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酒中自有黄金屋2012年09月04日 来源：接力 作者：徐淑萍过去几年中，代表高级葡萄酒的LIV-ex100佳酿指数涨幅接近3倍，大幅度超越了同期股票、黄金等市场的表现，葡萄酒投资开始沸腾冒泡，成为人们抗通胀的一种投资手段。但是，在这个投资领域是醉生梦死还是酒生财气，投资者还是有迹可循的。谈投资，谈生活品质，也许大家都免不了要聊葡萄酒。说到葡萄酒，公元前6000年，在外高加索的人们就开始葡萄种植及葡萄酒的酿制。虽然在古罗马，人们已经开始做葡萄酒生意，但直到17世纪，英国才出现国际性的葡萄酒市场。而葡萄酒投资市场的出现不过是近20年的事情。据英国嘉士德统计的30年投资项目回报率显示：钻石1.49倍，黄金1.68倍，瓷器16.67倍，名画16倍，名酒37.69倍。事实上，在1980年法国拉菲1982葡萄酒的期酒当时只要30英磅，而现在国内则是5多万元一瓶，相当于升值了110倍。从某种意义上说，葡萄酒领域已经成为继股票、房产和艺术品之后的第四大投资金地。2008年全球金融危机的时刻，拉菲表现出极为惊人的抵御危机的能力。其价格飙涨只是有过一个短暂的停顿，而后继续一飞冲天。相较于国外成熟的葡萄酒投资市场，中国市场显得混乱很多。据一个经营红酒的外籍人士讲述，此前他和太太初次参加中国的糖酒会时，被人询问是否需要拉菲，精装260元，平装190元。听到这样的报价，该外籍人士惊讶万分，最终才闹明白原来是假冒的。事实上，中国投资者在投资红酒时，需要警惕的不仅仅是混乱的价格市场和真假酒之惑，至少还不能踏入投资葡萄酒的误区。被颠覆的神话首先，我们可以确定的是并不是所有世界著名的葡萄酒都值得投资。无法质疑的是波尔多确实是出产最多值得投资的葡萄酒的区域。而那些值得投资的酒我们称其为Crus Class，即“列级酒庄”，它来自于1855年一次著名的葡萄酒展览会上的评级。它最初的分类原则是根据价格高低，但也跟酒的质量和投资潜力有关。比如，这个分类里“一级酒庄”葡萄酒最抢手，它们是：Chateaux Lafite （拉菲）、Latour （拉图）、Margaux （玛歌）、Mouton-Rothschild （木桶）和 Haut-Brion（奥比昂）。其中排名第一的是拉菲，2005年的拉菲按最低的出厂价也要58500元一箱（12瓶）。不过在今天的投资市场，有些神话开始颠覆。2011年下半年以来，受欧洲经济前景不乐观等因素影响，一级庄不再抢手，买家转向名气相对低、性价比高的酒庄。表现最佳的一级庄拉图，销售额下降4%。上海红酒行情系统也显示，截至今年5月8日，2008年份拉菲的外高桥(600648,股吧)保税价已从1.55万元高位跌至7230元，降幅达53.4%；2004年份的玛歌则从4900元落至2850元。拉菲价格暴跌50%。与之相反的，是“超二级酒庄”的红酒开始崛起，比如Palmer (庞马)、Montrose (玫瑰庄园)、Cos dEstournel (爱士图尔)、Ducru-Beaucaillou (宝嘉龙)等。人们也开始慢慢接受非波尔多区域的红酒。据专门为高端人群提供红酒服务的亨酒俱乐部董事长徐海峰介绍，西班牙的名酒Rento在进入中国市场不到2个月，已涨了数倍。此外，一句古老的葡萄酒投资格言“只买最佳年份酿制的最佳品质的葡萄酒”也被市场颠覆。亚洲买家在品牌驱动下，大举购买价位较低、“非最佳”年份的葡萄酒。中国买家实际上是把品牌看得比质量还重，所以葡萄酒的表现与它们的质量之间形成了一种反向的关系。对此，徐海峰的一番话倒是很好说明了问题：“在还不成熟的中国红酒投资市场，投资名庄酒，确实能极大地降低投资风险。但是对于有想法的投资者，他们投资的一些非主流的红酒可能会带来更大的升值空间。”所以，在过去的一年，这种有想法的投资者开始付诸实施。中国从西班牙进口红酒的增长率达到90%以上，而法国红酒在中国的进口增速已明显放缓。中国市场盲目的“波尔多”崇拜在逐渐消失。巴菲特说过，在别人恐慌的时候，你应该变得贪婪。这或许对于当下的红酒投资与消费具有一定的借鉴意义。还有一个葡萄酒的投资误区就是“葡萄酒随时间而不断提升”。葡萄酒只能随年月提升质量至某个阶段，但此后会逐渐变质，流失结构、芳香，有时更会变成不堪入口。鉴于此，投资红酒的一个重要原则是需购买整箱或是大容量的单瓶，这有利于葡萄酒的转手销售和存放。葡萄酒收藏必须在严格的恒温恒湿的环境下收藏，否则可能会变成“死酒”。不少人专门挖了地窖安了空调以此存酒，可惜的是保证了温度的同时却忘记了保湿。在买入现酒的时候，投资者必须确保了解葡萄酒过去储藏的条件，确保它们没有被不恰当的保存过。同时，还要确保所购买的酒的保险以及认购证上都是购买者的名字。