（数量经济学专业论文）商业银行对中小企业贷款的信用风险评价.pdf

摘要 摘要 2 0 0 2 年到2 0 0 7 年，全球经济出现空前的高速增长，作为全球经济引擎的 美国经济更是迅猛地发展，与之相伴的是美国房地产市场的快速发展，房地 产价格持续以两位数的速度增长。房地产商为了获得更多利润，以各种条件 不断吸引各类人群加入购房大军，包括中低收入者，美国房贷机构也以较高 的利息作为条件给这部分信用状况较差、收入不稳定的购房者贷款，并给出 了低首付和最初两年低月供的优惠条件，这就是美国的次级贷款。为了分享 房价迅速上涨带来的利润，美国金融机构想尽办法，创造了一系列围绕次级 贷款的金融衍生品，并被各国金融机构争相购买。然而，当时间走到2 0 0 6 年 年底，风光了整整5 年的美国房地产从顶峰重重地摔了下来，房价快速下跌， 很多次级贷款都面临着还贷的危机，与之相关的一系列金融衍生品的价格也 快速下跌，在房地产商、房贷机构遭到重创的同时，大量持有这些衍生金融 产品的机构也损失重大。 美国次贷危机直接导致了全球范围内的金融危机爆发，虽然美国次级贷 款是针对个人的住房按揭贷款，但是由于大量贷款发放给信用状况较差、收 入不稳定甚至没有还款能力的购房者，在房价下跌的情况下导致了美国信用 体系崩塌，进而造成了金融危机爆发。受次贷危机影响，从2 0 0 7 年1 0 月到 2 0 0 8 年9 月，已有1 4 家美国银行倒闭。同时，由于美国次贷危机的多米诺骨 牌效应，金融危机瞬间波及到了全球各个国家。国际货币基金组织( i m f ) 2 0 0 8 年1 0 月7 日发布的全球金融稳定报告显示，全球金融业将因为次贷危机 而损失1 4 万亿美元，相当于损失了7 个工商银行，i m f 还警告说，全球经济 将步入整体性衰退的时期。由此可以看出，一个国家商业银行贷款资金的安 全对整个国家乃至全球的金融稳定都起着决定性的作用。 除了对金融市场的影响，美国金融危机正在逐渐蔓延到实体经济。我国 受到次贷危机直接影响导致的损失相对较小，但是实体经济却受到了严重地 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 打击。中国的经济发展模式是通过出口拉动投资，进而拉动消费，最后拉动 需求。金融危机给中国带来的最直接影响就是出口下降带来的投资和服务业 等萎缩。中国目前正处于高储蓄状态中，外部需求增长成为国内经济发展的 重要动力，国内经济对外贸的依存度较高。受金融危机影响，欧美消费者的 购买力大大下降，而中国的出口商品主要销往欧美市场，由于对国际市场的 过分依赖，我国东部地区大量中小企业陷入了财务困境，产品无法销售的同 时，外国的账款还无法收回，出现了大面积倒闭的现象。虽然中国政府已经 采取了一系列政策，例如放松对中小企业的贷款额度，提高了部分纺织品的 出口退税率，多次下调存贷款利率等，但随着全球金融危机的进一步蔓延， 中国的出口商将迎接来自海外的新一轮打击。而中小企业财务困境将直接影 响到银行资产质量，导致银行的不良贷款率上升。据2 1 世纪经济报道报 道称( 2 0 0 8 年8 月2 2 日) ，1 1 月1 5 日前后，珠三角各地法人银行机构陆续 接到了央行调查企业贷款现状的紧急通知。由此可以看出，受金融危机影响， 珠三角地区大量企业倒闭，已经影响到了商业银行贷款资金的安全。 另一方面，随着我国经济体制改革的不断深入和私营经济的迅猛发展， 我国以多种所有制形式为特征的中小企业迅猛发展，截止到2 0 0 7 年6 月底， 我国中小企业数已达到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的9 9 8 ；中小企业创 造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的6 0 左右，上缴税收约为国 家税收总额的5 3 ，生产的商品占社会销售额的5 8 9 ，商品进出口额占6 8 左右：全国7 5 左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的；而且，中小企 业还是我国技术创新的生力军，我国6 6 的发明专利、8 2 以上的新产品开 发，都是由中小企业完成的，中小企业在中国的经济发展中扮演起越来越重 要的角色，对国民经济的健康、持续、稳定发展，对社会的安定团结，对创 造就业机会、推动技术创新、加快市场化进程都发挥着日趋重要的作用。从 我国中小企业目前的发展状况看，融资难己成为制约中小企业发展的重要因 素之一，而中小企业融资难的一个根本原因就在于中小企业的信用状况问题。 一方面，相对于大企业而言，中小企业的资产数量少、质量差，信用状况相 对较差，商业银行出于资金安全性的考虑不愿意向中小企业贷款；另一方面， 由于商业银行目前执行的企业信用等级评定标准都是基于国有大型企业的特 点制定的，在一定程度上也造成中小企业信用等级被低估的问题，从而进一 2 摘要 步加剧了中小企业融资难的问题。