（金融学专业论文）展馆建设融资模式研究.pdf

摘要 摘要 伴随着我国对外开放的扩大和经济持续稳定的发展，会展业因其较高的社会经济效 益迅速发展。原有的展馆设施远远不能满足会展经济的需要，成为其发展的“瓶颈 ， 因此展馆设施的建设得到了越来越多的重视。 近年来，我国展馆建设取得了一定成就，但是仍然存在很多问题，如展馆建设不足， 总体水平偏低。本文基于展馆本身特点及展馆融资模式的现状，对展馆建设融资模式进 行积极的探索：随着会展经济的快速发展，单靠政府投资的单一模式越来越不能满足我 国展馆建设的需要，而且还存在资金利用效率不高等很多经营问题。因此必须进行融资 体制改革，建立多元化融资渠道。借鉴发达国家融资模式，在政府支持和引导下，吸引 更多民间资本进入展馆基础设施领域，拓宽融资渠道，以适应我国会展经济发展的需要。 本文主要分四个部分进行论述。第一部分誓展馆建设融资理论 ，全面分析了我国 展馆应该归属于基础设施，并以基础设施融资理论项目区分理论为出发点进行融资模 式探索。第二部分“我国展馆建设融资模式特点及缺陷 ，通过对我国展馆融资模式特 点分析，得出我国展馆建设融资模式的缺陷。第三部分“外国展馆融资模式分析及对我 国的启示”，对美国、英国展馆融资模式进行分析，以借鉴会展国家在展馆建设方面的 经验，拓宽融资渠道。第四部分“我国展馆融资模式选择的分析 ，理论与实践相结合 给出了两种融资模式并指出我国展馆融资模式选择的总体思路。 文章的主要内容是将展馆的实际情况及基础设施融资理论结合在一起进行综合分 析，给出我国展馆融资模式选择的思路。为展馆主管部门，提供决策帮助，解决会展展馆 建设的资金紧缺问题，为会展业的发展提供帮助。 关键词展馆建设融资模式b o t 市政债券 a b s t r a c t a b s t r a c t w i t ht h ew i d e n e s so ft h eo p e np o l i c ya n dt h es t a b l ee c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，c h i n a s c o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r yd e v e l o p sr a p i d l yb e c a u s eo fi t sh i 曲e c o n o m i ca n ds o c i a l e f f e c t i v e n e s s e x i s t i n gc o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e ri n l i a s h m c t u r ec a nn o tm e e t st h ed e m a n d o ft h ed e v e l o p m e n to ft h ec o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r y , w h i c hr e s t r i c t st h ec o n v e n t i o n a n de x h i b i t i o ni n d u s t r yt od e v e l o p s ot h ec o n s t r u c t i o no ft h ec o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e ri s a t t a c h e dm o r ea n dm o r ea t t e n t i o n s t h ec o n s t r u c t i o no fc o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e rh a sg a i n e ds o m ea c h i v e v e m e n t sb u t s t i l li nr e l a t i v e l yl o wl e v e li ns e v e r a ly e a r s t h e r ea r es t i l lm a n yp r o b l e m s t h i sa r t i c l ed o e s r e s e a r c ho nt h ef i n a n c i n go fc o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e ri n f r a s t r u c t u r e ，b a s e do nt h e c h a r a c t e r i s t i co ft h ec e n t e ra n dt h ep r e s e n ts i t u a t i o no ft h ei n 丘a s t r u c t u r ef i n a n c i n g w i t ht h e r a p i dd e v e l o p m e n to ft h ec