2011年11月 国际国内经济形势分析.doc

2011年国际国内经济形势分析一、当前国际经济形势及存在的问题国际金融危机已经4个年头。它持续的时间之长、情况之复杂，前所罕见。但当前的国际形势正如二十国集团戛纳峰会公报所指出的：全球经济特别是发达国家的复苏已被削弱，失业率处于令人难以接受的水平，新兴市场的经济增长也在放缓。保增长、促就业已经成为当前世界经济的首要任务。（一）国际经济总体形势今年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。国际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发展，不确定不稳定因素增多。今年二季度开始，世界经济接连遭受一系列突发事件困扰。日本大地震和海啸严重打击日本经济；中东、北非社会动荡使国际金融市场和石油市场风险加剧；大部分发达经济体面临巨额财政赤字和大规模政府债务的冲击，欧洲边缘国家的债务风险演变成为全球性事件；发达国家主权信用评级纷纷遭降级考验；实体经济受到殃及，失业率居高不下，私人投资乏力，个人消费低迷；经济增长较快的部分新兴经济体通胀压力不断上升。国际货币基金组织(IMF)在9月20日发布的世界经济展望中预计，2011年全球经济增速将为4%，较上年显著放缓，其中发达经济体经济增长率仅为1.6%；2012年全球经济增速将为4%，其中发达经济体经济增长1.9%，新兴经济体经济增长6.1%，均将低于2010年的增长水平。总体来看，世界经济未来较长一段时间内都将处于低速增长期。（二）存在的问题一是世界经济下行风险加大。从目前情况看，2012年世界经济有望延续复苏态势，只要不出现大的外部冲击，再度出现危机或“二次衰退”属小概率事件。但国际金融危机爆发已历时三年，其深层次影响还在不断显露，旧疾未愈，又添新伤，更加凸显了复苏的长期性、艰巨性和复杂性，世界经济增速可能长期低位徘徊，面临下行的严重风险。二是世界经济复苏动力依然不足。主要发达经济体失业率居高难下，房地产市场持续低迷，消费投资需求疲弱，以技术创新为代表的新增长点尚未形成；财政金融政策空间已十分有限。新兴经济体则面临通胀上升和经济增速回落的双重压力。三是发达国家主权债务风险上升。欧洲问题国家债务规模史无前例，目前欧洲主权债务危机正从公共财政领域向银行体系扩散，已经从希腊等边缘国家扩散到意大利，市场信心极其脆弱，引发金融市场持续大幅震荡。各成员国债务链相互交织、经济联系紧密，危机加深并拖累银行系统和实体经济的可能性上升。2011年以来，希腊、爱尔兰和葡萄牙等欧洲国家主权债务危机问题持续恶化，意大利和西班牙等国债务风险进一步暴露。近期，欧债危机出现一些转机。10月21日，欧元集团同意向希腊发放第一批第六笔80亿欧元贷款，可以确保希腊到2012年3月的资金需求。10月27日，欧盟峰会对希腊债务减计、银行业资本重组和EFSF扩容的综合性方案达成协议。这些举措使国际金融市场压力有所缓解，但由于方案的具体细节有待明确，加上欧元区制度改革推进缓慢，市场隐忧并未根本消除。与此同时，主权债务危机与银行危机相互交织。国际清算银行数据显示，截至6月底，法国银行持有希腊和意大利债务分别为557.4亿美元和4163.7亿美元；德国银行分别持有213亿美元和1617.6亿美元。三大评级机构相继调降了法德等相关银行的信用评级，德克夏银行更是因此被拆分，甚至一度危及到法国国债的3A评级。一波未平，一波又起。由于意大利政局不稳，市场担忧加剧，意大利10年期国债收益率快速攀高，最终于11月9日突破7%的警戒线。国债收益率超过7%，将意味着融资成本难以为继，将向国际求援。意大利是欧元区第三大经济体，占整个欧元区国内生产总值的17，债务总额已经超过国内生产总值的100，债务规模占欧元区的23%，今后数月，大量债务将要到期，意大利面临巨大偿付压力。