《煤炭套期保值》PPT课件.ppt

煤炭套期保值 套期保值是指以回避现货价格风险为目的的考尔煤焦的交易行为 套期保值以下简称套保 传统的套保是指煤焦的生产经营者在现货煤焦市场上买进或卖出一定数量的煤焦的同时 在考尔煤焦市场上卖出或买进与现货煤焦市场品种相同 数量相等 方向相反的考尔煤焦合约 以一个市场上的盈利弥补另一个市场的亏损 达到规避价格波动风险的目的 1 套期保值的概念 套保者是指那些把考尔煤焦市场作为价格风险转移的场所 利用煤焦合约作为将来现货煤焦市场上进行买卖商品的临时替代物 对其现在买进 或已经拥有 或将来拥有 准备以后售出或对将来需要买进商品的价格进行保值的机构和个人 2 套保的作用 企业是社会经济的细胞 企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么 生产经营多少以及如何生产经营 不仅直接关系到企业本身的生产经济效益 而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高 而企业生产经营决策正确与否的关键 在于能否正确地把握市场供求状态 特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势 考尔煤焦市场的建立 不仅使煤焦相关企业能通过考尔煤焦市场获取未来市场的供求信息 提高企业生产经营决策的科学合理性 真正做到以需定产 而且为企业通过套保来规避市场价格风险提供了场所 在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用 同种商品的考尔煤焦价格走势与现货煤焦价格走势基本相同 随着煤焦合约到期日的临近 考尔煤焦市场的价格与现货煤焦价格趋向一致 3 套保的原理 对于煤焦来说 其现货价格和考尔煤焦市场的价格波动都要受到相同经济因素的影响和制约 因而在一般情况下这两个价格的变动趋势是相同的 涨时同涨 跌时同跌 套保就是利用两个市场上的这种价格联动关系 取得在一个市场上出现亏损 而在另一个市场上获得盈利的结果 在一个竞争有效的市场 考尔煤焦市场的价格与现货煤焦价格将在考尔煤焦合约到期时趋于一致 若出现不一致的情况 将促成套利交易的发生 从而缩小二者的价差 商品种类相同原则 商品数量相同原则 月份相同或接近原则 交易方向相反原则 4 套保的操作原则 交易者在做套保交易时 所选择的煤焦交易合约的标的物商品应当与交易者在现货市场上交易的煤焦是同一种商品 只有商品种类相同 考尔煤焦价格与现货价格才会有相近的走势 套保才能达到预期的效果 商品种类相同原则 商品数量相等原则是指在作套保交易时 所选用的煤焦交易合约上所载煤焦的数量必须与交易者将要在现货煤焦市场上买进或卖出煤焦的数量完全相等 只有相等时 两个市场的亏损额和盈利额才会相等 进而才能用盈利来弥补亏损 达到完全规避价格风险的目的 商品数量相等原则 套保选用的考尔煤焦合约的月份最好与交易者将来在现货煤焦市场上实际买卖现货煤焦的时间相同或相近 这是因为考尔煤焦合约临近交割时 考尔煤焦市场的价格与现货煤焦价格的联系最为紧密 会趋于一致 而离交割期较远的考尔煤焦合约的价格与现货煤焦价格可能会有相对大一些的偏离 这样会降低套保的效果 月份相同或相近原则 套保者必须在现货煤焦市场和考尔煤焦市场采取方向相反的买卖操作 才能使一个市场的亏损被另一个市场的盈利所弥补 达到规避价格波动风险的目的 如果在两个市场进行同向的操作 就会盈利时都盈利 亏损时都亏损 不但不能实现保值 反而使交易者面临的市场风险加倍扩大 交易方向相反原则 套保交易的四大操作原则是任何套保交易都必须同时兼顾的 忽略其中任何一条原则都可能影响套保交易的效果 