财务管理第一章最新版本ppt课件

.,1,财务管理,课程简介教学内容授课教材参考文献,.,2,课程简介,学时：72学时学分：4适用专业：会计学、财务管理等本科专业本课程的教学目的、任务和要求：财务管理是工商管理类各专业的学科基础课或专业基础课，着重讲授现代财务管理的原理和方法。这门课程的教学目的是使学生能全面、系统地了解财务管理的基本理论和方法，掌握各种财务决策、计划、控制和分析的技术方法及相关知识。财务管理是一门应用性很强的学科。在教学过程中应坚持理论分析与实例、案例分析相结合的方法，通过课堂讲授与学生讨论相结合的方式启发学生思考问题、分析问题、解决问题，使学生能真正理解和掌握财务管理学的内容，主要包括：企业财务管理的概念、目标、原则等基础理论；时间价值、风险报酬等基本原理；财务管理的预测、决策、预算编制和财务报表分析的基本方法；资金运用和筹集的基本理论和方法；利润分配的基本原理与程序。,.,3,财务管理课程结构,企业财务管理概述第一章,财务管理的基础观念第三章,财务（报表）分析工具第二章,财务管理基本内容,筹资管理4、5章,投资管理7、8章,营运资金管理6章,利润及其分配9章,其他10、11章,.,4,总目录,第一章总论第二章财务分析第三章财务管理的价值观念第四章筹资管理第五章资本成本与资本结构第六章营运资金管理,第七章内部投资管理第八章对外长期投资第九章收益分配第十章财务预算第十一章财务控制第十二章企业并购、重组与清算,.,5,第一章,财务管理总论,.,6,财务管理的概念财务活动和财务关系财务管理的目标,教学要点,.,7,第一节财务管理概念,概念,财务活动,财务关系,.,8,第一节财务管理概念,财务的定义:研究个人和机构（Agents）如何在不确定条件下，对资金进行跨时空最优配置要素:时间风险,一、财务与财务管理,传说:在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚.一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚C：我用金币去做生意，现在共有14枚问题：哪位仆人值得赞扬？实质：风险与收益的权衡,.,9,第一节财务管理概念,财务与会计的区别：根本区别在于视角不同。,一、财务与财务管理,财务着眼于未来，侧重确定价值，制定决策。会计一般持历史视角，其主要目的是核算过去的活动。财务是关于资本的科学，与资本运作和管理密不可分。,会计(Account)基于历史簿记与核算活动，为企业决策者提供信息，静态，“管帐”的,财务(Finance)基于未来确定价值和进行决策分析，动态，“管钱”的,财务与会计的区别:,例:米德兰公司从事黄金提炼和贸易。到年底，公司销售收入100万美元，但没有付现，年初公司支付了90万美元购矿石。公司损益表公司损益表（会计角度）（理财角度）销售收入1,000,000现金流入0成本-900,000现金流出-900,000利润100,000现金收支差-900,000,对于公司而言：价值的创造取决于是否或什么时候真正收到这10万美金。,.,11,第一节财务管理概念,企业财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是根据法规制度，遵循财务管理的原则，组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。,一、财务与财务管理,.,12,财务管理的内涵,“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企业所做的任何事情都属于财务管理的范畴。”达摩达兰,财务活动四个方面,资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动,筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构,投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资,分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配,二、财务活动(资金运动),.,14,财富创造,公司财富（价值）直接来源于经营活动（产品或服务市场），并最终通过财务活动（资本市场）来实现理财的任务：运用资本市场的机制来管理经营活动，使所有者的价值最大化,.,15,财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。