在全球金融危机的背景下，沿海地区中小 企业经营困难甚至倒闭已经导致大量人员失业，特别是从事技术含量较低的 工作的农民工，仅四川省，截至2 0 0 8 年1 1 月1 8 日，受金融危机的影响，企 业倒闭或减员导致返乡的农民工已达2 8 万余人。同时，今年的大学毕业生就 业形势也相当严峻，很多企业都削减或者取消了校园招聘计划，来参加学校 双选会的单位比往年大幅缩减了，甚至很多高校取消了毕业生就业双选会。 中小企业的发展状况对我国经济各方面的影响都是巨大的。 要尽量降低金融危机对我国实体经济地冲击，保持经济平稳较快地发展， 保障社会的稳定和谐，就要大力扶持中小企业，帮助中小企业应对金融危机， 给中小企业提供较好的发展环境。在这种情况下，商业银行应该加大给中小 企业贷款的力度，尽可能给有实力，有发展潜力的中小企业发放贷款，提供 充足的资金保证中小企业快速稳定地发展。同时，商业银行又必须保证贷款 资金的安全，避免由于中小企业出现经营困难导致贷款资金发生损失。因此， 需要制定一套适用于中小企业的信用评价体系及评价方法，全面、客观地评 价中小企业信用状况，控制中小企业贷款给商业银行带来的信用风险。完善 的信用评价体系是全国乃至全世界经济健康运行的基本保证，只有建立了完 善的信用评价体系，才能既保障银行贷款资金的安全，又能更有效地选择出 经营状况良好，发展潜力较大的中小企业给予贷款，保障我国经济能在全球 金融危机的背景下保持平稳较快地发展。 本文研究的目的在于探索一套较为完善的商业银行评价中小企业信用风 险的指标体系及方法，使商业银行能有效地控制中小企业贷款给其带来的信 用风险的同时，加大对中小企业的扶持力度，促进我国经济快速平稳地发展， 保障社会的安定和谐。各章节的主要内容与观点如下： 第一章介绍了研究背景及意义，指出本文的研究思路、内容以及创新之 处。美国的金融危机让信用安全再次受到人们的广泛关注。受美国金融危机 的影响，我国的实体经济遭到了严重地打击，大量中小企业面临财务困境， 进而影响了我国的经济发展及社会安定。为了促进我国的经济保持快速平稳 的发展，商业银行应该大力支持中小企业，同时又要保障其贷款资金的安全。 因此，应该制度一套完善的适用于中小企业的信用风险评价体系及评价方法。 第二章对商业银行信用风险管理的研究现状进行总结回顾，分析了已有 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 研究方法的特点及不足，在此基础上找到本文的突破口，确定研究方法。 第三章总结了我国商业银行对贷款企业进行信用风险管理的现状、采用 的方法及存在的问题。以中国建设银行的贷款企业信用评级指标体系为例， 说明了我国商业银行在对中小企业进行信用评级时指标体系以及评价方法上 的不足。目前，我国主要采用信用评级的方法对中小企业进行信用风险评价， 主要存在评级指标的选择、主观性、未明确区分大企业和中小企业等方面的 问题。 第四章是中小企业信用评价体系优化设计及评价方法选择。通过对我国 中小企业的特征进行分析，在我国商业银行对企业进行信用评级采用的指标 体系基础上，构建了适合中小企业的评价指标体系，并分析选择了l o g i t 模型 与因子分析相结合的方法来构建商业银行对中小企业信用风险评价模型。 第五章基于l o g i t 模型对中小企业进行信用评价的实现，选择了向成都市 农村信用社提出贷款申请的1 0 0 家工业中小企业的数据，应用因子分析和 l o g i s t i c 回归，建立了中小企业信用评价模型。又选用另外3 5 家工业中小企 业的数据对模型进行了检验。检验结果表明本文建立的l o g i t 模型在识别中小 企业是否存在较大的违约风险上正判率较高，达到9 1 4 。说明该模型的评 价结果能够在商业银行对中小企业进行信用评级时起到一定的参考作用，特 别是在指标的权重及信用等级评定结果方面。 第六章对本文的主要工作进行了总结，根据文章的结论，结合我国中小 企业信用评级中存在的问题，提出了应对措施和建议。并指出文章存在的不 足及后续研究方向。 关键词：中小企业信用风险信用风险评价因子分析l o g is ti c 回归 4 a b s t r a c t a bs t r a c t u ss u b p r i m em o r t g a g ec r i s i si sad i r e c tr e s u l to ft h eg l o b a lf i n a n c i a lc r i s i s b r o k eo u t f r o mo c t o b e r2 0 0 7t os e p t e m b e r2 0 0 8 ，t h e r ew e r e1 4u s b a n kc l o s e d o w n , b e c a u s eo ft h es u b p r i