（金融学专业论文）解决中小企业融资瓶颈创新研究——建立健全中小企业征信制度.pdf

摘要 摘要 中小企业在我国国民经济发展中扮演着重要角色，但是中小企业的融资瓶颈问题却 一直制约着其经营与发展。据研究，目前我国中小企业的融资渠道还很单_ ，银行贷款 是其主要的融资来源，但是由于银行等金融机构和中小企业间存在信息不对称的问题， 导致银行普遍对中小企业实行信贷配给，在一定程度上恶化了中小企业的融资环境。要 从根本上解决这一问题，就要建立健全我国中小企业征信制度，故本文分析了目前我国 中小企业征信的发展现状，针对不足的地方，从法律制定、数据库建设、政府作用、信 用文化培育、惩罚机制、征信行业标准化等几方面提出建议。 此外，我国目前尚未形成一套统一的、成熟的中小企业信用评级方法和评级模型， 导致中小企业没有机会获得准确的信用评级，使很多具有良好发展前景的中小企业得不 到资金支持。因此，建立符合中小企业特点的信用评级技术和模型，具有非常重要的理 论和现实意义。本文在借鉴发达征信国家的经验的基础上，分析总结了我国中小企业征 信发展的思路和模式；并结合我国实际情况和中小企业的特点，设计了中小企业信用评 级指标体系，运用相关性分析进行指标的实证筛选，并运用a i t p 方法确定指标权重； 然后为定量指标建立了模糊数学的综合评判模型，为定性指标设计了专家评判表，进而 建立了一套适合我国中小企业特点的信用评级方法和模型。 关键词中小企业征信信用评级a h p 方法模糊数学 a b s t r a c t a b s t r a c t a l t h o u g hs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sp l a ya l li m p o r t a n tr o l ei no u rn a t i o n a l e c o n o m yd e v e l o p m e n t ，d i f f i c u l tf i n a n c i n gh a sr e s t r i c t e dt h ed e v e l o p m e n to fo u rc o u n t r y s s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s a c c o r d i n gt oi n v e s t i g a t i o n ，t h ef i n a n c i n gc h a n n e l so f s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e si ss i n g l e a s k i n gf o rb a n kl o a ni st h eb i g g e s tf i n a n c i n g c h a n n e lo fs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s h o w e v e r , s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s u s u a l l yg e tc r e d i tr a t i o n i n gf o r mc o m m e r c i a lb a n k sd u et ot h ep r o b l e mo fa s y m m e t r i c a l i n f o r m a t i o nb e t w e e ns m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sa n dc o m m e r c i a lb a n k s i no r d e rt o s o l v et h i sp r o b l e m ，w es h o u l de s t a b l i s ht h es y s t e mo fc r e d i tc h e c k i n gf o rs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s t h i sp a p e ra n a l y s e st h ea c t u a l i t yo fo u rc o u n t r y sc r e d i tc h e c k i n g f o rs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，a n dg i v es o m ed a v i c et oi m p r o v et h i ss y s t e mw h i c h i si nl a w m a k i n g ，d a t a b a s e m a k i n g ，g o v e r n m e n tf u n c t i o n s ，c r e d i t p r o p a g a n d i z i n g ，p u n i s h m e n t m e c h a n i s m ，a n ds