字，就得到若干条直线。,73,如一只股票的价格是10元,支撑点：顶点价乘上上述所列的几个比1小的数（其中6.18和3.82的可能最大）压力点：低点的价格乘上大于1的数（其中13.82和16.18以及42.36的可能性最大）,74,（二）百分比线,考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数的分界点。当价格上涨时，涨到一定程度肯定会遇到阻力。遇到压力后，向下回落；以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘上几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。百分数一共有10个：1/81/43/81/25/83/47/811/32/3最重要的有三个,75,76,五、扇型原理,要改变原来的趋势，必须突破层层阻力。扇型原理依据三次突破的原则减少了出现误判的可能性，使结论更加可靠。上升趋势：,77,下降趋势,78,79,80,六、速度线,画法：1、找出一个上升或下降过程中的最高点和最低点，然后将高点和低点的垂直距离三等分。2、连接高点（下降趋势中）与1/3分界点和2/3分界点，或低点（在上升趋势中）与1/3和2/3分界点，得到两条直线，这两条直线就是速度线。速度线一旦被突破，其原来的支撑和压力作用将互相变换位置。,81,速度线的基本思想,1、在上升趋势的调整中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，则价格将试探下方的1/3速度线，如果1/3速度线也被突破，则预示上升趋势已经结束。2、在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破位于下方的2/3速度线，则价格将试探上方的1/3速度线，如果1/3速度线也被突破，则预示下降趋势结束。,82,上升趋势,2/3速度线,1/3速度线,83,下降趋势,1/3速度线,2/3速度线,84,第四节形态理论,通过研究价格所走过的轨迹来研究价格曲线的各种形态。,一、价格移动的规律和两种形态类型,（一）价格移动的规律：决定价格移动方向的基本因素是市场中多空双方力量的对比。如果多方力量强，价格向上移动，如果空方力量强，价格向下移动。价格移动的规律是完全按照多空双方的力量对比和所占优势的大小而行动的。随着价格向自己一方移动，原来属于本方的力量将逐渐跑到对方的行列中去。,86,价格移动的规律：,1、价格应在多空双方取得平衡的位置上下移动。2、原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。持续整理、保持平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再找新的平衡,87,（二）价格移动曲线形态的两大类型,持续整理形态和反转突破形态反转突破形态是形态学研究的重要内容，使用时注意以下几点：1、价格原来必须确有趋势存在。2、某一条重要的支撑线或压力线被突破，是反转突破的重要依据。3、某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大。4、交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量作用可能不大。,88,二、反转突破形态多重顶底型、头肩型和圆弧型,（一）双重顶和双重底（M头和W底）M头形成以后，有两种可能：一是未突破支撑或压力位置，进行三角形或矩形整理；二是突破支撑或压力位置继续向上或向下。（突破颈线）从突破点算起，价格至少要跌到与形态高度相等的距离。,89,90,应用双重顶、底形态时，应注意以下几个方面：,1、双重顶、底的两个顶底在大多数情况下，不完全相等，多少总有些差异；2、两个顶和底可能是复合的多个小顶底；3、在成交量方面，双重顶和双重底有些细小的不同。双重顶的两个顶成交量都很大，但后面的顶比前面的顶成交量少；双重底的前一个底成交量最大，触底上升时成交量也不少，但到了后一个底成交量则显著萎缩。,91,续,4、两个顶和两个底之间的距离越远，也就是形成两个顶或底持续的时间越长，则将来双重顶底反转的潜力越大，波动越剧烈。5、颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况被称为反扑。这时的颈线就起着支撑和压力的作用，也就是说这种回头将受到颈线的阻挡。,92,93,94,（二）头肩顶和头肩底,应用头肩顶和头肩底时应注意的问题：1、两个肩的高度可能不一样（多数情况下）。颈线不是水平的，而是斜的。2、头肩型有很多的变形复合头肩形。3、在成交量方面，头肩顶和头肩底有着很大的区别。头肩顶右肩的成交量最少；头肩底突破颈线向上，要求大的成交量的配合。4、颈线被突破后，价格往往有反扑。反扑到颈线是逃命的机会。5、头肩型有时是持续整理形，而不是反转突破形。类似于旗形。,95,头肩顶,96,头肩底,97,98,（三）三重顶底型,99,三重底,100,（四）圆弧型,圆弧顶反转形态不同于头肩形，W形，V形反转形态那样剧烈，它是市场渐进渐变的结果，圆形顶反转是由上而下进行的，呈现出一种圆弧形的走势。成交量：两头多，中间少。圆弧形出现机会少，但是一旦出现是绝好的机会。,101,（五）三角形,对称三角形,下降三角形,102,上升三角形,103,104,（六）矩形(箱形）形态,105,（七）旗形,106,（八）楔形,107,（九）喇叭形,108,(十）菱形,菱形反转形态可以看成是由扩散喇叭形与对称三角形的合并图形。,109,110,十一、V形反转,111,六、应用形态理论应注意的问题,1、面对同一个形态，如果我们考虑的时间范围不同，有可能得到不同的形态划分，从而影响对行情的判断，对同一形态可能发生不同的判断和解释。2、进行实际操作时，形态理论要等到形态已经完全明朗后才能采取实际行动。3、出现在实际市场中的形态是千姿百态的，其中的大多数形态是无从归类的。,112,第五节其他主要技术分析理论和方法,一、随机漫步理论证券的价格是随机的，下一步的波动是没有规律可循的。二、循环周期理论无论何种程度和何种规模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律。三、相反理论,113,四、波浪理论,波浪理论是技术分析方法中最为神奇的理论。（一）波浪理论的形成过程：最初由艾略特发现并应用于证券市场，后由柯林斯总结完善艾略特受到价格上涨下跌不重复的现象的启发，力图找出其上升和下降的周期。波浪理论中的周期，时间长短可以不同。每个周期都以8浪结构的模式进行。8浪过程完结以后，周期结束，进入另一个周期，新的周期依然遵循上述的模式。这是波浪理论的核心内容。（二）波浪理论周期的价格基本形态结构前面是5浪，后面是3浪。这8浪分为主浪和调整浪，主浪是波动主体，调整浪是对主浪的补充,114,（三）浪的合并和浪的细分波浪的层次,1,2,3,4,5,a,b,c,115,（四）波浪理论的不足,1、最大的不足是使用上的困难。2、不同的人对同一形态会产生不同的数法，而且都有道理。3、波浪理论只考虑了价格形态的因素，而忽视了成交量方面的影响，给人为制造假象提供了机会。,116,补充：分时走势图,分时走势图也叫即时走势图，它是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图,117,白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。,1、指数分时走势图,红色、绿色的柱线