（会计学专业论文）我国上市公司盈余管理问题研究(3).pdf

摘要 上市公司是证券市场的主力军，国民经济的重要支柱。最新统计表明，我国已 拥有境内上市公司1 2 3 2 家，市价总值达4 7 2 0 4 1 8 亿元。在所涉行业中，上市公司 基本都是业界的“龙头魁首”，起着举足轻重的作用。因此，它们的行为对整个行 业乃至整个国民经济都会带来较大的影响。然而，随着上市公司的发展，我国证 券市场上市公司所暴露出的问题也越增越多。从早期的琼民源事件到现在的银广 厦风波以及麦科特、美尔雅、东方电子等问题相继浮出水面证券市场变得越 来越扑朔迷离起来。然透过现象，我们发现，所有出现的问题都集中在共同的一 点上，那就是盈余虚假。观察历年的年报，我们也发现，在上市公司中普遍存在 着对盈余的管理行为，“l o 现象”、“0 区间现象”以及“6 现象”己经构成了我 国证券市场一道独特的风景线。财政部每年例行公事般公扣的会讣信息质量检 查公告似乎更应该看作是一份有关虚假利润的证明书。而1 9 9 9 年公布的“上市 公司经理人月度调查”和2 0 0 3 年国家会计学院所做的诚信问卷调查报告更证实了 我国上市公司中的盈余管理之风和因此产生的虚假报表之实已经到了十分严重的 地步。尽管盈余管理问题已经逐步引起有关人士的重视，并被视为是“当前我国 会计界最迫切需要研究和解决的问题”，但由于政府及社会对盈余管理及其经济后 果在认识上仍欠清晰，加之盈余管理问题本身的复杂性，目前研究并没有取得实 质性的突破和理想的效果。 萨是在这种背景下，作者列目前国内外针对这一问题的研究成果做了系统研 究，并籍此展j 1 ：了全文的写作。全文共分为五章： 第一章盈余管理的概念及理论阐释。盈余管理是个较新的概念，目前国内外 对其的解释并无定论。在本章第一节中作者站在投资者的角度，对本文中的盈 余管理概念做了重新释义，即依据信息观，认为引起投资者对信息的误解是盈余管 理的一个内在特征，因此，盈余管理应该是一个既包括合法的盈余管理，即传统 的盈余管理概念，也包括不合法的利润操纵的概念。并据此对盈余管理的性质和 范围进行了分而述之。任何一种现象的背后都有来自理论的支撑，盈余管理也不 例外。在第二节中，作者从委托代理理论、信息不对称理论以及行为科学理论三 个方面对盈余管理发生的经济学根源和管理学根源进行了详细的阐述。 第二章盈余管理的环境与动机。盈余管理行为不是偶然的更不是孤立的 而是人的趋利行为和特定制度背景下的产物。因此盈余管理所赖以生存的制度 环境和参与人的行为动机是我们全面了解盈余管理的关键。本章首先对盈余管理 的经济、道德和制度环境进行了剖析，并认为总体经济道德环境会对企业的盈余 管理行为产生一定的影响，但根本的影响仍在于公司治理结构、公司监管、注册 会计师审汁等三大制度环境。接下来在对我国上市公司盈余管理的动机进行研究 叫发现，我刚的盈余管理具有相当明显的机会主义特征和浓厚的形势政策色彩。 在此基础上，我们归纳出符合中国国情的盈余管理的六大动机。 第三章孺余管理的手段及案例分析。盈余管理常常因为其手法的复杂多变而 被誉为避“会i - t 戏法”，是会计行为的“博士”阶段。为此，作者收集了大量的我 国历年上市公司盈余管理的典型案例，按照会计程序发生的先后，将上市公司盈 余管理的手段分为四个阶段：业务发生阶段、会计确认阶段、会计计量阶段和会 计报告阶段。结台理论与实际，对其行为手段进行个案分析，以一探其秘。 第四章盈余管理的识别和量度。投资者和监管者对公司的会计行为经常表现 为云罩雾里，不知所措其根本一点就是缺乏辨明上市公司行为的能力和方法。 这在一定程度上催化了更多的盈余管理行为的繁衍。如何才能识别出上市公司的 盈余管理行为以及如何对盈余管理的程度进行量度是个不容回避的问题。本章第 一节较为详细的阐述了盈余管理的识别技术，并认为应该从财务信息分析面、公 司行业分析面和现场调查分析等三个层面来展开对盈余管理的调查。在对盈余管 理量度的问题上，本章的第二节介绍了随机模型、行业模型、j o n e s 及其修正模型、 边际模型等血种行之有效的模型，作者认为， o n e s 及其修正模型的度量效果最佳。 第五章蕊余管理的治理及政策建议。显然，投资者和监管者跟中的盈余管理 并不是什么善类。出于它是有违信息的中立性，因而会引起投资者的决策失误， 导致社会资源的低效配置。所以，对于上市公司的盈余管理行为，必须坚决予以 治理和控制。而非姑息的态度。作者认为对盈余管理的治理应该从盈余管理行为 产生的温床一盈余管理的环境入手，对此，本文提出应该通过完善公司治理结构、 改善上市公司监管环境、完善注册会计师审计制度和加强诚信道德建设等四个方 面的共同治理，来实现对盈余管理的控制和限制。这仅是笔者的一孔之见冀望 能为上市公司的盈余管理问题的治理提供些许有价值的建议。 由于行文仓促，作者了解的情况和收集的资料信息不甚全面，加之学识有限 文章中难免会有错误和疏漏之处敬请各位专家、教授不吝赐教，以资笔者日后 的学习和改进。深表谢意。 