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网络融资模式和发展浅析摘要融资难一直是困扰我国企业，尤其是中小企业发展的重要问题。据不完全统计，我国每年由融资问题宣布破产的企业超过1万家。朝阳企业由于前景光明，政府支持，往往容易受到中介机构的青睐，而那些赢利空间已被压缩，进入行业发展瓶颈的公司则常常得不到融资。与此同时，这些公司，却与百姓的就业问题息息相关。在这种供需不平等的融资结构基础上，网络融资的出现或许能成为解决问题的关键。本文运用多种研究方法，着重说明了网络融资的具体模式以及其对企业，特别是对中小企业融资的影响，并从借贷双方，网络中介的功能及风险角度探讨了P2P和B2B模式的运作流程，同时表达了对建立P2B模式的期望。本文首先介绍了论文的选题背景和意义，然后第二部分对当前已经存在的两种网络融资模式（P2P和B2B）进行了分析和研究。 文章第三部分主要探讨了P2B设立的困难，意义以及P2B平台的运做方式，流程。其中，第二，三部分是本文的中心内容。文章第四部分说明了网络融资的风险,同时也对网络融资方式在中国的发展则充满了信心。关键词：网络融资；P2P融资；B2B融资；P2B融资装订线 The analysisof Network financing models and its developmentABSTRACTFinancing has been troubled by Chinas enterprises, especially SMEs. According to incomplete statistics, the SMEs which declares bankrupt is more than 10,000 because of lack of money . The upward enterprises is so promising that government supports them, but those whose profit space has been compressed are often not financing. At the same time, these companies, are related with peoples employment problems. In this unequal financing structure of supply and demand, the emergence of the network financing may be able to a key to solution.In this paper, it uses a variety of research methods, highlighting financing mode of the network, as well as the enterprise, especially for SME financing, and shows up the operation of P2P and B2B process from both lenders and borrowers,and the network function of the intermediary and risk point of view of the modes , as well as the expectations on the build P2B mode of expression. The first part of this article introduces the background and significance of the network financing,and then the second part talks about the analysis of P2P and B2B,which already exists .The third part of the article discusses about the difficulties of establishing P2B ,and its meaning ,as well as the P2B platform operational methods,or procedures. Both the second and the third parts are central elements of this paper. The fourth part of the article describes the risk of financing the network, but also on the network mode of financing development in China is full of confidence.Keywords: network financing;P2P financing ;B2B financing ;P2B financing 目录引言11网络融资的概述21.1网络融资的概念21.2网络融资的特点31.3网络融资的意义42现有网络融资模式的比较62.1P2P模式62.2B2B模式82.3P2B模式102.4三种网络融资模式的比较123网络融资模式的问题133.1网络融资模式的困境133.2三种模式的特殊问题154网络融资模式的风险管理164.