o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r y , t h e m o d et h a tt h ec e n t e r i n f r a s t r u c t u r ec a p i t a li so n l ys u p p l i e db yg o v e m m e n tn o to n l yc a nn o tm e e tt h ed e m a n dt h e c o n s t r u c t i o no ft h ec e n t e r , b u ta l s ol e a v eb e h i n ds o m ep r o b l e m ss u c ha st h el o wu s i n g e f f i c i e n c yo ft h ec a p i t a l s o ，w em u s tc a r r yo u tt h er e f o r mo ff i n a n c i n gs y s t e m ，a n de s t a b l i s h m u l t i c h a n n e lf i n a n c i n g a tt h es a m et i m e ，w em u s tu s et h ee x p e r i e n c ei ni n f r a s t r u c t u r e f i n a n c i n go fm a j o rc o n v e n t i o n c i t i e sf o rr e f e r e n c e u n d e rt h e g u i d ea n ds u p p o r to ft h e g o v e m m e n t ，a l l u r em o r es o c i a lc a p i t a l si n t ot h ef i e l do ft h ec e n t e rc o n s t r u c t i o nt om e e tt h e d e m a n d so ft h ed e v e l o p m e n to ft h ec o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r y t h et h e s i sf o c u s e so nt h eb e l o wf o u rp a r t s p a r to n e “c o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e r f i n a n c i n gt h e o r y , a n a l y s e st h a tt h ec e n t e rb e l o n g st ot h ei n f r a s t r u c t i o n ，a n dt h er e f o r mo ft h e c e n t e rf i n a n c i n gs h o u l df o l l o wt h ep r o j e c td i v i s i o nt h o e r y p a r tt w o t h ep o s i t i o na n dt h e p r o b l e m so ft h ec o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e rf i n a n c i n go fc h i n a , a n a l y s e st h ec h a r a c t e r so f c o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e rf i n a n c i n g ，c o n c l u d e st h a tt h e r ea r es t i l ls o m ep r o b l e m si nt h e c e n t e rf m a c i n g p a r tt h r e e t h ea n a l y s i sa n dt h ee n l i g h t e n m e n to fc e n t e rf i n a n c i n gi nf o r e i g n c o u n t r i e s , s t u d y st h ec e n t e rf i n a n c i n gi na m e r i c a na n de n g l a n d ，a n du s e st h ee x p e r i e n c eo f t h ec e n t e rf i n a n c i n gi no t h e rc o u n t r i e sf o rr e f e r e n c et ow i d e nt h ec h a n n e lo ff i n a n c i n g p a r t f o u r a n a l y s e so nt h ec h o i c eo fm o d e l so ft h ec