t a n d a r d i z a t i o no fc r e d i tc h e c k i n g f u r t h e r m o r e ，t h e r ei sn ou n i f o r mc r e d i tr a t i n gi n d e x e sa n dm o d e lf o rs m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e si no u rc o u n t l 了, w h i c h _ h a sr e s t r i c t e dt h ev e r a c i t yo fc r e d i tr a t i n go f s m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s t h e r e f o r ei ti so fg r e a tp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c et ob u i l da c r e d i tr a t i n gm o d e lf o rs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s b a s e do nt h ea n a l y s i so ft h e f o r e i g nc r e d i tr a t i n gi n d e x e so fe n t e r p r i s e sa n dt h eo w nc h a r a c t e r so fc h i n e s es m a l la n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，t h er e l a t e dt h e o r ye v a l u a t i o ni n d e x e sa r ef o r m e d t h e na n e m p i r i c a ls t u d yi sc o n d u c t e db yr e l a t i v ea n a l y s i sa n da h pa n a l y s i s a tl a s taf u z z y m a t h m o d e la n dae x p e r t - j u d g et a b l ef o rs m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s c r e d i tr a t i n ga l e k e yw o r d s ：s m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s c r e d i t c h e c k i n g c r e d i tr a t i n g a h pm e t h o d f u z z ym a t h e m a t i c s 河北大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人 已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教育机构的学位或证书所 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的 说明并表示了致谢。 作者签名： 鱼塑已日期：耳年j 月4 日 学位论文使用授权声明 本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布 论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年月日解密后适用本授权声明。 2 、不保密r j 。 ( 请在以上相应方格内打“寸) 作者签名： 导师签名i 日期：乏竺垒! 年月吐白 日期：砷月上日 引言 引言 中小企业是各国经济活动中最为活跃的分子，为社会经济持续发展和稳定繁荣起着 重要作用：推动经济增长、缓解就业压力、促进经济结构调整、推动技术创新等。在我 国，中小企业的作用更是不容忽视。据 2 0 0 5 年成长型中小企业发展报告指出，目 前，我国中小企业的数量已占全国企业总量的9 9 3 ，我国g d p 的5 5 6 、工业新增产 值的7 4 7 、社会销售额的5 8 9 、税收的4 6 2 以及出口总额的6 2 3 均是由中小企 业创造的，而且，全国7 5 左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的。 但是，作为我国经济发展进程中如此重要的因素，中小企业的融资瓶颈问题已成为 阻碍其发展亟待解决的关键性问题。国务院发展研究中心副主任鲁志强在第四届中小企 业融资论坛上称8 0 的中小企业认为近年来的融资环境没有变化或趋于恶化。究其原 因，在承认我国金融体系相对欠发达以及商业银行信贷评估技术欠缺等一系列客观原因 的同时，本文认为中小企业信用缺失是造成其融资瓶颈的根本所在。