2016电大复习资料——《资本经营》整理小抄

- 1 - 电大资本经营复习汇总 注：请与历届最新试题核对后打印 一、单选 ） 准制 ）。 ）。 股权拥有人获得更大的投资收益 ） 取对上市公司的股权，实现间接上市的行为，这种公司叫 6.(指证券发行人向不特定对象公 开发行股票。 选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现（ ）的目的 。 低代理成本 9.(可以减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，但易受到反垄断法的制约。 ）。公司在该业务领域中处于追随者的地位，那么其参与战略联盟是基于（ ）。 司法 规定，股份公司可以在一定条件下回购本公司的股票，但（ ）。 0日内注销 ）。 ）。 B. 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利 ）将逐步成为越来越多的中国企业走向国际市场的一条重要途经。 不改变原有产权归属的前提下，把企业委托给具有信用资格的法人去进行有偿经营。所以，托管经营的本质特征是（ ）。 17.（ ）是利用托管公司的信息网络系统，通过托管公司对信息的分析形成资产交换的调剂链，达到盘活存量资本，加速资产变现的目的。 临企业失败后，企业管理人员应采取措施进行补救。这些措施包括（ ）两种方式。 以将租赁分为（ ）。 ） ）是利用托管公司所建立的与各方相联系的全球性的网络系统，通过债权换物资、物资换物资、物资变现的操作过程，达到盘活企业不良债务的目的。 ） 产剥离、企业分立 23.（ ）是跨国资本经营的根本动力。 24.（ ）是跨国资本经营的内在要求 。 25.（ ）是企业家素质的重要基础 。 承担被兼并企业的债务来实现兼并的方式是（ ） ）。律为辅的监管体制 28.证券法第 78条至第 94条明文规定：上市公司收购可以采取（ ）或者（ ）的方式。 议收购 29. (又称“尽力推销”或“委托推销”。 接上市） 30. 关于企业托管基本原则，以下说法不正确的是（ 31.（ 具有融物和融资的双重功能 32. 在要约收购中，当收购者持有目标公司股份达到（ ）时，若继续进行收购，必须依法通过向目标公司所有股东发出 全面收购要约的方式进行收购。 33. 按照证券是否具有交易价格，可以将证券分为 (价证券 ) 34. (，指重组给企业经营管理活动带来的收益增加或风险减少。 35. (注重从代理成本角度研究委托人与受托人之间的关系与约束。 36. 证券市场由 ( )和 ( )组成（ 券流通市场） 37. 证券市场属于 (，是金融市场的一个重要子市场 38. 帕克曼战略，即 (，指目标企业购买收购者的普通股以达到保卫自己的目的。 ） 40. 企业上市重组即指按公司法及有关法律、法规及部门规章的要求对国有企业资产进行重新组合，使其符合 (股份有限公司 )的运作要求，以便能够公开发行股票并申请上市的行为。 41. (是指将被改组企业的专业生产经营系统改组为股份有限公司，原企业变成控股公司，原企业非专业生产经营系统改组为控股公司的全资子公司（或其他形式）的重组模式。 42. 战略联盟利益分配的原则不包括 ( 43.(是 将经营不善、管理混乱的企业委托给实力较强的优势企业经营管理的一种经营方式。 44. 兼并又称 (，是指一企业被另一企业吸收，后者保留其名称及独立性，前者丧失独立法人地位的企业行为。 ）。 46. 以下不属于资产剥离方式的是 ( 以下不属于卖壳动因的是 ( ) 47. 以下不属于买壳上市特征的是 (侧重被收购公司的业务和资产 ) ） 。资产重组的资本运作形式是（ ）。 - 2 - 52. 以下不属于股份回购功能的是 (强公司实力 ) 53. 以下不属于租赁经营方式的是 ( 54. 以下不属于风险投资特征的是 ( ）。 ）代表跨国资本经营发展的主要趋势。 是债转股的一个基本法律问题，（ ）不能转换为中外合资（作）企业的股权 。 ） 59. 以下不属于资本经营系统风险中的经济风险的是 (商业风险 ) 60. 以下不属于衍生证券品种的是 (股票 ) 61. 以下公司债券上市条件中错误的是 (债券的期限为 2 年以上 ) ） 。 ），是金融市场的一个重要子市场。 中，由管理团队作为发起人注册成立以收购目标公司的主体称为（ ） 。 B. 壳公司 ） 略联盟 ） B. 资本能否得到足额补偿 68. (资本经营风险 )是指资本经营主体在资本经营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本经营主体对环境的认知能力的有限性而导致的资本经营失败或使资本经营活动达不到预期目标的可能性及其损失。 ） B. 资本能否得到 足额补偿 ） ） 产剥离、企业分立 ）。选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现（ ）的目的。 低代理成本 月份南京高科将其持有的南京新港高齿有限公司股权以 6416万元的价格转让给南京高速齿轮箱厂。其行为是（ ）。 ）。选择 公司在该业务领域中处于追随者的地位，那么其参与战略联盟是基于（ ） 。 ）。 司法规定，股份公司可以在一定条件下回购本公司的股票，但（ ）。 0日内注销 月份南京高科将其持有的南京新港高齿有限公司股权以 6416万元的价格转让给南京高速齿轮箱厂。其行为是（ ）。 ）。 B. 原有股东仍保持对分立出来的子公司的权利 ）。 取对上市公司的股权，实现间接上市的行为，这种公司叫（ ） 债转股的一个基本法律问题，（ ）不能转换为中外合资（作）企业的股权。 不改变原有产权归属的前提下，把企业委托给具有信用资格的法人去进行有偿经营。所以，托管经营的本质特征是（ ）。 85.（ ）是利 用托管公司的信息网络系统，通过托管公司对信息的分析形成资产交换的调剂链，达到盘活存量资本，加速资产变现的目的。 临企业失败后，企业管理人员应采取措施进行补救。这些措施包括（ ）两种方式。 以将租赁分为（ ）。 ） ）是利用托管公司所建立的与各方相联系的全球性的网络 系统，通过债权换物资、物资换物资、物资变现的操作过程，达到盘活企业不良债务的目的。 ）。 所有者权益，使股权拥有人获得更大的投资收益 91.（ ）是跨国资本经营的根本动力。 92.（ ）是跨国资本经营的内在要求。 ）。律为辅的监管体制 ） 95.证券法第 78条至 第 94条明文规定：上市公司收购可以采取（ ）或者（ ）的方式。 议收购 96.（ ）是企业家素质的重要基础 。 97. ） 略联盟 二、多选题（只有正确选项） 客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有：（ ） A 保全功能 B 增值功能 C 流动功能 D 乘数功能 ） A 流动性 C 价值增值性 D 市场性 E 结构性 （ ）等形式。 A 上市战略 B 并购战略 E 联盟战略 （ ） A股东 B债权人 C经营者 要通过以下方式：（ ） A 监督 B 激励 C 市场约束 （ ） - 3 - B创设合并 C存续合并 D新设合并 ） 级市场（ ） A 为买卖双方提供了场所、设备 B 为买卖双方提供了服务 D 具有确定证 券交易价格的功能 ） ） ）。 B 管理者收购对买卖双方而言，都是自家人的商业交易 D 管理者收购是挖掘企业或业务所具有的潜在价值的行为 E 管理者收购必须有资金提供者的合作，且以被收购企业的信用为担保 购资产的操作方式适用于（ ）的情况。 A 目标公司产权清晰 B 收 购能够做到等价交换 C 债权债务清楚 D 交割清楚，没有遗留纠纷 ）。 A 对公司远景的信心 B 更好的经济回报 C 发挥才干的机会 D 摆脱公开上市制度的约束，施展自己的才能 E 掌管自己公司的机会 要工作内容有（ ）。 