,企业,所有者,债权、债务人,内部单位及个人,税务行政部门,被投资单位,第一节财务管理概念,三、财务关系,.,16,第一节财务管理概念,1.企业与政府：通过税收，体现强制无偿分配的关系2.企业与投资者：所有权性质的投资与受资关系共担风险、共享利润3.企业与债权人：债务债权关系4.企业与受资者：投资与受资关系5.企业与债务人：债权债务关系6.企业内部各单位：分工协作，平等互利7.企业与职工：按劳分配与按生产要素分配的关系,三、财务关系,.,17,四、企业财务管理的特点,综合性,广泛性,及时性,五、我国财务管理理论的发展P5,.,18,市场经济基本目标：有效地配置资源，创造更多的财富。基本观念：所有财富，不论是公有或是私有，都是社会资源。基本原则：将资源放到最有能力的人的手中。,第二节财务管理的目标,.,19,光有钱（贝），不能富；光有才，也不能富。只有把钱与才合在一起，才能富。这二者合一，产生了企业。,财富是什么？,.,20,企业如何运作？,.,21,第二节财务管理的目标,一、企业目标及其对财务管理的要求,生存、发展、获利,影响企业生存的财务因素来自两方面，一是以收抵支；二要到期偿债。实现企业发展目标，对财务管理的要求就是以合理的方式，及时筹集发展所需的资金。企业的最终目的是为了获利，实现企业获利目标，要求财务上合理有效的使用资金，使其获得最大盈利。,.,22,第二节财务管理的目标,1.剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；2.自由竞争的资本市场中资本的使用权最终属于获利最多的企业；3.只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化,1.没有考虑利润的时间价值；2.没有考虑获得利润与投入资本的系；3.没有考虑风险素；,二、财务管理目标,1.利润最大化,优点,缺点,特点：1.动态性2.多元性3.层次性,.,23,利润最大化目标缺陷:,米德兰公司考虑生产新产品而从两个方案中选择一种：各需投资1万元，现金流量如下：年份方案A（元）方案B（元）104000204000304000420,0004000总计20,00016,000,.,24,利润最大化目标缺陷:,该公司考虑海外经营，选择欧洲和日本两个地点之一，日本经营存在较大风险。不同情况现金流量如下：悲观最可能乐观欧洲75,000100,000125,000日本0150,000200,000,.,25,利润最大化目标缺陷:,财务点金术：迅速实现帐面利润，但不增加价值100万元在一天内实现40万利润？,.,26,购入:10块真金砖*9万/块=90万10块镀金砖*1万/块=10万报告：用100万元得到20块金砖，平均成本5万元,卖出真金砖10块,每块9元.实现“利润”（9-5）10=40万,.,27,第二节财务管理的目标,二、财务管理目标,2.资本利润率最大化(每股收益最大化),将获得的利润同投入资本对比，能反映企业的盈利水平,没有考虑时间价值；没有考虑风险；带有短期行为倾向。,优点,缺点,.,28,第二节财务管理的目标,二、财务管理目标,价值市场价值(未来的价值)反映未来的潜在的获利能力.衡量股价,3.企业价值的最大化(股东财富最大化),.,29,3.企业价值的最大化,价值的内含：内在价值有一定的主观性灵活性：动态、近似、不确定内在价值的估计难帐面价值面向过去（基于交易）还是市场价值面向未来（收益贴现）,.,30,“除非一个企业将要破产，否则其价值取决于该企业未来创造的收益流，而其拥有的资产并没有什么意义，它们只是创造收益流的必要条件之一。没有任何资产、却能创造收益流的企业是最好的企业”-Higgins,.,31,帐面价值不等于内在价值,资产的内在价值为该资产未来创造价值的能力，即预期未来创造的现金流的现值之和（面向未来）帐面价值反映获得资产的历史成本（面向过去）无形资产（智力资本）成为创造价值的主要来源，但没有在资产负债表上得到适当的反映,.,32,第二节财务管理的目标,二、财务管理目标,3.企业价值最大化(股东财富最大化),1.考虑了资金时间价值和投资的风险价值；2.反映了对企业资产保值增值的要求；3.克服了短期行为；4.有利于社会资源的合理配置。,1.计量比较困难；2.不能直接反映企业当前的获利水平。,优点,缺点,1、所有者与经营者的矛盾与协调矛盾：享受成本的逆向选择,股东的目标,管理者的目标,实现资本的保值与增值，最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。它表现为货币性收益目标,最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。