外汇交易习题.doc

_（一）单项选择题1.已知巴黎外汇市场某日的牌价为l欧元=1.2385-1.2405美元，则该市场上的美元对欧元的汇率为（）。A.0.8074-0.8061B.0.8061-0.8074C.0.8061-0.8084D.0.8084-0.8061答案与解析：选B。可按下列公式计算：本币/外币买入价=1/（外币/本币卖出价），本币/外币卖出价=1/（外币/本币买入价）。2.即期外汇业务中，汇率最高的是（）。A.票汇汇率B.信汇汇率C.电汇汇率D.远期汇率答案与解析：选C。电汇交易的速度较快，银行不能占用客户的资金，因而电汇汇率是最高的即期汇率。3.一般情况下，利率高的国家的货币，其远期汇率表现为（）。A.贴水B.升水C.平价D.无法判断答案与解析：选A。由于国际间投机套利活动的存在，远期汇率与利率存在相互影响的关系。在其他条件不变的情况下，利率较低的货币其远期汇率升水；利率较高的国家的货币，其远期汇率贴水。4.在间接标价法下，升水时远期汇率等于即期汇率（）。A.加上升水点数B.减去升水点数C.乘以升水点数D.除以升水点数答案与解析：选B。升水表示远期汇率高于即期汇率，也即远期外汇比即期外汇贵。在间接标价法下，如果远期汇率升水，则远期汇率等于即期汇率减去升水数字。5.最后必须进行实际交割的业务是（）。A.外汇期货交易B.美式期权交易C.远期外汇交易D.欧式期权交易答案与解析：选C。外汇期货交易一般进行对冲交易，不进行最后交割；而外汇期权交易具有选择性，可以进行交割，也可以不交割；只有远期外汇交易通常进行实际交割。6.伦敦外汇市场上，即期汇率为1英镑兑换1.5893美元，90天远期汇率为1英镑兑换1.6382美元，表明美元的远期汇率为（）。A.升水B.平价C.贴水D.无法判定答案与解析：选C。英镑远期汇率为1.6382美元，大于即期汇率1.5893美元，即英镑远期升水，相对而言远期美元贬值，也即美元贴水。7.如果加拿大出口商品为加拿大元报价，外商要求改报美元价时，出口商应用（）来折算。A.买入价B.中间价C.卖出价D.现钞价答案与解析：选A。出口商出口收入外汇，通常是将外汇卖给银行收回本币，而银行买入出口商的外汇是按买入价计算的；因而出口商将本币报价改作外币报价时，应采用买入价折算；若采用卖出价折算，就会吃亏。8.在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进相同金额同一货币的另一种交割日外汇的外汇交易是（）。A.即期交易B.套汇交易C.远期交易D.掉期交易答案与解析：选D。掉期交易是指在买进或卖出一种交割日外汇的同时，卖出或买进相同金额同一货币的另一种交割日外汇的外汇交易。掉期交易实际上是由两笔交易组成的。9.美式期权交易比欧式期权交易更灵活，因此保险费不同，通常美式期权的保险费（）。A.较低B.较高C.相等D.不能判定答案与解析：选B。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。10.（）时银行需将短缺部分的外汇买进，或者说将同种外汇补进，以保持外汇头寸的平衡。A.多头B.平衡C.空头D.无法判断答案与解析：选C。一般情况下，为避免因汇率波动而遭受损失，银行在经营外汇交易时总是遵循“买卖平衡”的原则。银行在与客户的交易中，如果某一种外汇卖出多于买进，则视为“空头”，此时银行需将短缺部分的外汇买进，或者说将空头的外汇补进。11.基本不存在，交易风险的外汇交易是（）。A.远期外汇交易B.套汇交易C.外汇期货交易D.货币互换交易答案与解析：选B。套汇业务是指套汇者利用同一时刻不同外汇市场上某些货币的汇率差价，通过买卖外汇而赚取利润的外汇交易行为。套汇业务是某种货币在同一时间买进和卖出，并且数量相同，所以基本不存在外汇风险。12.在下面各种外汇交易中，灵活性最强的交易是（）。A.套汇交易B.远期外汇交易C.掉期外汇交易D.外汇期权交易答案与解析：选D。外汇期权执行权保留在客户手中，到期后客户可根据当时的市场状况决定是否行使。市场价对客户不利则不执行期权，市场价对客户更有利则执行期权，采用市场价交易，因而外汇期权交易具有更高的灵活性。13.当A公司签订了购买外汇期权合约后，如果市场价格低于协定价格，通常A公司应该（）合约对自己有利。A.执行B.放弃C.执行与放弃结果一样D.无法判断答案与解析：选B。