政府164.2网络融资参与者的风险对策16结语19参考文献20致谢21附录22引言传统融资模式与新型融资模式的有机互补在我国资金运行模式中具有重要的意义。传统融资模式主要包括银行贷款，民间借贷，创投和风投以及上市，发行债券等。他们在功能上有很大的差别。银行贷款风险较低，成本较少，但周期长，审批复杂，融资成本高；民间借贷方便灵活，但利率高，风险大，易产生社会问题；创投和风投有利于引进战略投资者，理顺公司治理结构，但不能有效解决短期资金流不足问题且资金对企业的现金流要求苛刻；上市公司的融资成本低，但审核严格，不适于一般企业的规模现状。因此，传统融资模式即使能够相互补充，能够为企业筹集资金带来便利，但带来的风险，所需的时间及成本却不是所有的公司都能负担起的。经济体制改革以及传统融资模式来源于我们阶段性的经济运行，所以，解决的关键也势必要依托当代经济背景，充分考虑当代经济的发展方向以及新兴科技的革新，即新型融资模式的出现并不是偶然的产物，而是为了解决新阶段新经济问题而产生的，其中的网络融资在当前的资本市场上发展尤为迅猛，成为经济主流不可忽视的力量。中国近年来的高速发展，使得我们有能力有需要去繁荣网络融资，从而实现快速稳定发展。1网络融资的概述1.1网络融资的概念融资主要体现了主体部门与各种经济成分之间的内在的，本质的，必然的联系。符合当前市场状态的融资行为，如网络融资，将有效提高社会资源配置效率，增强微观经济的调空力度，并促进宏观经济的发展。网络融资具体指的是立足于电子中介服务平台的参与者之间的资金融通活动，如单个人,企业,银行及其他金融机构。融资需求者提交网上资金需求和企业材料等信息，借助中介服务平台向融资供给者申请融资，再由相关审核机构审查批准后发放贷款。这种模式体现出了一种建立在政府，市场和企业之间的新型的数字化的创新融资模式。一定的融资模式及结构反映了当前社会经济主体甚至政治主体的构成和划分，同时依赖于经济社会发展阶段的阶段性特征，尤其是新经济成分的参与融合。不同的经济体制，社会制度，经济形式都能引起不同的融资模式。而网络融资就是在市场经济继续高度发展的基础上，以信息化经济，虚拟经济出现为契机，适应当代经济社会筹集资金需要的融资方式。1.1.1网络融资的资金需求方网络融资的资金需求方是指网络资金的使用方，即融资资金的使用者。网络融资依据其融资模式的不同其需求方也各不相同,但也存在着几种模式共有一个需求者的情况，即一个融资需求者可以在信用允许的情况下，多种模式联动使用。依据其融资模式的不同，网络融资需求者主要有以下几种情况： （1）社会个人由于社会个人对货币需求动机的存在，个人对货币的总需求数额较大，需求种类较多。这里的个人主要包括普通职工，农业劳动者，私营企业主，以及其他社会人群，其具体的网络融资模式主要是P2P网络融资。 （2）企业 这里的企业是指广义上的企业。需要指出的是，由于网络融资多采取团结小组的形式，这里的企业多指企业集团。通过B2B或者P2B网络融资平台，企业可以实现从民间以及其他资金充足企业的筹集资金的目的。例如，一个企业面临资金流困境，可以通过网络融资平台组建融资小组，申请融通资金。值得注意的是，近几年由于市场竞争压力增大，企业间的资金转移往往面临着时间与法律问题的双重考验，企业欠账，赖帐成为许多企业主最为担心的问题。为此，依托B2B网络融资平台，以供应链为基础的融资也相应诞生。由于其以网络协议的方式规定了企业间的融资，简单，透明，高效，深受企业主好评。1.1.2网络融资的资金供给者网络资金的来源即指网络融资的供给者。由于网络资金的来源渠道多种多样，融资的供给者也种类繁多：（1）个人和商业银行类似，网络融资平台也以吸收个人投资或闲散资金为主要业务之一。不同的是，与商业银行相比，客户可以通过第三方中介服务与企业或个人签定融资协议。（2）民间资本集团“新36条”发布后，民间资本的流向越来越引起市场经济参与者以及各地政府的重视。研究民间资本，我们不难发现民间资本主要来源于中高薪酬职工，退休员工，民间财团，巨额财产继承人以及破产的企业主等。在局部经济发达地区，民间资本甚至可以成为网络融资的主要模式，如在温州地区，P2B网络融资平台深入发展，引发人民重视。（3）担保的商业银行当前的网络融资平台大多依靠与传统商业银行签定协议,共同提供融资业务以保证资金来源的稳定,提高安全性及平台信用。