关键词：上市公司盈余管理公司治理监管识别 a b s t r a c t l i s t e d c o m p a n i e sa r et h em a i nf o r c eo ft h es e c u r i t ym a r k e ta n dt h ei m p o r t a n t s u p p o r to f t h ed o m e s t i ce c o n o m y a c c o r d i n gt ot h el a t e s ts t a t i s t i c s t h e r ea r e1 2 3 2l i s l e d c o m p a n i e sw h i c ho w n4 7 2 0 4 l8b i l l i o nm a r k e tv a l u ei nc h i n a b e c a u s eo ft h e i r i n l p o r t a n ts t a t u sj nt i l er e l e v a n ti n d u s t r i e s t h e i ra c t sw i l ib r i n gg r e a te 仃e c tt ot h ew h o l e i n d u s t r ya n dt h ee c o n o m y o fo u rc o u n t r y 。h o w e v e r ，w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to ft h e i i s t e dc o l n p a n i e s ，m o r ea n dm o r ep r o b l e m se x i s t i n gi nc h i n e s el i s t e dc o m p a n i e sh a v e b e e ne m e r g e d f r o mt h ep r e v i o u sq i o n g m i n g y u a nc a s et ot h ec u r r e n ty i n g g u a n g x i a e v e n ta sw e l la sm a c a t 、m a i l y a r d 、d o n g f a n g c h i n a c o m ，m a n yp r o b l e m sh a v eb e e n e x p o s e da n dt h ec i r c u m s t a n c e so fc h i n e s es e e u r i t ym a r k e tb e c o m e sm o r ea n dm o r e c o m p l i c a t e d a n dc o n f u s i n g p e r m e a t i n gi n t ot h ep h e n o m e n aw ec a nf i n dt h a tt h e s e p r o b l e m sh a v et h es a m ec h a r a c t e r i s t i ct h a ti se a r n i n g sf a l s i t y r e v i e w i n gt h ea n n a l si n t h ep a s ty e a r s w ec a na l s of i n dt h a tt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ti si nc o m m o ni nc h i n e s e 1 i s l e dc o m p a n i e s ，t h e “1 0p e r c e n tp h e n o m e n o n ”“z e r oi n t e r v a lp h e n o m e n o n ”a n d “6 p e r c e n tp h e n o m e n o n ”h a v eb e c o m ea nu n i q u es c e n e r yi nc h i n e s es e c u r i t ym a r k e t t h e a n n u a l “t h ee x a m i n i n gp r o c l a m a t i o no nt h e q u a i l t y o fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ” p r o m u l g a t e db yt h et r e a s u r yd e p a r t m e n ti sj u s tat e s t i m o n i a lo fm a r g i nf a l s i t y “t h e m o n t h l ys u r v e yo nt h em a n a g e r so fl i s t e dc o m p a n i e s ”p r o m u l g a t e dj n 19 9 9a n dt h e r e s e a r c ho nt h eg o o df a i t hd o n eb yt h en a t i o n a ia c c o u n t i n gc o l l e g ef u r t h e rc o n f i r m e d t h a