m em o r t g a g ec r i s i s a tt h es a m et i m e ，d u et ot h e d o m i n oe f f e c to ft h eu ss u b p r i m em o r t g a g ec r i s i s ，t h ef i n a n c i a lc r i s i ss p r e a dt o e v e r yc o u n t r yi no u rw o r l da tam o m e n t t 1 1 e ”g l o b a lf i n a n c i a ls t a b i l i t yr e p o r t ” t h a tt h ei n t e r n a t i o n a lm o n e t a r yf u n d ( i m f ) r e l e a s ea t10 - 7 - 2 0 0 8s h o w st h a t b e c a u s eo ft h es u b p r i m em o r t g a g ec r i s i s ，g l o b a lf i n a n c i a li n d u s t r i e s w i l ll o s sa t l e a s t1 ，4 0 0b i l l i o nd o l l a r s ，e q u i v a l e n tt oal o s so f7i n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a l b a n ko fc h i n a ma l s ow a r n e dt h a tt h eg l o b a le c o n o m yw i l lb ee n t e r i n ga p e r i o d o fr e c e s s i o n t h e r e f o r e ，t h es e c u r i t yo ft h el o a nf u n di nt h ec o m m e r c i a lb a n kl o a n s p l a y sad e c i s i v er o l eo nt h ef i n a n c i a ls t a b i l i t yo fac o u n t r ya n dt h ew h o l ew o r l d i na d d i t i o nt ot h ef i n a n c i a lm a r k e t s ，t h ef i n a n c i a lc r i s i s i nt h eu n i t e ds t a t e si s g r a d u a l l ys p r e a dt ot h er e a le c o n o m y t h ed i r e c ti m p a c to ft h ef i n a n c ec d s i st o c h i n ai se x p o r t s a sar e s u l t ，m a n ys m a l l - a n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e si nt h e e a s t e r n p a r t o fc h i n aa r ei nt r o u b l e t h e f i n a n c i a ls t a t u so ft h e s m a l l - - a n d - m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sh a v ead i r e c ti m p a c to nt h eq u a l i t yo fb a n k a s s e t s ，l e a d i n gt ot h eb a n k 。sn o n p e r f o r m i n gl o a nr a t i oi n c r e a s e dal o t ，a f f e c t i n gt h e s e c u r i t yo fc o m m e r c i a lb a n kl o a n s o nt h eo t h e rh a n d 也es m a l l a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e si nc h i n ap l a ya l l i n c r e a s i n g l yi m p o r t a n tr o l ei nt h en a t i o n a le c o n o m y 。