（4）政府 面对数目庞大的养老金以及社会群体,一方面政府保险机构盈利模式单一,存在着资金缺口,另一方面养老金保存形式单一,失去了二次赢利的机会.随着去年养老金的投入股市,养老金的网络融资可行性分析也纳入了政府建设的议程,相信在不久的将来,以政府为依托的养老金会成为网络融资的重要来源.1.1.3网络融资的中介目前，我国的网络融资平台在整体上处于探索发展阶段，比较有代表的平台包括：阿里巴巴贷款、敦煌网“e保通”等。1.2网络融资的特点网络融资平台是一种混淆了直接融资与间接融资的综合性融资平台。直接融资模式指不经金融机构等的中介服务，政府，企业等机构和个人直接作为最后借款人进行的资金流通活动。间接融资模式主要指以金融机构为媒介的货币资金融通行为。而通过以上分析，我们不难发现，与传统融资模式相比，网络融资模式具有以下特点：1.高融资成功率传统融资模式涉及法律法规甚多，由于客户或不了解或资格不够，容易被银行等部门拒绝而第三方电子平台为此提供了全们面安全的融资服务，程序简单，成功率高2.匹配最适利率传统融资模式实际贷款利率一般高于基准利率而网络融资利率相对灵活，用户可以选择最适项目3.融资周期短一般融资项目从审批到发放资金需要漫长的等待，周期长而网络融资平台由于信用档案等记录的存在以及交互式可视化技术的发展，贷款人通过网上填写贷款需求和企业信息等材料，借助第三方平台或直接向银行及其他金融机构申请贷款，再由金融机构审查批准后发放贷款，是一种新型的数字化的创新融资方式。周期大大缩短所以，相信在不久的将来，网络融资模式一定会像着更加市场化发展，也必将得到政府和人民的认可1.3网络融资的意义1.3.1有利于促进电子经济迅速发展，改变传统的经营模式随着互联网深入寻常百姓家，网络购物成为人们现代生活的潮流。当前，我国电子消费者已有1.45亿人，在所有国家中排第二位，而第一位的美国也只有1.7亿人。根据BCG预测，到2015年,网络经济的零售总额将从全体零售总额的3.3%增加到7.4%，同时，电子经济几乎将要覆盖所有行业品类，市场价值总额也将大大突破。相信到2015年，我国将取代美国，成为最大的电子经济市场。在巨大利益的驱使下，我国相继涌现了众多电子商务平台，如：淘宝，拉手网，阿里巴巴等。在电子商务金额不断发展的基础上，电商企业运营形式也出现了变化。2007年11月29日，电商巨头阿里巴巴经过和中国建设银行的共同努力，推出了我国目前最简洁的网络融资平台网络联保贷款平台。这种网络贷款模式一经出现，就引起了企业的极大热情，规模也一度呈几倍增长，大大推动了我国融资模式的创新以及企业的发展，如图1-1所示。图1-12012年第三季度电子融资同比增长图1.3.2有利改善中小企业的融资困难根据中国统计年鉴2012的数据，我国中小企业（主要包括私营企业和个体企业）从业人数占据我国经济活动总人数的23.29%，对税收和GDP的贡献率均超过50%以上。但是，随着中小企业的迅猛发展，融资问题成为我国中小企业发展的瓶颈，极大制约了企业发展。尤其是自美国信贷危机以来，我国中小企业出口受阻，内销不畅，资金流时常面临断裂风险，从而导致人员的失业潮，老板的跑路潮。如何解决中小企业的资金问题，成为困扰我国的难题。然而网络融资的出现，为我国中小企业的发展提供了新的契机和平台，或许能为中小企业的可持续发展铺垫一条新的道路。由此可见，网络融资的模式一方面帮助企业度过了资金瓶颈，促进了产业的良性循环与优化升级，加快了企业产业结构的转变，增强了企业的竞争优势；另一方面，网络融资的出现加大了技术支持的难度，资金来源多元化的同时容易引发各种经济，法律问题，如：当集体欠缺偿还能力或部分未偿还时责任的分配以及方向上的索取等问题。另外，潜在的网络风险，如：平台的技术漏洞，网络的便宜性所导致的波动性，以及中央调控的政策性风险，也足以令企业损失惨重，必须引起企业的充分重视。1.3.3有利于“团结小组”，“穷人联保模式”等思想的传播 为了解决贫困以及小企业融资限制的问题，各国各地区的优秀经济学家，人口学家都为此作出了不懈的努力。其中，孟加拉银行家穆罕默德-尤努斯创立的“穷人联保模式”贡献尤为突出。“穷人联保”主要指由资金信用水平较低的借款者组成“团结小组”共同承担组内成员的信用风险，如还款日期后，组内有一名成员没有按期返还本息，所有成员都要受到惩罚。这种思想的发展和传播，为多企业“共保共融”模式的发展提供了有力动力，也为电子第三方融资平台的出现打下基础。2现有网络融资模式的比较2.1P2P模式从广义上说，“P2P”（personal to personal)网络融资具体是指个人与个人间的小额借贷交易，一般需要借助第三方电子平台完成融资双方的交易活动。融资者在平台上自己提出融资信息，包括融资金额、利息率、融资方式和时间周期等;借出者依据融资人提供的信息，自己判断是否进行融资。P2P 网络融资平台最早起源与英国，在Web2.0与2008年国际金融危机的共同影响下，目前已在欧美等国迅速发展，体系制度也逐渐完善。