第06章-融资租赁公司的内部核算

1 第六章第六章融资租赁公司的内部核算融资租赁公司的内部核算 融融资资租租赁赁公司的内部核算不同于公司的内部核算不同于业务统计业务统计和会和会计处计处理 它是管理会理 它是管理会计计的内容 融的内容 融资资租租赁赁 公司的内部核算没有确定的范公司的内部核算没有确定的范围围 各公司都会有各自不同的核算 各公司都会有各自不同的核算项项目 但主要是目 但主要是资资金成本的金成本的 核算 既得收益的核算以及未来收益和核算 既得收益的核算以及未来收益和风险风险的的预测预测 本章介 本章介绍绍一些常一些常见见的核算的核算项项目和方法 目和方法 第一节第一节 全公司的资金占用及资金成本核算方法全公司的资金占用及资金成本核算方法 融融资资租租赁赁公司的公司的资资金 主要来自三个方面 自有金 主要来自三个方面 自有资资金 所有者金 所有者权权益 益 预预收的租收的租赁赁保保证证金和金和 借入借入资资金 前者是主金 前者是主权权性融性融资资 后二者是 后二者是债务债务性融性融资资 从作 从作为为理理财财主体的融主体的融资资租租赁赁公司的角度公司的角度 看 主看 主权权性融性融资资是是债务债务性融性融资资的担保物和稀的担保物和稀释释物 它物 它对对此并不此并不实际实际面面对对和承受融和承受融资风险资风险 而在 而在 债务债务性融性融资资中 租中 租赁赁保保证证金的退金的退还还 又 又总总是以承租人在融是以承租人在融资资租租赁赁合同合同项项下的金下的金钱债务钱债务的全部的全部 或部分履行或部分履行为为条件 而且在退条件 而且在退还时还时往往不往往不计计息或息或计计息利率极低 所以 本文在息利率极低 所以 本文在讨论讨论融融资资租租赁赁公公 司的司的资资金占用金占用时时 专专指借入指借入资资金 就融金 就融资资租租赁赁公司的由本公司承担公司的由本公司承担风险风险的借入的借入资资金而言 又可金而言 又可 能有能有银银行短期借款 行短期借款 银银行行长长期借款 期借款 发发行行债债券 拆入券 拆入资资金 信托存款和委托存款等 金 信托存款和委托存款等 为简为简化化计计 我我们们把所有把所有这这些借入些借入资资金都金都统统称称为为 借款借款 同 同时还时还要要说说明 在杠杆租明 在杠杆租赁赁或某些委托租或某些委托租赁赁中 由中 由 于其它出于其它出资资人所提供的人所提供的资资金的收益金的收益归归那些出那些出资资人所得 其人所得 其风险风险由那些出由那些出资资人承担 因此 人承担 因此 对对于于 融融资资租租赁赁公司而言 公司而言 这这部分部分资资金不作金不作为为本公司的占用本公司的占用资资金金对对待 待 在融在融资资租租赁赁公司的任何日期的公司的任何日期的资产负债资产负债表上 借入表上 借入资资金的合金的合计值计值 都只是借入 都只是借入资资金余金余额额 是借入是借入资资金在金在该该日期的日期的时时点点值值 它不能反映一定期 它不能反映一定期间间的的资资金占用情况 即使是某会金占用情况 即使是某会计计期期间间 例 例 如某年 的期初借入如某年 的期初借入资资金合金合计值计值同期末借入同期末借入资资金合金合计值计值之之间间的差的差额额 也只反映借入 也只反映借入资资金在金在这这 两个日期之两个日期之间间的不同或的不同或变动变动 同 同样样不能不能说说明明该该期期间资间资金占用的情况 例如 若某融金占用的情况 例如 若某融资资租租赁赁公司公司 某年某年 12 月月 31 日借入日借入资资金的合金的合计值计值是是 100 000 000 00 次年 次年 12 月月 31 日借入日借入资资金的合金的合计值计值也也 是是 100 000 000 00 则则我我们们既不能既不能说该说该公司在公司在该该年并未占用年并未占用资资金 也不能金 也不能说该说该公司在公司在该该年占用年占用 的的资资金就是金就是 100 000 000 00 总总之 之 仅仅凭凭这这一点我一点我们们什么也不能什么也不能说说明 明 某期某期间间所占用的借入所占用的借入资资金 是金 是该该期期间间的借款的借款额额的的时间时间函数 函数 资资金占用金占用额额 A 积积数 借款数 借款额额 A 计计息期日息期日历历天数天数 该该年天数 年天数 365 或或 366 就全公司的借款而言 既有就全公司的借款而言 既有币币种之分 又有期限 种之分 又有期限 长长短期 之分 短期 之分 还还有利率固定或浮有利率固定或浮动动之分 之分 我我们们需要先按需要先按币币种 在同一种 在同一币币种内再按种内再按长长短期限 在短期限 在长长期内再按固定利率或浮期内再按固定利率或浮动动利率利率归类归类 逐 逐 月列表核算各月列表核算各类类借款在借款在该统计该统计期期间间 该该月 的月 的单项积单项积数 分数 分类积类积数以至各数以至各类积类积数的数的总总和 直至和 直至 全公司在各会全公司在各会计计期期间间的的总总和借款和借款积积数 后者就是公司在数 后者就是公司在该该期期间间的的资资金占用金占用额额 其次 我其次 我们还应们还应在上表内根据在上表内根据实际计实际计息天数和息天数和计计息利率列出各息利率列出各项项借款的借款的应应付利息 付利息 应应付利息付利息 a 借款 借款额额 A 该该笔借款年利率笔借款年利率 该该笔借款在笔借款在该统计该统计期期间计间计息天数息天数 