sh e a l t h ，s u s t a i n e da n ds t a b l e d e v e l o p m e n t ，s o c i a ls t a b i l i t ya n du n i t y , c r e a t i n gj o b s ，p r o m o t i n gt e c h n o l o g i c a l i n n o v a t i o na n ds oo n i nt h e b a c k g r o u n do ft h eg l o b a lf m a n c i a lc r i s i s ，t h e m a n a g e m e n td i f f i c u l t i e sr e s u l ti nt h e - s c a l ec o l l a p s eo fs m a l l - a n d - m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e si no u rc o u n t r y ，s om a n yp e o p l eh a v eb e e nu n e m p l o y m e n ta n dal a r g e n u m b e ro fu n i v e r s i t yg r a d u a t e sc a l ln o tf m daj o bi nt h i sy e a r t h ed e v e l o p m e n to f s m a l l - a n d - - m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e si m p a c tm a n ya s p e c t so fc h i n a se c o n o m y e n o r m o u s l y r e s e a r c ho nc r e d i tr i s ke v a l u a t i o no fc o m m e r c i a lb a n k st os m a l l m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e t or e d u c et h ei m p a c t so ff i n a n c i a lc r i s i so nt h er e a le c o n o m y , k e e pt h ep a c e a n ds t a b i l i z a t i o no fe c o n o m i cd e v e l o p m e n t ，a n dm a i n t a i ns o c i a ls t a b i l i t ya n d h a r m o n y , w em u s ts t r o n g l ys u p p o r ts m a l l - a n d - m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，a n d p r o v i d eag o o dd e v e l o p m e n te n v i r o n m e n tf o rt h e m i nt h i sc a s e ，t h ec o m m e r c i a l b a n ks h o u l di s s u em o r el o a n st ot h es m a l l a n d - m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s ，a n d p r o v i d es u f f i c i e n tf u n d st oe n s u r er a p i da n ds t a b l ed e v e l o p m e n to ft h e m a tt h e s a m et i m e ，c o m m e r c i a lb a n k sm u s te n s u r et h es a f e t yo fl o a n sa n da v o i dt h el o a n l o s sb e c a u s et h a tt h ee n t e r p r i s e sw h i c he x p e r i e n c i n gd i f f i c u l t i e si np r o d u c t i o na n d m a n a g e m e n t t h e r e f o r e ，w en e e dt od e v e l o pas y s t e mw h i c hi s s u i t a b l ef o r s m a l l - - a n d - m e d i u m s i z e de n t e r p r i s ec r e d i te v a l u a t i o nt oa s s e s st h ec r e d i ts t a n d s c o m p r e h e n s i v e l ya n do b j e c t i v e l yo fs m a l l a n d m e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e s ，a n d c o n t r 0 1t h ec r e d i tr i s ko ft h e m t h i st h e s i st r i e st os t a r t 、加mt h ec h o o s i n gf o rc r e d i tr a t i n ga p p r o a c ho f s m a l l a n d m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e sa n db u i l d s ar a t i n gm o d e lf o rt h e mb y c o n t r a s t i n g 埘t hc o r r e s p o n d i n gc o r p o r a t i o nc r e d i tr a t i n ga p p r o a c h e s ，u s i n gt h e e x p e r i e n c e so ff o r e i g na d v a n c e dr a n k i n go r g a nf o rr e f e r e n c e s t h em o d e li sb u i l t 、析t l lt h ec o r eo fo p t i m i z e dd e s i g nf o rt h ec r e d i tr a t i n gi n d e xs y s t e ma n db a s e do n t h ef a c t o r i a la n a l y s i sa n dl o g i s t i cr e g r e s s i o n t h i si sat r yo fb u i l d i n gac r e d i t r a t i n gs y s t e mf o rt h es m a l l a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e s k e yw o r d s ：s m a l l a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e c r e d i tr a t i n gf a c t o r i a la n a l y s i s i l c r e d i ti u s k l o g i s t i cr e g r e s s i o n 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 年月 日 1 绪论 1 1 研究背景及意义 1 绪论 2 0 0 2 年到2 0 0 7 年，全球经济出现空前的高速增长，作为全球经济引擎的 美国经济更是迅猛地发展，与之相伴的是美国房地产市场的快速发展，房地 产价格持续以两位数的速度增长。房地产商为了获得更多利润，以各种条件 不断吸引各类人群加入购房大军，包括中低收入者，美国房贷机构也以较高 的利息作为条件给这部分信用状况较差、收入不稳定的购房者贷款，并给出 了低首付和最初两年低月供的优惠条件，这就是美国的次级贷款。为了分享 房价迅速上涨带来的利润，美国金融机构想尽办法，创造了一系列围绕次级 贷款的金融衍生品，并被各国金融机构争相购买。然而，当时间走到2 0 0 6 年 。年底，风光了整整5 年的美国房地产从顶峰重重地摔了下来，房价快速下跌， 很多次级贷款都面临着还贷的危机，与之相关的一系列金融衍生品的价格也 快速下跌，在房地产商、房贷机构遭到重创的同时，大量持有这些衍生金融 产品的机构也损失重大。 美国次贷危机直接导致了全球范围内的金融危机爆发，虽然美国次级贷 款是针对个人的住房按揭贷款，但是由于大量贷款发放给信用状况较差、收 入不稳定甚至没有还款能力的购房者，在房价下跌的情况下导致了美国信用 体系崩塌，进而造成了金融危机爆发。受次贷危机影响，从2 0 0 7 年1 0 月到 2 0 0 8 年9 月，已有1 4 家美国银行倒闭。同时，由于美国次贷危机的多米诺骨 牌效应，金融危机瞬间波及到了全球各个国家，国际货币基金组织( i m f ) 2 0 0 8 年1 0 月7 日发布的全球金融稳定报告显示，全球金融业将因为次贷危机 而损失1 4 万亿美元，相当于损失了7 个工商银行，i m f 还警告说，全球经济 将步入整体性衰退的时期。