其中，前者主要为“P2P”模式的发展提供了技术支持，即允许使用者参与其中，并创造内容，同时，后者主要为模式的发展提供了重要的机遇，即在信贷危机的背景下，银行受到冲击，开始紧缩银根。（2007年成立）。如下表2-1为我国金融机构危机前后存贷款情况：表2-1我国近年存贷款情况表年份项目（单位：亿元）存款贷款存款比上年增长金额贷款比上年增长金额2007454268261690.98903836343.720085384063033958413841704.1200968187539968514346996290201080587947919612400479511201191322654794710734768751虽然我国政府不承认紧缩贷款的政策，但从当前房企及中小企业的资金现状可以看出：企业需求贷款存在很大困难。如上表所示，2007年2008年，中国经济蓬勃发展，存款增长额减少而贷款增长额增加，但是到了2009年，受金融危机的严重影响，股民退市将钱存入银行，银行存款巨额增加，而这时虽然贷款额增长了96290亿元，但相信多数进入了政府的四万万亿投资计划，真正到企业的贷款恐怕少的令人惊讶。同时，也可以看出，自2009起，贷款增长额逐渐降低，企业或个人的融资难度也将越来越大。于是，众多企业老板加入到网络融资的行业，这也从侧面揭示了银行存款增加额逐年降低的原因资金投入的多元化，这也为网络融资的发展提供了良好机遇。其中，比较有代表性的主要包括Zopa和Prosper（2005年成立）以及Lending Club在此背景下，国内的P2P平台也开始有了初步发展，如：2007年出现的拍拍贷,但目前行业的运行还没有明确的法律规范，仍然主要由“中国小额信贷联盟”主持。综合P2P平台在国内外起源与发展的过程,我们不难看出,P2P网络融资平台的出现主要有以下几点原因:1符合当前经济形势的需要自美国次贷危机以来,信用危机总是成为引发经济导火索的火药。欧洲的信用主权问题，我国的不良贷款率，都深深触动着借贷机构的神经。这也使得机构紧缩贷款，即使是合理的良性贷款也慎之又慎。企业资金缺口的增大奠定了这种新兴融资方式的企业基础。2高额经济利润的驱动P2P平台较高的资本回报率吸引了大批投资者，甚至是机构投资者的兴趣。根据相关机构统计，我国目前的人人贷，宜信等平台年投资回报率高达20%。排除相关机构为吸引投资者的刻意炒作，P2P平台的收益率依然可观。3联保方式能降低投资者风险由于P2P采用联保贷款的模式，相关贷款人构成一个“团结小组”共同承担债务。也就是说，即使小组中的某一个企业到期无法清偿债务，投资者也可以通过追索小组其他成员获得本息。这大大降低了投资风险，受到投资者的欢迎。4企业资金需求量大由于传统的融资方式审核与监管更为严格，信用级别要求较高，投资者范围较小等因素，使得大部分企业只得求助与商业银行进行融资贷款。但受政策以及当前宏观经济环境影响，企业正面临着产销与成本资金的双重压力，尤其影响比较明显的是浙江的小微企业：开工往往不到一年，老板由于出口环境不好资金链断裂纷纷“跑路”。网络融资的出现，顺应了企业的这种需求。正是基于以上原因，P2P平台才能在世界经济增长放缓，全球经济问题严重的今天逆境生存。其中，企业的需求与社会的需要是P2P平台发展的基本因素。同时，与其他融资方式相比，P2P融资既吸收了前者的优秀基因，又有了自己所特有的特点。也正是这些特点的存在，使得P2P网络融资而不是其他非网络融资方式在经济危机的背景下逆流而上：1直接透明性注册贷款人和借款人之间的合同直接通过平台商定。基于一对一签定合同，使得双方相互了解对方的详细信息如：资金的使用流向，资金需求方的资产负债情况，资金供给者的资金使用要求等，可以使融资双方寻找到适合自己的融资目标，从而也使双方的合同更具价值。 2分散风险性P2P网络融资平台的资金需求者一般采用联保融资的方式，资金供给者通过P2P网络融资平台选定资金需求集团，将手里的资金借给集团。集团内的各个成员共同担当资金的偿还义务。一旦集团内单个成员无法按照协议履行偿还义务，集团内其他成员要出纳多余的资金，提供给供给者来完成网络融资协议。这种P2P网络融资联保融资的方式，也同样适用于一般大部分网络融资模式，这有利于降低融资风险，保护资金供给者的合法权益。3简易直观性由于借贷双方的接触大部分通过网络平台进行，降低了现实中花费的时间提高了资金流动的效率。同时，各种信息均在网上有详细论述，便于投资者参考。所以，基于P2P网络融资的特点和需要，以前还被称为前卫理念的P2P网络融资平台在我国也突然发展。但是，我们也应注意到，由于P2P融资平台出现较晚，各种制度与法律风险的防范还没有得到完全的补充。因此，第三方平台的资质信用与法律地位问题，将是P2P融资平台发展必须重视的一大因素。融资风险依旧。