盈利结构与经营状况关系.doc

。盈利结构与经营状况关系项目ABCDEFGH主营业务利润盈盈亏亏盈盈亏亏营业利润盈盈盈盈亏亏亏亏利润总额盈亏盈亏盈亏盈亏企业经营状况表现正常暂时不正常需要考虑战略转变，若及时调整经营策略，还有希望持续潜伏着经营危机，继续下去将会破产接近破产显现破产*经营活动产生的现金流的质量分析经营活动产生的现金净额企业经营状况表现0，但不能补偿当期的非现金支付成本短期暂时没有风险0，补偿完当期的非现金支付成本后，无剩余表明在现金流转上，企业维持着经营0，补偿完当期的非现金支付成本后，还有剩余企业生产的产品有市场，有销路，能够及时收回贷款，同时企业现金支付成本与费用都控制在一个合理的水平上，所产生的现金流量将会壮大企业的发展经营活动产生的现金流具有供血功能在经营活动中，关注商品销售和劳务方面的现金收入是否正常，是否能够支付到期的债务和利息。本期发生的销货退回而支付的现金是否从销售产品和提供劳务收入款中扣除？*投资活动产生的现金流质量分析投资活动产生的现金金额企业经营状况的表现0通常属于非正常现象。此时，分析投资支出过少的原因，关注长期资产处置或变现、投资收益实现能力。如果是正常，则说明企业资本运作效果显著，取得了投资回报或变现部分投资。投资活动产生的现金流具有造血功能在投资活动中，关注出售闲置的固定资产是出于什么目的？是提高固定资产的利用率，更新设备提高生产水平，还是资不抵债被迫出售？投资固定资产的资金来源及比例。如果融资是为了一个大的工程项目，那投资未来是否会带来收益，是否能还本付息？出售有价证券是因为生产经营缺乏流动资金，还是因为投资的需要？*筹资活动产生的现金流质量分析筹资活动产生的现金净额经营状况的表现0表明企业通过金融机构及资本市场筹集到一定数量的资金，关注筹集资金的投资方向，与投资及经营规划是否一致。0有可能是企业自身资金周转进入良性循环，企业的债务已经减轻，也有可能是筹集资金出现了困难，关注企业是否丧失了新的投资发展机会？企业是否面临偿债压力而又没有新的筹资渠道筹资活动产生的现金流具有输血功能在筹资活动中，一般会关注借款收到的现金项目，借款的原因是跟业务的发展有关还是想填补财务恶化的窟窿？行业特征在各风险阶段的表现行业特征低风险适度风险较高风险高风险成本结构低杠杆经营低固定陈本高变动成本固定陈本与变动成本相当固定成本高于变动成本高杠杆经营高固定成本低变动成本成熟度成熟行业销售收入和利润以合理的比率增长成熟行业解决了大部分增长的问题和弱小竞争者的竞争新兴行业仍在快速增长；弱小竞争者开始退出高度成熟行业正处于衰退的边缘新兴行业以爆炸性的速度增长衰退行业衰退行业销售收入和利润都在下降行业周期不受经济周期的影响销售随经济的扩张和衰退轻微上升或下降销售受扩张和衰退的影响具有高度的周期性或反周期性盈利性在经济扩张和衰退期都能保持一定的盈利能力在衰退期的盈利能力稍微下降扩张期能够保持盈利，衰退期有轻微的亏损在扩张期和衰退期都不盈利依赖程度高度多样化的客户和供应商基础客户和供应商限于若干行业没有一个超过购买或销售的10%客户和供应商限于少数行业，有些超过其购买或销售的20%30%，过于集中对一到两个其他行业或消费群体有很高的依赖性替代产品没有替代产品有极少数替代产品或很高的转化成本，替代成本很高有多种替代产品或适度的转化成本有很多可轻易获得的替代产品，没有转化成本，很轻易被替代政策环境具备一个友好的，有助于保护行业健康的法律政策环境，环境的改变是可预知的不受或受极少的政策限制，政策法规改变的可能性很小或可预知政策法规对收益或成本具有值得关注的负面影响，这种影响可预知且可管理政策法规对行业的发展有显著且长期的负面影响，法规可能会突然变化环境责任行业不产生或能处理有规定的废弃物行业产生受规定但不含毒性的废弃物行业产生或处理任何有毒物品行业日常产生或处理对环境存在潜在的严重影响的物品财务报表财务比率分析表比率名称公式结果分析盈利能力比率企业赚钱的能力总资产收益率总资产收益率=净利润资产平均总额100%资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）2u 衡量企业利用资产获得利润的能力u 反应的市企业全部资产对所有者的汇报情况及经营管理水平的高低u 在企业资产总额一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持续性，确定企业所面临的风险总资产收益率与同行业平均水平相比，比率越高，说明企业在增加收入、节省成本方面取得了好的效果净资产收益率净资产收益率=净利润股东权益平均总额100%股东权益平均总额=（期初股东权益+期末股东权益）2u 也称股东所有者权益报酬率u 评价企业获利能力的的一个重要财务指标，反映了股东获得投资回报的高低比率越高，说明企业的获利能力越强销售毛利率销售毛利率=销售毛利销售收入净额100%销售毛利=主营业务收入净额-主营业务成本u 