首先，一些中小企 业信用意识淡薄、信用价值低下，其不良贷款率丝毫不逊于国企，骗贷逃债现象更是司 空见惯，致使银行的信贷风险增大而不愿意对中小企业提供贷款。本来某些可以上市的 中小企业能够利用证券市场来缓解资本缺口，但却因其爆出信用丑闻而自毁形象，影响 融资前景。其次，中小企业的信息不对称、逆向选择和道德风险与大企业相比也更为严 重，其有关的供给、客户、财务、经理者的经营能力、项目风险、资金使用等方面的信 息是私人信息，外部投资者很难把握：同时，对于不能发行公开交易证券的中小企业， 没有权威性的信用评级机构对其进行评级，也不能向投资者提供审计的财务报表，这种 信息不对称使其成为银行信贷配给的主要对象。 针对以上问题，我国应借鉴国外发达征信国家的经验和教训，尽快建立健全中小企 业征信制度，并构建一套符合我国国情和中小企业特点的信用评级模型，这对于解决我 国中小企业融资瓶颈问题具有重要的理论和现实意义。 本文共分为四章，各章安排如下： 第1 章，中小企业融资瓶颈及其理论分析。通过分析研究我国中小企业在经营过程 o ：中小企业发展问题研究联合课题组 2 0 0 5 年成长型中小企业发展报告，2 0 0 5 年1 2 月1 日。 l 河北大学经济学硕士学位论文 中出现的融资瓶颈现象，找出其症结所在中小企业与金融机构间存在着信息不对称 问题，对这一问题提出解决办法建立健全中小企业征信制度，并分析了目前我国中 小企业征信现状。 第2 章，国外企业征信的比较与借鉴。本章分析总结了在全球征信历史上有代表性 的三种企业征信模式，取其精华、弃其糟粕，根据我国国情探讨了符合我国中小企业的 征信模式。 第3 章，我国中小企业信用评级模型的建立。本章结合我国实际情况和中小企业的 特点，设计了中小企业信用评级指标体系，运用相关性分析进行指标的实证筛选，运用 a h p 方法确定指标权重；然后为定量指标建立了模糊数学的综合评判模型，为定性指标 设计了专家评判表。 第4 章，完善我国中小企业征信制度的政策建议。本章从有关中小企业征信的政策 法规、数据库建设、政府职能、诚信宣传与教育、失信惩罚机制、自律组织和标准化建 设六个方面提出建议，为中小企业征信制度的完善抛砖引玉。 本文的创新点在于：立足于中小企业与金融机构信息不对称的角度，来探索建立中 小企业征信制度以解决中小企业融资瓶颈的问题，并结合我国国情和中小企业特点，构 建了适合我国中小企业的信用评级指标体系和信用评级模型。 第1 章中小企业融资瓶颈分析 第1 章中小企业融资瓶颈分析 1 1中小企业融资瓶颈及其理论分析 1 1 1 中小企业融资瓶颈现象扫描 1 、中小企业融资渠道单一，银行贷款成为主要融资来源 企业融资渠道受制于经济体制和资金管理政策，并与企业的所有权形式及组织形式 密切相关，理论上融资渠道有三种：自筹资金、直接融资和间接融资。在我国，已有的 资本市场是企业直接融资的主要渠道，然而，由于我国资本市场不完善，法律和政策导 向方面的限制使大部分中小企业很难满足发行股票、债券所需要的苛刻条件j 导致了事 实上资本市场主要为大型国有企业提供资本性资金融资服务。至于我国的二板市场，它 主要为一部分高成长性中小企业，特别是高科技中小企业提供资本融资的便利，但是， 对大多数的业务仅局限于某一特定地区或特定市场的中小企业来讲，能上市的实在太 少，二板市场仍是它们可望而不可即的融资渠道。而直接融资的另一渠道政府扶植 资金，其资助对象主要是国有大中型企业，只有一小部分科技型中小企业可从地方财政 取得少量资金支持。在各种间接融资渠道中，企业融资租赁由于受经济体制和企业经营 者思想观念等诸多原因影响，发展水平还很低；典当融资所能满足的资金一般是数额较 小、期限很短的流动资金，并且融资成本较高；票据贴现融资由于目前我国商业信用及 票据市场不发达，实际融资量还很小。因而，对于我国大多数中小企业来说，主要依靠 以银行贷款为主的间接融资。但是由于中小企业自身信用水平低、财务状况差，缺乏可 抵押资产，以及抵押贷款手续繁琐、评估费用高、耗时长等原因，中小企业寻求银行贷 款的道路也困难重重。据德国i f o 经济研究所、国家信息中心中经网、国务院发展研究 中心企业家调查系统及国际中小企业发展研究中心等机构组成的“中国中小企业经营状 况联合专题调查项目”所作的调查统计资料显示，中小企业资金来源中4 8 5 依靠各类商 业银行的贷款，3 3 3 来自企业的权益性融资，其他来源占1 6 4 ，债券类融资最少， 仅占1 8 。表1 1 统计了按企业性质划分的中小企业获得外部资金的主要渠道。 。