如果步希腊后尘，对欧元区国家乃至国际金融市场而言，将是一场大灾难。四是全球性通胀压力短期内难以缓解。今年9月，越南、印度、巴西居民消费价格指数分别上涨22.4%、9.7%、7.3%，美国、英国分别上升3.9%和5.2%，欧元区连续十个月超过欧央行设定的2%调控目标。目前，主要发达国家普遍强化宽松货币政策。英国已经推出新一轮量化宽松货币政策，欧洲央行维持低利率并将重启长期再融资操作，美国宣布将低利率水平维持到2013年中期，并推出4000亿美元规模的扭曲操作。未来一段时期，国际资本大规模无序流动风险增大，大宗商品市场可能频繁大幅震荡，全球通胀形势不容乐观。五是贸易保护主义呈加剧之势。当前，世界经济下行风险增大，国际贸易增速放缓，主要经济体失业率居高不下，多种社会矛盾集中显现，经贸问题政治化更加明显。G20集团首尔峰会以来贸易保护主义再度抬头。尽管历次峰会均承诺抵制贸易保护主义，但并未得到有效落实。有关国际组织报告显示，首尔峰会后(2010年12月-2011年5月)，受新的贸易保护措施影响的贸易额占全球贸易的0.6%，比上期报告(2010年6月-2010年11月)增长了一倍，全球新发起的贸易保护措施多达463起，比上一报告期上升了61%，其中化工品、肉类、钢铁、机械、电子、乳制品和汽车受影响最为严重。我国受贸易保护措施损害比较突出。2011年1-9月，我国遭受贸易救济调查案件已有50起，涉案金额达30亿美元。美国、欧盟和澳大利亚等相继出台了强化贸易救济效力的政策，并对我国出口产品发起多起“双反调查”和反规避调查。发展中大国针对我国贸易限制措施也明显增多。今年1-9月，巴西、土耳其、印度尼西亚、阿根廷和印度五国共对我国发起贸易救济调查18起，占我国遭受调查总数的36%。我国与美国、欧盟等在人民币汇率、知识产权保护、出口信贷等方面的体制性摩擦也日趋激烈。不久前，美国商务部公布实施的战略贸易许可例外规定，将中国排除在44个可享受贸易便利化措施的国家和地区之外；美国参议院又程序性通过2011年货币汇率监督改革法案立项预案，一旦成为法律，我国对美出口将遭受大面积影响。二、当前国内经济运行特点和发展态势今年以来，宏观调控坚持把控物价作为首要任务，政策效果逐步显现，经济运行总体较为平稳，并呈现以下特点和发展态势。（一）物价涨幅见顶回落，全年CPI上涨5左右。居民消费价格指数在7月份达到6.5的峰值后，受基数效应减弱、货币条件改善和大宗商品价格下降等因素影响，涨幅呈现回落趋势，月份6.2、月份6.1，10月份CPI下降至5.5%，预计全年CPI上涨5左右。CPI同比涨幅形成了一条清晰的下行曲线，而且下行幅度在加大。虽然现在物价绝对水平还处于高位，但物价涨幅正加快回落，价格调控取得明显成效。食品价格涨幅企稳回落。猪肉价格同比涨幅下降。粮食产量“八连增”，有利于稳定粮食和食品价格。（二）经济增长小幅下降，全年增速略高于9。前三季度，制造业、房地产业投资高速增长，但交通、电力等基础设施投资增速明显放缓，固定资产投资增长25。由于汽车、住房等与住、行相关的消费增长明显下降，累计社会消费品零售总额实际增速比去年同期回落3.75个百分点。目前世界经济放缓，对我国出口已经开始产生影响，10月份出口增长因欧债危机日益升级而放缓。10月份，中国出口同比增长15.9%，低于9月的17.1%；进口同比增长28.7%，高于9月的20.7%。10月份的贸易顺差则从9月的145亿美元扩大到170亿美元。出口放缓给沿海省份带来了压力，为此，温家宝总理承诺稳定人民币汇率，作为抵御外部不确定性的缓冲。从内、外需求综合看，今年以来总需求增长的适度回落，主要是宏观政策主动调控的结果，有利于控制物价涨幅和实现经济运行的综合平衡。今年前三季度GDP增速为9.4%，预计四季度将小幅下降，全年增长略高于9。（三）房地产调控初见成效。