e n t e rc o n s t r u c t i o nf i n a n c i n g , p o i n t so u tt h e f i n a n c i n gm o d e l so ft h ec e n t e ra n dt h eg e n e r a lr u l e so ft h ec h o i c eo fc o n v e n t i o n & e x h i b i t i o n f i n a n c i n g t h em a j o rc o n t e n to ft h ea r t i c l ei sc o m b i n i n gt h es i t u a t i o no ft h ec o n v e n t i o n & e x h i b i t i o n a b s t r a c t w i 也t h ei n f i a s t r u c t u r e f i n a n c i n gt h e o r y , p o i n t so u tt h eg e n e r a lr u l e so ft h e c h o i c eo f c o n v e n t i o n & e x h i b i t i o n f i n a n c i n gt h r o u g h t h e a n a l y s i s o ft h em o d e l so f f o r e i g n c o n v e n t i o n & e x h i b i t i o n f i n a n c i n g h o p et op r o v i d et h em a n a g e m e n td e p a r t m e n to ft h e c o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r yw i t hal i t t l eh e l pt or e s o l v et h es h o r t a g eo fc e n t e r c o n s t r u c t i o nc a p i t a l ，t of a c i l i t a t et h ed e v e l o p m e n to fc o n v e n t i o na n de x h i b i t i o ni n d u s t r y k e yw o r d s c o n s t r u c t i o no fc o n v e n t i o n & e x h i b i t i o nc e n t e r f i n a n c i n gm o d e l sb o t m u n i c i p a lb o n d m 河北大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方夕卜，论文中不包含其他 人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得河北大学或其他教育机构的学位或证书 所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示了致谢。 作者签名： 日期：拙司年豆, e l 3 - 2 e l 学位论文使用授权声明 本人完全了解河北大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。学校可以公布 论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。 本学位论文属于 l 、保密口，在年月日解密后适用本授权声明。 l 2 、不保密日。 ( 请在以上相应方格内打“4 ) 作者签名：囱鱼延日期：吐畦月监日 导师签名：笼圣豳日期：丑年上月址日 引言 1 选题的意义 引言 全球大型会议和大规模博览会都集中在美国、法国、德国、英国等西方发达国家举 办，究其原因，不仅仅因为世界性组织的总部大多位于这些国家，更重要的决定因素是 其经济地位和国家实力。随着我国经济建设取得了举世瞩目的巨大成就，特别是改革开 放以来，中国经济持续高速发展，综合国力不断提高，对外经济贸易迅速扩大，中国与 世界经济联系不断加深，国际地位显著提高，国际社会对中国经济更加充满信心。中国 会展业前景美好，发展空间广阔。中国展览场馆将承担两大重担，一是满足来自国内市 场的巨大需求，另一个则是满足不断增加的国际会议和博览会频繁举办带来的需求。 近年来我国展览业逐渐与国际接轨，届时一般中等博览会场馆都将在2 0 万平米左 右，专业性展览都将超过1 0 万平米甚至达到1 5 万平米的规模，大型展馆建设任务重大。 而且北京2 0 0 8 年奥运会主办以及上海主办2 0 1 0 年世博会，将会使展馆不足的矛盾更加 突出。北京2 0 0 8 奥运会将使用3 7 座比赛场馆，其中北京地区有3 2 座场馆。另外还有 5 9 座训练场馆。2 0 1 0 年世界博览会展区将提供3 4 个中国省市地区的中国馆，4 个主题 馆以及4 0 个企业展览空间圆。 