张捷结构转换期的中小企业金融研究：理论、实证与国际比较 m 】北京：经济科学出版社，2 0 0 3 3 - 河北大学经济学硕士学位论文 表1 1按企业性质划分的中小企业获得外部资金的主要渠道单位： 外商 有限股份其他 及港 国有集体企股份合联营私营澳台 责任有限内资 企业业 作企业 企业企业地区 公司公司企业 投资 企业 银行贷款 7 5 5 57 1 6 37 3 2 58 1 2 l7 3 2 98 0 3 87 0 2 54 9 4 06 8 3 7 银行票据贴现2 7 44 4 91 0 23 6 08 8 55 3 61 9 70 o o7 2 7 农村信用社贷款 6 4 32 7 0 7 3 1 5 91 7 7 71 8 1 97 5 33 3 0 8o 0 08 5 6 民间贷款 8 7 51 9 7 41 7 5 60 o o1 7 5 4 2 8 12 5 9 5o o o1 2 3 8 风险投资基金贷款 2 6 13 1 52 0 62 4 82 3 81 1 51 9 80 o oo 0 0 农村合作基金 2 6 04 2 96 3 9o 0 01 5 l1 5 74 8 8o o o0 8 2 外资贷款1 3 92 3 40 0 05 7 7o 6 8o o o3 5 60 0 01 1 2 8 占压其他企业资金 1 3 6 91 3 4 45 8 62 0 9 71 8 3 37 1 01 3 9 41 8 01 2 9 3 其他 8 9 52 3 l7 9 49 5 25 3 81 1 5 24 3 7o 0 08 2 0 数据来源：根据张捷结构转换期的中小企业金融研究：理论、实证与国际比较【m 】北京：经济 科学出版社，2 0 0 3 第2 7 0 页整理而得 2 、中小企业融资成本高 企业的融资成本包括利息支出和相关的费用。在任何一笔贷款中都会存在交易成 本，典型的交易成本包括贷款前的信息收集和分析成本、贷款审查的成本、抵押品价值 分析和估算成本、贷款后抵押品的管理和维护成本、贷款后对企业的财务状况和经营情 况进行分析的信息成本以及监管成本。在上述交易成本中，许多成本属于固定成本，这 部分成本不会因为贷款规模较大而显著提升，也不会因为贷款规模较小而有所减少。但 是，对中小企业的贷款通常有贷款规模小、频率高、贷款户数多的特征，这样，相对于 向中小企业的贷款来讲，就存在着规模不经济的问题。因此，银行等金融机构在向中小 企业贷款时，就自然会收取较高的利息或费用来弥补损失。例如，美国的银行对中小企 业的贷款利率比对大企业的贷款利率要高1 个1 5 个百分点左右。此外，在贷款方 式上，银行对中小企业的贷款多采取抵押或担保方式，不但手续繁杂，而且为了寻求抵 。刘国光中小企业融资【北京：民主与建设出版社，2 0 0 2 - 4 第1 章中小企业融资瓶颈分析 押或担保，中小企业还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。由于正规融资渠 道的狭窄和阻塞，迫使许多中小企业不得不从民间借贷高利贷。所有这些，无疑加大了 中小企业的融资成本。 3 、银行对中小企业的信贷配给严重 传统理论解释信贷市场时，总认为资金的价格利率会调节信贷资金的供给和需 求，使信贷市场最终产生均衡利率，在均衡利率水平上借贷人的需求得到满足。但是， 在现实的信贷市场上，利率并不能完全引导银行的信贷供给。在许多情况下，即使借款 人愿意接受更高的利率，同时银行也有继续提供贷款的能力，银行还是不愿意提供信贷。 这种情况在中小企业信贷中是很常见的现象，许多中小企业通常愿意以高于市场平均利 率的水平获得贷款，但即使如此，银行也不会响应这些中小企业的信贷需求，即出现“信 贷配给”现象。银行对中小企业的信贷配给通常划分为信贷数量配给和信贷规模配给， 引起信贷配给的主要原因是道德风险，而引起道德风险的基本原因是银行和中小企业存 在信息不对称。与大企业不同，中小企业签订的合同一般不为公众所了解，一般也不在 报刊上公告：其有关的供给、客户、财务、经理者的经营能力等都是私人信息，外部投 资者难以把握；而且，中小企业一般不能发行公开交易的证券，因此，没有权威性的信 用评级机构对其进行评级：此外，许多小企业不能向投资者提供经审计的财务报表，这 样，小企业就不能向外部传递其有关信用状况的信息。所有这些不足，导致了中小企业 在向银行贷款时，由于信息不对称被银行实行了信贷配给，加重了融资困境。 1 1 2 中小企业融资瓶颈理论分析 在研究了以上中小企业融资瓶颈问题后，可以发现中小企业在融资过程中碰到的最 大问题是中小企业和金融机构之间存在着解决信息收集、分析和传播方面的障碍，即信 息不对称和道德风险。由于道德风险是引起银行在提供信贷时进行配给的主要原因，而 引起道德风险的基本原因是银行和贷款企业存在信息不对称，因此，本节将分析信息不 对称和道德风险是如何引起银行对中小企业的融资采取信贷配给的。 1 、信息不对称和信贷配给 信息不对称是指一方拥有相关信息而另一方没有这些信息，或者拥有的信息没有前 者多，从而对信息劣势者的决策造成很大的影响。在金融市场上，信息不对称指借款者 一般比贷款者更清楚投资项目成功的概率和偿还贷款的条件及动机。由于信息不对称， 河北大学经济学硕士学位论文 就可能产生事前逆向选择和事后道德风险。在信贷市场上，当放款者不能区分贷款者的 好坏，所有贷款者将适用于同一个平均利率，该利率反映贷款者整体的风险状况。但是， 对好的贷款者而言，该利率偏高，因此部分好贷款者会停止贷款，退出市场，即发生了 逆向选择；此时信贷市场上剩下的多是“坏”贷款者，贷款一旦贷放出去，就可能形成贷 放者的不良资产。由于逆向选择使得贷款成为不良贷款的可能性增大，即便市场上有风 险较低的贷款机会，但放款者并不能将风险低的贷款机会与风险高的贷款机会完全分辨 开来，因此，放款者也会决定不发放任何贷款。 在许多中小企业贷款申请中普遍存在信息不对称问题，中小企业通常倾向于披露有 利于获得贷款的信息，隐瞒( 或不披露) 不利信息。