市场价格低于协定价格，采用市场价交易公司可以花较少的钱买到相同的外汇金额，所以A公司应该放弃合约。14.买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约的外汇交易是（）。A.外汇期货交易B.美式期权交易C.远期外汇交易D.欧式期权交易答案与解析：选B。外汇期货交易一般采用对冲方式，远期外汇交易不能放弃执行，欧式期权只有到期才能选择放弃或执行，只有采用美式期权，买方才可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。（二）多项选择题1.外汇市场主要由（）构成。A.外汇银行B.中央银行C.外汇经纪公司D.客户答案与解析：选ABCD。外汇市场主要由各种经营外汇交易的机构和个人构成，包括外汇银行、外汇经纪公司、中央银行和客户等。2.即期外汇交易按汇款方式的不同，可分为（）类型。A.电汇B.信汇C.托收D.票汇答案与解析：选ABD。3.远期外汇间接标明的方法是指在即期汇率的基础上，用（）来表示远期汇率。A.升水B.降水C.贴水D.平价答案与解析：选ACD。在国际外汇市场上，远期汇率的表示方法主要有两种：一种是直接标明远期外汇的实际汇率；另一种则是间接的方式，在即期汇率基础上，用升水、贴水、平价来表示。4.按外汇期权的性质划分，外汇期权一般可分为（）。A.看涨期权B.场外交易期权C.看跌期权D.交易所内期权答案与解析：选AC。按外汇期权的性质划分，可以分为看涨期权和看跌期权两种类型。购买看涨期权的买方可以在外汇价格上涨期间有权以较低价格（协定价格）买进外汇，同时以较高的价格（市场价格）抛出，以赚取利润。购买看跌期权的买方可以在外汇价格下跌期间有权以较低的价格（市场价格）买入外汇，以较高的价格（协定价格）卖出外汇而获得收益。5.需要事先缴纳一定数额的保证金的外汇交易主要包括（）几种。A即期外汇交易B.远期外汇交易C.外汇期货交易D.外汇期权交易答案与解析：选CD。即期外汇交易和远期外汇交易都不需要缴纳保证金，而外汇期货和外汇期权交易都需要缴纳一定的保证金。6.通常在外汇市场上出售远期外汇者包括（）等。A.远期外汇收入的出口商B.在国外有定期外汇债权的债权人C.对远期外汇看涨的外汇投机者D.对远期外汇看跌的外汇投机者答案与解析：选ABD。进出口商从事远期外汇交易，目的在于锁定汇率，避免汇率波动造成损失，增加成本资金借贷者则是为了防止债务加码，或债权缩水。对投机者来说，由于远期汇率变数甚多，难以预测，正好便于投机博利。出售远期外汇者主要包括有远期外汇收入的出口商、在国外有定期外汇债权的债权人、对远期外汇看跌的外汇投机者等。而对远期外汇看涨的外汇投机者，通常会在外汇市场上买入远期外汇。（三）判断题1.外汇经纪公司代客户接洽外汇交易，旨在收取佣金，他们不承担任何外汇风险。（）答案与解析：选对。外汇经纪公司是指介于外汇银行之间或外汇银行与顾客之间，为交易双方接洽外汇交易而收取佣金的中间商。外汇经纪人提高了外汇交易的效率，但不承担外汇交易的风险。2.套汇交易的金额一般较大，因此风险也较大。（）答案与解析：选错。套汇交易的金额一般较大，但基本不存在外汇风险。3.某美国银行在外汇交易中出现日元多头，若日元汇率上升，将使其蒙受外汇风险损失。（）答案与解析：选错。多头是指外汇银行的买进多于卖出，如果美国银行持有日元多头，当日元升值时，银行会获得收益而不是损失。4.在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较低。（）答案与解析：选错。在外汇期权业务中，一般美式期权的保险费比欧式期权的较高。采用美式期权，买方可以在合约到期或到期日之前的任何一个工作日放弃或要求卖方执行期权合约。与欧式期权相比，美式期权更灵活，但支付的保险费也更高。5.套汇交易的基本做法是在即期外汇市场上买进（卖出）外汇的同时，在远期汇市场上卖出（买进）同等金额的外汇的交易。（）答案与解析：选错。套汇交易是指套汇者利用同一时刻不同外汇市场上某些货币的汇率差价，通过买卖外汇而赚取利润的外汇交易行为。6.货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般都要求进行最后交割。（）答案与解析：选错。货币期货业务从实质上说是一种保证金的买卖交易，一般不要求进行最后交割。