前三季度，全国商品房销售面积同比增长12.9，销售额增长23.2，房地产市场运行总体平稳。保障房建设按计划推进，一定程度上弥补了商品房投资下降缺口，房地产开发投资增长32，对于稳定整体投资增长和抑制商品房价格上涨均发挥了积极作用。特别是，“限购”措施的落实和实施范围的不断扩大，以及开展房产税试点等，房地产投资需求得到一定抑制。一线城市房价有所松动，并出现局部下降，二、三线城市房价上涨趋于温和，房价过快上涨态势得到初步遏制。对地方投融资平台的摸底和整顿，使正在上升的与土地、房地产相关的信贷风险和地方财政风险有所抑制，对防范系统性财政金融危机的爆发具有重要作用。（四）区域、城乡、内外平衡状况有所改善。中西部地区经济发展明显加快。前三季度，15个省区GDP增速超过13，但东部省市仅有2个。除天津外，增速排前10名的全部来自中西部省区。得益于农民工工资上涨、农产品价格上升和各项惠农政策的实施，前三季度，农村居民人均现金收入增长5875元，同比名义增长20.7%，扣除价格因素，实际增长13.6%；城镇居民人均可支配收入为16301元，同比名义增长13.7，扣除价格因素，实际增长7.8。农村居民收入现金收入增幅明显高于城镇居民人均可支配收入增速。应对危机以来，我国对外贸易出现积极变化，国际市场份额进一步提高，对发展中国家出口占比超过50，一般贸易规模超过加工贸易。在出口稳定增长的同时，进口保持更高增速，贸易顺差规模减小，全年占GDP比重将下降到2.3左右，内外平衡状况改善。今年以来，党中央、国务院积极应对国际环境的剧烈变化，在控物价、稳增长和调结构中寻求平衡，进行了不少探索，积累了一些经验。一是注重保持经济平稳增长与调整经济结构相结合。调结构是为了持续健康的增长，平稳的经济增长也有利于结构调整的实施，二者并不矛盾。“好”不一定会必然导致“慢”，但不能为了求“快”而牺牲“好”。二是高度重视保障和改善民生。始终把改善人民生活作为经济发展的根本目的，着力解决人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题。三是注重推进内外平衡。着力扩大内需，提高消费对经济的贡献；妥善处理国际经贸关系，坚持“引进来”和“走出去”同时并重，提升价值链和扩展贸易增长点并举，增强汇率弹性，不断提升国际竞争力。四是更加注重系统性风险管理，忧患意识与风险意识增强。土地、房地产与我国金融、财政风险高度关联，整顿地方投融资平台,调控房地产市场，建立预警机制和风险显示机制，有利于降低系统性风险。在世界经济大幅波动、增长低于预期的国际环境下，我国经济保持了平稳较快发展的良好局面，今年前三季度，全国财政收入81663.34亿元，比去年同期增长29.5%。继去年财政收入突破8万亿元后，今年财政收入将迈向10万亿元，成绩来之不易。但也要看到，作为“十二五”开局之年，消费占GDP比重偏低、服务业发展相对缓慢、高耗能行业快速扩张等问题依然存在，转变经济发展方式的任务依然艰巨。下一阶段，我们将面临三大风险，第一，外需疲软程度超过预期。如果全球局势恶化导致重现2008年的一幕，中国可能会再次出台宽松的货币和财政政策。这些措施或将推迟宏观经济重新平衡，并提高2012年以后经济硬着陆的风险；第二，开发商土地购买面积的增长在近几个月回落，预示商品房投资可能放缓。我们预期保障房建设会在一定程度上抵消这一影响，但鉴于房地产投资占固定资产投资总额的25%，下行风险值得警惕；第三，食品价格可能会高于预期，从而造成进一步的通胀压力。11月6日，在俄罗斯圣彼得堡出席上海合作组织成员国总理第十次会议的国务院总理温家宝接受采访时强调，财政取之于民，要用之于民。做好两件事，“一件是通过结构性减税支持经济的薄弱环节，特别是小微企业的发展，确保就业。第二件是采取多种措施调节收入分配，改善人民生活。这两年，我