由于银行不能判别每个中小企业的 贷款风险，就会将所有中小企业视作同一个风险级别上。此时，如果银行采用增加贷款 利息的方法，虽然增加了利息收益，但由于逆向选择增加了贷款风险，反而会降低预期 收益。因此，在信息不对称的情况下，银行就会选择对中小企业实行信贷配给。 2 、道德风险与信贷配给 道德风险是在交易发生之后发生的。信贷市场上的道德风险，通常有两种，一种是 借款人在获得贷款后将资金投放于成功概率小，但一旦成功，借款人将获得巨大收益的 投资项目。这种情况相当于借款人以贷款和抵押品为最大损失去从事高风险的投机活 动。从经济学角度来看，借款人这种追求利润最大化的投机行为对其自身来讲是理性的； 但是从银行的角度考虑，它要从借款人那里收回贷款并获得固定收益，当然就希望借款 人选择风险小的稳健性投资项目，而不是高风险的投机性投资项目。另一种道德风险是 借款人在有能力偿还贷款的情况下，比较不偿还贷款的收益和机会成本，在不偿还贷款 的收益大于成本的情况下，选择不偿还的策略。同样，从经济学角度来说，借款人的这 种行为也是理性的行为；但是对银行来讲，这种道德风险对银行的利益所带来侵害的可 能性是很大的，因道德风险导致的不良贷款如果得不到有效控制，将加大银行的经营风 险，危害金融业的稳定。显然，由于道德风险降低了归还贷款的可能性，从而降低了银 行的预期收益，最后降低了银行向借款人发放贷款的意愿，银行只能选择信贷配给的方 式。 在中小企业信贷中，道德风险发生的可能性比大企业发生的可能性要大，这主要是 因为中小企业和银行之间的信息不对称问题比大企业和银行之间的信息不对称要严重。 第1 章中小企业融资瓶颈分析 但是，如果银行加强对中小企业的信息分析，这种信息不对称的问题是可以减轻的。当 然如果某些银行有了解中小企业信息的优势，这些银行发挥其比较优势的途径则是更多 地向中小企业提供贷款。 综合以上分析，我认为解决中小企业融资瓶颈的一个方法就是缓解中小企业和银行 之间的信息不对称和道德风险问题，而解决中小企业和银行之间的信息不对称和道德风 险问题的一个有效途径就是建立健全中小企业征信制度。 1 2 解决中小企业融资瓶颈的有效途径是建立健全中小企业征信制度 所谓征信，就是通过专业化第三方机构依法调查、采集、保存、整理和提供市场主 体的信用信息，并对其资信状况进行评价，以此满足从事信用活动的机构在信用交易中 对信用信息的需要的活动。征信有利于解决市场交易信息不对称和逆向选择的问题，为 金融和经济的发展创造一个良好的信用环境。征信的高端产品信用评级报告更成为 银行和债权人实施风险定价的参考依据，对此，征信国家的经验表明从征信中获得的好 处非凡，以世界银行提供的资料为例： 1 、提高银行的工作效率 一家在加拿大的银行：在信用评级制度建立1 8 个月后，处理贷款的时间从9 天减 少到3 天； 一家在荷兰的银行：借助于征信体系，对现有客户小额贷款的处理时间从8 小时减 少到1 5 分钟；新客户只需4 5 分钟。 2 、节约调查成本 一家在美国的银行：在使用信贷评级报告后，小企业贷款的平均处理成本从2 5 0 美元减少到1 0 0 美元；使用消费者信用报告的成本在o 5 到5 美元之间( 每笔贷款) ； 使用小企业信用报告的成本在1 5 到1 0 美元之间( 每笔贷款) 。 3 、测定违约风险 阿根廷的一家大银行与一家小银行的风险比较案例：大银行通过信用体系获得信息 的贷款违约率为1 3 1 ，而从单个银行获得信息的贷款违约率为2 2 2 ，减少4 1 ；小 银行通过信用体系获得信息的贷款违约率为0 5 2 ，而从单个银行获得信息的贷款违约 率为2 4 2 ，减少7 8 。 资料来源：2 0 0 4 年9 月世界银行、中国人民银行征信体系公共政策国际研讨会 - 7 河北大学经济学硕士学位论文 4 、提高贷款的可能性 根据世界银行对5 1 个国家5 0 0 0 个公司的数据统计：小公司获得银行贷款的可能性， 无信用体系下为2 8 ，有信用体系下为4 0 。 国际经验表明，有了征信体系，对银行来说，一是可以降低信息不对称的影响、节 约调查成本，提高决策和服务效率，在利率不变的情况下是银行有利可图；二是为贷款 风险的测定和判断提供了较可靠的信息支持，银行可以根据企业的违约风险区别对待、 扶优限劣，并据以制定利率价格。对企业来说，由于纳入了征信体系，提高了信息透明 度，从而提高了银行向企业贷款的可能性和决策效率，使更多的企业受惠，为实现银企 双赢提供了条件。 具体到我国，建立健全中小企业征信制度对缓解我国中小企业融资瓶颈具有重大意 义： 首先，有利于中小企业低成本地筹集资金。在对中小企业进行征信以后，对其经营 状况作出合理恰当的评析，设定信用等级，供银行和社会公众投资者参考对其提供资金 支持，同时，中小企业通过改善经营管理，提高信用等级来降级融资成本。 其次，有利于商业银行防范信贷风险。中小企业融资最重要的来源就是银行信贷， 因而中小企业的经营活动、经营成果、获利能力、偿债能力直接关系到银行信贷资金的 使用好坏和效益高低，因此，征信报告成为银行对中小企业放贷的主要依据。 再次，有利于中小企业培育信用文化，提高自身素质。