大多数外汇期货交易均不进行最后的外汇实际交割，而是采取冲销原合同权利、义务的做法。（四）计算1、某日外汇市场行情为：即期汇率EUR/USD=0.9210，3个月欧元升水20点。假设美国一进口商从德国进口价值100万欧元的机器设备，3个月后支付。如3个月后市场市场汇率变为EUR/USD=0.9430，问：若美进口商不采取保值措施，3个月后损失多少美元？美进口商如何利用外汇市场进行保值？可避免多少损失？从美国角度，EUR/USD=0.9210为直接标价，因为3个月欧元升水20点，所以3个月欧元远期汇率=0.9210+0.0020=0.9230若美进口商不采取保值措施，3个月后损失美元为：签约时：100万欧元0.9210=USD92.1万3个月后市场市场汇率变为EUR/USD=0.9430，即USD贬值，所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为：100万欧元0.9430=USD94.3万，多付（即损失）2.2万美元（USD94.3万- USD92.1万）美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：美国进口商与德国出口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月欧元对美元远期汇率=0.9230（0.9210+0.0020）买进100万欧元，3个月后支付100万欧元所需的USD金额为：100万欧元0.9230=USD92.3万，损失：92.1-92.3=-0.2万美元，即只需多付0.2万美元，与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。2.假设同一时间，香港的外汇市场报价为1美元=7.734 67.736 8港元，纽约外汇市场的报价为l美元=7.752 87 757 8港元，如果以100万美元进行套汇交易，可以获利多少？ 答：因为同一时间.香港的外汇市场报价为1美元=7.734 67 736 8港元，纽约外汇市场的报价为1美元=7.752 87 757 8港元，由上面的汇率可看出纽约外汇市场上的美元价格高于香港市场的美元价格。按这样的汇率，可以在两个市场高卖低买进行套汇。套汇步骤如下：（1） 套汇者在纽约外汇市场上卖出100万美元（间接标价法中前卖后买，客户买入港元外汇，银行用卖出价计算，1美元=7.752 8港元），能买到775，28万港元。（2）套汇者再在香港市场卖出773. 68万港元，可买回100万美元（直接标价法中前买后卖，客户买入美元外汇，银行用卖出价计算，1美元=7.736 8港元）。（3）若不让套汇的费用，套汇者所能赚取的利润为：775 28万773.68万=1.6万港元。3.荷兰A公司从美国B公司进口一批商品，将在三个月后向美国公司支付100万美元货款，签约时阿姆斯特丹外汇市场欧元对美元的即期汇率为1欧元=1.221 9美元，三个月远期汇率为1欧元=1.281 9美元，荷兰A公司拥有100万美元，但不必马上支付。如果荷兰A公司利用100万美元进行掉期交易，应该怎样操作，能获利多少？（1）一个是即期交易合约，以1欧元=1.221 9美元的价格卖出100万美元，获得818 398欧元。（2）一个是远期交易合约，以1欧元=1.281 9美元的价格在三个月后买回100万美元，需支付银行780 092欧元。（3）三个月后，公司除了保证持有支付货款的100万美元，还将获利818 398欧元一780 092欧元=38 306欧元。4. 某日我国某机械进出口公司从美国进口机械设备。美国出口商采用两种货币报价。美元报价单价为USD6000.00，英镑报价为GBP4000.00。（1）当日人民币对美元和英镑的即期汇率分别是：USD1=CNY8.2671- 8.2919GBP1=CNY12.6941 12.7405 （2）若当日伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD1.5355 1.5365现只考虑即期汇率因素，在以上两种条件下，我公司应分别接受哪种货币报价？解答：（1）将美出口商报价折算成人民币进行比较：即把外币折成本币，即我国进口商需用多少人民币购买外币对外支付，因此采用银行的卖出价折算