360 然后根据各然后根据各类类借款的占用借款的占用资资金合金合计值计值和和应应付利息合付利息合计值计值推推导导出出该类该类借款在借款在该该表所示期表所示期间间 的加的加权权平均利率 平均利率 2 各各类类借款的加借款的加权权平均利率 平均利率 该类该类借款合借款合计应计应付利息付利息 该类该类借款借款资资金占用金占用额额 该该年天数年天数 360 各各类类借款的借款的资资金占用及金占用及资资金成本核算 用所附的金成本核算 用所附的 资金占用及资金成本核算表资金占用及资金成本核算表 分分类类填列 填列 每月每月还应还应填列所附的填列所附的 资金占用及资金成本月度汇总表资金占用及资金成本月度汇总表 表内的 表内的换换算算汇汇率通常取月末日率通常取月末日值值 逐月逐月还应还应填列所附的填列所附的 年各月资金占用及资金成本汇总表年各月资金占用及资金成本汇总表 汇总汇总表的表的诸币诸币合合计计采用采用 本公司的本位本公司的本位币币种 种 本核算回答以下两个本核算回答以下两个问题问题 一 各会 一 各会计计期期间间各各类资类资金的占用金的占用额额及其及其总总和 从而反映公司在和 从而反映公司在 该该期期间间占用占用资资金 因而也就是租金 因而也就是租赁赁融融资资 的 的规规模和特点 二 各会模和特点 二 各会计计期期间间各各类类借款的分借款的分类类成本和成本和 综综合成本 从而反映公司在合成本 从而反映公司在该该期期间间的借入的借入资资金的成本水平 金的成本水平 第二节第二节 综合筹资利率测定方法综合筹资利率测定方法 当融当融资资租租赁赁公司从外部多渠道筹公司从外部多渠道筹资时资时 必定会接到各种不同的 必定会接到各种不同的报报价条件 要价条件 要约约 为为了便了便 于比于比较较 我 我们们有必要把有必要把这这些条件折算成我些条件折算成我们们称之称之为为 综综合筹合筹资资利率利率 的的单单一指一指标标 这这一指一指标标的的 含含义义是 假是 假设设其它条件均以融其它条件均以融资资利率体利率体现现 则该项则该项筹筹资资的真的真实实利率是多少 利率是多少 现举现举例例说说明明综综合筹合筹资资利率的利率的测测定方法 某定方法 某项贷项贷款的条件是 款的条件是 融融资额资额 20 000 000 00 美元 期限美元 期限 36 个月 每个月 每 6 个月付息一次 期末一次个月付息一次 期末一次还还本 融本 融资资年利年利 率是率是 LIBOR 1 05 前端 前端费费 1 05 和和杂费杂费 25 000 00 美元期初一次付清 每年初付代理美元期初一次付清 每年初付代理费费 6 000 00 美元 美元 则则 若按此 若按此时时的的 LIBOR 3 8750 测测算 得算 得现现金流金流图图如下 如下 前端前端费费 210 000 00 杂费杂费 25 000 00 代理代理费费 6 000 00 6 000 00 6 000 00 付息付息 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 还还本本 20 000 000 00 起息日起息日 1 2 3 4 5 6 融融资额资额 20 000 000 00 公司的公司的总总流入是流入是 20 000 000 00 总总流出是流出是 23 249 041 68 净净流出流出 3 249 041 68 内部期收益率是内部期收益率是 2 7273 内部年收益率是 内部年收益率是 5 4545 综综合筹合筹资资利率是利率是 LIBOR 1 5795 上例中 如果没有前端上例中 如果没有前端费费 内部年收益率是 内部年收益率是 5 0700 前端 前端费费的收取相当于利率提高的收取相当于利率提高 0 3845 不是 不是 1 05 3 0 35 如果没有 如果没有杂费杂费 内部年收益率是 内部年收益率是 5 4085 杂费杂费的收取相当于的收取相当于 利率提高利率提高 0 0460 如果没有代理 如果没有代理费费 内部年收益率是 内部年收益率是 5 4231 代理 代理费费的收取相当于利率提的收取相当于利率提 高高 0 0314 三者相加 使名 三者相加 使名义义利率中的附加系数从利率中的附加系数从 1 05 提高到了 提高到了 1 5795 提高的幅度 提高的幅度 超超过过 50 各种 各种费费用所折成的利率 是融用所折成的利率 是融资资利率及融利率及融资资期限期限这这两个两个变变量的函数 在本例中 若量的函数 在本例中 若 LIBOR 为为 5 其它条件不 其它条件不变变 则则内部年收益率是内部年收益率是 6 6037 综综合筹合筹资资利率是利率是 LIBOR 1 6037 若期限改若期限改为为 48 个月 其它条件不个月 其它条件不变变 则现则现金流量如下金流量如下图图 前端前端费费 210 000 00 杂费杂费 25 000 00 代理代理费费 6 000 00 6 000 00 6 000 00 6 000 00 付息付息 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 499 340 28 还还本本 20 000 000 00 3 起息日起息日 1 2 3 4 5 6 7 8 融融资额资额 20 000 000 00 公司公司总总流入是流入是 20 000 