由于征信报告直接关系着中 小企业的声誉，无论在融资过程中，还是在商业活动中，它都起着“标志”的作用，能在 一定程度上促使中小企业注重培育企业信用文化，提高自身素质。 最后，有利于创建诚信社会，改善中小企业融资环境。由于征信把中小企业法人代 表的信用和个人信用结合起来作征信评估，不仅提高企业的信用意识，也加强了企业管 理者的信用观念，而开展征信的最终目的就是建立诚信社会，反过来，处在诚信社会中 的中小企业融资环境也将大大改善。 1 3 我国的中小企业征信现状与存在问题 我国对企业征信的关注是从上世纪9 0 年代开始的，大致经历了三个阶段：一是2 0 世纪9 0 年代初期的起步阶段，标志是以信用评价为代表的信用中介机构的出现和发展， 如中诚信、大公、远东等一批与企业发债和资本市场发展相适应的信用评估机构；二是 第1 章中小企业融资瓶颈分析 2 0 世纪9 0 年代末期的大部分地区跟进阶段，其标志是以信用担保为代表的信用中介机 构的快速发展，如中国投资担保有限公司、深圳市创新科技投资有限公司、中科智担保 公司等开始为中小企业提供担保服务；三是2 1 世纪初的全国联动阶段，标志为以政府 部门为主体的信用信息披露系统和社会中介为主体的信用联合征集体系的起步和推 进。此后，我国对企业尤其是中小企业征信问题的关注度越来越高。2 0 0 3 年1 1 月1 3 日，中国人民银行征信管理局正式挂牌成立，推动征信体系建设。2 0 0 4 年11 月香港设 立了中小企业商业信贷资料库，由银行业公会选定邓白氏香港作为服务商，对中小型企 业征集信用资料。2 0 0 6 年3 月，央行上海总部宣布其力推的中小企业征信体系建设终于 获得了初步成效，初步搭建起中小企业征信信息平台。 总体来看，我国现有的中小企业征信建设已有了一定的基础，但不可否认仍处于初 级阶段，还远不能适应市场经济条件下我国社会经济可持续发展的需要，尚存在以下诸 多问题： 1 、征信法律法规的缺失成为中小企业征信发展的障碍 中小企业征信直接涉及中小企业的商业秘密问题，是一项法律性很强的工作。健全 的法律框架能够为中小企业征信制度的建立和有效运作提供有利的保障。但是，我国目 前缺乏对中小企业征信活动提供直接依据的法律法规。致使：缺乏关于征信数据开放 的法律。征信机构要采集到真实可靠的中小企业信用信息，需要花费大量成本，从其自 身利益考虑，可能不愿全面公开其控制的征信数据。而目前我国没有关于征信机构必须 公开征信数据的法律法规，因此，不利于我国建设信息完备的中小企业征信数据库。 缺乏保护商业机密的法律。征信机构要快速、真实、完整、连续、合法地取得中小企业 信用信息与数据，以便形成信用调查报告，就必然涉及商业机密的问题。但是，我国现 有的法律框架中尚无既可以保护企业的商业机密，又让征信人员在信用调查中有法可依 的法律法规。缺乏规范征信业的法律。中小企业征信作为征信业的一部分，其征信产 品的真实性直接影响着我国银行的信贷安全。而在我国现阶段，缺乏规范信用市场的法 律基础和环境，缺乏对失信的经济制裁、法律约束等，结果容易导致征信机构失信行为 泛滥、征信市场秩序混乱的局面。 2 、中小企业征信数据的屏蔽成为征信业发展的瓶颈 首先，中小企业征信业发展不平衡，缺少覆盖全国的中小企业信用信息主干系统。 河北大学经济学硕士学位论文 一般说来，在省( 市) 一级的中小企业征信业发展较快，如北京、上海、广州等地，而 地( 市) 一级的中小企业征信业则发展较为缓慢。在成熟的征信国家，征信业一般都覆盖 全国，并建有全国性的信息全面的信用信息主干系统，主干系统由一个或几个大公司运 作；其他类型的数量众多的征信机构利用主干系统的信息提供各类信用评级服务，形成 市场竞争格局。而我国尚未建立这种中小企业信用信息主干系统，从而制约了我国征信 行业的发展。其次，我国缺少完备的以市场机制来经营的中小企业征信数据库。在许多 发达国家，征信公司自己建立并经营中小企业信用数据库，通过数据的组合等方式扩大 某些数据库容量，最终在全国范围内形成为数不多的大型征信数据库。而在我国，根据 现行的政府管理体制，符合国际惯例的完整的企业信用调查报告的信息和数据主要来自 于工商、海关、法院、技术监督、财政、税务、外经贸、银行等部门和企业自身。在这 种信用信息分散的状态下，征信机构要想获得全面而真实的信用信息，就必须实现各部 门之间的协调。而在缺乏相关法律法规支持的情况下，实现上述部f 1 2 _ 间的协调一致是 非常困难的。因此，我国目前尚未建立全国范围的中小企业征信数据库，更做不到对征 信数据进行及时、动态的更新。 3 、针对我国中小企业的信用评级技术和模型尚不成熟 对中小企业进行信用评级是中小企业征信工作中的一个重要内容，中小企业信用评 级报告是对中小企业信用状况的最全面的表述，它也是投资人对企业进行投资、银行向 企业提供贷款的主要参考依据。目前，我国对中小企业的信用评级大多数由银行进行， 采用的是商业银行的信贷评估技术，参照的是大型企业的评估标准，还停留在传统的比 率分析阶段。此外，由于国内尚未形成统一的、成熟的中小企业信用评级方法和评级模 型，又不具有像穆迪、标准普尔那样享誉全球的权威性评级机构，故国内评级机构采用 各自的评级技术和评级模型对中小企业进行信用评级的结果往往良莠不齐，其信用评级 报告的权威性和准确性值得怀疑，因此限制了商业银行对中小企业贷款的积极性，造成 了中小企业贷款难的困境。 ： 4 、征信行业监管的缺位导致中小企业征信市场混乱 征信与国家经济金融安全、企业和个人的切身利益关系密切，国家需要对征信机构 及其业务进行监督管理，确保征信业的有序发展。而现有征信机构，进入此行业门槛较 低，而且在市场进入环节和运营过程中缺少明确的主管部门。具体表现在：针对中小 第1 章中小企业融资瓶颈分析 企业的征信市场规模有限，为了争夺市场和业务，征信机构之间的竞争加剧，甚至出现 恶性竞争：而本来财务状况就不透明的中小企业为了顺利获得银行贷款，可能会提供虚 假信息，此时征信机构因恶性竞争就会迎合客户的不正当要求，在征信活动中“偷工减 料”，使中小企业的征信产品质量大打折扣。我国与社会信用有关的高等教育刚刚起 步，征信领域中的人力资源匮乏，从业人员水平参差不齐，总体水平不高。有些从业人 员抵挡不住金钱的诱惑，有意提供虚假信用信息，严重影响了征信业的成长壮大。由 于征信数据还没有完全开放以及缺乏先进的数据处理技术，我国征信业尤其是中小企业 征信业提供的产品单一，附加值不高，难以满足市场需求的多样性和差异性。对于中 小企业征信，没有统一的信用管理领导和组织机构，多个部门领导，重复建设，缺乏统 一的项目建设规划和实施方案。 5 、中小企业信用文化培育不足阻碍征信建设 在征信国家，信用作为商品渗透到社会经济生活的方方面面，企业以拥有较高的信 用等级为荣，信用成为企业参与市场经济的第一要素。在我国，虽然今天人们已经认识 到了信用在市场经济中的重要作用，但社会信用意识低下，社会信用环境不容乐观。某 些中小企业更是普遍缺乏现代市场经济条件下的信用意识和信用道德观念，企业内部很 少设立信用管理部门，导致了一系列信用问题：经营不规范、会计信息不真实、财务做 假账、资本空壳、核算混乱。个别企业的欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、 逃废银行债务、恶意偷税欠税、产品低劣等问题总是在一定程度上影响了中小企业的整 体形象，不仅恶化了自身的融资环境，还影响到整个经济运行效率和市场秩序，对其信 用数据可靠性的怀疑也阻碍了中小企业征信的发展。 6 、中小企业失信惩罚机制不健全 根据征信国家的实践经验，依法设置的惩戒机制能够杜绝大多数商业欺诈和不良动 机的投机行为，让遵纪守法的企业能够得到保护和发展，而将不守信用的企业从市场中 淘汰，并根据其情节严重程度，在一定的时段内，阻止他们再度进入市场。但是，目前 我国还没有建立起规范的失信惩戒机制。首先，从法律法规上来说，没有具有可操作性 和针对性的信用法律法规，对中小企业失信行为没有明确规定惩罚力度和方式；其次， 从政府作用来说，存在监管不力和奖惩不适问题，以及地方保护主义导致包庇中小企业 的失信行为。最后，征信机构生产的信用产品对失信者的约束力和威慑力不高，对失信 7 j _ 匕大学经济学硕士学位论文 者负面信息的传播不够，并未使失信者付出昂贵的失信成本。 7 、缺乏行业自律机制与统一的行业技术、服务标准 目前我国从事征信服务的机构已有数百家，从事中小企业征信业务的机构也不在少 数，但是从整体上来看，无论是服务水平还是具体的业务操作规范都没有一个统一的标 准。对有关数据的收集整理，基本上还是处于粗放的阶段，极大地影响到征信工作的最 终效果。此外，我国中小企业征信行业内缺乏自律机制，基本处于无序竞争状态。由于 没有制定统一的和广泛遵守的行业标准，中小企业的信用信息从采集、汇总、分析、评 估到查询、披露没有严格的标准和规范，导致标准各异，现有的征信资料成离散型分布， 难以形成信用信息的有效共享，影响到整个中小企业征信系统的健康发展和生存问题。 第2 章国外企业征信的比较与借鉴 第2 章国外企业征信模式的分析与借鉴 一些西方发达国家的征信历史已有百余年，在其发达的市场经济中一般都建立起了 完善的企业征信体系，中小企业作为企业征信的服务对象受益匪浅，征信很大程度上解 决了中小企业和银行因信息不对称导致的贷款难的问题。我国的中小企业征信建设不需 要经历百年时间从头建起，我们可以在研究和借鉴发达国家建立企业征信体系的经验和 教训的基础上，取其精华、弃其糟粕，结合我国国情探索我国中小企业征信的发展道路。 从各国现行的企业征信模式来看，主要可归为以下三种模式： 2 1 美国的企业征信模式 征信机构最早产生于1 9 世纪3 0 年代的美国，其目的主要是管理商业信用风险，而 商业信用是小型企业融资的一个重要渠道。商业信用使企业在支付货款前就能充分使用 商品，这一点对资金短缺的中小企业来说非常重要。正是对商业信用的重视，使美国的 征信业经过1 7 0 多年的发展，现在已经相当地成熟，美国也成为世界上最发达的征信国 家。美国具有完善的征信体系，无论是企业还是普通的消费者，都有强烈的信用意识， 这也是美国的信用市场最发达的原因。美国的企业中普遍建立了信用管理制度，在较大 的企业中都有专门的信用管理部门，为有效防范风险，企业一般不愿与没有信用记录的 客户打交道。因此，缺乏信用记录或信用记录历史很差的企业很难在美国的业界生存和 发展。征信机构的信用报告也成为了银行对企业放款的主要依据。美国的企业征信在历 史上和金融发展史上证明是成功的，故成为世界各国经验借鉴的对象。 