它表现为货币性收益与非货币性收益目标。,三、理财目标的协调,.,34,第二节财务管理的目标,三、理财目标的协调,矛盾：享受成本的逆向选择解决：监督(解聘)：所有者约束经营者被兼并(接收)：市场约束经营者的方法激励:使经营者分享股东财富,1.所有者与经营者的矛盾与协调,.,35,2.所有者与债权人（1）二者利益目标不一致的具体表现,三、理财目标的协调,.,36,2.所有者与债权人（2）股东伤害债权人利益的具体表现,第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债权人旧债价值下降。,三、理财目标的协调,2.所有者与债权人（3）债权人应采取的对策债权人为了降低贷款风险，除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施：,第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。3.企业目标与社会责任,三、理财目标的协调,.,38,四、影响企业财务管理目标实现的因素,内部因素,外部因素,投资项目,法律环境,资本结构,股利政策,金融环境,经济环境,报酬,风险,.,39,第三节财务管理内容,一、财务管理的对象:资金及其流转,二、财务管理职能（一）财务计划职能（二）财务组织与指挥职能（三）财务协调与控制职能（四）财务分析与评价职能,三、财务管理内容：筹资管理、投资管理、资金营运管理和收益管理,第四节财务管理的原则财务管理的原则,也称理财原则,是财务管理理论和实务的结合.,财务管理理论假设概念原理,财务管理实务程序方法,原则,一、有关竞争环境的原则,二、有关创造价值的原则,三、有关财务交易的原则,自利行为原则;双方交易原则信号传递原则;引导原则,有价值的创意原则;比较优势原则;期权原则;净增效益原则,风险-报酬权衡原则;投资分散化原则;资本市场有效原则;货币时间价值原则,.,42,一、外部环境(一)经济环境（理解）1.经济发展状况2.通货膨胀3.政府的经济政策4.竞争5.经济周期（复苏、繁荣、衰退、萧条）6.市场的类型7.市场信息的有效性,第五节财务管理环境,(1)完全垄断市场(2)完全竞争市场(3)不完全竞争和寡头垄断市场,(1)强式有效市场(2)半强式有效市场(3)弱式有效市场,.,43,(二)法律环境（税收法规；金融证券法规；财务法规）会计与财务的法规比较,会计,会计法,会计准则（基本准则和具体准则）,企业会计制度,企业会计核算办法,财务,企业财务通则,企业财务制度,企业内部财务管理办法,1.业主制是指某一业主独自创办的组织，即个体企业。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：,（1）容易组成；（2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以企业名义进行社会集资；（3）承担无限责任；（4）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人所得税；（5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。,企业组织形式,.,45,2.合伙制是指由两个或两个以上合伙人共同创办的企业。通常这种企业也不具有法人资格。其主要特点与独资企业基本相同。合伙企业所获收入应在合伙人之间进行分配并以此缴纳个人所得税。,企业组织形式,.,46,3.公司制公司是企业形态中一种高层次的组织形式，它由股东集资创建，具有独立的法人资格。其主要特点是：,（1）开办手续复杂；（2）筹资渠道多样化；（3）承担有限责任；（4）股东对公司的净收入拥有所有权；（5）公司经营中所有权与经营权相分离；（6）公司缴纳公司所得税，股东缴纳个人所得。,企业组织形式,.,47,公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：,有限责任公司,全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。,企业组织形式,.,48,(三)文化环境,(1)金融市场广义的金融市场包括货币资本市场和实物资本市场；广义金融市场的交易对象有货币借贷，票据承兑和贴现，黄金买卖，外汇交易，有价证券转换交易，产权市场，保险市场等；狭义的金融市场主要是指股票与债券的交易市场。,(2)金融机构包括银行和非银行金融机构保险公司、信托投资公司、证券公司财务公司、租赁公司,(四)金融环境,.,49,二、内部环境(一)企业整体财务管理水平（二）财务决策者的结