A 尽职调查 B 组建管理团队 C 设立收购主 体、选聘中介机构 E 收购融资安排 ） A. 合资企业 B. 股权参与 D. 功能性协议 ）。 A 联盟 各方一般都具有某个方面的比较优势，有可相互利用之处 C 联盟各方的经营行为只受所定协议、契约的制约 D 联盟各方都是为了追求联合的协同效应，获得预期的经济效益 E 联盟企业都具有相对独立平等的法人资格 份公司只有在（ ）的情况下，方可回购本公司的股票，但必须依法注销。 A 为减少公司注册资本而注销股份 D 与持有本公司股票的其他公司合并 ）。 B 满足企业扩张的需要力 C 满足企业适应经营环境改变的需要 D 使企业避免反垄断诉讼 E 通过消除“负协 同效应”来提高企业的价值 份回购必须符合一定的条件，同时还要符合以下要求：（ ）。 A 证券市场是价值直接交换的场所回购本公司股票后，必须在 10日内注销该部分股票，不允许公司拥有库藏股 B 根据债权人的要求，清偿公司债务或者提供相应的担保 C 公司减少注册资本后的注册资本不得低于法定的最低限度 D 应在有 2/3以上的股东知情的情况下做出决定 ）。 C 合作研究开发协议 D 生产营销协议 产重组可以分为（ ）等形式 。 A 拍卖 B 出售 D 置换 E 破产 ）。 A 债转股 B 债务展期 C 债务减免 D 以非现金资产清偿债务 决企业过度负债问题，较为可行的办法是债务重组，其主要内容有（ ）。 A 对现有债权债务关系进行调整 B 对调整后的债权债务关系进行管理 ）。 D 资不抵债 E 资产总额大于负债总额，但没有足够的现金偿付到期的债务 ）。 A 托管经营是通过经营能力与生产要素的优化配置， 转换经营机制，达到先搞活经营者，后搞活企业的目的 C 托管经营可适合各种行业、类型和不同规模的企业 D 企业托管中受托方的利益受托管企业利益的制衡 ）。 A 直接租赁 B 转租租赁 D 回租租赁 业通常采用下列方法在租赁与购买投资这两种投资方式间进行选择（ ）。 C 成本比较法 D 净现值法 ）。 A 融资租赁的资产风险转移给了承租人 C 租赁期满时，承租人对租赁资产有廉价购买的权 利 D 承租人在租期内对设备的使用价值负责 E 租金具有完全支付性 ）。 A 物主出租人 纪人 ）。 A 现金流转时间和数量的确定 B 对租赁公司的分析选择 C 租赁投资方案 E 现金流转期限的确定 ）。 A 商品输出 D 金融资本输出 E 无形资本输出 ）。 A 合资经营 B 合作经营 C 合作开发 D 控股上市公司 ）。 D 跨国并购 E 跨国战略联盟 ）等方面。 B 研究开发水平偏低 C 企业平均规模偏小 D 政策体制约束偏紧 ）。 A 改革创新、冒险意识 B 用户、信誉意识 C 利润意识 D 发展、竞争意识 E 负债经营意识 ）。 A 提高资本经营者队伍素质的重要途径 B 提高工作效率和经济效率的重要保证 E 资本经营者完成 其承担的工作的的保证 ）。 - 4 - ） ） A 鼓励类 B 允许类 C 限制类 D 禁止类 及的内容包括：（ ） A 人的工作 B 组织建设 C 制度建设 D 良好的企业形象构筑工作 估包括（ 投资风险 合作研究开发协议 产生协调协议 般真正需要重组的负债包括（ 长期借款 调整股权结构 大额股票转让的途径 涵义包括（ 投资收益率小于资本成本 包租人经纪人 资本金的移动 资本调动技巧 资产债务整合 人力资源整合 （ 是优胜劣汰资源互补行为 国家审计 股权交换时资金的运用 财务状况恶化 现金支付 股票支付 承租人是否有购买资产的选择权 略联盟的主要形式包括（ 合资企业 许可证转让 以贷改投 评估定价的程序 评估定价方法 特征 人际关系 （ 效率理论 伍首先在人员招聘时就要采用的原则是 (公平 B 自愿 择优 产重组的形式（ 置换 拍卖 国企的部分出售 政府部门出售其地方性服务机构 