抽文：中国买家实际上是把品牌看得比质量还重，所以葡萄酒的表现与它们的质量之间形成反向的关系。无法回避的期酒投资红酒无法避免的就是期酒。期酒也许是在红酒投资领域最直接拿到合理价格的一种投资方式。投资者可以拿到葡萄酒上市前的价格，那时候的酒还没有装瓶。所以，简单说来买期酒就是投资未来的酒。在讲到期酒的游戏规则时，它诞生时候的故事或许能给投资者一些启发。二战之后，波尔多区域的城堡被毁，同时法郎持续贬值，直到上世纪60年代才好转。当时，波尔多有一批好酒（比如1959和1961年的酒），于是庄主们就想用它们来换钱，重建酒业。可是，波尔多红酒出产之后，至少需要储存两年时间才能达到好的口感，这样一来，红酒虽好却变不了现。酒商们急中生智，想出了一个让酒商和顾客双赢的办法。他们提前卖出一些酒的份额，促使热钱流入腰包。而顾客立刻让评酒大师们出马，让他们提前预测出这些酒的价钱，使得红酒在装瓶前就得以保证价格。细心的读者不难发现，在这样的操作过程中评酒大师是关键。当然这不代表他们不会犯错，或是出现意见相佐的时候。例如美国品酒师喜欢加州风格的高酒精的酒种。而欧洲人正相反，他们喜欢度数低而且味道收敛的酒种。所以，红酒投资者尤其需要关注每年4月品酒的结果。每到春天，品酒师、代理商及零售商都会到酒庄试饮初酒的橡木桶样本，以品酒师这次试饮为基础，代理商及零售商为酒品定期货价。投资者在将来的日子里，等到一些酒正式装瓶再次被品尝时，必须去了解它们中哪些保持了声誉，价值重估的结果是什么。当然，期酒买到手之后就可以转手，不用等到拿现货。如果卖出时价格喜人，那么就可以实现“以酒养酒”，这种做法如今十分流行。和收藏投资现酒相比，期酒的购买范围有很大的局限性。买期酒最好购买知名酒庄的酒，否则会因为酒不够有名气很难出手。从过去的历史看，回报率最高的葡萄酒是波尔多地区最好的30家酒庄。其中最知名的是五大酒庄，拉菲、拉图、玛歌、木桶、奥比昂，它们最被投资者认同。但是正如业内人士所说，这些酒庄的产量有限，拿到这些酒庄的期酒并不是容易的事。事实上，除了名庄酒，做期酒还有一个成功率极高的法则，也就是业内人常说的“投资看帕克评分，喝酒找行业老饕”。对帕克评分的忽略，是许多国内投资者惯有的毛病。不过，帕克品酒之后并不会马上给出评分，而要到3至5个月之后，最晚的时候甚至10月份才给分。这中间给了投资者一个猜测和博弈的过程。此外，投资红酒还需谨防过度炒作。比如2009年是公认的“超级年份”，但现在对这个年份的波尔多名庄酒的收藏、炒作已经开始，价格上涨比较快，因此在选择年份上需要非常慎重。抽文：美国品酒师喜欢加州风格的高酒精的酒种。而欧洲人正相反，他们喜欢度数低而且味道收敛的酒种。所以，红酒投资者尤其需要关注每年4月品酒的结果。庄主好听不好当如果投资者更有钱些，他们不仅可以投资期酒，还可以投资整个酒庄。坦白地说，投资酒庄是一个烧钱的事，把一个现成的好产区的酒庄买下来价格自然不菲。此后，还需有人为种下去的葡萄松土、除草、整枝剪叶、应付老天爷丢来的各种挑战，采收季节更需额外人手帮忙。之后你得有厉害的酿酒师帮你酿酒。为了酿出好酒，你还得购买好的橡木桶不久前，西班牙、意大利和希腊三国因违反了欧盟关于酿酒葡萄种植的相关法规，被欧盟委员会分别处以1.313亿欧元， 9890万欧元和2130万欧元的巨额罚款。这些都只是人为的因素。某年，法国的天气不好，雨水太多，严重影响葡萄的生长。五大名庄之一的一个酒庄为葡萄搭上了遮雨棚。虽然后来葡萄藤所结的果实不错，但是该酒庄因为遮雨棚的事件被法国的酿酒协会罚得几乎破产。这种结果由天定的投资方法，确实让许多人都望而却步。对此，本身投资酒庄的徐海峰给出自己的意见：“在投资一个酒庄之前，你要对这个酒庄此前产出的红酒的品相要了解。同时，你必须熟悉葡萄园里葡萄藤的藤玲，葡萄的品种，当地的气候。这其中包含了雨水，温度，日照，土壤等等。此外，还得了解文化等方面的差异。”和国内不少葡萄酒生产商一年四季都在酿酒的情况不同的是，国外的葡萄酒是限定某个酒厂生产某些酒，某块地专为某款酒种植葡萄，因此他们都是在葡萄收成后的一段时间内酿酒。这也造成了一个年产量8万瓶的酒厂只需8至10名员工。此后，你得考虑红酒的销售。在葡萄酒圈子，关系很重要。许多酒庄只负责酿酒，并不负责销售，比如拉菲。他们生产出来的酒有大酒商负责销售。对于名庄，常常是大酒商巴结着酒庄，但是对于不太知名的酒庄又不愿意亲自卖酒的，庄主就需要注意维系和大酒商之间的关系。毕竟烧钱的目的也是为了赚钱。从生产到销售这么一路顺下来，除了你真的很爱而且有资本有能力，否则经营酒庄真的不是一个轻松的活。抽文：在投资一个酒庄之前，你要对这个酒庄此前产出的红酒的品相要了解。同时，你必须熟悉葡萄园里葡萄藤的藤玲，葡萄的品种，当地的气候