中级会计职称《财务管理》知识点购买或经营租赁固定资.doc

中级会计职称财务管理知识点：购买或经营租赁固定资产的决策会计职称考试中级财务管理 第四章 筹资管理知识点预习：购买或经营租赁固定资产的决策 如果所需用的固定资产既可以购买，也可以采用经营租赁的方式取得，就需要按照一定方法对这两种取得方式进行决策。 有两种方法可以考虑： 第一种方法：分别计算两个方案的差量净现金流量，然后按差额投资内部收益率进行决策； 第二种方法：直接比较两个方案的折现总费用，然后选择折现总费用低的方案。 【差额内部收益率法】 计算各自的净现金流量，然后计算购买与租赁的差量现金流量，最后根据差量现金流量计算差额投资内部收益率，并进行决策。 1.购买固定资产方案的净现金流量 购买设备每年增加的营业利润每年增加营业收入每年增加的营业税金及附加每年增加经营成本购买设备每年增加的折旧额 购买设备每年增加的净利润购买设备每年增加的营业利润（1所得税税率） NCF0（购买固定资产的投资） NCF1-（n-1）购买设备每年增加的净利润购买设备每年增加的折旧额 NCFn购买设备该年增加的净利润购买设备该年增加的折旧额购买设备该年回收固定资产余值 2.租入设备方案的净现金流量 租入设备每年增加的营业利润每年增加的营业收入每年增加的营业税金及附加每年增加经营成本购买设备每年增加的租金 租入设备每年增加的净利润租入设备每年增加的营业利润*（1所得税税率） NCF00 NCF1-n租入设备该年增加的净利润 【例】某企业急需一台不需要安装的设备，设备投入使用后，每年可增加营业收入与营业税金及附加的差额为50000元，增加经营成本34000元。市场上该设备的购买价（不含税）为77000元，折旧年限为10年，预计净残值为7000元。若从租赁公司按经营租赁的方式租入同样的设备，只需每年末支付9764元租金，可连续租用10年。假定基准折现率为10%，适用的企业所得税税率为25%。根据上述资料，分析计算如下： （1）差额投资内部收益率法。 购买设备的相关指标计算： 购买设备的投资77000元 购买设备每年增加的折旧额（770007000）/107000（元） 购买设备每年增加的营业利润（每年增加营业收入每年增加的营业税金及附加）（每年增加经营成本购买设备每年增加的折旧额）50000（340007000）9000（元） 购买设备每年增加的净利润购买设备每年增加的营业利润（1所得税税率） 9000（125%）6750（元） 购买设备方案的所得税后的净现金流量为： NCF0购买固定资产的投资77000（元） NCF19购买设备每年增加的净利润购买设备每年增加的折旧额6750700013750（元） NCF10购买设备该年增加的净利润购买设备该年增加的折旧额购买设备该年回收的固定资产余值67507000700020750（元） 租入设备的相关指标计算： 租入固定资产的投资0元 租入设备每年增加的折旧0元 租入设备每年增加的营业利润（每年增加营业收入每年增加的营业税金及附加）（每年增加经营成本租入设备每年增加租金）50000（340009764）6236（元） 租入设备每年增加的净利润租入设备每年增加的营业利润（1所得税税率） 6236（125%）4677（元） 租入设备方案的所得税后的净现金流量为： NCF0租入固定资产的投资0元 NCF110租入设备每年增加的净利润租入设备每年增加的折旧额467704677（元） 购买和租入设备差额净现金流量为： NCF0（770000）77000（元） NCF191375046779073（元） NCF1020750467716073（元） 按插入函数法计算得IRR4.32% 作出决策： IRR4.32%ic10% 不应当购买设备，而应租入设备 （2）折现总费用比较法。无论是购买设备还是租赁设备，每年增加营业收入、增加营业税金及附加和增加经营成本都不变，可以不予以考虑。购买设备方案折现总费用1.购买设备的投资现值（A）2.购买设备每年增加折旧额而抵减所得税的现值合计（B）3.购买设备回收固定资产余值的现值（C）折现总费用ABC【注意】这里不包括折旧。因为折旧是非付现的，不影响现金流量。公式法中考虑折旧是因为要根据利润调整得出净现金流量。这里是直接计算的，不是调整计算的。折现总费用相关现金流出的现值相关现金流入的现值。租入设备方案折现总费用1.每年增加租金的现值合计（A）2.每年租金抵税现值合计（B）折现总费用AB决策原则选择折现总费用最小的方案计算购买设备的折现总费用： 购买设备的投资现值77000元 购买设备每年增加折旧额而抵减所得税额的现值合计700025%（P/A，10%，10） 17506.144610753.05（元） 购买设备回改固定资产余值的现值7000（P/F，10%，10） 70000.38552698.5（元） 购买设备的折现总费用合计7700010753.052698.563548.45（元） 计算租入设备的折现总费用： 租入设备每年增加租金的现值合计9764（P/A，10%，10） 97646.144659995.87（元） 租入设备每年增加租金而抵减所得税额的现值合计976425%（P/A，10%，10） 24416.14461