201502批次课程考试财务案例研究A卷(100).doc

201502批次课程考试财务案例研究A卷题号一二三四五合计已做/题量10 / 105 / 56 / 612 / 122 / 235 / 35得分/分值10 / 1010 / 106 / 648 / 4826 / 26100 / 100窗体顶端一 、 单项选择题 (共 10 题、10 / 10 分 ) 1、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A、应收账款占用资金的应计利息B、客户资信调查费用C、坏账损失D、收账费用 取消收藏2、衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是( )。 A、有足够的资产B、有足够的流动资产 C、有足够的存货D、有足够的现金 取消收藏3、下列指标中，可用于衡量企业短期偿债能力的是( ) A、产权比率B、现金比率C、资产负债率D、利息保障倍数 取消收藏4、杜邦财务分析体系的核心指标是（ ） A、总资产报酬率 B、总资产周转率C、净资产收益率D、销售利润率 取消收藏5、现值指数与净现值相比的优点是（ ）。 A、便于投资额不同方案的比较 B、便于进行独立投资机会的获利能力比较 C、考虑了现金流量的时间性D、考虑了投资的风险性 取消收藏6、容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是 ( ) 。 A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策 取消收藏7、下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ ）。 A、内部收益率 B、投资利润率 C、净现值率D、获利指数 取消收藏8、一般而言 , 企业资金成本最低的筹资方式是 ( ) 。 A、发行债券B、长期借款 C、发行普通股 D、发行优先股 取消收藏9、下列企业财务管理目标中考虑了资金时间价值问题和风险问题的是( ). A、利润最大化B、每股盈余最大化C、成本最小化D、企业价值最大化 取消收藏10、在企业总资产周转率为1.8时，会引起该指标下降的经济业务是( )。 A、销售商品取得收入B、借入一笔短期借款 C、用银行存款购人一台设备D、用银行存款支付一年的电话费 取消收藏二 、 多项选择题 (共 5 题、10 / 10 分 ) 1、属于流动负债的有（ ）： A、短期借款 B、应交税金 C、预付款D、预收款 取消收藏2、按长期投资与企业生产经营的关系，投资可分为（ ）： A、直接投资 B、短期投资 C、间接投资 D、长期投资 取消收藏3、当内部收益率资金成本时，下列关系式中正确的有（ ）。 A、获利指数 1 B、获利指数 1 C、净现值 0D、净现值 0 取消收藏4、企业盈利能力分析可以运用的指标有( )。 A、总资产报酬率 B、总资产周转率C、资本保值增值率D、成本利润率 取消收藏5、发放股票股利会引起（ ）。 A、所有者权益总额发生变化 B、所有者权益的结构变化 C、每股市价可能下降 D、股东的市场价值总额发生变化 取消收藏三 、 判断题 (共 6 题、6 / 6 分 ) 1、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。（ ） 正确错误 取消收藏2、一般讲，应收帐款逾期拖欠的时间越长，帐款催收的难度越大，成为坏帐的可能性也就越高。（ ） 正确错误 取消收藏3、经营杠杆高的企业，财务杠杆肯定低。（ ） 正确错误 取消收藏4、产权比率反映企业投资者权益对债权人权益的保障程度，该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强。（ ） 正确错误 取消收藏5、在长期资金的各种来源中，普通股的成本是最高的。（ ） 正确错误 取消收藏6、收购一般是指一个公司通过证券或现金交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。（） 正确错误 取消收藏四 、 名词解释题 (共 12 题、48 / 48 分 ) 1、年金 年金是定期或不定期的时间内一系列的现金流入或流出。如分期付款赊购，分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。 取消收藏2、公司特有风险 一些随机事件仅仅影响一家公司的前景，如诉讼、罢工、新产品开发失败等。这些事件造成的随机损失在股票之间是不相关的，因而可以被分散化。来自于这类事件的风险损失称为公司特有风险。 