tt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n di t sf a l s er e p o r th a v eb e c o m e v e r ys e r i o u s a l t h o u g ht h ep r o b l e mo fe a r n i n g sm a n a g e m e n th a sb e e na t t a c h e di m p o r t a n c et os o m e r e l e v a n tp e r s o n sa n db e e nr e g a r da s t h em o s tu r g e n tp r o b l e mt h a tn e e dt ob es t u d i e d a n ds o l v e di nt h ef i e l do fa c c o u n t i n g ”t h ee f 俺c to ft h ec u l t e n tr e s e a r c hi sn o ti d e a l b e c a u s eo ft h ef a i n tc o g n i t i o no fo u rg o v e m m e n ta n dt h es o c i e t yo nt h ee a m i n g s m a n a g e m e n ta n di t se c o n o m i cc o n s e q u e n c ea sw e l ia si t sc o m p l i c a t e dp r o b l e m s a c c o r d i n gt ot h e s er e a s o n s t i l ew r i t e rs t a r t e dt h i sd i s s e r t a t i o no nt h eb a s i so fh i s s y s t e m a t i cs t u d y o nt h ec u r r e n td o m e s t i ca n do v e r s e a s r e s e a r c h i n g s t a t u s t h i s d i s s e r t a t i o nc a l lb ed i v i d e di n t of i v ec h a p t e r s t h ef i r s t c h a p t e r d i s c u s s e dt h ed e f i n i t i o na n dt h e t h e o r y o ft h e e a r n i n g s m a n a g e m e n t t h ee a r n i n g sm a n a g e m e n tj s an e wc o n c e p ta n dt h e r ea r en od e f i n i t e i n t e r p r e t a t i o n so ni t a c c o r d i n gt og e n e r a lu n d e r s t a n d i n g ，t h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t i sa 1 e g a lb u tn o tr e a s o n a b l ec o n c e p t t h i sd i s s e r t a t i o ng a v eat o t a l l yn e we x p l a n a t i o no ni t f r o mt h ei n v e s t o r sa n g l e ：i ti n c l u d e dt h el e g a le a r n i n g sm a n a g e m e n ta n di l l e g a lm a r g i n m a n i p u l a t i o no nt h eb a s i so f w h e t h e ri tw o u l da r o u s et h ei n v e s t o r sm i s u n d e r s l a n d i n 卫 a c c o r d i n gt ot h ei n f o r m a t i o nd o c t r i n e t h e n t h ew r i t e rd i s c u s s e di t se s s e n c ea n ds c o p e r e s p e c t i v e l b a n d f i n a l l ye x p l a i n e d t h ee c o n o m i ca n dm a n a g i n gr o o to fe a r n i n g s m a n a g e m e n t a tl a r g eo nt h ea s p e c t so fa g e n tt h e o r y , a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r