近年，我国主要P2P网络融资平台如表2-2所示：表2-2国主要P2P网络融资平台P2P网络融资平台服务形式P2P网络融资平台服务形式阿里小贷小额P2P线下融资服务红岭创投发展快，对资金出借方保护较好贝尔创投诈骗，责任人被捕汇分网P2P融资与P2B融资相结合点点贷管理及审批严格，发展潜力好拍拍贷只作为监督者，不参与交易E速贷金额不同，审批严格度不同人人贷利率低，风险大的小额融资服务2.2B2B模式进入21世纪以来，电子商务热潮越发猛烈。根据去年5月底商务部公布的中国电子商务报告，直到2012年底，中国电子网上交易额为7.85万亿元，约相当于去年国内生产总值的15.57%，其中B2B电子商务交易金额就达到6.25万亿元，并且也呈现出逐年升高的势头，如图2-1所示。正是在B2B网络交易金额增长势头强劲的背景下，拥有雄厚资金的B2B网络融资模式也出现并得以发展。图2-12009-2014年中国电子经济市场发展图（、年为预期）具体来说，B2B网络融资平台，也即Bank To Business 网络融资模式。它是基于网络平台面向中小微型企业的融资模式，也被称为EB2B（电子化B2B），或干脆称为B2B。他指的是互联网，外联网，内联网或专用网络企业之间的电子交易。该种交易可在企业和其供应链成员之间，也可在企业和其他企业之间。这里的企业可以参考任何性质的组织，即依靠阿里巴巴，淘宝网等商业模式多年网络营销建立的企业信用档案，采取外包方式，由这些电子商务企业充当第三方借贷职能，进行相应的信贷可行性分析，信用资格审查等；同时，这些网络中介平台也负责实现对产品的销售监控，即实时有效的了解信贷融资资金的使用方向；最后，通过在线支付工具，收回资金，并将信息反馈给融资平台。虽然拥有如此庞大的资金市场以及现代化的网络技术融资，B2B网络融资平台，尤其是对中小企业的来说，仍然有些陌生。为此，我们有必要了解B2B网络融资平台的具体服务方式。图2-2中为完成B2B融资的全过程。资金政府监督部门企业电子信用档案企业融资机构（银行，企业）电子商务企业（提供平台）资金供给方融出资金实时监测提出申请图2-2 B2B网络融资模式图基于图2-2，我们可以对B2B网络融资模式的具体流通环节，包括申请融资，查询信用，融出资金，反馈信息等，主要从B2B网络融资平台的重要参与者角度做一个简要的分析：1.政府发挥积极引导作用。相关政府监管部门如银监会，证监会等积极组织，引导商业银行，机构投资者共同参与平台建设并进行投融资行为。同时参照电商企业收集的企业信用档案以及银行部门的相关信用记录，从中央到地方，一体化全方位引导好B2B融资。2. 电商的严格审查与监督。企业提出在线申请后，由电商负责的电子在线平台根据目标企业的各方面经营状况（包括企业法人，信用记录，中央银行企业征信系统的信用等级等）进行在线审核，选择出优质融资者。网上平台重新审查目标公司的信贷项目，进入第二轮评估，包括现场评估，资格审查（类似实体金融机构的信贷审查），并最终确定信贷发行企业，签署了一系列贷款在线合同。3.贷后跟踪监测依托电子在线平台，电商企业实时对借款企业实施交互式监控，以确保企业支付，从而保证贷款的安全性，防止款项使用在其他用途，以使之符合信贷计划。4.回流资金的监控电子在线平台针对资金的回流进行实时有效的监控，倘若符合借贷双方电子认证协议的规定，可通知企业通过网络支付工具还贷，提高了支付效率。协议结束后，电子在线平台还可进一步对协议期间借贷双方的信用表现进行评测并收录进在线的信用档案。通过上面的论述可知，面向企业的B2B融资平台具有它特有的优势：1.B2B网络融资具有专业性，便宜性，申请通过率一般较高。随着电子经济的喜人发展，在线支付工具日益完善和丰富，如网银支付，移动工具支付等逐步走向寻常百姓家。同时，网络融资申请可操作性强，方便快捷，一般对符合授信的企业回复较为积极，如阿里贷款的会员客户只需企业经营时间2年以上，年销售额500万元-1.5亿元，并提供两年的财务报表，通过审核就可以得到阿里贷款。2.B2B网络融资具有低风险性，评测综合性的特点。和P2P网络融资一样，B2B融资也同样多采用多户联保的方式，转变了银行企业间固有的债务模式，同时，由于信用评级的警示作用，大大提高了企业的违约成本，间接降低了投资风险。此外，B2B融资评级采用网上网下双重评测标准，二者相互补充，层层把关，从而有效降低了违约概率和信用风险总成本。3.B2B融资模式向产业链融资发展。B2B融资推动了一批中间电子服务商的出现，例如，利用阿里巴巴的宽松融资服务，创造出了工具软件，仓储物流等服务形式。相信，在将来会出现更多中间服务商，电子经济产业链也必将继续完善。同时，这种情况的出现，也为商业银行的电子经济产业链融资服务提供了良好的机会。2.3P2B模式2010年5月发布的国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见，也即“新36条”，放宽了民间资本的准入范围，其中包括运输，军事，能源等领域。特别注意的是，“新36条”顺应民意，鼓励支持民间资本进入金融领域，设立金融中介服务机构。