000 00 总总流出是流出是 24 253 722 24 净净流出流出 4 253 722 24 内部期收益率是内部期收益率是 2 6774 内部年收益率是 内部年收益率是 5 3548 综综合筹合筹资资利率是利率是 LIBOR 1 4798 第三节第三节 租赁利率定值的考虑因素租赁利率定值的考虑因素 在融在融资资租租赁业务赁业务中 如果出租人除租金外再无其它名目的收入 中 如果出租人除租金外再无其它名目的收入 则则它在它在该业务项该业务项下的收下的收 益的唯一来源是租金 如果益的唯一来源是租金 如果还还有其它名目的收入 有其它名目的收入 则则它在它在该业务项该业务项下的收益下的收益还还来自那些收入 来自那些收入 但无但无论论如何 作如何 作为为常常规规 出租人在融 出租人在融资资租租赁业务赁业务中的主要收入是租金 而且 中的主要收入是租金 而且 为为了便于了便于测测算收算收 益 我益 我们们可以把其它收入折算可以把其它收入折算为隐为隐含的租金 因此不妨含的租金 因此不妨说说 租 租赁赁利率 确切地利率 确切地说说是是隐隐含租含租赁赁利利 率 的定率 的定值值 决定着出租人在融 决定着出租人在融资资租租赁业务赁业务中的收益 中的收益 在融在融资资租租赁业务赁业务中 收入中 收入项项目是租目是租赁赁收益 它是租金扣除本金后的余收益 它是租金扣除本金后的余额额 或称 或称 毛收益毛收益 支出支出项项目有借款利息 目有借款利息 营业营业税 税 营业费营业费用 含契税 和所得税 租用 含契税 和所得税 租赁赁收益本身 收益本身 对对境内借入境内借入资资金金 而言 或者租而言 或者租赁赁收益扣除借款利息 收益扣除借款利息 资资金成本 后的余金成本 后的余额额 对对境外借入境外借入资资金而言 是金而言 是营业营业税前税前 收益 借款利息取决于借款利率 收益 借款利息取决于借款利率 营业营业税前收益扣除税前收益扣除营业营业税后的余税后的余额额 是 是营业营业税后收益 税后收益 营业营业 税取决于税取决于营业营业税率和税率和营业营业税法定税基 税法定税基 营业营业税后收益扣除税后收益扣除营业费营业费用 用 经营经营成本 后的余成本 后的余额额 是 是 所得税前收益 所得税前收益 营业费营业费用取决于用取决于营业费营业费率 所得税前收益扣除所得税后的余率 所得税前收益扣除所得税后的余额额 是未分配利 是未分配利润润 或称或称 净净收益收益 可 可见见 影响 影响净净收益的是收益的是隐隐含租含租赁赁利率 借款利率 利率 借款利率 营业营业税率和税率和营业营业税法定税基 税法定税基 营业费营业费用率和所得税率 用率和所得税率 为为了取得所需的了取得所需的净净收益 在其它因素既定的情况下 出租人的主要收益 在其它因素既定的情况下 出租人的主要课课 题题是 是 对隐对隐含租含租赁赁利率作合理的定利率作合理的定值值 对对此 我此 我们们有以下通式 有以下通式 甲 在以租金减去本金后的余甲 在以租金减去本金后的余额额 租 租赁赁收益 收益 毛收益毛收益 为营业为营业税税基税税基时时 隐含租赁利率 隐含租赁利率 借款利率 营业费率 所需所得税后资金利润率借款利率 营业费率 所需所得税后资金利润率 1 1 所得税所得税 率 率 1 1 营业税率 营业税率 乙 在以租金减去借款本息后的余乙 在以租金减去借款本息后的余额额 租租赁赁利差利差 为营业为营业税税基税税基时时 隐含租赁利率 隐含租赁利率 借款利率 营业费率 所需所得税后资金利润率借款利率 营业费率 所需所得税后资金利润率 1 1 所得税所得税 率率 借款利率借款利率 营业税率 营业税率 1 1 营业税率 营业税率 在在现现行条件下 行条件下 对对于融于融资资租租赁赁的出租人而言 的出租人而言 营业营业税的税率是税的税率是 8 营业营业税的税基有租金税的税基有租金 减去本金后的余减去本金后的余额额 全全额额法法 和租金减去出租人借款本息后的余 和租金减去出租人借款本息后的余额额 利差法利差法 两种 两种 见见本本节节 的附的附录录 所得税率 所得税率则则都是都是 33 营业费营业费用率各融用率各融资资性租性租赁赁公司都有公司都有经验经验数字 但通常数字 但通常变动变动不不 大 因此 真正影响大 因此 真正影响隐隐含租含租赁赁利率定利率定值值的 是出租人的 是出租人对资对资金金净净收益率的收益率的设设定 反定 反过过来来说说 隐隐含含 租租赁赁利率的定利率的定值值 则则又是直接影响出租人又是直接影响出租人净净收益的决定性因素 收益的决定性因素 在采用上列通式在采用上列通式时时 有以下前提 一 所述 有以下前提 一 所述 借款利率借款利率 在借款合同附有其它 在借款合同附有其它报报价条件价条件时时 是指已是指已经经把把这这些条件折合些条件折合为为借款利率的 有借款利率的 有别别于名于名义义借款利率的借款利率的隐隐含借款利率 二 所述含借款利率 二 所述 本本 金金 是指在一定期 是指在一定期间间占用的占用的资资金 即 上面第一金 即 上面第一节节中所中所说说的的 积积数数 就融 就融资资租租赁业务赁业务而言 由而言 由 于无于无论论是等是等额额租金法 租金法 还还是等是等额还额还本法 其本金余本法 其本金余额额都是随都是随时间时间而而递递减的 因此 减的 因此 实际实际占用占用资资 