现金流管理理财建议书.doc

国泰君安证券股份有限公司四川分公司VIP理财中心Providing Diamond Quality ServiceAdding To Our Clients Value致 有限公司投资理财建议书 国泰君安证券股份有限公司 四川分公司VIP理财中心目录一、投资理财建议书要点二、国泰君安公司几种低风险投资理财方式简介 （一）国债回购（二）债券理财（三）新股申购（四）套利三、不同投资理财方式的风险收益分析（一）国债回购风险收益分析（二）债券理财风险收益分析（三）新股申购风险收益分析（四）套利风险收益分析（五）几种投资理财方式的风险收益比较四、不同期限闲置资金适合采用的理财方式（一）闲置3个月以下的短期流动资金（二）闲置312个月的资金（三）闲置12个月以上的资金五、利用封闭式基金对营业利润进行合理避税附件. 1、套利通投资计划书2、固定收益产品投资计划书投资理财建议书国泰君安公司拥有一支具有丰富的金融投资和管理经验的团队，目前针对客户在投资风险、收益、流动性等方面的不同需求提供各类量身定制的理财产品，已形成了一条包括股票、基金、债券、货币类产品、权证、套利产品等七个系列的完整产品线。尤其在债券承销上一直位居业界前列，在企业债承销上具有明显优势；我公司还是最早参与套利交易的券商，各款套利产品均取得不俗业绩，在套利方面，拥有雄厚的实力和丰富的经验。鉴于贵公司自有资金充足，且贵公司具有先进的理财意识，为最大限度地发挥资金效益，提升贵公司业绩，我们建议贵公司针对暂时闲置的资金进行短期低风险投资理财活动。即用短期流动闲置资金进行国债回购、债券投资、新股申购（牛市中）、股指期货套利等，以获取高于银行同期存款利率的低风险收益。一、投资理财建议书要点1、闲置3个月以下的短期流动资金，进行国债回购及新股申购，获取23%的年化收益。2、闲置312个月或更长的资金，投资我公司套利通，获取1020%的年化收益，或投资债券理财产品，获取47%的年化收益；牛市行情中进行新股申购。3、如贵公司有更多需求，我公司可以进行量身打造适合贵公司的理财产品，综合运用国债回购、债券理财、套利等手段，获取510%的年化收益。二、国泰君安公司几种低风险投资理财方式简介（一）国债回购国债回购是以国债为抵押品的资金拆借行为。具体是指国债买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向成交的交易，是一种以有价国债为抵押品拆借资金的信用行为。其实质内容是：正国回购方（融资者、资金需求方）国债的持有方以持有的国债作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而逆回购方（融券方、资金供应方）资金的贷出方则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的国债抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的国债，收回融出资金并获得一定利息。假如一家公司拥有一笔国债，需一笔资金用于短期周转，但又不想放弃国债，就可以通过回购市场以国债做抵押，以较低的利率融入资金。或者如果一家公司有一笔短期资金， 可以通过回购市场短期借出，以获取比银行同期利息高的收益。（二）债券理财君得利1号、2号及君得惠我公司债券理财产品主要投资于可转债申购，可分离交易可转债，交易所债券（国债、公司债以及可转债等），银行间债券（包括国债、金融债、央票、企业债、短期融资券以及中期票据等），债券逆回购，同业存款，银行信贷资产，银行票据类产品，可转债套利，我部发行的套利类、固定收益类等低风险理财产品，现金及等价物。目前我公司该类理财产品主要有君得利1号、君得利2号及君得惠。（三）新股申购对于机构投资者来说，新股申购有网上申购和网下申购两种方式。对于同一种股票，申购方式只能二者选一。网上申购的优点是股票上市后没有限售期，上市首日即可售出获取收益，资金利用效率高；缺点是目前网上申购新股有数量限制，对于资金量比较大的投资者而言，资金存在闲置的风险。网下申购的优点是没有申购金额限制，适合金额较大的投资者。当然，也可以两者结合，即对于大盘股采取网上申购方式，对于中小盘股采取网下申购方式。（四）套利套利通在最狭义的定义中，套利指同时在不同市场对同一种商品进行双向交易，利用价差缩小而获利的行为。套利的前提条件是在不同市场上的买卖操作必须同时进行（锁定利润），并且价差将很快消失（从不合理回归到合理），对这种价差的买卖操作也是无风险的；作为标的的商品必须是相同的或者在本质上相似的；再扩展一些，我们认为后续表现非常近似的商品也可以进行套利操作。三、不同投资理财方式的风险收益分析（一）国债回购的风险收益分析如果是3个月以下的短期资金，企业常常是以活期存银行，年利息只有0.36%。