y a n ds c i e n t i f i cb e h a v i o rt h e o r y t h es e c o n dc h a p t e rd i s c u s s e dt h ee n v i r o n m e n ta n dt h em o t i v a t i o no ft h ee a r n i n g s m a n a g e m e n tt h e b e h a v i o r so f e a r n i n g sm a n a g e m e n ta r en o to c c a s i o n a la n di s o l a t e db u t t h er e s u l to fp e o p l e s c h a s i n g a f t e ri n t e r e s t sa n d s p e c i a ls y s t e m s o t h e s y s t e m e n v i r o n m e n to nw h i c ht h e e a r n i n g sm a f i a g e m e n t e x i s t sa n dt h em o t i v a t i o no f p a r t i c i p a n t sa r et h ek e yf o ru st ou n d e r s t a n di te n t i r e l y i nt h i sc h a p t e rt h ew r i t e rf i r s t a n a l y z e dt i l ee c o n o m i c n l o l _ a 1a n ds y s t e me n v i r o n m e n t o ft h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n d c o n s i d e r e dt h a tt h eh o l ee c o n o m i ca n dm o r a le n v i r o n m e n tw o u l d b r i n g e f f e c tt o e n t e r p r i s e s e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，b u tt h er a d i c a li n f l u e n c ei st h es y s t e me n v i r o n m e n t o f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ，c o r p o r a t es u p e r v i s i o na n dc p a a u d i t i n g t h e nt h ew r i t e rs t u d i e do nt h em o t i v a t i o no fe a r n i n g sm a n a g e m e n ti nc h i n e s e 1 i s t e dc o m p a n i e sa n df o u n dt h a tt h ec h i n e s e e a r n i n g sm a n a g e m e n t s t i l lh a dt h ed i s t i n c t c h a r a c t e r i s t i co f o p p o r t u n i s ma n dp o l i c i e s o nt h i sb a s i st h ew r i t e rc o n c l u d e dt h es i x m o t i v a t i o n so f e a r n i n g sm a n a g e m e n t t h a tm e tw i t ht h es i t u a t i o no fc h i n a a n dt h ec a s e s a n a l y s i s e a r n i n g sm a n a g e m e n ti sr e g a r d e da st h e “a c c o u n t i n gj u g g l e r y a n dt h eh i g h i e v e io fa c c o u n t i n ga c t i v i t i e s f o rt h i sr e a s o nt h ew r i t e rc o l l e c t e dal a r g en u m b e ro f t y p i c a l c a s e sa b o u tt h e e a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dd i v i d e dt h e m j n t of o u r p h a s e s a c c o r d i n gt ot h es u c c e s s i v eo r d e ro fa c c