金并非金并非简单简单地就是期初金地就是期初金额额同同该项业务该项业务存存续时间续时间的乘的乘积积 其各年占用 其各年占用资资金也金也绝对绝对不是年初的不是年初的 本金余本金余额额 三 所 三 所谓谓 隐隐含租含租赁赁利率利率 有两 有两层层含含义义 一是因 一是因计计算算规则规则而而导导致的同名致的同名义义利率有利率有别别 4 的的实际实际利率 例如 在利率 例如 在 360 天制天制时时 实际实际年利率是名年利率是名义义年利率的年利率的 365 360 二是 二是为为核算真核算真实实收益收益 而把各种不同名目和条件的收而把各种不同名目和条件的收费费折合折合为为租租赁赁利率 使之同明示的利率有利率 使之同明示的利率有别别 当然 在只 当然 在只规规定租定租 金的支付日期和金金的支付日期和金额绝对值额绝对值的融的融资资租租赁业务赁业务中 就更需倒算出其中 就更需倒算出其隐隐含利率 含利率 就就隐隐含租含租赁赁利率利率对净对净收益的影响而言 首先是所收益的影响而言 首先是所带带来的收益水平 即收益率的高低 其次 来的收益水平 即收益率的高低 其次 在极端情况下 是有无收益 我在极端情况下 是有无收益 我们们称称导导致致净净收益率收益率为为零的零的隐隐含租含租赁赁利率是最低保本租利率是最低保本租赁赁利率 利率 最低保本租最低保本租赁赁利率的定利率的定值值取决于借款利率 取决于借款利率 营业费营业费率和率和营业营业税 而税 而营业营业税本身的定税本身的定值值 又取决 又取决 于于营业营业税法定税基和税法定税基和营业营业税率 至于所得税 由于它是最后一税率 至于所得税 由于它是最后一项项支出支出项项目 是只有当出租人有目 是只有当出租人有 所得税前收益所得税前收益时时才才发发生的支出 因此 无生的支出 因此 无论论其税率如何 均不可能是出租人其税率如何 均不可能是出租人亏损亏损的原因 而只的原因 而只 能是影响出租人能是影响出租人净净收益大小的一个原因 收益大小的一个原因 各种假各种假设设条件下的条件下的隐隐含租含租赁赁利率利率见见所附的所附的 融资租赁业务出租人为实现所需的资金净利融资租赁业务出租人为实现所需的资金净利 润率所需的租赁利率示意表润率所需的租赁利率示意表 之一之一 二 三 四 二 三 四 各种假各种假设设条件下的保本租条件下的保本租赁赁利率利率见见所附的所附的 融资租赁业务出租人为保本而必需的租赁利融资租赁业务出租人为保本而必需的租赁利 率示意表率示意表 之一之一和和二 二 现现作如下作如下对对比分析 比分析 借款利率借款利率变动变动的影响的影响 在其它条件不在其它条件不变变的情况下 借款利率上升的情况下 借款利率上升导导致致隐隐含租含租赁赁利率上升 利率上升 对对比示意表之一比示意表之一 的的 J1 和和 F1 在其它条件不 在其它条件不变变的情况下 当借款利率从的情况下 当借款利率从 6 上升至上升至 11 时时 隐隐含租含租 赁赁利率从利率从 8 9395 上升至上升至 14 2027 当借款利率增幅相等当借款利率增幅相等时时 隐隐含租含租赁赁利率的增幅也相等 但利率的增幅也相等 但隐隐含租含租赁赁利率的增幅大于利率的增幅大于 借款利率的增幅 借款利率的增幅 对对比示意表之一比示意表之一 B1 D1 和和 F1 借款利率的增幅都是 借款利率的增幅都是 1 隐隐含租含租 赁赁利率的增幅利率的增幅则则都是都是 1 0527 隐隐含租含租赁赁利率的增幅比借款利率的增幅大利率的增幅比借款利率的增幅大 0 0527 说说明明这这一差数是等一差数是等额递额递增的 增的 借款利率越高 借款利率越高 隐隐含租含租赁赁利率利率对对它的倍数越小 它的倍数越小 对对比示意表之一比示意表之一 J1 和和 F1 前者 前者 隐隐 含租含租赁赁利率是借款利率的利率是借款利率的 1 4899 倍 后者 倍 后者 隐隐含租含租赁赁利率利率则则是借款利率的是借款利率的 1 2912 倍 倍 营业费营业费用率用率变动变动的影响的影响 在其它条件不在其它条件不变变的情况下 的情况下 隐隐含租含租赁赁利率同利率同营业费营业费率同向率同向变动变动 当当营业费营业费率增幅相等率增幅相等时时 隐隐含租含租赁赁利率的增幅也相等 但利率的增幅也相等 但隐隐含租含租赁赁利率的增幅大于利率的增幅大于 营业费营业费率的增幅 率的增幅 对对比示意表之一比示意表之一 G1 D1 和和 H1 营业费营业费率的增幅都是率的增幅都是 0 1 隐隐含含 租租赁赁利率的增幅利率的增幅则则都是都是 0 1053 隐隐含租含租赁赁利率的增幅比利率的增幅比营业费营业费率的增幅大率的增幅大 0 0053 营业营业税的影响税的影响 营业营业税率的影响税率的影响 在其它条件不在其它条件不变变的情况下 的情况下 隐隐含租含租赁赁利率同利率同营业营业税率同向税率同向变动变动 对对比示意表之一的比示意表之一的 B1 和和 A1 营业营业税率从税率从 5 上升至上升至 8 时时 隐隐含租含租赁赁利率从利率从 12 0974 升至升至 12 4919 对对比示意表之比示意表之 四的四的 B1 和和 A1 营业营业税率从税率从 5 上升至上升至 8 时时 隐隐含租含租赁赁利率从利率从 11 6237 升至升至 11 7093 5 营业营业税税基的影响税税基的影响 营业营业税税基可以有两种 