展览场馆是举办各种大型会议、展览会的承载体，是会展业的硬件设施，在展览产 业链中具有举足轻重的地位。展览场馆的硬件环境直接决定了承接展会的规模、档次， 对展览业的发展起着至关重要的作用。随着我国经济的快速增长以及会展业的迅猛发 展，展馆建设的步伐也会加快。而展馆建设需要的资金问题成为会展业发展的瓶颈。如 何扩宽融资渠道，筹措到足够的资金并且还能够解决展馆建设的可持续问题是摆在政府 面前的一个重要任务。 我国展馆的建设受传统融资体制的影响，目前主要是靠政府投资。但单靠政府投资 的模式不能满足我国展馆基础设施建设的资金需求，而且由于财政投入的软约束，资金 利用效率不高，影响展馆建设的可持续发展。 深化投融资体制改革，拓宽融资渠道，提高展馆建设的社会化程度，有效引导、调 。袁广峰北京奥运会场馆功能可持续发展研究一基于我国大型公共体育场馆运营现状的反思 首都体育学院学报，2 0 0 6 ，18 ( 1 ) ：2 3 2 5 圆王翌2 0 1 0 年世博会对上海会展业发展的影响研究【d 】电子科技大学硕士论文，2 0 0 5 l 河北大学经济学硕士学位论文 动和集聚各种资金，形成多元化融资格局是新时期新形势下摆在政府面前的现实选择。 本文基于基础设施融资理论结合展馆本身的特点，对展馆的融资模式进行了积极的探 索。一定程度上为展馆主管部门提供决策帮助，解决会展展馆建设的资金紧缺问题，为 会展业的发展提供便利条件。 2 国内外研究现状 会展业是一个新兴行业，对其相应的研究不是很多，展馆融资问题研究的相关资料 也相当少。本文以展馆本身特征和基础设施融资理论为研究基础，结合我国展馆融资特 点等进行相关研究。 对展馆特点的研究主要包含予对会展业的研究之中。近年来，国内学术界对“会展 经济 、“会展产业、“会展管理”等非常关注。2 0 0 2 年出版了首例研究成果中国会展 经济报告( 2 0 0 2 ) ，即将陆续推出的还有中国会展城市研究报告、中国各行业会展 研究报告、中国会展业并购研究报告、中国会展业尽职调查报告，并协同业内专 家共同发起了“新会展运动”。通过对展馆特点的分析，可将展馆归类于基础设施。 国外对基础设施融资问题研究比较早，对基础设施融资的研究逐步细化。早期就发 现基础设施在吸收私人资本投资方面有十分重要的作用，后来在融资模式上又不断创 新。2 0 世纪7 0 年代末到8 0 年代初，自英国开始的基础设施领域市场化改革迅速波及西 方主要发达市场经济国家。这场改革在基础设施领域引入市场竞争方面值得我们借鉴。 自9 0 年代初，国内学者开始探讨基础设施融资领域改革问题。1 9 9 6 年，中国城市基础 设施建设投融资体制改革国际研讨会召开，在探讨了现有融资机制存在的弊端。后来提 出中国基础设施建设应该进行投融资体制改革。有大量的学者和城市基础设施建设者在 实践中努力探索可行的基础设施融资模式。 由于会展经济的迅猛发展大大增加了对展馆的需求，展馆投资的巨大和政府投资的 展馆后续经营不佳的问题使展馆融资越来越受到相关人员的重视。基于展馆和基础设施 相结合进行研究的论文也逐渐出现，比如陈泽晖的厦门国际会展中心项目筹资模式分 析等。 3 结构安排 本文分五个部分进行论述： 第一部分“展馆建设融资理论 ，全面分析了我国展馆应该归属于基础设施，从而 2 引言 以基础设施融资理论一项目区分理论为理论基础进行展馆融资模式探索。 第二部分“我国展馆建设融资模式特点及缺陷 ，通过对我国展馆基础设施建设融 资模式特点的分析，指出展馆融资模式的缺陷。 第三部分“外国展馆融资模式分析及对我国的启示，对美国、英国展馆融资模式 进行分析，分析了会展国家在展馆建设融资模式方面对我国的启示。 第四部分“我国展馆融资模式选择的分析”，理论与实践相结合提出可供选择的两 种融资模式，并对其进行综合评价，最后指出我国展馆融资模式选择的思路。 4 创新点 会展行业是一个新兴的行业，而且展馆仅是其中的一部分，对其融资的研究目前是 比较有限的。本论文的创新点在于本文基于我国展馆融资模式单一的现状，借鉴国外展 馆融资模式的经验，指出两种可供选择的融资模式。同时注重这些模式的实际操作性， 指出其具体运作机制，以达到指导展馆融资的目的。 河北大学经济学硕士学位论文 第1 章展馆建设融资理论 基础设施是指为生产、流通等部门提供服务的各个部门和设施，包括运输、通讯、 动力、供水、仓库、文化、教育、科研以及公共服务设施( 中国经济大词典) 。其主 要为直接生产部门提供服务，是其他直接生产部门形成与发展的基础条件。基础设施的 供给存在“不可分性和配置上“规模的初始集聚性 ，在经济发展初期，要一次性投 入大量资金建设基础设施。基础设施建设必须在时间上优先于其他直接性生产投资。由 于基础设施具有很强的外部效应，要通过政府干预和计划化的方式发展，通常的市场机 制无法提供最适度的供给。基础设施投入具有不可分性，只有一次性地、大规模地、全 面地投资基础设施，才会产生规模经济效益，使整个社会获得“外部经济”的效益。 本章的主要思路如图1 - 1 所示： 图1 - 1 展馆建设融资理论 1 1 展馆的基础设施界定 基础设施具有强大的外部效应，这种外部效应导致地区内规模经济和投资回报率的 增长。基础设施比较完善的地区，能够节省投资资金、加速资本流动、降低成本，从而 取得较好的投资效益。