由此可以看出，一个国家商业银行贷款的安全对 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 整个国家乃至全球的金融稳定都起着决定性的作用。 除了对金融市场的影响，美国金融危机正在逐渐蔓延到实体经济。我国 受次贷危机直接影响导致的损失相对较小，但是实体经济却受到了严重地打 击。中国的经济发展模式和是通过出口拉动投资，进而拉动消费，最后拉动 需求。金融危机给中国带来的最直接影响就是出口下降带来的投资和服务业 等萎缩。中国目前正处于高储蓄状态之中，外部需求增长成为国内经济发展 的重要动力，国内经济对外贸的依存度较高。受到金融危机的影响，欧美消 费者的购买力大大下降，而中国的出口商品主要销往欧美市场，由于对国际 市场的过分依赖，我国东部地区大量中小企业陷入了财务困境，产品无法销 售的同时，外国的账款还无法收回，出现了大面积倒闭的现象。虽然中国政 府已经采取了一系列政策，例如放松对中小企业的贷款额度，提高了部分纺 织品的出口退税率，多次下调存贷款利率等，但随着全球金融危机的进一步 蔓延，中国的出口商将迎接来自海外的新一轮打击。而中小企业财务困境将 直接影响到银行资产质量，导致银行的不良贷款率上升。据2 1 世纪经济报 道报道称( 2 0 0 8 年8 月2 2 日) ，1 1 月1 5 日前后，珠三角各地法人银行机 构陆续接到了央行调查企业贷款现状的紧急通知。由此可以看出，受金融危 机影响，珠三角地区大量企业倒闭，已经影响到了商业银行贷款资金的安全。 另一方面，随着我国经济体制改革的不断深入和私营经济的迅猛发展， 我国以多种所有制形式为特征的中小企业迅猛发展，截止到2 0 0 7 年6 月底， 我国中小企业数己达到4 2 0 0 多万户，占全国企业总数的9 9 8 ；中小企业创 造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的6 0 左右，上缴税收约为国 家税收总额的5 3 ，生产的商品占社会销售额的5 8 9 ，商品进出口额占6 8 左右；全国7 5 左右的城镇就业岗位也是由中小企业提供的；而且，中小企 业还是我国技术创新的生力军，我国6 6 的发明专利、8 2 以上的新产品开 发，都是由中小企业完成的1 ，中小企业在中国的经济发展中扮演起越来越重 要的角色，对国民经济的健康、持续、稳定发展，对社会的安定团结，对创 造就业机会、推动技术创新、加快市场化进程都发挥着日趋重要的作用。从 我国中小企业目前的发展状况看，融资难已成为制约中小企业发展的重要因 1 国家发展改革委员会中小企业司，中小企业简报2 0 0 8 第l 期( 五年来中小企业和非公有制经济工作 情况与2 0 0 8 年工作重点) ，第l 期( 总4 4 8 期) 2 1 绪论 素之一，而中小企业融资难的一个根本原因就在于中小企业的信用状况问题。 一方面，相对于大企业而言，中小企业的资产数量少、质量差，信用状况相 对较差，商业银行出于资金安全性的考虑不愿意向中小企业贷款；另一方面， 由于商业银行目前执行的企业信用等级评定标准都是基于国有大型企业的特 点制定的，在一定程度上也造成中小企业信用等级被低估的问题，从而进一 步加剧了中小企业融资难的问题。在全球金融危机的背景下，沿海地区中小 企业经营困难甚至倒闭已经导致大量人员失业，特别是从事技术含量较低的 工作的农民工，仅四川省，截至2 0 0 8 年1 1 月1 8 日，受金融危机的影响，企 业倒闭或减员导致返乡的农民工已达2 8 万余人。同时，今年的大学毕业生就 业形势也相当严峻，很多企业都削减或者取消了校园招聘计划，来参加学校 双选会的单位比往年大幅缩减了，甚至很多高校取消了毕业生就业双选会。 中小企业的发展状况对我国经济各方面地影响都是巨大的。 要尽量降低金融危机对我国实体经济地冲击，保持经济平稳较快地发展， 保障社会的稳定和谐，就要大力扶持中小企业，帮助中小企业应对金融危机， 给中小企业提供较好的发展环境。在这种情况下，商业银行应该加大给中小 企业贷款的力度，尽可能给有实力，有发展潜力的中小企业发放贷款，提供 充足的资金保证中小企业快速稳定地发展。同时，商业银行又必须保证贷款 资金的安全，避免由于中小企业出现经营困难导致贷款资金发生损失。因此， 需要制定一套适用于中小企业的信用评价体系及评价方法，全面、客观地评 价中小企业信用状况，控制中小企业贷款给商业银行带来的信用风险。完善 的信用评价体系是全国乃至全世界经济健康运行的基本保证，只有建立了完 善的信用评价体系，才能既保障银行贷款资金的安全，又能更有效地选择出 经营状况良好，发展潜力较大的中小企业给予贷款，保障我国经济能在全球 金融危机的背景下保持平稳较快地发展。 1 2 研究结构 本文共有六章。第一章：介绍了研究背景及意义，指出本文的研究思路、 内容以及创新之处。 