或是以租金减去本金后的余税税基可以有两种 或是以租金减去本金后的余额为额为税基 税基 见见 融资租赁业务出融资租赁业务出 租人为实现所需的资金净利润率所需的租赁利率示意表租人为实现所需的资金净利润率所需的租赁利率示意表 之一之一和和二二 和 和 融资租赁业务出租人融资租赁业务出租人 为保本而必需的租赁利率示意表为保本而必需的租赁利率示意表 之一之一和和三三 或是以租金减去借款本息后的余 或是以租金减去借款本息后的余额为额为税基 税基 见见 融资租赁业务出租人为实现所需的资金净利润率所需的租赁利率示意表融资租赁业务出租人为实现所需的资金净利润率所需的租赁利率示意表 之三之三和和四四 和 和 融融 资租赁业务出租人为保本而必需的租赁利率示意表资租赁业务出租人为保本而必需的租赁利率示意表 之二之二和和四 四 显显然 在其它条件 包括然 在其它条件 包括营营 业业税率 相同的情况下 前者所税率 相同的情况下 前者所导导致的致的隐隐含租含租赁赁利率高于后者 利率高于后者 对对比示意表之一的比示意表之一的 A1 和示意表之四的和示意表之四的 A1 营业营业税率都是税率都是 8 前者的 前者的隐隐含租含租赁赁利率利率 是是 12 4919 后者是 后者是 11 7093 差 差 0 7826 对对比示意表之一的比示意表之一的 B1 和示意表之四的和示意表之四的 B1 营业营业税率都是税率都是 5 前者的 前者的隐隐含租含租赁赁利率利率 是是 12 0974 后者是 后者是 11 6237 差 差 0 4737 所需所需资资金利金利润润率的影响率的影响 在其它条件不在其它条件不变变的情况下 的情况下 隐隐含租含租赁赁利率同所需所得税后利率同所需所得税后资资金利金利润润率同向率同向变动变动 当所 当所 需所得税后需所得税后资资金利金利润润率等幅上升率等幅上升时时 隐隐含租含租赁赁利率也等幅上升 但利率也等幅上升 但隐隐含租含租赁赁利率的增幅大于利率的增幅大于 所需所得税后所需所得税后资资金利金利润润率的增幅 而且 率的增幅 而且 该该增幅同增幅同营业营业税的税基无关 税的税基无关 对对比以比以 租租赁赁毛收益毛收益 为为税基的示意表之二的各税基的示意表之二的各项项 借款利率都是 借款利率都是 8 营业费营业费用率都用率都 是是 1 所需所得税后 所需所得税后资资金利金利润润率均以率均以 0 2 的幅度的幅度递递增 增 A1 G1 的的营业营业税率是税率是 8 其其隐隐含租含租赁赁利率利率则则均以均以 0 3245 的幅度的幅度递递增 增 H1 N1 的的营业营业税率是税率是 5 其 其隐隐含租含租赁赁 利率利率则则均以均以 0 3142 的幅度的幅度递递增 增 对对比以比以 租租赁赁利差利差 为为税基的示意表之三的各税基的示意表之三的各项项 借款利率都是 借款利率都是 8 营业费营业费用率都用率都 是是 1 所需所得税后 所需所得税后资资金利金利润润率均以率均以 0 2 的幅度的幅度递递增 增 A1 G1 的的营业营业税率是税率是 8 其其隐隐含租含租赁赁利率利率则则均以均以 0 3245 的幅度的幅度递递增 增 H1 N1 的的营业营业税率是税率是 5 其 其隐隐含租含租赁赁 利率利率则则均以均以 0 3142 的幅度的幅度递递增 增 最低保本租赁利率的求取最低保本租赁利率的求取 最低保本租最低保本租赁赁利率 是在所需所得税后利率 是在所需所得税后资资金利金利润润率率为为零的情况下的零的情况下的隐隐含租含租赁赁利率 由利率 由 于所得税前收益于所得税前收益为为零 因此 所得税率在零 因此 所得税率在这这里将不起作用 求取最低保本租里将不起作用 求取最低保本租赁赁利率的通式可利率的通式可简简 化如下 化如下 甲 在以租金减去本金后的余甲 在以租金减去本金后的余额额 租 租赁赁收益 收益 毛收益毛收益 为营业为营业税税基税税基时时 最低保本租赁利率 最低保本租赁利率 借款利率 营业费率借款利率 营业费率 1 1 营业税率 营业税率 乙 在以租金减去借款本息后的余乙 在以租金减去借款本息后的余额额 租租赁赁利差利差 为营业为营业税税基税税基时时 最低保本租赁利率 最低保本租赁利率 借款利率 营业费率借款利率 营业费率 借款利率借款利率 营业税率 营业税率 1 1 营业税营业税 率 率 对对比以租金减去本金后的余比以租金减去本金后的余额额 租 租赁赁收益 收益 毛收益毛收益 为营业为营业税税基的示意表之一的税税基的示意表之一的 K2 A1 C1 和和 E1 营业营业税率都是税率都是 8 借款利率增幅都是 借款利率增幅都是 1 隐隐含租含租赁赁利率的增利率的增 6 幅都是幅都是 1 0870 对对比比该该示意表的示意表的 M4 B1 D1 和和 F1 营业营业税率都是税率都是 5 借款利率 借款利率 增幅都是增幅都是 1 隐隐含租含租赁赁利率的增幅都是利率的增幅都是 1 0527 上述两 上述两组对组对比中 比中 隐隐含租含租赁赁利率利率 对对借款利率的倍数借款利率的倍数则则是是递递减的 且减幅均减的 且减幅均趋趋于于缩缩小 小 对对比以租金减去借款本息后的余比以租金减去借款本息后的余额额 租租赁赁利差利差 为营业为营业税税基的示意表之二的税税基的示意表之二的 K2 A1 C1 和和 E1 营业营业税率都是税率都是 8 借款利率增幅都是 借款利率增幅都是 