同时在建立新型合规民间借贷机构法中提到，允许民间资本创建新型合规民间借贷机构，明确新型合规民间借贷机构应当是与现有正规金融机构共存的，具有相同主体资格的合法金融机构；明确其职能是专门从事合法的民间借贷工作，服务于民营经济单位。从这点来说，“P2B”模式的发展，真正实现了取之与民用之于民。“新36条”的颁布，也从根本上为“P2B”模式提供了政治便利与法律依据。个人对非金融企业（P2B）网络融资,即person-to-business,是指简化了银行及第三方的审批程序，节约了企业的借贷成本的一系列个人直接或间接对企业融资的网络融资的统称。它既与传统意义上的股票，企业债券或短期拆借有相同的作用，又通过网络平台的形式筹集资金。“P2B”没有股权性质，而拥有以第三方，企业资产或信用，股权为抵押的完全的债权性质，即“P2B”主要是指企业依靠自己的信用和营业规模，通过网络认证的中介服务平台发布融资信息。同时，投资者以中介会员的身份向第三方平台或直接向认证企业提供资金，并按照协议规定的金额或其他方式在约定的时间内索回本息的一种融资活动。在协议期间，融资的风险主要由借款者，第三方平台，贷款企业共同承担。由于P2B网络融资出现时间短,发展不充分,各方面的操作流程也不全面。但综合国内外融资发展模式，我们不难看出，P2B融资过程主要包含以下几个方面：1.系统平台的建立及管理系统融资平台即P2B融资平台以民间资金为基础，一般由民间资金团体发起设立的类似农村信用合作社模式的网上银行融资系统，近年来在我国江浙地区尤其是小微企业集中的温州地区发展较为迅速。目前主要做的比较好的P2B网络借贷平台主要是汇分网。2. 基础信息数据搜集与管理基础信息数据这里主要包括委托人，借款人的档案信息，审批文件，合作银行以及相关的信用测评和交易记录等。完善的数据信息有助于降低风险，同时规避政策性周期性波动所带来的信贷失控危机。3. 业务实施业务的实施是P2B网络融资的核心环节与中心任务。其中的融资业务与监管业务又由于其相互依存的地位关系，成为所有业务中的最主要方面。融资业务是指企业从申请融资到偿还本息的一系列程序，同时也是企业融资的最终目的。融资业务的主要环节如图2-3所示：借款人申请信用测评客户授信融资申请（注明借款金额，时间等）融通资金监控，结算图23 P2B融资业务图如图我们可以看出，P2B融资平台也是一个信用循环的过程。与P2P融资，B2B融资不同的是，P2B融资业务的资金主要来源于民间资本，即居民手中的闲散资金，融资对象也多为民营企业。融资双方的双向选择，提高了融资协议的质量，这也为国内民间资本的使用以及进一步规范市场经济秩序提供了帮助。监管业务主要指从企业提出申请开始的档案审查到企业还本付息的信用再评估为止的一系列监督管理行为，主要包括：监管办理，监管追加，监管结算等。监管业务的出现大大降低了企业和民间资本的违约风险，为借贷合同的顺利实施提供了制度保证。4.业务查询与合同管理业务查询主要指系统平台为个人提供的实时跟踪企业使用资金状况，监管进程，融资进程状态的电子查询系统，大大增加了民间资本使用的透明度。合同管理主要指借贷双方合同，包括借款，保证等条约以及借贷方式等问题的详细说明，为降低法律纠纷，提高系统平台的法律科学性作出保证。2.4三种网络融资模式的比较P2B网络融资基于其资金来源与使用对象，对解决关乎就业等国计民生问题具有十分重要的意义。我国放宽民间资本已经2年有余，众多民间资本已经显示了其强大生命力，但P2B网络融资模式与P2P网络融资、B2B网络融资模式相比仍然处于初级阶段，发展速度相对缓慢，目前我国主要出现于温州等经济发达地区,如表2-3所示：表2-3三种网络融资模式的比较分析表第三方网络融资平台类型服务方式代表平台风险控制P2P融资平台主要经营个人的融资业务，融资平台负责审核与监督拍拍贷融资平台通过平台交易记录与政府记录审核融资双方的信用，但融资双方各自对风险负责B2B融资平台主要面向企业的融资平台，特别为中小企业提供中介服务阿里贷款融资平台为企业建立诚信档案，给融资双方以参考P2B融资平台主要针对民间资本与企业的融资业务，起到“民间银行”的作用温州地区民间融资平台与非法集资的法律界限尚不明确，法律风险较大，现在主要依托商业银行的地位3网络融资模式的问题3.1网络融资模式的困境在P2P，B2B网络融资模式的基础上，国内外还衍生出其他众多的网络融资新模式，其中比较有代表性的是P2B网络融资模式。除此之外，几乎每一个新的电子交易平台都存在着网络融资的可能性，如C2C（customer-to-customer)网络融资模式（即客户与客户之间依靠互补性需求及各自的自有资源衍生的融资），C2B（customer-to-business)网络融资模式（即客户依靠团购性网站与企业融资），B2C（business-to-customer)网络投融资模式(即商家对消费者进行的信用融资）以及ITM网络融资（即交互式网络融资）。