简单来说，美国的企业征信模式是：完全采取市场化的第三方独立运作模式，由私 人或公司以盈利为目的设立征信机构，按照客户的委托要求，为其提供征信报告和相关 咨询服务，经营较为灵活，可提供多元化服务。 具体来说，美国的企业征信模式具有以下几个特点： l 、征信机构市场化商业运作 美国的征信机构一般是由企业或个人投资组建，以企业形式存在，以盈利为目的， 按照市场的需要来建立数据库和提供服务，按照市场化的商业模式运作。一般而言，提 供个人信用信息和企业资信信息的信用局是分别建立的。就美国的企业征信来说分为两 种，一种是对上市公司，法律严格规定了其信息披露的范围，无须一般的信用报告，主 1 3 河北大学经济学硕士学位论文 要由世界著名的穆迪、标准普尔公司来评定上市公司和银行的资信等级：另一种是对中 小企业，不要求其公布财务报表，征信工作由专业的中小企业征信公司来完成。最具代 表性的征信公司是邓白氏公司、a b c 公司、克莱勒商业信息集团。美国征信机构通过 市场竞争机制促进征信服务范围的扩大和质量的不断提高，并随着信用经济的扩展和科 学技术的进步，通过兼并整合产生了一批跨行业、跨国界的世界著名专业信用调查机构。 2 、完备的征信数据库 美国的邓白氏公司( d u n & b r a d s t r e e t ) 是全球最大、历史最悠久和最有影响的征信 公司，它主导着美国中小企业征信市场。邓白氏在很多国家建立了办事处或附属机构， 拥有世界上最大的企业信用数据库，其“世界数据库”涵盖了超过全球5 7 0 0 万家企业的 信息档案，其中就有2 0 万个中国企业的资信档案。邓白氏公司在全球有3 7 个数据库 建设分基地，有3 0 0 0 多员工从事“世界数据库”的数据收集和加工。“世界数据库”有5 个子系统，它们分别是：邓白氏世界数据库联机服务系统、全球企业家谱和联系系统、 全球数据库支持系统、全球市场分析系统和全球市场方案系统。此外，邓白氏公司征信 数据库及其信用分析系统所使用的邓白氏编码，在国际上得到了广泛的认可，其中包括 国际标准组织、欧盟、联合国、美国国家标准学会、美国联邦政府、澳洲政府等5 0 多 个组织机构和工业及贸易协会的认可和推荐。巨型、完备的征信数据库为征信服务工作 的开展以及加强企业信用管理提供了先决条件，同时美国公平信用报告法又为征信 数据的收集、更新和使用等提供了法律依据，从而促进了征信数据库的逐步扩大。 3 、完善的征信法律体系 从世界征信历史上来看，美国的征信立法较早，涉及征信和信用管理的法律体系也 较完备，它将信用产品的加工、生产、销售、使用的全过程纳入了法律范畴。例如，美 国于1 9 7 0 年颁布的公平信用报告法是规范征信活动的核心法规，它规定了数据征 集和使用的基本原则、信息征集的目的和范围、数据的采集程序、数据报送机构的责任、 数据主体的权利、数据质量控制、不良记录的保留时间、敏感数据的范围和征集限制、 数据库的安全措施、信息的披露和使用、信息使用者的责任、有关收费的规定、关于数 据跨国家传输的规定等多方面内容。此外，其他涉及征信和信用管理的法律还有：平 等信用机会法、公平债务催收作业法、公平信用结帐法、隐私权法、诚实租借 法、信用卡发行法、公平信用和贷记卡揭尹汁、电子资金转帐法、储蓄机构违 第2 章国外企业征信的比较与借鉴 规和现金控制法、银行平等竞争法、房屋贷款人保护法、金融机构改革一恢复一 强制执行法、信用修复机构法等。这些法律主要在规范征信服务、平等授信、保护 消费者权益等方面作了规定，使资信调查、金融机构、房产、商帐追收等行业受到了直 接和明确的法律规范与约束，从而保证了征信机构的良性运行。 4 、明确的政府监管职能和失信惩戒机制 美国政府在对征信业进行管理的过程中，把明确政府管理部门的职能和建立失信惩 戒机制作为重要任务。美国政府对信用管理法案的主要监督和执法机构分为两类：一类 是银行系统的机构，包括财政部货币监理办公室、联邦储备系统和联邦储蓄保险公司； 另一类是非银行系统的机构，包括联邦贸易委员会、国家信用联盟办公室和储蓄监督局。 这些政府管理部门对信用管理的主要职能有：根据法律对不讲信用的责任人进行惩 处：教育全民在对失信责任人的惩罚期内，不要对其进行任何形式的授信；在法定 期限内，政府工商注册部门不允许有严重违约记录的企业法人和主要责任人注册新企 业；允许信用服务公司在法定期限内，长期保存并传播失信人的原始不良记录；对 有违规行为的信用服务公司进行监督和处罚；制定执行法案的具体规则。 对失信者的惩戒，除了政府的上述做法外，还主要依靠大量销售征信公司生产的信 用产品，对失信者产生强大的约束力和威慑力，使其在交易或融资时因信用危机而碰壁； 依靠对失信者信用产品负面信息的传播和一定期限内的行为限制，使失信者必须付出昂 贵的失信成本。 此外，美国政府还注意为征信产品的应用创造市场需求，引导交易者参加信用评级 或利用评级结果，为征信业的发展奠定了深厚的市场基础。 2 2 欧洲的企业征信模式 欧洲普遍采用公共征信模式，这种模式是指中央政府出资，由各国的中央银行开设 公共信用信息调查( 中央信贷登记) 机构，并对其施行监管的方式。这种模式建立的信 息调查机构被统称为公共征信机构，按欧洲中央银行委员会的定义，公共征信机构是“一 个旨在给商业银行、中央银行和其他银行监督机构提供有关相对于整个银行系统的