1 隐隐含租含租赁赁利率的增利率的增 幅也都是幅也都是 1 对对比比该该示意表的示意表的 M4 B1 D1 和和 F1 营业营业税率都是税率都是 5 借款利率增 借款利率增 幅都是幅都是 1 隐隐含租含租赁赁利率的增幅也都是利率的增幅也都是 1 上述两 上述两组对组对比中 比中 隐隐含租含租赁赁利率利率对对借借 款利率的倍数也是款利率的倍数也是递递减的 且减幅均减的 且减幅均趋趋于于缩缩小 小 在在这这两两张张示意表所列的条件范示意表所列的条件范围围内 保本租内 保本租赁赁利率利率对对借款利率倍数最小的 是示意借款利率倍数最小的 是示意 表之二的表之二的 G1 在以租 在以租赁赁利差利差为营业为营业税税基和税税基和营业营业税率税率为为 5 的情况下 当借款利率的情况下 当借款利率 达到达到 10 和和营业费营业费率率为为 0 9 时时 是 是 1 0947 倍 保本租倍 保本租赁赁利率利率对对借款利率倍数最大借款利率倍数最大 的 是示意表之一的的 是示意表之一的 I1 在以租 在以租赁赁毛收益毛收益为营业为营业税税基和税税基和营业营业税率税率为为 8 的情况下 的情况下 当借款利率当借款利率仅为仅为 6 和和营业费营业费率率为为 1 时时 是 是 1 2681 倍 倍 融融资资租租赁业务赁业务出租人出租人为为保本而必需的租保本而必需的租赁赁利率示意表之三和之四 所利率示意表之三和之四 所针对针对的是目前的是目前 较较典型的以借款利率典型的以借款利率为为 8 进进行行测测算算时时的情况 前者以租的情况 前者以租赁赁毛收益毛收益为营业为营业税税基 后税税基 后 者以租者以租赁赁利差利差为营业为营业税税基 各取了税税基 各取了 5 和和 8 这这两档两档营业营业税税率 从表上可税税率 从表上可见见 当 当 已已经经完全放弃完全放弃赢赢利期望利期望时时 保本租 保本租赁赁利率将取决于利率将取决于营业费营业费用率 无用率 无论营业论营业税税基是税税基是 按全按全额额法法还还是按差是按差额额法 当法 当营业营业税率税率为为 8 时时 营业费营业费用率每上升用率每上升 0 1 保本租 保本租赁赁 利率利率对对借款利率的倍数就增加借款利率的倍数就增加 0 0136 当 当营业营业税率税率为为 5 时时 营业费营业费用率每上升用率每上升 0 1 保本租保本租赁赁利率利率对对借款利率的倍数就增加借款利率的倍数就增加 0 0132 如果保本租如果保本租赁赁利率被限定利率被限定为为不大于借款利率的不大于借款利率的 1 1 倍 倍 则营业费则营业费用率用率应应如下表 如下表 营业营业税税基税税基全全额额法法差差额额法法 营业营业税率税率8 5 8 5 营业费营业费率率 0 096 0 360 0 736 0 760 从上表可从上表可见见 如果占用 如果占用资资金是金是 1 000 000 借款利率是 借款利率是 8 而要求 而要求隐隐含租含租赁赁利率不大利率不大 于于 8 8 即不大于借款利率的 即不大于借款利率的 10 则则在全在全额额法法营业营业税税基和税税基和 8 的的营业营业税率的情况下 税率的情况下 除非除非营业费营业费率不大于率不大于 0 096 即 无 即 无论论因何原因因何原因发发生的生的费费用 不得大于用 不得大于 960 否 否则则就将就将亏亏 损损 在全 在全额额法法营业营业税税基和税税基和 5 的的营业营业税率的情况下 除非税率的情况下 除非营业费营业费率不大于率不大于 0 360 即 即 无无论论因何原因因何原因发发生的生的费费用 不得大于用 不得大于 3 600 否 否则则就将就将亏损亏损 在差 在差额额法法营业营业税税基和税税基和 8 的的 营业营业税率的情况下 除非税率的情况下 除非营业费营业费率不大于率不大于 0 736 即 无 即 无论论因何原因因何原因发发生的生的费费用 不得用 不得 大于大于 7 360 否 否则则就将就将亏损亏损 在差 在差额额法法营业营业税税基和税税基和 5 的的营业营业税率的情况下 除非税率的情况下 除非营业费营业费 率不大于率不大于 0 760 即 无 即 无论论因何原因因何原因发发生的生的费费用 不得大于用 不得大于 7 600 否 否则则就将就将亏损亏损 附录附录 国家税国家税务总务总局局 2000 年年 1 月月 19 日以国税日以国税发发 2000 15 号文号文发发布的布的 金融保险业营业税金融保险业营业税 申报管理试行办法申报管理试行办法 摘摘录录 营业额营业额的确定的确定 二 融二 融资资租租赁赁 以向其承租者收取的全部价款和价外以向其承租者收取的全部价款和价外费费用 包括残用 包括残值值 减去出租方承担的出 减去出租方承担的出 7 租租货货物的物的实际实际成本后的余成本后的余额额 以直 以直线线法折算出本期的法折算出本期的营业额营业额 计计算方法算方法为为 本期本期营业额营业额 应应收取的全部价款和价外收取的全部价款和价外费费用 用 实际实际成本 成本 本期天数 本期天数 总总天天 数 数 实际实际成本 成本 货货物物购购入原价 关税 增入原价 关税 增值值税 消税 消费费税 运税 运杂费杂费 安装 安装费费 保 保险费险费 支付支付给给境外的外境外的外汇汇借款借款利息支出利息支出 第四节第四节 项目收益预测方法项目收益预测方法 