这些网络融资平台的出现，一方面丰富了企业资金的来源，另一方面，也深深反映了网络融资顺应电子商务技术发展的势头，如下表所示的B2C网络投融资情况：表3-1B2C网络投融资金额年度投融资金额（百万美元）笔数200662.04302007147.5192008187.8423200957.34122010Q1149.2711尽管各种网络融资平台模式层出不穷，但我国乃至国际上仍然没有哪个网络融资银行能与传统商业银行相抗衡。网络融资模式与平台的功能性建设还远远不够达到撬动经济杠杆的能力。究其原因，我国各种网络融资模式在其不断发展过程中都会面临普遍的发展困境：1.法律困境虽然我国的网络融资平台早已有较大发展，但我国的网络融资法律体系建设却远远落后于市场发展的实际的情况。例如P2B网络融资模式，虽然我国放宽民间资本的使用范围，但对其使用过程的监管审核依然十分严格，大批民间资本被排除融资范围以外，导致其融资源头不足。同时，我国对民间资本的监督也十分严格，实现真正意义上的网络融资还有十分漫长的道路。这也迫使众多散户畏惧风险，持币观望。2.商业银行的竞争由于网络融资取之于民用之于民的便捷性与专用性，透明性，无论在资金来源以及资金使用对象上都与传统商业银行产生竞争。这就导致大部分网络融资平台无法获得商业银行的担保与支持，在目前的市场现状下，力量还比较弱小。例如B2B网络融资平台，为了降低风险，吸收社会闲散资本，往往愿意与传统商业银行开展合作，实现优势互补，这就给予商业银行的竞争主动权。3.融资资本的不稳定性融资的资本以其使用的灵活性著称，这也导致了融资资本流动性较快的客观事实。由于资金使用上可能存在的企业与个人，企业与企业，个人与企业之间的需求冲突，使得融资资金在使用上存在比较明显的矛盾，也比较容易引发“兑换潮”。4.地区经济发展不平衡P2B网络融资平台受区域经济发展的制约，对地区经济土壤的要求较高，否则无法提供供需的基本要素。例如，我国江浙地区企业众多且集中，经济发展水平高，资金需求大，具有P2B网络融资的经济基础；与之对应的是我国广大西部地区，企业相对分散，资金无法集中，人民也缺乏对企业的足够了解。除此之外，广大中西部地区或经营思想落后或基础资源差，根本无法达到使用网络的目的，如图3-2所示：图3-2企业使用网站情况分布.财务经营困境财务经营困境是指融资主体由于经营困境或者其他方面的困难,导致企业或个人不能按期还本付息的合同违约风险，这也是网络融资的主要风险。企业在股权安排和债权安排不合理或债务融资方式的选择及比例安排不当时，都会给企业带来财务风险。6.技术风险网络融资平台需要网络技术的支持与维护。网络融资模式的发展也紧紧依赖于电子商务的创新,随着技术参与主体的改变而改。7.操作风险当前，政府对于网络融资的法律缺失，对融资模式的具体运行与参与资格，监管程序也都处于初步探索阶段，网络融资的资金在资金的营运过程中需要经历严格的审批，监督程序。审批或监督管理的不到位，将会给融资者造成经济损失，如：融资资金的私自挪用。3.2三种模式的特殊问题企业在经营的过程中试图通过网络融资来解决其资金困难的融资模式并不紧紧有一种，它们会根据自己自身的经营发展需要和外界的市场经济环境，选择多种网络融资模式来实现自己的持续经营。在其经营过程中，不同的网络融资模式会产生不同的风险，但有些风险是无论采用哪种融资都会存在的，有些风险则是某种网络融资模式自己拥有的。3.2.1P2P网络融资模式的问题目前，P2P网络融资平台在我国网络融资领域发展较快，各种P2P网络融资平台不断出现，但我们不难发现，不同的P2P网络融资平台虽然服务的客体相同，但每一个的操作流程，平台运作地位都有不小区别。如表2-3所示，在融资金额上，阿里小贷只办理50万元以下的融资服务，而E速贷则根据提出的金额不同，利率，审批严格程度也会不相同；同样，红岭创投设置了资金与信用档案备案，主动参与融资资金的交易活动，但拍拍贷却只作为监督，被动参与。由以上可以看出，P2P网络融资单笔融资金额小，追求融资的数量与效益，但其所面临的优质的小额融资用户在我国其实是一种稀缺资源。对于经济收入高的个人，他们对于小额融资不感兴趣或认为没有必要；而对于经济收入中等的个体，由于传统中国节俭思想的影响，往往不愿意去进行融资。这样，P2P网络融资的对象主要为以工资为担保的低收入者以及资金时常紧张的私营企业主。而这两种融资对象，都拥有很大的融资风险。3.2.2B2B网络融资模式的问题B2B网络融资平台由于企业的参与，无论资金规模与信用评级都与P2P网络融资平台不同，但具体到企业与企业，个人与个人，两种网络融资模式又非常相似。其中，值得注意的是，以供应链为基础的B2B网络融资模式。以供应链为基础的B2B网络融资模式，由于其对商品流通的依赖性较强，容易受到系统性风险的冲击。所谓系统性的风险是指由于行业或整个宏观经济不景气所带来的各种风险。例如，由于金融危机影响，出口形势比较严峻，供应链公司的运营已经受到较大冲击。据海关相关数据显示，深圳一些供应链管理公司营业额大幅下降。