o u n t i n gp r o c e s s ：t h es t a r to f t h eo p e r a t i o n ，t h e a c c o u n t i n ga f f i r m a t i o n t h ea c c o u n t i n gc o m p u t a t i o na n dt h ea c c o u n t i n gr e p o r t 丁h e w r i t e r a n a l y z e d t h e t y p i c a l c a s e so nt h e a s p e c to fi t s m e a s u r e s a c c o r d i n g t ot h e c o m b i n a t i o no f t h e o r ya n dr e a l i t y t h ef o u r t h c h a p t e r j sa b o u tt h e r e c o g n i t i o n a n dm e a s u r e m e n to fe a r n i n g s m a n a g e m e n t l h ei n v e s t o r sa n ds u p e r v i s o r sa l w a y sd o n tu n d e r s t a n d f i l e c o r p o r a t e a c c o u n t i n g b e h a v i o r sb e c a u s et h e yl a c ko ft h e c a p a b i l i t y a n dm e t h o d so nh o wt o r e c o g n i z et h eb e h a v i o r so fj i s t e dc o m p a n i e s i ti sau n a v o i d a b l ep r o b l e mo nh o w t o r e c o g n i z et h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ta n dh o w t om e a s u r ei t se x t e n t i nt h ef i r s ts e c t i o no f t h i sc h a p t e rt h ew r i t e re x p l a i n e dt h et e c h n o l o g yo f r e c o g n i t i o ni nd e t a i la n dc o n s i d e r e d t h a ti tw a sn e c e s s a r yt oi n v e s t i g a t eo ne a r n i n g sm a n a g e m e n to rt h r e e e v e l si n c l u d i n g t h ea n a l y s i so nf i n a n c i a n f o r m a t i o n c o r p o r a t ei n d u s t r ya n d i n v e s t i g a t i o no ns p o t a st o t h em e a s u r e m e n to fe a r n i n g sm a n a g e m e n t i nt h es e c o n ds e c t i o nt h ew r i t e ri n t r o d u c e d f i v ee f f i c i e n tm o d e s i n c l u d i n g t h er a n d o m m o d e ，i n d u s t r ym o d ej o n e s a n dh i s a n a e n d m e n tm o d e m a l g i nm o d ea n dc o n s i d e r e dt h ej o n e sa n dh i sa m e n d m e n tm o d eh a d t h ei n o s te f n c i e n tn l e a s u r e n l e n t t h ef i f t hc h a p t e r ；sa b o u tt h eg o v e r n a n c eo f e a r n i n g sm a n a g e m e n t a n dt h ep o l i c y s u g g e s t i o n i ti so b v i o u st h a tt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ti sn o tg o o di nt h ei n v e s t o r sa n d s u p e r v i s o r s e v e s b e c a u s ei t v i o l a t e st h en e u t r a l i t yo fi n f o