某融某融资资租租赁项赁项目会目会给给融融资资租租赁赁公司公司带带来怎来怎样样的的财务财务效益 是效益 是该该公司决定是否受理公司决定是否受理该项该项目目 时时的依据之一 融的依据之一 融资资租租赁项赁项目的目的财务财务效益用效益用净现值净现值和和项项目目综综合利率差 即合利率差 即资资金金净现值净现值收益率 收益率 来表示 来表示 净现值净现值 是融 是融资资租租赁赁公司在公司在该项该项目中的直接投放目中的直接投放额额 租 租赁赁融融资额资额 同以租金 同以租金 费费用等形式用等形式 回收的金回收的金额额之之间间的差的差额额的 以的 以资资金成本 借款利率 金成本 借款利率 为为折折现现率的折率的折现现到起租日的到起租日的现值现值 扣除借 扣除借 款利息后的上述差款利息后的上述差额额 再扣除 再扣除应应在在该项该项目中目中摊摊付的付的营业费营业费用 含用 含营业营业税和契税等 后的余税和契税等 后的余额额 是是该项该项目所提供的所得税前利目所提供的所得税前利润润 本本节节中的用中的用语语同工同工业项业项目中的用目中的用语语有所不同 有所不同 对对比如下 比如下 工业项目中工业项目中内部收益率内部收益率保本收益率保本收益率内部收益率与保本收益率之差内部收益率与保本收益率之差 本节中本节中项项目目综综合利率合利率借款利率借款利率项项目目综综合利率差或合利率差或资资金金净现值净现值收益率收益率 项项目目综综合利率差 指合利率差 指该项该项目目综综合收益水平同借款利率之差 所合收益水平同借款利率之差 所谓项谓项目目综综合收益水平 是指合收益水平 是指 不不仅仅有租有租赁赁利率同借款利率之利率同借款利率之间间的利差收益 而且的利差收益 而且还还有融有融资资租租赁赁合同的其它条件所合同的其它条件所带带来的收来的收 益 不益 不仅仅有融有融资资租租赁赁合同中的收益 而且或合同中的收益 而且或许还许还有有买卖买卖合同中的收益 例如 佣金 我合同中的收益 例如 佣金 我们试们试用用 项项目目综综合利率差合利率差 来表示融来表示融资资租租赁赁公司在融公司在融资资租租赁项赁项目中的目中的综综合收益水平 合收益水平 项项目收益目收益预测预测附假附假设设条件 并假条件 并假设设融融资资租租赁赁合同及合同及买卖买卖合同被完全履行 合同被完全履行 项项目收益目收益预测预测 同同项项目目结结束后的收益考核不是一回事 后者所采用的方法与之完全不同 束后的收益考核不是一回事 后者所采用的方法与之完全不同 项项目收益目收益预测预测程序如下 程序如下 汇汇集全部交易条件 列出各种集全部交易条件 列出各种费费用及各期租金的用及各期租金的应应收日期和金收日期和金额额以及融以及融资资租租赁赁公司公司 自己在自己在该项该项目中除税金和目中除税金和营业费营业费用外的用外的应应支付支付项项目的日期及金目的日期及金额额 编编制制现现金流量表 金流量表 根据根据净现净现金流量 用插入金流量 用插入试试算法或利用算法或利用电脑电脑程序 求出程序 求出该项该项目目综综合利率 合利率 用借款利率减去用借款利率减去项项目目综综合利率 求出合利率 求出该项该项目目综综合利率差或合利率差或资资金金净现值净现值收益率 收益率 四 四 填写所附的填写所附的 申请租赁项目综合效益测算表申请租赁项目综合效益测算表 例示 其例示 其细节见细节见所附的所附的 现金流量表现金流量表 项目综合利率测算表项目综合利率测算表 和和 验算表验算表 某融某融资资租租赁项赁项目条件如下 目条件如下 租租赁赁融融资额资额 5 000 000 00 从起租日起每 从起租日起每 6 个月末支付租金一次 共个月末支付租金一次 共应应付付 10 次 第次 第 1 次只次只 付息 第付息 第 2 至第至第 10 次等次等额还额还本 余本 余额计额计息 租息 租赁赁合同利率浮合同利率浮动动 各期利率是 各期利率是该该期期初日的期期初日的 LIBOR 2 承租人 承租人应应于租于租赁赁合同生效前支付金合同生效前支付金额为额为租租赁赁融融资额资额的的 2 的租的租赁赁保保证证金 金 该该保保 证证金于期末按一年期存款利率按金于期末按一年期存款利率按单单利利计计息退回 承租人息退回 承租人应应于租于租赁赁合同生效后合同生效后 15 日内支付日内支付费费 率各率各为为租租赁赁融融资额资额的的 1 5 和和 0 3 的租的租赁赁手手续费续费和和银银行行费费 买卖买卖合同出合同出卖卖人人应应于交于交货货后半年后半年 内向内向买买受人 融受人 融资资租租赁赁公司 支付公司 支付货货价的价的 1 作作为为佣金 佣金 为简为简化化计计 这这里假里假设设租租赁赁融融资额实资额实付日付日 即即为为起租日 起租日 测测算算时时假假设设 LIBOR 不不变变 是 是 4 借款利率是 借款利率是 LIBOR 0 75 一年期存款利率是 一年期存款利率是 1 5 8 说说明 明 租租赁赁保保证证金 租金 租赁赁手手续费续费及及银银行行费费的支付均早于起租日 的支付均早于起租日 为为保守保守计计 定 定为为起租日起租日发发生 生 各期天数均按各期天数均按 182 5 天天测测算 算 虽虽同日同日历历天数不同 但出入有限 天数不同 但出入有限 折折现现系数是一个系数是一个货币单货币单位在不同位在不同时时期的期的现值现值 是其复利 是其复利值值的倒数 因此也是折的倒数 因此也是折现现率率 