基础设施的完备提供，可以有效地降低厂商的交易费用和生产成 本。这一机制主要体现在二个方面：首先，随着基础设施的不断完善和竞争机制的引进， 基础设施提供的产品和服务的价格将不断下降，厂商的生产成本也会不断下降；其次， 基础设施的好坏通过成本影响企业的发展。完善的交通、通讯等基础设施可以降低买卖 4 第1 章展馆建设融资理论 双方的搜寻和谈判费用以及产品运输成本，改变市场交易条件。会展场馆是举办会议、 展览的场所总称，包括展览馆、报告厅、会议中心、博览中心等。展馆的属性主要由展 馆的特征来决定的。展馆具有以下主要特点： 1 从社会生产流程看，会展场馆是处于“上游”的生产部门 社会生产是一个有机整体，其内部结构相互作用、密不可分。然而，各生产部门、 环节又有着不同的分工，各个环节扮演着不同的角色，承担着不同的责任。有些生产部 门处于“上游”，而有些部门处于“中游 或“下游 。展馆是处于“上游 的部门，主 要是由于展馆所提供的产品和服务是其他会展部门赖以进行的条件，是其他会展部门得 以顺利进行的基础。展馆提供服务的价格构成了其他部门产品或者服务的成本，其数量 多少、质量及服务水平高低直接影响其他部门的生产。展馆不仅仅是对其他会展企业产 生影响，还会通过对会展活动的影响迅速传导至社会其它生产部门。因此，展馆基础设 施作为“上游 生产部门的属性，所提供产品和服务性能和价格的变化，必然会对其他 部门产生连锁反应。 2 展馆项目具有很强的外部效应 展馆设施对会展业的发展有着举足轻重的作用，从而对经济具有巨大的推动作用。 主要的两大效应：直接的经济拉动效应和间接的经济扩散效应。 所谓经济的拉动效应是指通过举办会议展览活动对会议展览运作主体和为会议展 览提供服务而导致的经济收益，经济拉动效应也可以称为直接经济效益。它主要表现在 两个方面：它大大降低了交易成本，促进了经济贸易的合作，实现对社会资源的整合 和重组，最终实现城市经济整体性向前发展的良性循环。根据英联邦会展业联合会调查， 会展业是优先于专业杂志、直接邮购、公关、广告等的最有效的营销( 交易) 中介体。 通过一般的交易渠道，厂商找到一个客户，需支付交易成本2 1 9 英镑，而通过会展成本 则降至3 5 英镑。会展业具有显著的产业联动效应。据美国展览研究中心统计，2 0 0 0 年美国举办展览会的经济拉动比例为1 ：1 0 ，德国2 0 0 0 年会展经济的拉动比例为1 ：9 ，第 四届中国北京高新技术产业国际周进行的抽样调查测算，其拉动效应约为1 ：5 。而各行 各业因当地会展业发展所获得的收益最终会通过税收调节进入政府。 经济扩散效应又可以称为间接经济效益，是指通过会展可以改善政治关系、优化投 资环境，提高举办地知名度、美誉度。比如中国广交会改革开放前发挥的主要是政治作 吴瑕大力发展我国会展经济的对策【d 】哈尔滨工程大学硕士论文，2 0 0 5 5 河北大学经济学硕士学位论文 用，许多与我们没有建交的国家是通过广交会认识中国并同中国建立经济联系的，广交 会推动了中国与其他国家的友好关系甚至外交关系，对当时打破帝国主义对我国的政治 和经济封锁起着很大的作用。再比如中国主办的2 0 0 1 年亚太经济合作组织( a p e c ) 会 议，展示了中国的崭新面貌，使到会客人看到中国经济繁荣、社会稳定、政治稳定，有 很好的投资环境，这一点比可观的经济效益可能要重要很多。另外，北京申奥成功，使 北京乃至中国成为世界关注的焦点，这将会使很多国内外企业把目光和项目投向北京、 投向中国，这将会对北京的经济发展起到强大的推动作用。 3 展馆投资量巨大，建设周期长 与展览建筑面积呈现越来越大、设施配套越来越齐全、智能化水平越来越高的发展 趋势相对应，会展场馆及其配套设施的建设资金投入十分巨大，一般都在数亿乃至数十 亿( 如表1 1 ) 。从立项到建成的建设周期很长，如厦门国际会展中心历时3 年多( 含填海 造地) 。国外前期规划时间很长，大概需要1 3 年时间。展馆的投资回收期也很长。所以， 展馆基础设施项目特别是大型骨干项目如北京国展一般都是由政府直接投资或是在政 府财政补贴下由私人投资和经营。当然，对于一项具体的展馆基础设施项目，其规模大 小与其是由政府投资、经营和管理，还是由私人投资、经营和管理并不存在绝对的联系。 表1 - 1 我国部分展馆的投资情况 建筑面积投资额 场馆名称 ( 万平方米)( 亿人民币) 广州国际会议展览中心主体项目一期 4 03 5 西湖国际会议展览中心 1 22 0 厦门国际会议展览中心 1 61 2 成都国际会展中心 1 61 0 武汉国际会展中心 1 2 89 3 山东青岛国际会展中心 2 05 7 大连星海会展中心9 65 5 吉林国际会议展览中心 52 8 资料来源：王云龙我国展馆投资风险的成因与规避分析 j 】思想战线2 0 0 4 4 从投入产出效益看，展馆设施的内部收益率很低 由于展馆建设周期长，资本流动性差，决定了展馆基础设施的投资风险大而且内部 6 第1 章展馆建设融资理论 收益率比较低，低于同期银行贷款年利率。展馆投资的经济效益远远小于产出的社会效 益。如果展馆投资的回收主要靠展馆的出租费用和展馆配套设施的商贸服务，把展馆的 高额投资回收计算在内，举办一般的展览没有利润。