排他独占性条款 决定收购的价值 与整体财务目 标一致 有明确的资本结构 提高资产质量 （ 商品输出 无形资本输出 借贷利率差 不同市场不同货币的利率差 抓好资本经营者培训工作 资本经营人才的规划 企业家的基本职责包括 (开辟新市场壮大企业实力 塑造有特色企业文化 注意考虑的问题是 (客观环境的优劣 规模大小是否很适 对租赁公司的分析选择 有价证券融 吸引合并 新设合并 在市场开拓事业中锻炼出来的 受一定文化和法规的制约 责任不同 效果表现在 (强化市场资源配置功能 防止无序竞争 减少设备无形损耗的风险 基本职业追求 基本职业意识 三、 填空题 (按字母排版 ) 管分为（ 委托运营式、抵押保证式） 兼并、合并和收购 ）的统称。 差别效率理论 ）。 键在于（ 并购后的整合， 资产整合 ）是企业并购整合 - 5 - 的核心，而（ 固定资产的整合 ）是并购整合的关键。 基本价格的确定，谈判价格的确定 ）。 资租赁是对设备的投资、是一种（ 以实物出现的资金融通 ）。 能性协议战略联盟可 以在下列环节上形成（ 技术开发、生产、供给、销售 ）。 产重组要实现（ 大集团为中心 ）的企业组织结构。 利用远期外汇市场、期货市场、期权市场 ）等各种金融工具进行保值。 增量调整、存量调整 ）。 所有权与经营权部分合一 ）。 公营部门） 私有化的最有效、最灵活方式 方是（ 企业内部的自家人 ），卖方是（ 该企业自家的经营业主 ）。 要投资者是（ 目标公司内部的经理和管理人员 ）。 有限公司 ），也可以是（ 职工持股会 ）。 杠杆收购 ）的方式。 购中（ 经理人员 ）往往是直接的行动派，而股东则扮演（ 相对被动的 ）角色。 一定条件下回购本公司股票是可以的，但不允许（ 公司拥有库藏股 ）。 其认为自己股票被市场低估的 ）信息，市场经常会（ 作出积极反应 ）。 签约主体错误、受让的股权有瑕疵、 受让股权程序欠缺 ）。 对飞机、船舶、海上钻井平台、输油管道或整套生产设备 ）等巨型资产的租赁。 在海外发行股票，发行存股证 (发行可转换债券 ）。 经济体制环境因素和国有企业制度自身的原因 ）、解决国企过度负债的根本出路在于（ 深化经济体制改革、搞活国有企业 ）。 国有经济内部进行整体产权重组 ）的方式。 企业核心能力 ）的培养提高而展开，与此相关联的是（ 多角化 ）经营战略。 企业产生的原因是 （ 因为可节约部分市场交易费用 ）。企业并购实质是（ 企业组织对市场的替代、是为了减少交易费用 ） 公司的实际价值 ），借以决定（ 收购的价格 ）。 科学技术的迅猛发展 ）和（ 经济体制的现代化趋势 ）。 。 化不良资产资为主要内容的企业重组，重新回归集中化。 过再造生产作业流程。 本经营责任制、经营者年薪制、劳动者效益工资制、国有资本增值占用制、股票期权制 )。 现在 (企业改革和企业制度创新 )息息相关。 国家股和法人股 )。 国有企业对银行的债务转化为国家对国有商业银行的债务 )。 获取并购企业原有的分销渠道、获取并购的技术、利用被并购企业的原有商标和商誉、利 用被并购企业原有的管理制度和人力资源、利用企业特有资产 ）。 些风险包括（ 外汇风险、利率风险、政治风险、经营风险、其他经济风险 ）。 M、 公司税、资本收益税 ）。 M、 果目标企业是有限责任公司，则多采用（ 股权收购 ）方式收购；非公司制企业被收购的标的一般是（ 该企业的资产 ）。 M、 刑事责任风险 ）。 家看重的往往不是上市公司的（ 有形资产 ），而是它所具有（ 上市资格 和身份 ）。 P（排他独占）条款可使管理层确信，企业不被卖给他人。 抓好资本经营者培训工作，搞好资本经营人才的培养规划 ）。 经济失败、财务失败 ）两大类。 资本增值的最大化 ）。 （ 经营管理，是营销推广 ）；而投资银行家关心的是（ 资本 ），是（ 兼并收购，是企业重组 ）。 