第二章：对商业银行信用风险管理的研究现状进行总结回顾，分析了已 3 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 有研究方法的特点及不足，在此基础上找到本文的突破口，确定研究方法。 第三章：总结了我国商业银行对贷款企业进行信用风险管理的现状、采 用的方法及存在的问题。以中国建设银行的贷款企业信用评级指标体系为例， 说明了我国商业银行在对中小企业进行信用评级时指标体系以及评价方法上 的不足。目前，我国主要采用信用评级的方法对中小企业进行信用风险评价， 主要存在评级指标的选择、主观性、未明确区分大企业和中小企业等方面的 问题。 第四章：中小企业信用评价体系优化设计及评价方法选择。通过对我国 中小企业的特征进行分析，在我国商业银行对企业进行信用评级采用的指标 体系基础上，构建了适合中小企业的评价指标体系，并分析选择了l o g i t 模型 与因子分析相结合的方法来构建商业银行对中小企业信用风险评价模型。 第五章：基于l o g i t 模型对中小企业进行信用评价的实现，选择了向成都 市农村信用社提出贷款申请的1 0 0 家工业中小企业的数据，应用因子分析和 l o g i s t i c 回归，建立了中小企业信用评价模型。又选用另外3 5 家工业中小企 业的数据对模型进行了检验。检验结果表明本文建立的l o g i t 模型在识别中小 企业是否存在较大的违约风险上正判率较高，达到9 1 4 。说明该模型的评 价结果能够在商业银行对中小企业进行信用评级时起到一定的参考作用，特 别是在指标的权重及信用等级评定结果方面。 第六章：对本文的主要工作进行了总结，根据文章的结论，结合我国中 小企业信用评级中存在的问题，提出了应对措施和建议。并指出文章存在的 不足及后续研究方向。 1 3 创新之处 本文将根据提出问题、分析问题、解决问题的逻辑顺序，采用理论研究 与经验研究相结合、定性分析与定量分析相结合的方法解决所提出的问题。 通过调查研究我国商业银行现行的信用评价方法、评价指标体系，分析当中 存在的缺陷与不足，优化我国商业银行在对中小企业进行信用评价的指标体 系及评价的方法。 1 近年来，国际上对于商业银行客户信用评价的研究方兴未艾，但是专 4 1 绪论 门针对中小企业这一特殊客户群体的研究并不多，在国内则更为少见。大多 数学者都是针对上市公司进行研究的，这类公司相对于中小企业来说存在资 金规模较大、经营模式更加成熟等优势，信用也比较有保障。目前，中小企 业的生存与发展是国家关注的重点，国家大力支持金融机构给中小企业发放 贷款，而针对中小企业信用状况评价的实证研究很少。本文对这一领域进行 了初步探讨，希望可以建立一套较为完善的适合中小企业的信用评价指标体 系和评价方法，使商业银行对中小企业信用评价结果更加客观、公平，更有 效的保障商业银行贷款资金安全的同时，也能加大对中小企业扶持的力度。 2 根据中小企业的特点，建立了适合中小企业的信用风险评价指标体系， 去掉了适用于大企业的固定资产、投资规模等指标的比重，增加了衡量企业 经营管理能力、产品竞争能力、企业信用状况等方面的指标。在分析企业的 信用风险时，除了分析企业财务报表以外，还增加了两个软性指标，综合评 价了企业治理状况、经营管理能力、产品竞争能力、资产状况、管理规范性、 企业信用记录、企业的外部环境和发展可持续性等方面状况，并将这两个定 性指标作为自变量加入了l o g i t 模型。 3 改进了现行的信用评级指标体系以及综合打分法，尝试把数量化、模 型化的分析方法引入我国银行业的中小客户信用评估领域。采用了l o g i s t i c 回归和因子分析相结合的方法，在尽可能包括更多评价指标信息的同时有效 地降低了较多指标造成的共线性、重复计算等问题；l o g i s t i c 回归不需要人为 的设计指标权重，能够较好地克服现行评级中存在的主观性，并且对输入数 据的要求较低，能较好的克服不同的中小企业经营状况、规模等方面差距较 大的问题，使定性分析与定量分析更好地结合，从而对中小企业进行客观、 公正的评级。同时，本文根据建立的模型和检验结果，得出了对中小企业信 用风险影响较大的因素。 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 2 商业银行信用风险管理的研究现状 2 1 商业银行信用风险的内涵 对风险的理解有多种形式，普遍认为风险就是不可预测的结果的不确定 性，在金融风险管理中一般指资产或负债的不确定性。任何一个公司都会面 临着三种风险，即经营风险、战略风险和金融风险。而金融风险是在金融市 场中可能发生的损失。根据金融市场中不同金融变量对金融产品的不同影响， 金融风险又分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等 等。从发生的可能性及对金融机构产生的影响来看，又以市场风险和信用风 险影响最大。 