与“主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加”区别u 最大的优点是对企业的主营产品的盈利能力进行分析，今儿帮助我们判断企业的核心竞争力的变化趋势和企业的成长性（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入与同行比较销售净利润率销售净利润率=净利润销售收入净额100%反应企业赚钱的能力+（每销售1元钱，对应有多少分的利润）u 比率越高，赚的钱就越多u 并非比率越高越好，必须结合企业的销售增长情况和历年净利润变动情况，才能反映企业的财务状况是好还是坏营业利润率营业利润率=营业利润销售收入100%与上两者比率区别：这个比率考虑到间接经营费用，如财务费用、管理费用、营业费用问题；销售收入为全部的收入u 将这个指标同往期的相比，如果销售收入没有什么变化，而营业利润下降了，应该是期间费用增加了，增加的原因可能是工资、各种营销费用、交通费或招待费等u 疑问：利润率是否真实？支出是否合理？成本费用利润率成本费用利润率=利润总额成本费用总额100%成本费用是企业为了取得利润而付出的代价，主要包括主营业务成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用、财务费用和所得税等结合企业历史水平、行业水平，找出差额原因续上表比率名称公式结果分析流动性比率用来衡量管理层偿还流动负债的能力，反映的是企业的流动资产和流动负债的循环状况以及流动哦你个资产和流动负债之间的关系可以发现：u 流动资产和流动负债的差额，企业有足够的流动资产来偿还流动负债吗？u 当存货难以变现时，企业用其他流动资产来抵偿流动负债的能力怎样？u 在极端的情况下，企业只能用货币资金和现金等价物来偿还流动负债，偿还能力又是如何？流动比率流动比率=流动资产流动负债100%比率越高，说明企业的货币资金、存货、应收账款等流动资产越充裕但如果过高，反应企业的资金未能有效利用，从而影响企业的获利能力。一般情况下，制造企业的流动比率相对低一些，商业企业相对高一些速动比率速动比率=速动资产流动负债100%速动资产=流动资产-存货用速动比率来分析企业的短期偿债能力现金比率现金比率=（货币资金+现金等价物）流动负债100%u 现金类资产包括现金、银行存款和现金等价物，现金等价物是短期投资的一部分（但短期投资不能全列为现金等价物）u 比较极端地反映企业在紧急情况下的偿债能力比率过高也不好，说明库存现金过多，现金利用率很低杠杆比率衡量企业所有者利用自有资金获得融资的能力用于判断企业的偿债资格和能力u 注意问题：企业是否冒着可能的财务危机和经营下降的风险举债经营？u 所借的资金款项是用于流动资金还是用于固定资产的支出？u 负债合理吗？资产负债率资产负债率=负债总额资产总额100%有形净资产债务率有形净资产债务率=负债总额（所有者权益-无形资产净值）100%u 与资产负债率不同，更为保守地分析债权人的利益在企业清算时的保障程度，随着贷款期的增加，债权人更加关注财务的杠杆指标和盈利指标u 无形资产不能用于偿还债务u 短期偿债能力分析，更重点关注财务的流动指标u 通常情况下，1：1或者更低的杠杆比率是安全的，也就是说，即使资产仅为账面价值的一半，企业的所有负债仍能按期偿还，但任何杠杆水平，只有证明现金流量满足需要的情况下，才是有效的利息保证倍数利息保证倍数=息税前利润利息费用企业利息支付能力是长期偿债能力分析的一个重要指标息税前利润=利润总额+财务费用（利息费用）利息保证倍数越大，说明企业偿付利息的能力就越强以上为企业偿债能力分析的几个常用比率以下为企业资产营运能力分析比率名称公式结果分析营运能力比率体现管理层管理和控制资产的效能，通常又叫资产管理比率，能帮助了解企业资金周转的状况和经营状况如果资产管理的越好，表明资金的周转状况就越好，资金的利用效率就高，企业的营运能力水平就越高存货周转率存货周转率=销售成本平均存货存货周期天数=360存货周期率平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）2（特别是遇到经营活动周期性很强的企业，年度内各季节的比率会有很大的波动性）存货周转天数越少，说明存货变现的速度越快，资金占用就越低，存货的管理效益就越高。应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额平均应收账款余额应收账款周转天数=360应收账款周转率平均应收账款余额=（期初应收账款余额+期末应收账款余额）2应收账款周转率越高，说明企业采取了一些鼓励措施，致使催收账款的速度增快，那么发生坏账的概率就越小，企业的资产流动性就增强，归还银行的借款就变得更容易了。资本运营能力资本保值增值率=（年末所有者权益年初所有者权益）100%反映了企业资本的运营效益与安全状况若为100%，则是不亏不赢，保本经营；若多于100%，则为增值。资本保值增值率=（年初所有者权益+本期净利润）年初所有者权