r m a t i o n i tw i l 】1 c a dt ot h e i n v e s t o r d e c i s i o n m a k i n g f a u l ta n dl o t , v e 历c i e n t d i s p o s i t i o no fs o c i a l s 0 1 1 r c e s w e s h o u l d b ef i r mi n g o v e r n i n g a n d c o n t r o l l i n g t h e e a r n i n g sm a n a g e m e n t o fl i s t e d c o m p a n i e sw i t h o u ta p p e a s e m e n t t h ew r i t e rc o n s i d e r e dt h a tt h eg o v e r n a n c eo nt h e e a r n i n g sm a n a g e m e n ts h o u l dc o n c e n t r a t eo ni t ss o i l ：t h ee n v i r o n m e n t s ot h ew r i t e r t h o u g h tt h a tt i l ei m p r o v e m e n t o fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e ，s u p e r v i s i o ne n v i r o n m e n t ，c 1 ) a a u d i t i n gs y s t e ma n df i d u c i a r ya n dm o t a lc o n s t r u c t i o n s h o u l df u n c t i o n t o g e t h e r t o c o f l t r o la n dr e s t r i c tt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t t h ew r i t e rh o p e dt h a th i so w no p i n i o n c a no f f e rs o m ev a l u a b l es u g g e s t i o n so nt h eg o v e r n a n c eo fe a r n i n g sm a n a g e m e n ti n i i s t e dc o m p a n i e s k e y w o r d s ：l i s t e dc o m p a n y c o r p o r a t eg o v e l n a n c e e a r n i n g sm a n a g e m e n t s u p e r v i s i o nr e c o g n i t i o n 4 独创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含 为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示了谢意。 签名日期：壁型：兰：型7 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以 公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 签名导师签名日期 0 导言 0 导言 o 1 选题的背景及意义 从9 6 年的“琼民源事件”，到9 7 年的“重庆红光虚假上市”，再到9 9 年黑 暗的“黎l 叫”，年轻的叫1 国证券市场就再叱没有平静过。刚迈入新世纪的2 0 0 1 年， 更是个波澜泛起的多事之秋，银广厦、麦科特、美尔雅、东方电子等事件纷见报 端，给证券市场还未愈合的伤口又浓浓地撒了一把盐。市场秩序遭到严重破坏， 回报投资者的只是心口永远的痛。所有的问题都在共同于一点上，那就是盈余虚 假。 财政部每年都要公布一期会计信息质量检查公告但这似乎更应该看作是 一份有关虚假利润的证明书因为每每调查，结论都恒定不变：会计信息质量堪 忧，信息失真现象严重。最近的一次调查也不例外：据2 0 0 3 年1 月公布的公告结 果显示人为操纵盈余是导致会计信息质量偏低的重要原因。仅对1 9 2 家企业和 9 1 家事务所进行了抽查，就查处到不实利润达2 4 2 亿元之巨，其中利润不实1 0 以上的企业有1 0 3 家，占总数的一半以上。 再把目光投向自诩拥有着世界上最健全的监管制度和最完备的法律规范的美 国，我们发现，利润虚假并不是我国上市公司所独有的现象，美国的市场同样饱 受困扰：仅2 0 0 1 年1 1 月到2 0 0 2 年7 月短短几月问，就有安然、世通、施乐、默 克、奎斯特、美国在线和时代华纳等业界的巨无霸相继“变脸”，其“变脸”行为 依然不约而同地奔同一目的：大量虚构、制造盈余，而不惜采取各种手段。世界 为之震惊，华尔街金融为此一蹶不振。 