即使在会展经济运作相当成功的德 国汉诺威，其展览业的收入相当可观，但单纯靠展览的收入无法收回展馆的巨额投资。 比如：厦门国际会展中心项目可行性研究报告显示：会展中心项目的内部收益率为4 9 ， 与1 9 9 7 年银行贷款年利率1 0 0 8 相比明显偏低；净现值为一6 0 3 9 0 万元( 详见附录) 。 综上所述，展馆项目具有很强的外部效应，受益者远不止是向展馆购买服务的消费 者。其受益面较广但项目自身的收益率很低，净现值为负。所以最后只能通过国民经济 分析，借助项目对社会效益的贡献即项目的强大外部效应，来支持会展中心项目可行性。 展馆设施对经济和社会发展具有相当强大的拉动效应，有效降低交易成本，促进了经贸 的合作和科技之间的交流，有利于对社会资源的整合，推动经济的增长。所以展馆应该 属于基础设施的范畴。 1 2 基础设施融资理论一项目区分理论 展馆的融资应该从其基本属性一基础设施出发进行分析。随着基础设施理论的发展， 研究人员对各类基础设施的可经营性、政府在基础设施投资领域的效率和角色定位进行 了重新思考，提出了各种基础设施改革的新理论和实践体系。其中，项目区分理论是针 对微观投资领域提出的政府与民间经济力量的分野基准，从本质而言，项目区分理论顺 应了“小政府、大市场”的时代要求。 1 2 1 项目区分理论的概念 项目区分理论是指根据基础设施项目有无收费机制、有无现金流入，把城市基础设施项 目区分为不同类型，然后根据项目的经营属性，来决定这个项目的投资主体、运作模式、 资金筹集渠道以及权益归属。合理划分基础设施项目，是决定民间投资和政府投资的关 键，也是进行基础设施市场化融资的前提。项目区分理论把城市基础设施项目分成三大 类( 如下表所示) ：第一类是非经营性项目，一般讲没有收费机制和现金流入，其目的是 为了获取社会效益和环境效益。这类项目，市场调节难以起作用，只能由政府来承担。 第二类是纯经营性项目，纯经营性项目有收费机制和现金流入并且在经营过程中能够实 现盈利，可通过市场进行有效配置，其动机是与目的是利润的最大化，其投资形成是价 值增值过程，可通过全社会投资加以实现。第三类是准经营性项目虽然有收费机制，但 7 河北大学经济学硕士学位论文 由于政策或者收费价格不到位等客观因素，无法收回成本，附带部分公益性，属于市场 不能充分发挥作用的部分。由于投资经济效益不够明显，市场运行的结果不可避免地形 成资金供给的缺口，需要政府适当的价格补贴或者政策优惠等来维持运营。 表1 2 我国部分基础设施的分类 序号项目属性公用基础设施投资主体 a 非经营性项目敞开式城市道路、公园、公共绿化等政府投资为主 b 纯经营性项目收费的高速公路、桥梁、隧道等全社会投资者 地铁、煤气厂、自来水场等收费不到位政府适当补贴、吸纳社 c 准经营性项目 的项目 会投资 资料来源：张艳基础设施项目市场化融资问题探讨 d 】山东大学硕士论文，2 0 0 5 1 2 2 项目区分理论的意义 基础设施项目区分理论的重要意义主要体现在以下几方面： 首先，要想拓宽城市基础设施投融资渠道，只有改革投融资体制，将经营性项目与 非经营性项目分开操作，才能加大投融资力度。基础设施建设应该根据项目性质采取不 同的投融资体制，建立政府与市场合理分工的投融资体制。非经营性项目( 如敞开式城 市道路等) 的资金来源应以政府财政投入为主，其权益归政府所有。纯经营性项目能够 实现盈利，可让其真正走向市场，通过公开、公平、公正的招投标方式运作。准经营性 项目虽然能够产生一定的经营收入，但是还不能实现盈利，政府可提供适当补贴吸纳社 会各方投资，允许全社会资本进入基础设施投融资领域。 其次，基础设施项目区分理论还可以促使政企真正分开，使政府、企业各尽所能、 各司其职，有利于提高效率和管理水平。项目区分理论还利于指导建立还贷机制。不同 的项目属性，其还贷机制也各不相同。在政府制定基础设施建设计划时，应综合平衡建 设需求与资金状况量力而行，绝对不能过度举债，盲目建设。 再次，基础设施项目区分理论既可以解决现有的投融资问题及矛盾，又为深化改革 提供了理论依据。为了有效地激励社会上各种企业参与建设和经营，必须健全社会投融 资体制，开放基础设施投融资市场，启动民间投资，促进储蓄向投资转化。这样，既可 使有限的财政资源集中发挥作用，又可充分调节社会上的潜在力量，拓展融资空间。 展馆项目具有一定的收费机制，但是即使在会展经济运作相当成功的德国，单纯靠 展览的收入也无法收回展馆的巨额投资。展馆的外部效应很强，属于市场不能充分发挥 r 第1 章展馆建设融资理论 作用的部分。展馆的以上特点结合项目区分理论，明显符合第三类准经营性项目的特征。 所以对于展馆项目的融资缺口，按照该理论应由政府以适当的价格补贴或者政策优惠等 扶持措施吸纳各方资金进行建设。从而明确了展馆融资的理论基础，为展馆基础设施的 融资指明了方向。 9 河北大学经济学硕士学位论文 第2 章我国展馆建设融资模式特点及缺陷 展馆设施是处于“上游”的部门，它提供的产品和服务是其他会展部门赖以进行的 条件，也是展览活动顺利进行的基础。展览中心建设与经济全球化建设存在着直接的关 系。生产全球化加快国际生产分工的专业化，其结果反映在专业性展览数量大幅上升， 展览会的贸易效果日益显著。展览会的数量和规模都在增加，会展中心是沟通买卖双方 联系的媒介，它的作用将随着世界贸易的发展进一步扩大。