内部管理型战略为专长 ）的一类人才，是（ 企业经营行家、是企业工程师 ），是内部资本市场专家，是“内科医生”；投资银行家是以（ 实施企业 外部交易型战略为专长 ）的另外一类人才，是资本运营专家，是（ 金融工程师 ），是（ 外部资本市场专家 ） ,是“外科医生”。 R 日前 ,跨国资本经营已进入了一个新的发展阶段，其表现形式是（ 全球国际直接投资的主导形式已转向跨国企业并购，全球跨国并购的主导产业转向第三产业，全球跨国并购的主导类型已转向强强并购 ） 产品型重组 ）。 经营调整 ）。 资本是一种不同形式的（ 生产要素 ）是一种生产出来的（ 生产要素 ） ,一种本身就是经济的产出的（ 耐用投入品 ）。 购等方式相比 ,战略联盟有 (极大灵活性 ) 信托 )关系 例包括 (公司法、证券法、信托法、投资基金法、票据法、担保法 )。 是收购 (不能流通的国有股、法人股 )，并不影响 (流通股 )的上市交易。 - 6 - 以中国证监会的监管 )为主，辅之以 (证券交易所和中国证券业协会 )的双重管理体制。 法制、监管、自律、规范 ) 购双方企业文化整合可以从 (文化亲和力 识别 、文化融合重建、具体行为落实 )，三个阶段实施。 政治坚定、品德高尚、博才识广、目光敏锐、坚忍不拔、宽容大度、乐于行动、身心健康 )。 本要求是(规模化、规范化、长期性、紧密的业务联系、追求长期战略利益、积极参加公司治理 )。 资产使用权 )主要形式。 董事长、厂长或经理，是一个核心领导人是企业的法人代表 )。 据资本经营业绩进行奖惩是 (由企业所有权与经营权相分离 )决定。 内企业趋向于首选 (内部积累 )。采取有价证券融资时，企业一般倾向首先采用 (发行一般公司债券方式 )。 们是 (对现有债权债务关系进行调整、对调整后的债权债务关系进行管理 )。 商业性债转股和政策性债转股 )。 (租期长短和租赁期满后的设备处理方法 )确定。 融资租赁和经营租赁 )。 们是 (获得市场和技术、确保资源供应 )。 Z证券法 94条明文规 定：上市公司收购可以采取 (要约收购或协议收购 )方式。 股票、债券、投资基金券 )等有价证券发行和交易的场所。 (银行中长期信贷市场、证券市场、保险市场、融资租赁市场 )。 (1、资本所有者对经营者的经营状况及其效果进行控制； 2、经营者对企业的资本经营活动及其效果进行控制 )。 人力资本、 结构性资本、顾客资本 )等。 Z(资本合约组织 )的产生是由资本集中走向扩张的开端 . 并购 ,兼并 ,战略联盟 )等 . 股份回购 ,资产剥离 ,企业分立 ,股权出售 ,企业清算 )等。 股份制改造 ,资产置换 ,债务重组 ,债转股 ,破产重组 )等。 对企业资源的重新配置 ),方式主要有 (股份制改造、资产置换、债务重组、债转股、破产重组 ) 产重组主要针 (对报表左方的资产 )进行的；资本经营主要针 (对报表右方的权益 )进行。 企业 )资本的基本功能是 (增本增值 ),资本的生命在于运动 Z(资本 )是企业存在的前提 ,资产是企业动作的物质基础， (资金 )是企业运作的血液 价值 )形式存在 ,资产以 (实物形式 )形式存在 ,资金以 (货币形式 )存在 自然属性和社会属性 )。 间接债转股 )转股方式。 四、判断 以实物形式而存在的。 X 资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。 持长足发展的基本条 件。 X 现利润的最大化。 X 重要的是重视资本运作效率。所以， 实现资本流动是资本经营的本质特征 X 以，经营风险越大，收益越高。 X X 本经营就是要使资本充分流动起来，盘活存量资本，把静态的资产存量转化为动态的资本。 币市场是用来融通长期资金的市场，而资本市场是用来融通短期资金的市场 。 X 管理者出资组建的有限责任公司进行收购时，其交易数额不得超过本公司净资产的 50%。 