通过对1 9 9 9 年公布的“上市公司经理人月度调查”和2 0 0 3 年国家会计学院 公布的问卷调查报告“1 进行分析我们发现，我国上市公司进行盈余管理的比例呈 递增之势，并已突破2 5 大关，有近一半的上市公司经理人对适度的利润包装表现 出饶有兴趣并持肯定态度，而仅有不到3 的总会计师认为我国目前上市公司的财 务报告可以信赖，与此形成鲜明对比认为不可信的却占7 7 8 9 。让人颇感儿分苦 涩滋味。 当美国通用汽车为自己高超的盈余管理技术而沾沾自喜，美国某家国际公司 的执行总裁坦言“盈余管理已不再新鲜，它是个成长的产业”的时候，美林公 司国际投资部中国区域负责人的一席话道出了实情：“在中国证券市场上，真正值 得投资的企业不超过8 家，企业盈余留有太多被操纵过的痕迹。” 观测历年年报，“1 0 现象”( 最近的研究表明6 现象已取代之) 和“0 区间现 象”已悄然构成中国证券市场上的一道特殊的风景线。庆幸的是，有关方面人士 我国上市公司盈余管理问题研究 已经j 1 ：始意识到盈余被大量操纵这一事实，并且将其列为是当前我国会计界最迫 切需要研究和解决的问题之一”1 。但考察目前的研究现状，我们发现关于孺余管i t l l 的全而i 、深刻、系统的研究并不多见。原因之一可能在于盈余管理问题本身的复 杂性，之、：则足能解释为我国政府及社会对于盈余管理及其现实中的后果理解得 仍不够清晰。这种忽略一定程度上也助长了盈余管理行为的繁衍。 i f i i 剥这剥，“财务指标注水，会计报表化妆”，“虚言与妄为齐飞，假表共烂账 一色”的馗尬情形，我们不敢懈怠，对上市公司的盈余管理行为做进一步的研究 和揭五；，实有必要，也势在必行。这对加强我国证券市场的管理、促进各项法规 准! i ! j 的完薄、保护巾小投资者的权益、维护社会的安定团结均有着重大的现实意 义。 o 2 国内外研究文献的综述 甚于盈余管理的重要性，国外学者在该领域进行了大量卓有成效的工作，但大 都是在实证研究方面取得的。实证研究发现，资本市场是驱动盈余管理产生朐原因。 由于投资者和财务分析师们广泛地利用会计信息来评估股价，因此公司管理当局有 操纵盈余以影莉短期股票价格的动机。如b u r g s t a h l e & e a m e s ( 1 9 9 8 ) 的研究发现，管 理当局彳j 采取些行动提高报告盈余，以迎合财务分析师的预测的行为。”| j 发现 这些不符合分析师盈余预测的公司主要是利用未预利到的应计项目使孺余卜升 ( k a s z n i k 、1 9 9 9 ) 。关于哪些应计项目被操纵的研究，t e o h ，w o n g & r a o ( 1 9 9 8 ) 的结论是， 上市公可具有明显得使用能够增加收益的折旧与坏账备抵政策的动机。他们还发现， 剥。r 初次发胶的公司丽言，在上市年度未预料到的应计项目的中值为资产总额的 4 5 近6 2 的初次发股公司有一个高额的未预料到的应计项目。e r i c k s o n w a n g ( 1 9 9 8 ) 指f = ，在一个换股购并的季度中，未预料到的应计项目为资产额的2 ， 上述的数量是非常大的，它们几乎为资产收益的2 5 5 0 ，一个潜在的解释是这 些研究中的未预料到的应计项目被错误地加以表述。虽然盈余管理的操纵股价行为 影响到社会的资源配景已为研究所证实，从盈余数字对股票市场影响的经验证掘 看，会计盈余的信息含量仍要优于现金流量，盈余数据能够提供更具价值卉h 关性的 信息。这乃。面的研究成果很多，比较有影响的是d e c h o w ( 1 9 9 4 ) 的成果，他证i 到了当 期盈余较之当期现会流而言，能够更好地预测未来现余流。实证研究还认为，倚理者 的报酬合约和债务契约会使管理者产生盈余管理的动机。h e a l y ( 1 9 8 5 ) 将企业的会计 盈余分为经营现会流量、可操纵性应计利润和不可操纵性应计利润三个部分，其中 第：二部分极易为管理人员所操纵。d e f o n d ( 1 9 9 4 ) 在刘负债契约与盈余管理动机的关 系的研究中发现，在公司被披露有负债契约违约情况的前一年公司管理人员普遍 做出了嘲增盈余的盈余管理行为：而在违约发生当年，有近一半公司预期有调减盈 2 0 导言 余行为，其他公司则做出了调增盈余的行为。m o r y e r ( 1 9 8 8 ) 、j o n e s ( 1 9 9 1 ) 、k e y ( 1 9 9 7 ) 、 h a n w a n g ( 1 9 9 8 ) 分析了盈余管理与政治成本的关系，发现公司对减少管制成本、 减少政府与己的不利政治行为有强烈的反映。d e a n g e l o ( 1 9 8 8 ) 研究了公司代理人竞 争情况fn j 盈余管理行为，发现公司管理人员为保全职位，在代理人竞争期间会进 行澜增会汁盈余。但d e a n g e l o ，d e a n g e l o & s k i n n e r ( 1 9 9 4 ) 对陷入财务困境中的上市 公司的叭究 咄j 得山了- 个与一般认为的相反的结论：管理人员的会计选择攮本上 反映了公司的财务困境，既没有试图粉饰公司业绩，也没有试图避免或推延违约事 件和违规成本的发生。p o u r c i a u ( 1 9 9 3 ) 在对新上任的总经理的调查中发现，总经理上 任之丰j j 通常会做出调减盈余的会计选择并将责任归咎为前任总经理而在总经理 变更后年份则做出了调增盈余的会计选择，以展示经营才干。