场馆是各种会展活动开展的 最主要的硬件依托，是会展业运作和发展不可或缺的基础条件。会议和展览活动要依赖 会展场馆空间和各种设施设备以提供多种服务。如果硬件跟不上，各种服务就成了无源 之水，无本之木。 2 1 我国展馆建设融资模式特点 1 我国展馆建设融资模式的发展历程 跟我国经济体制改革相适应，中国展览场馆的建设主要分成两个阶段： 一是建国后，全国各直辖市、各省会和各主要经济中心城市相继建成了我国第一批 展览馆，这些场馆为我国展览业的形成和发展起到了基石的作用，如民族文化宫、全国 农业展览馆等。由于当时我国实行的是高度集中的计划经济，反映在投融资领域方面是 实行单一的财政投融资。基础设施建设都是由政府包揽，投资主体单一。展馆基础设施 也不例外。这个时期我国的大型场馆建设在很大程度上是沿用前苏联的模式，在高度集 中的计划经济体制下发展起来的，带有高度单纯的公益性和福利化色彩。建设资金绝大 部分来源于财政预算拨款，投资运行靠行政系统和行政手段。金融机构很单一，不能提 供多种融资渠道和融资工具以供选择。 二是改革开放后，作为经济发展窗口的经贸展览会数量和规模迅速扩张，对我国展 馆建设发展起到了推动作用。这个时期不仅仅在沿海经济发达的中心城市，在内地及西 北部地区的省市也相继建成了一批新的展馆，以适应各种经贸展览、会议和活动的需要。 如北京的中国国际展览中心和中国国际贸易中心展览大厅，内蒙古展览馆等。随着经济 体制的不断深入，基础设施投融资体制改革也进入了一个新的发展阶段。国家在基础设 施领域对某些项目放宽了投资主体资格的限制，允许一些国外企业和国内非国有企业 ( 国外资本和国内非国有资本) 进入基础设施投资领域。而且批准成立了为数众多的融 1 0 第2 章我国展馆建设融费模式特点及缺陷 资机构，建立起多渠道、多方式、多工具的融资信用体系，这对基础设施多样化融资产 生了重要影响。1 9 8 9 年我国第一家中外合资展览馆一中国国际贸易展览大厅在北京建 成，标志着我国展览馆所属权、投融资多元化的开始，开始打破以往全部为国有会展场 馆的统一格局。 经过改革开放2 0 多年的探索，展馆融资改革取得了一些成果，融资模式发生了较 大的变化。主要是投资主体从单一政府投资逐步向多元化投资主体过渡；建设资金由单 一的财政投资向多元化投资和多种融资渠道发展。 2 我国展馆建设融资模式的特点 但是这些成果是初步的。展馆建设同其它基础设施建设一样是计划体制烙印最深 的，也是改革最为滞后的。我国会展业的起步比较晚，展馆的融资体制改革比较缓慢， 晨馆融资模式单一。主要还是依靠国家财政资金的投入。这主要表现在以下几个方面； ( 1 ) 投资主体单一。目前，我国展馆投资的主体大部分是政府，或者是政府的主 管部门和国有企业。投资项目的决策和审批都是由政府来完成的。项目的建设是由政府 或在政府有关部门的监控下实话的。到2 0 0 1 年为止，全国展馆有7 5 为国有( 见图2 - 1 ) 。 可见我国展馆投资主体还是以国家为主，其它资金来源所占的比重还比较小。 图2 1 全国会展场馆所有权状况 资料来源：展览会议中心指南2 0 0 1 ) ) ( 2 ) 投资目的和动机。建设展馆的目的主要不是为了获取直接的经济效益，主要 是为了获取社会效益和环境效益。但是同时没有建立起衡量社会效益、环境效益与国家 河北大学经济学硕士学位论文 投资的产出效益分析，使得国家投资没有明确的衡量标准，为投资效率不高埋下了伏 笔。 ( 3 ) 国家投资的展馆具有一定的垄断性，通常由政府或主管部门和国有企业独家 经营，排斥竞争，不能靠自身的营运实现资金的良性循环。 2 2 我国展馆融资模式的缺陷 展馆融资传统的财政资金投入模式还没从根本上打破，建立与市场经济相适应的融 资体制仍然是一项艰巨的任务。我国展馆大都是政府直接参与建设与运营。政府投资单 一模式这种做法虽然一定程度上能促进展馆的建设，但却存在着内在的缺陷。 2 2 1 财政支持力度有限 首先，从支出看，随着“公共财政”框架的确立，财政资金更多地用于“公共物品 ， 比如教育、卫生、文化和科学研究等领域，这些领域过去长期投入不足，负债太多，因 而需要更多的财政资金。相比之下，对于大多属于“准公共物品”的基础设施则“心有 余而力不足 。我国现阶段存在着每年的有限财政资金究竟是用于提高社会福利水平还 是增加基础设施投入的两难选择。如表2 1 所示，在我国的各项财政支出中，经济建设 费虽然总量迅速增长，2 0 0 4 年是1 9 8 0 年投入的2 3 1 8 倍。但所占比重已从1 9 8 0 年的 5 8 2 2 下降到2 0 0 4 年的2 7 8 5 ，即我国已经慢慢倾向于我国福利水平的提高。随着我 国经济的快速增长，其它准基础设施如交通基础设施等建设资金需求也增长很快，从而 使可用于展馆基础设施建设的资金不足。而且改革开放后随着国民收入向企业和个人倾 斜格局的形成以及地方利益的强化，使财政收入对于基础设施的支持显得“力不从心 。 不少学者经过研究认为，我国积极的财政政策不可能长期推行下去，如果考虑隐性债务、 或有债务，我国目前已经存在着较高的债务风险。这说明我国未来依靠增加国债来增 加财政收入的潜力不大。在不开辟新的财源的情况下，我国未来财政收入的增长是有限 的。无论是支出还是收入，财政对城市基础设施的支持能力是比较有限的。 