这对一些依托供应链融资的B2B模式的融资平台具有强大的破坏力3.2.3P2B网络融资模式的问题P2B网络融资模式涉及的关系较为复杂，有些时候也可以称这种模式为“影子银行”或“民间银行”。它基本上具有商业银行的业务职能，但资金来源却指向了最为敏感的民间资本。在品尝过房价彪升，蔬菜波动的民间资本威力后，政府虽然积极引导开放市场，但监管却更加严厉。尤其是地下钱庄，非法集资，洗黑钱又与P2B网络融资模式殊途同归，我国现阶段的法律法规也没有区分他们之间不同的明确定义，我国乃至世界的P2B网络融资面临着最为艰巨的挑战。4网络融资模式的风险管理网络在我国的国民经济发展中发挥着不可替代的作用，我们一定要提高风险意识，并采取一定的措施来防范网络融资风险。为了降低我国网络融资风险，本文从网络融资模式的相关者角度提出了自己的看法，以期使我国各种网络融资模式能够健康发展。4.政府我国经济的快速发展，离不开我国政府的宏观调控措施。中国网络融资模式向着多样化、综合化发展，也同样需要我国政府的支持与帮助。4.1.1完善相关的法律法规法律的不断完善有利于网络融资过程中各方参与者合法权益的保护。但通过上节内容的分析，我们知道，我国对网络融资模式的规范化法规仍没有出台，网络融资的发展大都处于无法可依的无序混乱发展状态。此外，我国对民间资本的使用依然过于谨慎，不利于网络融资快速地发展。对于这方面，我们可以借鉴西方市场经济发达国家的经验，鼓励国有经济与民间资本的融合，增强民间资本与国有经济的活力。所以，我国应尽快制定配套的法规和政策,把规定的各项法律制度落到实处，使网络融资模式的管理走上法制化轨道，使我国网络融资立法形成一个科学、完备、有序的体系。4.1.2建设国家层面的信用档案，加强监督与管理世界各国政府为了保护和扶持网络融资参与者的普遍做法是加强信用审核，建立真实有效的诚信档案。在市场经济体制下政府的政策虽然不能代替市场自动调节机制来达到优化资源有效配置的目的。但这只“看不见得手”仍在市场经济体制中发挥着不可取代的作用。政府应充分发挥其国家强制力的作用，促使网络融资平台的建设走向透明，阳光，诚信的大路上。政府在档案的制定上，要充分考虑并记录个人或企业的有关诚信活动，如在德国，闯红灯会影响诚信，进而影响资金需求方的融资。4.2网络融资参与者的风险对策4.2.1各种网络融资模式平台网络融资平台是网络融资交易活动的核心机制与技术支持工具。平台理念与技术的合理使用，将会影响网络融资模式的成功与否。加强网络融资平台的基础性建设，扩大其数据来源等，将成为应对我国网络融资风险的重要事项。1建立数字化的风险预警评估模型网络融资平台应与有实力的信用评级公司，软件设计公司展开三方合作，借助政府的帮助，建立一套完整有效的预警机制，对各个融资企业进行数字化的风险评级，降低融资者识别风险的难度2完善融资交易的防范机制完善交易风险防范机制主要包括：引入多方监督机制，改善信用测评体系，直接监管网络经营者等。3加强对融资信息的完整性，可用性的审核融资信息的完整性，可用性直接关系着网络融资资金的使用是否安全。相关资料的缺失可能引发大的融资问题。4优化网络融资联保制度融资联保小组成员共同承担风险有利于减少融资者的担心，但同时也加大了企业的融资风险所以，如何挑选审核有资质，信用好的公司，需要网络融资各方的共同努力。4.2.2企业企业是各种网络融资模式最重要的参与者，也是降低各种网络融资模式的关键。企业必须提高自身的经营能力，增加自己的风险防范意识。只有提高了自身实力，企业在评级中的信用才会提升，从而在市场上才能够筹到所需资金。企业融资障碍的减少有利于融资风险的降低，从而有利于自身的健康发展，最终推动我国经济的又好又快的发展。为此，减少投融资障碍，企业可以从以下几方面入手：1. 树立良好职业道德诚实与信用是企业的生存之本，经营之基，活力之源。良好的职业道德有助于提高企业的信用水平，降低融资的成本，同时也能减少融资风险。对于参与网络融资的企业来说，职业操守更为重要。由于网络技术的直接性，互动性，透明性，以及网络媒体监督巨大的力量，缺少良好职业素养的企业，在各种网络融资模式下都将举步维艰。2.建立健全财务风险防范机制企业融资成本高的一个很重要的原因是财务不规范，造成企业融资信息不对称，从而加大了企业的融资风险。企业要在坚持诚实守信，公平竞争的原则下，自觉服从我国工商行政等部门的管理和督导，同时要按照国家统一的财务制度进行财务决算。对于预算管理，企业一定要切实落实到生产经营的各个环节，尽最大的努力去减少资金的占用，加快资金的周转，以提高自己偿还债务的能力。3.建立健全管理控制制度管理控制是指与保证经营方针、决策的贯彻执行，促进经营活动经济性、效率性、效果性以及经营目标的实现有关的控制。企业内部经营管理体制健全与否、执行能力的强弱、运转是否高效等因素会直接影响到我国企业融资的风险程度。企业经营者要认识到企业管理的好与坏，是企业各个部门的职责，关系到企业顺利生产经营的各个环节。管理者要重视人才，尊重制