及期次的及期次的递递减函数 减函数 根据上述条件 我根据上述条件 我们编们编制制现现金流量表 金流量表 见见附附页页 从 从该该表可表可见见 融 融资资租租赁赁公司在本公司在本项项目中的目中的 总总支出是支出是 5 107 500 00 总总收入是收入是 6 152 500 00 收大于支 收大于支 1 045 000 00 用借款利率 用借款利率为为折折现现率率 的折的折现值现值是是 335 964 23 这这也就是折算到起租日的收益也就是折算到起租日的收益净现值净现值 项项目目综综合利率是使合利率是使净现值为净现值为零的折零的折现现率 其率 其试试算表算表见见附附页页 在 在试试算算时时 可采用两者之差不 可采用两者之差不 大于大于 0 5 其 其净现值净现值一正一一正一负负但均接近于零的折但均接近于零的折现现率 如表内的率 如表内的 3 625 和和 3 875 然后用 然后用 下式下式计计算 算 根据根据电脑电脑精算 本精算 本项项目的目的综综合 期 利率是合 期 利率是 3 66909805287 因此 本 因此 本项项目的目的综综合年利率合年利率 是是 7 33819610574 本 本项项目的目的综综合利率差是合利率差是 7 33819610574 4 8159722222 2 52222388532 从所附的 从所附的验验算表可算表可见见 用 用 3 66909805287 为为期折期折现现率率时时所得的折所得的折现值现值是是 0 01 几乎 几乎为为零 因此可知 上面求出的零 因此可知 上面求出的综综合合 期利率是准确的 期利率是准确的 项项目目综综合利率差由合利率差由项项目目诸诸条件所条件所带带来的收益构成 可以用下述方式求出各个条件各自来的收益构成 可以用下述方式求出各个条件各自带带 来的收益 即假定来的收益 即假定该该条件不存在 其它条件不条件不存在 其它条件不变变 求出一个新的 求出一个新的项项目目综综合利率 以此去同原来合利率 以此去同原来 的的项项目目综综合利率相比 其差合利率相比 其差值值就是就是该该条件条件带带来的收益 由此来的收益 由此还还可以求出可以求出诸诸条件在条件在项项目目综综合利合利 率差中的率差中的贡贡献率 献率 扣除项扣除项综合期利率综合期利率综合年利率综合年利率项目综合 年 利率差项目综合 年 利率差毛收入 净流量 毛收入 净流量 全部扣除全部扣除3 0417 6 0833 1 2673 912 500 00 手手续费续费3 3692 6 7385 1 9225 970 000 00 佣金佣金3 4752 6 9503 2 1434 995 000 00 银银行行费费3 6086 7 2172 2 4012 1 030 000 00 保保证证金金3 5712 7 1423 2 3263 1 052 500 00 未扣除前未扣除前3 6691 7 3382 2 5222 1 045 000 00 本条件所带来的综合利率差本条件所带来的综合利率差本条件在项目综合利率差中的比重本条件在项目综合利率差中的比重 直接利差直接利差1 2177 48 28 手手续费续费0 5997 23 78 佣金佣金0 3879 15 38 保保证证金金0 1959 7 77 9 银银行行费费0 1210 4 80 本条件在本条件在项项目目综综合利率差中的比重合利率差中的比重 也就是本条件在也就是本条件在该项该项目收益中的目收益中的贡贡献率 献率 这这一点一点对对 于于项项目目财务财务效益的效益的测测算十分重要 算十分重要 可以量化各种条件可以量化各种条件对对收益的收益的贡贡献程度 例如 在本例中 按献程度 例如 在本例中 按对贡对贡献大小的献大小的顺顺序排列是 序排列是 直接利差 手直接利差 手续费续费 佣金 保 佣金 保证证金和金和银银行行费费 并且可知 直接利差在全部收益中所占 并且可知 直接利差在全部收益中所占 的比重不到一半 其它条件占了收益中的多数 的比重不到一半 其它条件占了收益中的多数 可以避免可以避免对对各种各种费费率在收益中的率在收益中的贡贡献的献的误误解 例如 如果解 例如 如果认为认为 五年期融 五年期融资资租租赁赁合同合同 中中 1 5 的手的手续费续费率 相当于率 相当于 0 3 的利差 那就是一种的利差 那就是一种误误解 以租解 以租赁赁融融资额为资额为基数的基数的 任何百分数 或任何百分数 或这这个百分数除以年数后的百分数 都不是个百分数除以年数后的百分数 都不是综综合利差 它作合利差 它作为为某种名目某种名目 的的费费率所表示的 是成本率所表示的 是成本节约节约的程度 而用任何名目的的程度 而用任何名目的费费率所折算出的率所折算出的综综合利差所合利差所 表示的 表示的 则则是相当于成本不是相当于成本不变时变时租租赁赁利率提高的程度 在本例中 期初收取融利率提高的程度 在本例中 期初收取融资额资额 的的 1 5 的手的手续费续费 意味着成本 意味着成本节约节约 1 5 也可以理解 也可以理解为为是在成本不是在成本不变变的情况下租的情况下租 赁赁利率提高利率提高 0 6000 事 事实实上 无上 无论论租租赁赁公司以何种名目收取公司以何种名目收取费费用 都不会因此减少用 都不会因此减少 其据以其据以计计算租金的融算租金的融资额资额 因此 因此 这这些些