国旅和锦江股份的比较分析.doc

_中国国旅和锦江股份的比较一、公司使命中国国旅：传递旅游的快乐，延伸旅游的享受锦江股份：拓展连锁中西快餐的投资经营，进一步提升公司在管理、品牌、网络、人才等方面的核心竞争能力，努力实现股东价值的最大化。国旅的公司使命聚焦在服务和消费者体验上，而锦江股份作为锦江国际控股的酒店模块儿更多的聚焦在股东价值的最大化上，一家对公司的客人负主责，一家追求对公司的主人负责。二、公司愿景中国国旅：成为掌控多项要素资源的综合性旅游服务运营商和具有影响力的旅游服务集成商锦江股份：本公司以经济型酒店等为重点发展方向，努力树立锦江之星国内经济型酒店行业标杆地位，保持本公司在国内同行业市场的领先地位。公司聚焦方向和追求目标不同，国旅要做旅游综合服务商，而锦江的目标在于酒店行业的翘楚，一个全面，一个专攻。三、公司价值观中国国旅：不怕困难，专业高效，团队合作，勇于创新锦江股份：团结、务实、创新、亲民、廉洁同样提到了团结、创新，可见这两者对于公司做大做强是至关重要的，非团结不足以致大，非创新不足以致强。1、公司战略中国国旅：围绕一个核心（综合旅游体验）统筹两个市场（国内、国际）利用两项优势（上市资本平台优势、中国旅游集团产业链优势）追求一个目标（国际一流旅游服务运营商）锦江股份：“全球布局、跨国经营”国旅的战略更加具体，讲得更加细致，锦江则突出在它的全球化布局上。2、主营业务中国国旅：旅行社业务+免税业务+旅游综合项目开发。锦江股份：主要从事有限服务型酒店运营及管理服务和食品及餐饮业服务。同样是旅游业产业链上的一环，国旅在前端的出行和旅游项目开发，锦江在后端的住宿和餐饮（吃、住、行、游、娱、购）3、所属行业中国国旅：旅游业锦江股份：公司所属酒店业：为旅行者提供短期留宿场所（部分还包括：饮食、商务、娱乐）。4、行业格局旅游业在世界、中国经济发展背景下是未来的热点行业（224亿营收/70000亿市场规模）；消费市场呈现新趋势，市场细分多元化、旅游体验丰富化、旅游购物价值化、购物渠道电商化、产品设计自动化；双创带来的热度使得行业市场竞争加剧。随着国家战略目标的推进，旅游业也将迎来黄金发展期和转型升级期。国家出台相关政策推动旅游业向观光、休闲、度假多重转变，满足多样化、多层次的需求；推动旅游开发向集约型转变，更加注重能源节约和生态环境保护以及文化传承。到2020年，国内旅游市场规模将达到5.5万亿。人均GDP已经到达8000美元，旅游业将成为居民生活的基本内容得以快速发展。酒店业：有限服务型酒店处于快速成长阶段，市场具有一定的集中度；但是经济型酒店发展空间巨大，企业会大幅扩张。截止16年1月1日，我国有限服务型酒店总计21481家，增幅达29%，其中中高端酒店增幅达87%，高于经济型酒店的28%的增幅。13年全国普查全国总计住宿企业法人单位7.3万家，一般旅馆4.2万家。预计连搜餐饮企业店数和营业额将继续保持一定程度的增长。两个行业在中国经济发展增速换挡、经济结构转型的大背景下都有很大的前景和空间，但也同样面临着行业竞争加剧、消费升级、全球化的挑战，多数细分领域终局未定，需要再接再厉抢占资源和市场。5、核心竞争力中国国旅：品牌优势、渠道优势（线下渠道）、港中旅战略重组带来业务协同优势锦江股份：在管理、品牌、网络、人才方面确立优势，在酒店及其相关行业确立市场领先地位。由于同属行业老大，都具有品牌、渠道网络以及业务市场的优势，但归根到底还是人才的竞争和组织管理能力的竞争。6、经营状况中国国旅：旅游业（出入境、国内游、会奖业务都取得较大的进展）零售业（稳中有升、经营效率改善）投资业务（创新提出中央休闲文创区概念：是指以现代休闲文化生活理念为核心，结合当地文化旅游资源，在中心城市及其周边定制化的开发以休闲文化创意为核心的商业区，以完善休闲宜居城市的功能配套，满足消费者对高品质生活的需求）投资开发项目稳步推进。营收224亿，利润26.5亿；旅游业务总营收增长2.6%，其中国内游增长贡献最大，出入境游项目都有下降；商务服务成本增长三倍以上，利润率大幅下降（由于毛利率低的服务项目占比大幅上升）；财务费用下降250%，主要由于汇兑损失大幅减少；现金流大幅增加，是因为购买银行理财产品减少；入境游+国内游增加，出境游增速回落。锦江股份：“全球布局、跨国经营”战略 指引下连续收购三家公司。有限服务型酒店业务1、16年度营收103.8亿，其中国内营收68.9亿，同比增长157%；原因在于并购财务数据的合并以及锦江都城和锦江之星等系列品牌业务的成长；境外营收35亿，同比增长34%。