生产经营企业面临的价格波动的风险最终分为两种 一种是担心未来煤焦的价格上涨 另一种是担心未来煤焦的价格下跌 因此考尔煤焦市场上的套保可以分为两种最基本的操作方式 即买入套保和卖出套保 5 套保的应用 买入套保就是指套保者先在考尔煤焦市场上买入与其将在现货煤焦市场上买入的煤焦数量相等交割日期相同或相近的考尔煤焦合约 然后该套保者在现货煤焦市场上买入煤焦的同时卖出考尔煤焦合约 进而为其在现货煤焦市场上买进煤焦的交易进行保值 买入套期保值 适用的对象与范围 对于未来某一时间准备购进煤焦但是担心价格上涨的交易者 1 对于使用煤焦作为原材料的生产企业为了防止日后购进煤焦时价格上涨的情况 2 供货方已经和需求方签订了煤焦的供货合同将来交货 但是供货方此时尚未购进煤焦 担心日后购煤焦时价格上涨 3 需求方认为现在的煤焦价格很合适 但是由于资金不足或者一时找不到货源 或者仓库已满 不能立即买入煤焦 担心日后购进煤焦是价格上涨 2008年3月份某贸易商5月份需要二级冶金焦20000吨 而当时3月的现货价格为1900元 吨 该贸易商对该价格比较满意 据预测到5月份二级冶金焦价格可能上涨 因此该贸易商为了避免价格上涨带来的风险 决定在考尔煤焦市场上进行二级冶金焦套保交易 交易情况如下图 贸易商买入套保 稳定采购成本 从该例可以看出通过这一套保交易虽然现货市场出现了对该贸易商不利的价格变动 价格上涨了430元 吨 因而成本提高了8600000元 但是考尔市场上交易赢利了8600000元 从而消除了价格不利变动的影响 若该贸易商不做套保交易 现货价格下跌成本会更低 但是一旦现货市场上价格上涨 该贸易商就必须承担由此造成的损失 相反在考尔市场上做了买入套保 虽然失去了现货市场价格有利变动的盈利 可同时也避免了现货价格不利变动的损失 因此可以说买入套保规避了现货市场价格变动的风险 买入套保能够回避价格上涨所带来的风险 提高了企业资金的使用效率 由于考尔煤焦是保证金交易 因此运用少量的资金就可以控制大批货物对需要库存的商品来说 节省了一些仓储费用 保险费用和损耗费用 能够促使贸易合同的早日签订 但是买入套保者也失去了由于价格波动而可能得到的获利机会 也就是说在回避对己不利的价格风险的同时 也放弃了因价格可能出现对己有利的价格机会 7 买入套保的利弊分析 卖出套保就是指套保者先在考尔煤焦市场上卖出与其将在现货煤焦市场上卖出的煤焦数量相等 交割日期相同或相近 的考尔煤焦合约 然后该套保者在现货煤焦市场上卖出煤焦的同时买入考尔煤焦合约 进而为其在现货煤焦市场上卖出煤焦的交易进行保值 卖出套期保值 适用的对象与范围 对于未来某一时间准备售出煤焦但是担心价格下跌的交易者 直接生产煤焦的厂家 手头有库存尚未销售或即将生产 担心日后出售时价格下跌 储运商 贸易商手头有煤焦库存尚未出售或储运商 贸易商已签订将来以待定价格买进煤焦但尚未转售出去 担心日后出售时价格下跌 2008年7月初一级冶金焦现货价格是在3030元 吨 某焦化企业对此价格比较满意 但是焦炭8月才能出售 此时国家出台相关政策 预测焦碳的价格将会下跌 因此该焦化企业为了避免价格下跌减少利润 决定利用考尔市场做一级冶金焦的套保交易 交易情况如下图 焦化企业卖出套保 锁定企业利润 从该例可以看出通过这一套保交易虽然现货市场出现了对该焦化企业不利的价格变动 价格下跌了180元 吨 因而利润减少了1800000元 但是考尔市场上交易赢利了1800000元 从而消除了价格不利变动的影响 若该焦化企业不做套保交易 现货价格上涨可以得到高额利润 但是一旦现货市场上价格下跌 该焦化企业就必须承担由此造成的损失 相反在考尔市场上做了卖出套保 虽然失去了现货市场价格有利变动的盈利 可同时也避免了现货价格不利变动的损失 因此可以