而如果用于国债回购，年收益却能达到23%，后者是前者的68倍。国债回购是以国债为抵押品的资金拆借行为，由于国债是以国家信用为基础的，因此国债回购基本无风险。（二）债券理财的风险收益分析债券及其理财产品的风险相对较低，而收益比较稳定。由于国泰君安证券公司在债券承销上一直位居业界前列，在企业债承销上具有明显优势，为获取较大规模的企业债筹码提供了保障，从而有效提升了债券理财产品的投资收益。我公司债券理财产品君得利1号成立5年以来平均年化收益4.18%；君得利2号刚刚成立，其性质与君得利1号完全相同；君得惠成立以来，年化收益7%左右。（三）新股申购的风险收益分析根据天相投资顾问公司的研究，新股申购收益与二级市场表现密切相关，波动性大，但每年收益率都保持为正，且除新股发行数量较少的年份，大多数年份都有超过一年期定期存款的收益率。所以打新股仍然是风险厌恶者较好的投资选择。根据英大证券的研究，2009年，100万资金进行网上新股申购，年化收益为1821%；1000万资金进行网上新股申购，年化收益为79%，进行网下新股申购，年化收益为1619%。根据申银万国研究所的最新统计数据，一个普通规模的股票基金（20亿）2010年前8个月参与网上申购的累积盈利可以达到17.8%。2010年用100万资金进行新股申购，截止到9月30日年化收益率为9.5%。但如果市场处于熊市，则新股可能出现上市跌破发行价的情况，导致新股申购出现亏损。（四）套利的风险收益分析（期现）套利收益=价差-交易与资金成本。套利风险很小，与价格的绝对变化无关，牛熊市都可以进行，只在出现不合理价差时才操作，且在操作时基本上就锁定了利润，基本无风险。套利收益有限，实质是一次次地“捡”小钱，如果不合理价差出现的次数较少，则可操作的机会就少。自2010年4月16日中国股指期货上市运作当天以来，我公司先后已有5亿专户资金进场，现实际投资业务如下。各专户年化业绩均保持在10%以上，且风险损失被我公司投研人员严格控制，运作半年以来无一项亏损事故发生。账户运作资金（万元）起始日期账户净收益（截至2010/10/13）年化收益率企业A50002010/6/44.79%13.92%企业B60002010/4/165.28%10.61%企业C130002010/4/227.51%14.35%企业D80002010/6/233.39%11.17%个人A20002010/8/52.11%12.34%个人 B90002010/8/212.76%15.54%截止2010年12月30日，上述帐户的收益都在1020%之间。（五）几种投资理财方式的比较年化收益%风险备注活期存款0.36无三个月定期存款2.25无六个月定期存款2.50无一年期定期存款2.75无国债回购23基本无远高于同期活期存款套利通产品10以上低远高于1年期定期存款新股申购520低远高于1年期定期存款债券理财产品47较低低于套利和新股申购货币市场基金2.60左右低从上表可以看出，我公司的债券理财产品和套利通产品与其它理财产品相比，具有风险持平，收益较高的特点。尤其是套利通产品，表现远远超过其它券商或银行的各类理财产品。四、不同期限闲置资金适合采用的理财方式（一）闲置3个月以下的短期流动资金企业的短期流动资金由于随时要使用，因此不宜进行长时间的投资占用。一般企业以活期存于银行，但这不是最好选择，因在不影响资金使用的前提下，国债回购和网上新股申购收益更高。国债回购一般以1天或7天为主，申购新股一般占用资金在4天左右，因此较适合此类资金的投资理财。（二）闲置312个月的资金2000万以下，可以进行新股申购，可获取远高于1年期定期存款的收益；2000万以上，可以投资我公司的套利通理财产品，获取10%左右的年化收益，同时承担较低的风险（详见附件：套利通投资计划书），也可以投资我公司的债权理财产品，获取47的年化收益。（三）闲置12个月以上的资金追求低风险稳定收益则进行套利；如有其它特殊要求，我公司可以量身定做合适的理财产品。还可以选择对优质上市公司进行配售等战略性投资。优质上市公司的股权可以方便地向银行或其他金融机构、民间机构进行质押融资，然后将所融资金再次进行战略投资，然后再质押，再融资，如此循环，可以最大限度地进行杠杆投资获取高收益，但风险也会同步放大。五、利用封闭式基金对营业利润进行合理避税对于机构投资者来讲，按照有关规定，封闭式基金的分红在计算企业所得税时不计入应税所得额中，因此利用封闭式基金的分红可以降低应纳税基数，从而减少企业所得税额，起到调税避税的作用。例如，如果企业当年的应税基数为5000万，按20%纳税，则应纳税1000万。如果在纳税前将5000万全部买成封闭式基金，该封闭式基金在年终前分红1500万（不纳税），则应税基数降为3500万，按20%纳税，实际纳税700万，少纳税300万。利用封闭式基金合理避税要去取得成功，必