X 理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位问题，实现企业二次创业。 质上是利用股权安排来实现激励管理者、降低代理成本的目的。 得市场，而不是消灭竞争对手。因此，联盟伙伴之间是一种合作关系。 X 份公司只有在为稳定和提高本公司股价的情况下，方可回购本公司的股票，但必须依法注销，不允许公司拥有库藏股。 X 而优化资产结构，提高企业整体资产质量，为企业筹措新的发展资金。所以，资产剥离不是劣势企业的专利，优势企业也可以采用。 存在股权和控制权向第三者转移的情况。 须由代表 1/2以上表决权的股东同意通过。 X 产重组主要针对报表左方的资产进行的，资本经营则针对报表右方的权益进行的。 可视为企业财务失败。 错 - 7 - 此，它是债权的消灭过程。 X X 法人财产权的确立为基础，受托企业不仅有自主经营权，而且还有部分 财产 的处置权与收益分成权。 托方可以是自然人，也可以是法人组织。 X 业之间由出租人向承租人收取租金并转让资产所有权和使用权的经营行为。 X X 国资本经营的主导形式已由合资、独资等传统直接投资形式转向跨国企 业并购。 且对目标企业的价值评估比在新建前对所需资本的估算要容易。 X X 于不同国家有不同的会计准则，加之国外市场信息较难收集，可靠性也差，因此导致对目标公司并购后的整合工作的难度相当大。 X 不开企业家的核心作用。 稳定资本经营者队伍，防止因人员大量流失而造成人力开发损失的客观要求。 X 护证券市场的健康稳定是世界各国证券市场监管的主要目标。 司法来规范外资的并购行为属于政府直接监管方式。 X 行存股证 (发行可转换债券。 经营管理，是营销推广；而投资银行家关心的是资本，是兼并收购，是企业重组。 五、名词解释 六、简答题 答：（一）资本经营与商品经营的联系： 1）资本经营与商品经营最 初是合一的，随着企业制度的变迁，所有权与经营权的分离以及资本市场和产权市场的发展，逐渐分离。 2）资本经营并不排斥商品经营。 3）资本管理经营的原则和方法，用于商品生产和经营管理中。 （二 )资本经营与商品经营的区别： 1）经营对象不同。 2）经营的领域和活动空间不同。 3）经营方式和目的不同。 4）经营导向不同。 5）经营风险不同。 6）企业的发展方式不同。 答： 1）筹资功能。在市场经济运行过程中，货币在社会经济体系中的运动，实际上是货币在国民经济各部门之间的流动与循环。 2）定价功能 。证券价格的确定，实际上是证券所代表的资产的价格的确定。 3）配置功能。证券市场的配置功能是指通过证券价格的影响，引导资金的流动，实现资源合理配置。 4）转制功能。证券市场的转制功能是指通过证券市场的运作，促进和实现企业法人治理结构和经营机制的转化。 答：混合并购的形态分为三种： 1）产品 扩张型并购是指相关产品市场上企业间的并购。 2）地域市场扩张型并购是指一个企业为扩大其竞争地盘而对它尚未渗透地区的企业进行并购。 3）纯粹混合并购是指对从事不相关生产经营活动的企业进行的 并购。混合并购的主要目的在于减少长期经营一个行业所带来的风险。当企业现有市场容量达到饱和或正处在衰退的产业时，通过混合并购能有效地减少进入新行业的障碍，有利于企业开展多元化经营，分散经营风险，充分利用现有的剩余资源，保障稳定的收益。 答：战略投资者是指与发行人业务联系紧密、以谋求长期战略利益为目的、持股量较大且长期持有、拥有促进发行人业务发展的实力并积极参与公司治理的法人投资者 1）与发行人业务联系紧密，拥有促进发行人业务发展的实力 2）长期稳定持股，这是其区别于 一般法人投资者的首要特征 3）持股量大。 4）追求长期战略利益 5）有动力也有能力参与公司治理。 用？ 答：股票回购是指上市公司购买一部份自己的股票。一般通过二级市场回购股票，也就是上市公司在股票市场的正常交易期间回购自己的股票。