2、旗下品牌系列酒店：锦江之星、锦江都城、金广快捷、百时快捷均有不同程度的扩张，分布于全国31个省级行政单位，境外3个国家和地区；铂涛旗下麗枫、喆啡、七天系列酒店分布于全国31个省级行政单位，境外12个国家和地区。食品及餐饮业务 16年合并营收2.5亿元，同比下降5.5% 原因在于从事团膳业务大的锦江食品营收增加，而从事中式快餐连锁的锦亚餐饮营收下降；净利润1亿多，同比增长195%，原因在于一是上海肯德基营收增加，二是核算的肯德基投资收益（股利增加）。主营业务所有毛利率都在下降，由于公司的并购业务发生，除食品及餐饮业务外其余业务营业成本增加一倍以上，成本主要集中在食品原材料和商品销售。营业收入规模同样在百亿级别，营业成本都在大幅增加，行业毛利率下降；同样积极进行全球化的战略布局，积极开拓海外市场。锦江大手笔开展行业并购，寻求快速化的突围和优势地位，相比较之下，国旅并未展现出这样的意图，更多的把资金投入到业务开发投资上，没有积极寻求资本层面的运作与扩张。7、经营计划中国国旅：1、十三五的深化改革落地，主要针对战略管控能力体系建设和内部组织管理提升优化与人才队伍建设 2、加强战略谋划和海内外业务布局锦江股份：17年年度营收125亿元，增加17.5% 其中大陆91亿元，增加27.4% 1、 有限服务型酒店运营及管理坚持“资本经营+卓越运营”两轮驱动模式；适时组建“上海锦江卢浮亚洲酒店管理有限公司”对公司酒店模块进行深度整合。稳定欧洲、进军亚洲、逐步延伸至其他国家和地区，尤其抓住中国一带一路的发展机遇积极进行布局。搭建欧洲、亚洲双总部架构同时推动国际化人才培养。以实现连锁经营下的规模效应为前提，打造全球共享服务平台。2、 食品及餐饮业务“新亚大包”打造品牌形象；“团膳业务稳步拓展”；“锦江食品不断优化产品结构，丰富供应品种”同样提到要加强人才的培养和国际化布局，再次表明人才的在组织发育和业务发展上的重要作用；锦江对于不同的业务方向有着清晰的定位和策略，国旅作为中央国企更加会借势，更加积极依靠政策东风和红利进行业务拓展和布局。四、风险管控中国国旅：1、 政策风险，免税业务市场化+利用政策窗口期积极抢占资源2、 投资风险：投资未达预期+提高业务能力3、 财务风险：汇率波动带来汇兑损失+锁定远期业务减少汇兑风险4、 市场风险：行业竞争格局加剧+加强信息化建设和集约化经营锦江股份 1、 宏观经济波动和国际金融形势变化可能导致居民旅游出行和酒店消费降低，对业务结果造成不利影响。2、 经营成本上升的风险：直营酒店的资产随着门店的增加需要持续投入；租赁物业的租金成本也会随着商业地价的变动而变动；人工成本和能源成本也会随着物价的变动而变动。3、 扩张速度的风险：优先服务型酒店的未来市场空间巨大，如果不能通过优于对手的速度扩张可能会导致市场覆盖率的下降进而影响经营成果。4、 加盟店管理风险：一是加盟店经营未达标准导致客户和收入损失；二是商标被滥用导致品牌信誉受到影响，从而直接影响公司经营业绩。5、 租赁物业的权属风险：在锦江之星的租赁直营店86家中有30家未取得合法有效的权属批准，有可能由于权属问题导致门店被迫中止经营。6、 商誉、商标等资产减值风险：由于并购酒店和加盟店经营状况的问题导致商誉等资产减值。7、 海外业务管理风险：收购卢浮集团导致公司海外业务规模大幅增加，如果人员构成和管理体系跟不上需要，可能出现经营管理问题。8、 疾病爆发对食品安全的担忧：如果发生传染性疾病可能对公司食品餐饮业务造成巨大打击。9、 偿债能力受到经营不利因素的影响可能有所下降。10、 汇率利率变动对于公司业务的影响：公司业务遍布全球，经营交易涉及多币种，可能由于人民币对外币汇率以及不同币种利率的变动导致公司受到不利影响。风险总是处处存在的，从宏观的国家经济大势、产业政策，到中观的行业格局变化、两个市场（产品和资本）再到微观企业的经营与财务，两家同样进行了积极地风险应对。证券代码601888.SH600754.SH证券简称中国国旅锦江股份公司属性中央国有企业地方国有企业公司介绍中国旅行社业务种类最齐全的大型综合运营商中国最大的酒店餐饮业上市公司大股东名称中国旅游集团公司上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司大股东持股比例55.350.32总市值 单位 元83,351,180,973.3629,075,667,595.60营业总收入