其次，随着我国经济的快速发展，我国越来越受到世界的关注。国际大型展会在我 国召开次数也越来越多。比如：世博会和奥运会在我国的召开，就是我国综合国力增强 的一个重要表现。不过它们将需要大量资金的投入。北京奥运会从申办成功到2 0 0 8 年 的7 年间，北京奥运建设所需资金将是巨大的，新增直接投资就将达到1 3 4 9 亿元，每 回张伟城市基础设施投融资研究口咽北京：高等教育出版社，2 0 0 5 1 2 第2 章我国展馆建设融资模式特点及缺陷 年新增1 9 3 亿元。在中国2 0 1 0 年上海世博会投融资分析报告中指出，筹备阶段用 于园区建设的直接投资总额将达到3 0 亿美元。 表2 - 1国家财政功能性支出总量与构成( 单位：亿元) 资料来源：h t t p ：w w w s t a t s g o v c n t js j n d s j 2 0 0 5 i n d e x c h h t m 可见我国展馆建设资金需求量巨大，同时财政对城市基础设施的支持能力是比较有 限的。因此仅仅依赖财政投入无法解决我国展馆建设不足的问题。 2 2 2 不少展馆项目投资效率不高 政府投资弱激励机制、软约束问题导致的财政资金低效使用、损失浪费严重的现象， 在我国展馆建设经营中得到了充分体现。 首先，展馆建设缺少科学合理的论证。会展中心是会展经济活动的载体，是与一定 的会展经济规模相适应的。合理的展馆建设需要在前期的论证中投入大量时间。著名的 德国慕尼黑新展览中心从立项到建成用了1 3 年，其中大部分时间花在前期论证上。但 是，我国的多数地方展馆的建设从决策到建成不到3 年时间。各地区不顾展馆的选址原 则和本地区的实际情况，片面夸大展馆项目的意义，认为建设展馆就能振兴地方会展经 济，纷纷上马展馆项目，低水平的重复建设十分严重。在德国只有5 0 个左右的展览中 心，其中5 个是最大的。而在中国，高达1 5 8 个展览中心 ，中国有这么多的展览中心 并不健康。而且它并不能满足我国会展经济发展的需要。我国展馆虽然数量不少，但是 单体规模偏小，中小型展馆占绝大部分( 如图2 - 2 所示) 。我国大型展馆明显不足。比 如北京缺少“航母级 的展馆，许多大型展会需要搭建上万平方米的临时馆。受制于展 馆面积不足，北京许多大型展览主办单位已经将旗下的展览向别的城市迁移。实际上， 周毅，辛利，熊焰第2 9 届奥运会对促进北京地区经济增长的分析体育科学，2 0 0 6 ，2 6 ( 3 ) 。王云龙我国展馆投资风险的成因与规避分析 j 思想战线2 0 0 4 1 3 河北大学经济学硕士学位论文 这是脱离当地实际需要，盲目进行展馆建设的必然结果。在我国目前的经济发展阶段， 场馆投资缺乏准确的市场调研和规模定位。这有悖于市场经济发展规律。 图2 - 2 场馆规模及数量比例 数据来源：展览会议中心指南2 0 0 1 p 9 其次，展馆建设未遵循实用性原则。展馆首先作为功能型建筑有其自身的科学性， 要符合展览的特点，多从参展商和观众实用的角度出发，尽可能地提供各种设施和服务。 从世界展馆建设的情况看，欧洲与美国展馆建筑风格虽然不同，但都体现了经济实用的 原则。如德国慕尼黑展览中心的外观朴实，就像一排排厂房或仓库，展馆内也没有大理 石的墙和花岗岩的地面，但满足参展商和观众需要的设施一应俱全。我国在建设展馆时 不考虑展馆的特性，而一味将其建成标志性建筑，片面追求外表高大、装修豪华，但缺 乏相应的会展配套设施，如没有配套辅助面积如停车场等，结果华而不实、大而不当。 但同时会展场馆科技含量也很低。国外展览中心都配备了智能化程度很高的网络系统， 比如观众、参展商电子登录系统，电脑查询系统等。这些工程的智能化系统资金投入约 占总投资4 8 。不遵循实用性原则的建设结果往往是没有使财政资金效率最大化， 既使用了资金，实用性又不高，加大了其经营和运转的难度，沉淀了大量的国有资产， 造成了资源的很大浪费。 最后，展馆运营效益低。我国展馆大多采取政府投资、政府拥有完全产权、政府经 营的管理模式。政府部门既是投资者，又是运营者，还是监管者，政企不分。这类“政 府主导型展馆 大多不论盈亏，均由政府兜底。这种软约束机制导致展馆服务水平低、 经营成本高，严重影响了展馆运营的效率。而且一旦政府支持力度减弱，其生存就有问 题。比如，2 0 0 3 年6 月1 7 日，南京国际展览中心以6 5 1 亿元的价格整体拍卖，该中心 1 4 第2 章我国展馆建设融资模式特点及缺陷 建成于2 0 0 0 年8 月，在建成后的3 年里，场地利用率不足1 9 9 。展馆利用率一般要达 到5 0 一6 0 ，才可能发挥出较好的市场效益，而我国展馆目前整体利用率在1 0 3 0 ， 这造成了资金、土地等资源的浪费。由于利用率不足我国展馆普遍出现了亏损的现象， 使国家财政无可奈何地背负起补贴亏损的沉重包袱。 从以上分析可以看出，由于财政资金的软约束机制，使本来很有限的财政资金却因 为缺乏合理的前期论证和建设过程没有以效益为导向形成很大的浪费，造成我国大型展 馆建设不足和总体展馆利用率不高的内在矛盾。随着我国经济的快速发展，展馆资金需 求逐渐扩大。如何筹集到足够的建设资金和有效地提高展馆项目的投资效率是展馆建设 的关键所在。 2 3 我国展馆融资面临的挑战