当股票转为公司所有时，必须正式宣布这些股票作废，这一做法有减少公司股票总数的作用。当所有其他情况保持不变时，这会增加剩余股票的价值。作用： 1）调整股权结构 2）调整资本结构3）提高公司价值 4）实施反收购 5）利于员工持股。 答： 1)通过 消除“负协同效应”来提高企业的价值。 2)企业分立可以满足企业适应经营环境变化的需要 3) 分立可以满足企业扩张的需要。4)分立可以帮助企业纠正错误的并购。 5)分立可以作为企业反并购的一项策略。 6)分立可以从实质上降低公司对债权人的承诺。 7)分立可以使企业避免反垄断诉讼。 答：企业失败包括经济失败和财务失败两大类。经济失败是指企业的经营活动不能获取盈利。财务失败概括地讲是指企业无力偿还债务。主观 原因是： 1）管理者缺少管理经验和管理才干 2）由于管理人员缺乏对各职能部门的协调和配合，致使企业管理混乱 3）由于管理者对于市场变化、行业发展，特别是不利因素估计认识不足，当客观经济环境发生变化时，企业处于被动地位而造成失败。客观原因是企业以外原因造成的，如意外的自然灾害、政治事件、欺诈、抢劫等不测的发生，这类因素在企业失败中所占比重很小。 - 8 - 答：融资租赁是一种贸易与信贷相结合、融资与融物为一体的综合性租赁交易方式。标准： 1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人 2）承租人有购 买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权 3）租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分 4）就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值。 答： 1)价值评估的困难 2)企业规模和选址上的问题 3)原有的契约或传统关系的束缚 4)并购后的整合工作难度大 5)失败率较高 答： 1)分散的地方监管体制与风险放大 2)集中的中央监管体制风险控 制 3)政府监管为主 ,自律为辅的监管体制 （至少两种分类方法）（ 1）按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式分为横向并购、纵向并购和混合并购。（ 2）按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，可以分为友好并购和敌意并购。（ 3）按并购是否通过中介结构分类，企业并购分为直接并购和间接并购。（ 4）按并购的支付方式分类，企业并购分为现金并购、股票并购和综合证券并购。 (一 )对母公司的作用和意义： (1)可以开辟新的筹资渠道，拓展融资空间，促使企业融资格局多元 化；又可以满足那些发展前景广阔的高科技子公司的持续融资需求，增强自我发展后劲，并为风险投资提供有效的退出通道。 (2)分拆上市可以提升母公司的经营业绩，享有上市公司发起人获得资本增值和溢价的收益。 (3)分拆上市有利于消除企业盲目扩张带来的负面效应，增强其主营业务的盈利能力，促进母公司股价上涨。 (二 )对子公司的作用和意义： (1)子公司独立上市能促使管理层更专注其业务领域，有效加强决策程序，加快对市场变动的反应速度，提高运作效率并加快业务发展。 (2)子公司独立上市将加强公司运作的透明度，便于投资者监督，并为投资者提供独立投资于本公司的机会。 (3)子公司独立上市将使公司拥有独立的股东基础，从而可以更加方便地接触资本市场，促进未来业务的发展。(4)子公司独立上市可促使自己以独立的机构，按集团融资需要，灵活多样地安排其资本结构，开拓资本市场。 (5)子公司独立上市便于公司管理层及员工的薪酬通过股票期权计划与本公司的股价表现挂钩，直接激励公司员工的进取心，推动公司业务的开展。 (6)子公司独立上市将提高公司的社会知名度，并通过独立股票期权计