取消收藏3、净资产收益率 净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。 取消收藏4、现值 现值，也称在用价值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值。指资产按照预计从其持续使用和最终处置中所产生的未来净现金流入量折现的金额，负债按照预计期限内需要偿还的未来净现金流出量折现的金额。 取消收藏5、净现值法（或：NPV法） 净现值是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价项目投资方案的可行性的一种方法。 取消收藏6、财务杠杆 财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。 取消收藏7、经营杠杆 经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。 取消收藏8、关联交易 关联交易是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不论是否收取价款项。 取消收藏9、代理问题 代理问题是指由于代理人的目标函数与委托人的目标函数不一致，加上存在不确定性和信息不对称，代理人有可能偏离委托人目标函数而委托人难以观察和监督，从而出现代理人损害委托人利益的现象。又称为委托代理问题。 取消收藏10、经济增加值（EVA） 经济附加值是由美国学者Stewart提出，并由美国著名的思腾思特咨询公司，注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。它是基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。 取消收藏11、有效市场 有效市场是指在这个市场中，所有证券在任何时候的价格都反映了市场公开可得的信息，有效市场中的市场价值与内在价值是相等的。 取消收藏12、边际税率 所谓边际税率，就是征税对象数额的增量中税额所占的比率。 取消收藏五 、 案例分析题 (共 2 题、26 / 26 分 ) 1、退休不久的老王最近遇上了一件既令他伤心又令他困惑的事。伤心的是：他于年初所投资的福兴公司，居然在不到一年的时间内破产了！困惑的是：赚钱的公司也会破产？！投资前，他曾查阅了该公司的利润表，其上还有28万 元的销售收入，净利润达2.4万元，而资产负债表显示该公司应收账款与存货增加，厂房设备也增加，数据显示的结果似乎十分良好。不解之余，他找到一位在会计师事务所执业的朋友郑会计师咨询，郑会计师让他找一张该公司的现金流量表来。要求：对此案例进行讨论。 虽然有利润，但现金紧张，经营活动不能创造现金流量，存货和应收账款占用资金过多，购买设备也增加了对现金的需求，因此公司只能依靠负债来筹集资金，但不幸的是，公司在经营活动不能创造正的现金流情况下，还使用了短期负债筹资，因此当短期负债到期时，公司现金支付困难，出现了破产。 取消收藏2、粤美的发布公告称，该公司原第一大股东顺德市美的控股有限公司与美托投资有限公司于2000年12月20日签定了股权转让协议，美托投资以每股3元的价格受让美的控股72430331万股（占总股本的1494%）。股权转让完成后，美托投资正式成为粤美的的第一大股东，所持股份上升到2219%，而美的控股退居为第三大股东。粤美的公司的股权变动预示着该公司控股权的转移，由代表当地地方政府的美的控股逐步转移到美托投资手中。美托投资成立于2000年初，是由美的集团管理层和工会共同出资组建的公司。据介绍，美托投资成立的初衷是为了优化公司的产权结构和提高经营绩效，在公司全面实行员工持股制度，让公司管理层及下属企业的经营者、业务或技术骨干以现金方式有条件地认购该公司股份，并依法享有所有权和分配权的内部产权制度形式，员工持股可以采取实股和期权等各种形式。在2000年4月10日，美联社托投资以每股295的价格，协议受让了美的控股有924303万股中的3518万股。由此，拉开了粤美的的管理层收购（MBOS）的序幕。请问：1、什么是管理层收购？2、管理层收购的特征有哪些？3、结合案例说明：如何解决管理层收购计划中所需收购资金的来源问题？ （1）管理层收购：（Management Buyouts，简称 MBO）是指（核心）管理层人员以所在目标公司资产（或股权）为抵押（或质押），通过负债融资收购目标公司的全部或大部分股份，从而转换目标公司的所有权结构与控制权结构，实现对目标产权重组与管理重组目的的一种杠杆收购行为。（2）特征：一是MBO的主体仅限于公司中拥有经营控制权的高层管理人员；二是MBO属于一种典型的杠杆收购方式；三是MBO的目