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中国股票市场趋势分析 李孔岳教授中山大学管理学院Mnslky 020 84114152目录 股票市场趋势回顾股票投资理念美元走势与股市趋势货币政策与股市趋势扩容速度与股市趋势十二五规划与个股选择 中国股票市场趋势回顾 1990年12月31日 股票市场开始交易1993年 7月31日上证综指跌倒336点 8月1日启动 到11月分涨到1058 随后跌倒1995年5月份560点左右 1996年4月股市启动 到1997年7月1200多点1999年5月19号 到2001年2248点 之后4年长熊跌倒998点2005年到2007年10月6117点 又开市阴跌总结 货币政策 财政政策 扩容速度 全球化背景下的美元走势影响股市趋势 股票投资理念 保本周期操作理念 什么涨买什么类型股票个股选择理念 买庄家喜欢的股票 美元指数与股市趋势 美元指数用来衡量美元对一篮子货币的汇率变化程度 反映美元的强弱程度 美元指数权重 欧元57 6 日元13 6 英镑11 9 加拿大元9 1 瑞典克朗4 2 瑞士法郎3 6 1973年基准点 美元指数 1717年 牛顿建立金本位1721年 金本位正式实施1931年9月18号 英国废弃金本位1944布林森会议 美圆取代英镑成为世界货币1971年8月15日 美圆与黄金脱钩 美元本位制度正式建立 金本位制的消失与美元本位制的建立 财政政策困境 一方面必须削减赤字和降低债务规模 另一方面却还要依靠赤字开支和增发债务来刺激经济 货币政策困境 一方面坚持量化宽松的货币政策来刺激经济发展 另一方面 量化宽松的货币政策导致全球通货膨胀 汇率政策困境 一方面 汇率战 货币战 成为2010年全球金融的热门话题 另一方面 人民币的升值无法促进发达国家经济的复苏 政策困境 美元本位制和浮动汇率的灾难 四大失衡 国际收支失衡 2010年 美国国际收支逆差大约4500亿美元 中国国际收支顺差大约3500亿美元 到2010年底 中国持有美国国债超过11 000亿美元 约占美国对外国债的21 日本持有美国对外发行国债的20 英国持有11 OPEC5 巴西4 加勒比国家4 俄罗斯3 发达国家经济体系财政失衡 2011年 主要发达国家的财政赤字与GDP之比例将分别达到 欧元区5 1 日本9 5 美国9 7 德国3 7 葡萄牙5 2 西班牙6 9 希腊7 3 爱尔兰11 2 续前页 全球虚拟经济和真实经济持续快速背离 全球金融资产规模已经高达GDP的340 其中美国达到420 欧元区达到380 英国达到350 虚拟经济创造中心和真实财富创造中心严重背离 东方拥有真实财富创造中心 西方掌控货币金融中心 东方制造真实产品 西方创造货币购买力 东方为全世界制造产品 西方为全世界产品定价 西方大量发行债券和创造各种金融产品 东方则用自己的储蓄去购买这些金融产品 东方储蓄 西方消费 东方节俭 西方挥霍 五大主要风险 发达国家高赤字和高债务 发达国家面临信用风险 债权国面临财务风险量化宽松货币政策 全球输入性通胀风险汇率动荡国际投机热钱肆意横行大宗商品价格持续暴涨 美元的未来 问题 失业率 10 居高 60年代出生高峰 2010后消费下降 新一轮产业升级不明朗 美国政府外债14万亿 结论 消费不足与外债严重美国可能措施 刺激出口 未来5年出口增加1倍 宽松货币政策 伯南克维持低利率 阻击欧元和英镑 制造短期美元强势 借钱 结论 将来一定面临美元危机 甚至崩溃 货币政策与股票趋势 中国股市与经济的关联不大 与货币政策高度相关 反映货币政策的指标 利率 准备金率 贷款增长率 虚拟经济与实体经济的分离 导致货币政策失效 洞察货币政策变化 CPIGDP今明两年的货币政策 扩融速度 财政政策与股票趋势 十二五扩容计划今年下半年国际版可能开通明年新三版开通十二五期间财政政策2018年中国经济转折点未来实体经济与股票市值预测 十二五规划与个股选择 推进新一轮西部大开发全面振兴东北地区等老工业基地大力促进中部地区崛起积极支持东部地区率先发展加大对革命老区 民族地区 边疆地区和贫困地区扶持力度 区域经济发展 产业战略 增强粮食安全保障能力耕地保有量18 18亿亩加快农业科技创新推进农业结构战略性调整 加快发展现代农业 改造提升制造业 推进重点产业结构调整优化产业布局加强企业技术改造引导企业兼并重组促进中小企业发展 培育战略性新兴产业 战略性新兴产业是新兴科技和新兴产业的一个深度结合 从而推动新一轮的产业革命 从而最终形成战略性支柱产业 从战略地位看 强调以国际视野和战略思维来选择和发展从选择依据看 最重要的有三条 一是产品要有稳定并有发展前景的市场需求 二是要有良好的经济技术效益 三是要能带动一批产业的兴起 从产业内容看 国家产业发展的重点目标 在产业结构调整中承担重要作用 发展何种战略性新兴产业 续前页 七大战略性新兴产业 节能环保 新一代信息技术 生物 高端装备制造 新能源 新材料和新能源汽车七个产业 新能源产业 可再生能源技术 节能减排技术 清洁煤技术及核能技术 新能源汽车 传感网 物联网 信息网络产业 微电子和光电子材料和器件 新型功能材料 高性能结构材料 纳米技术和材料 由生命科学推动的农业和医药产业发 空间 海洋和地球深部探索技术等 推动服务业大发展 加快发展生产性服务业 有序拓展金融服务业 大力发展现代物流业 培育壮大高技术服务业 规范提升商务服务业大力发展生活性服务业 优化发展商贸服务业 积极发展旅游业 鼓励发展家庭服务业 全面发展体育事业和体育产业 文化产业 三海两洋战略 连接黄海 东海 南海 太平洋 印度洋的战略要地 台湾优化海洋产业结构加强海洋综合管理 海