另外还有学者对 报告盈余和应汁项目作了分类测试的研究。研究假设公司管理者有避免报告损失和 避免降低收入的动机，并进行了有关分类测试。如b u r g s t a h i e r & d i h e v ( 1 9 9 7 ) 、 d e g e o r g e e t a l ( 1 9 9 8 ) 等。他们提供的证据表明一些公司利用盈余符理以避免报告负稀 余或减少衙余，但对该类盈余管理采取了哪些特定的步骤以增加报告盈余、盈余管 理的程度以及它能否通过制订新的准则加以规制却未能提供有效的证据。 国内学者对盈余管理问题的研究起步比较晚主要是从以下两个方面展，r 的： 一是介绍国外在盈余管理理论上的研究成果。二十年来，许多著名学者有关盈余 管理问题的论文在国内翻译便是明证，但遗憾的是专著很少，论文过于分散、零 乱。1j 是研究几乎都集中在解释盈余管理是否存在以及为什么会存在上，或基于 我国特殊幽情的考虑提出控制盈余管理，改进信息质量的建议。比较重要的如陆 建桥( 19 9 9 ) 1 1 ( j 关于一 - 国亏损上市公司盈余管理的研究一文，作者在文中运用了 大量的实证研究方法，并且指出在我国s t 板块的上市公司为避免被摘牌普遍存在 着盈余管理现象。蒋义宏( 1 9 9 8 ) 也对我国上市公司的利润操纵行为进行了深入的研 究，他指：于募集资会的考虑，被研究的公司普遍存在多报利润的情况，而无 一例隐瞒利润，为了避免被摘牌被研究的亏损上市公司普遍存在着推迟确认损 失并将拟失集1 1 于一个年度予以确认的现象。孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ，2 0 0 1 ) 的研究表明 上市公啊确实存在盈余管理的倾向，丽且上i 仃公司的盈余管理与政府的监管政策 不无相关。并指出会计信息质量的提高不仅有赖于高质量会计准则的建立，更离 不_ 丌一个有效的准则执行支撑系统。陈小悦等( 2 0 0 0 ) 结合配股权，对我国上市公司 的利涧操纵行为进行了研究，他们得出结论：上市公司为迎合监管部门的配股权 规定存在着丈量的利润操纵行为。黄世忠( 1 9 9 9 ) 提出了我国会计报表粉饰的六大动 机，并归纳出会计报表粉饰的两大类型和十大手段。林钟高( 1 9 9 9 ) 提出治理会计信 息造假的工条建议。李东平等( 2 0 0 1 ) 的研究表明注册会计师并没有因上市公司过度 的盈余管于! ! 行为而主动解除审计合约。夏立军等( 2 0 0 2 ) 的研究的结果更加令人担 ，疗 我国上市公司盈余管理问题研究 忧：从整体1 ：看。注册会计师并没有揭示上市公司的盈余管理行为。魏明海等( 2 0 0 1 ) 的盈利管理研究应该是迄今为止有关盈余管理问题最为全面的一本专著，该 体从歙余管理的理论到盈余管理的设别再到我国上市公司i p o 过程中的实证研究 素i 1 蕾r4 l l “- l r 舅u 的沦述。 ij i 川堑集资料的限制，上述的统训还不很完整，但至少有一定的代表性。通 过以f ：的归纳，我们可以看出，国外的研究领域较广泛，研究成果较丰寓，而我国 仪处1 ，地步阶段，研究领域单一，成果也较少。更没有个可资借鉴的理沦框架。 棼于此我们有必要在盈余管理问题上结合国外的研究成果做一些本土化n 勺研究。 4 1 盈余管理的概念及理论阐释 1 盈余管理的概念及理论阐释 1 1 盈余管理的概念 捕余管理刚题一直是西方会计界理论与实证研究的重要课题，随着我斟赶券 市场的发展，这一问题在我国也越来越引起人们的关注有不少专家学者取得了 一些研究成果。然而，究竟什么是盈余管理? 盈余管理的范围又是怎样? 至今井 无定沦。回顾专家们讨论问题的不同视角不同层面仍有助于我l f 更为全面地去了 解雨】认b 这个问题。 1 1 1 当前关于盈余管理的两种主流观点 ( 。) “经济收益观”下的盈余管理 经济收益观认为在传统上盈余管理便是个与经济收益有关的概念。经济收 j ； j _ 之所以被歪i l | i 而成为会计报告收益，存在两个影响因素：其一为应计制会计和 公认会计原则，其二就是盈余管理。美国学者s c o t t 是最早给盈余管理下定义的， s c o t t 在其名著财务会计理论中指出：盈余管理是会计政策选择具有经济后果 的一种具体体现。只要企业管理者有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择 使其效用最大化或使企业市场价值最大化的会计政策。因此这也可以称为“会 计政策管理”，这是一个较为狭义的概念，作者从经济收益观的角度。强调企业管 理肯刈会汁航余或利润的控制。在此观点f ，盈余管理的最终目的是得到种令 管理者满意的财务会计结果，会计盈余是决定财务成果满意与否的重要参数”。 ( ) “信息观”下的盈余管理 信息观认为，盈利是许多决策和判断的重要信号，会计数据的重要属性便在 于其具有“信息含量”这一统计特性。美国著名会计学者s c h i p p e r ( 1 9 8 9 ) 因此认 为以信息j i 【i 来看待盈余管理更有意义。她将盈余管理视做是一种“披露管理”，认 为孺余符娜是管理者为了获得某种私人利益。对外部财务报告过程进行有目的的 干预和甭| i