传统的观点认为，信用风险指交易对象无力履约的风险，也即债务人未 能如期偿还其债务造成违约而给经济主体带来的风险。这种观点阐述了这样 一个思想，即只有当交易对象在到期时不履行合约并且这种不履行合约的行 为给经济主体造成了损失时，经济主体才遭受到信用风险的损害。 随着现代风险环境的变化和风险管理技术的发展，上述定义已经不能充 分反映现代信用风险的性质与特点了，主要原因是传统的信用风险主要来自 于商业银行的贷款业务，由于贷款的流动性差，银行对贷款资产的价值通常 按历史成本而不是市价的方法衡量1 ，损失实际发生后才在资产负债上进行相 应调整，而在此之前，银行资产的价值与借款人的还款能力和可能性并无显 著联系。因此，现代意义上的信用风险则包括由交易对方直接违约和交易对 手违约可能性发生变化而给银行资产造成损失的可能性。更为一般地，信用 风险还包括由于借款人的信用评级的变动和履约能力的变化导致其债务的市 场价值变动而引起的损失可能性。这种观点是从投资组合的角度对信用风险 1 于研，信用风险的测定与管理【m 】，上海，上海财经大学出版社，2 0 0 3 ， 1 4 1 8 。 6 2 商业银行信用风险管理的研究现状 进行描述，因为信用资产组合不仅会因为交易对方( 如借款人、债券发行者 等) 的直接违约而发生损失，而且在交易对方并未违约但信用状况发生变化 ( 信用等级降级、盈利能力下降等) 的情况下，也会导致组合资产的市场价 值发生变动，从而可能给债权人带来风险。因此，信用风险不仅仅存在于合 约到期交易对方是否履约这一时点，还存在于整个合约有效期间，其大小主 要取决于交易对方的财务状况和风险状况。与传统的信用风险定义相比，这 种信用风险的解释更切合现代信用风险的本质。 、本文研究的信用风险，是指客户违约的风险，也就是客户不能履行其现 有合约义务的风险。违约造成交易对手( 一般是银行) 全部或部分支付金额 的损失。信用风险还包括由于借款人的信用评级变动和履约能力的变化导致 其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。在研究的范畴上，所讨论的信 用风险仅指借贷风险；信用主体也仅限于企业，国家和个人的信用风险不在 本文研究范围之内。 2 2 信用风险度量方法的研究现状 信用风险度量是进行信用管理的基础和前提，一般而言，信用风险度量 模型可用于分析商业银行投资组合的信用风险暴露，分析由债务人违约或信 用状况等因素而引起的投资组合价值的变动，还可分析投资组合分散化带来 的收益及投资过度集中的潜在风险。信用风险度量技术大体可分为两类：传 统方法和现代方法。但是很难在它们之间做出严格的划分，特别是因为在现 代模型中沿用了许多传统模型中较好的思想和观念。 2 2 1 传统方法的研究 传统方法包括三类模型：( 1 ) 专家方法；( 2 ) 信用评级方法；( 3 ) 信用 评分方法。 1 专家方法 专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期的信 贷活动中所形成的一种有效的信用风险分析和管理制度。常用如信贷5 c 法， 7 商业银行对中小企业贷款的信用风险评价 它是由商业银行根据贷款部门主管( 专家) 对借款企业的资信品格 ( c h a r a c t e r ) 、资本实力( c 印i t a l ) 、还款能力( c a p a c i t y ) 、贷款抵押品价值 ( c o l l a t e r a l ) 以当时所处的经济环境( c o n d i t i o n s ) 等因素考察评分，并通过 专家的主观判断给予各个考察因素不同的权重，综合得出一个分值，以此作 为信贷决策的依据。在信用评级的初始阶段，由于商业银行缺乏交易对象系 统的历史数据资料，交易对象的信用水平完全由银行信贷专家根据主观经验 进行判断。其突出优点是具有较好的灵活性和在处理定性指标上的优势。尽 管现在很多银行仍然使用专家分析法，但是该类方法面临着一致性和主观性 两个重大挑战。因此，近年来金融机构已经逐渐放弃纯粹定性分析的专家方 法，在此类方法中加入越来越多的客观定量分析。 2 信用评级方法 信用评级又称资信评级或信誉评级，其基本方法是运用概率理论，根据 公正、客观、科学的原则，以评级事项的法律、法规、制度和有关标准化的 规定为依据，采用规范化的程序和科学化的方法，对评级对象履行相应经济 承诺的能力及其可信程度进行调查、审核和测定，并以简单、直观的符号来 标识其评价结果。 现代企业信用评级的前身是商业信用评级，最早出现在美国。1 9 世纪美 国的银行对借款人信用情况不了解，因此需要某种机构向其提供借款人信用 情况。在此背景下，路易斯塔班于1 8 3 7 年在纽约建立了最早的信用评级机 构，并于1 8 4 9 年发表了最早的评级理论及方法一信用评级指南。2 0 世纪初， 信用评级有了新的发展。其标志是1 9 0 2 年约翰穆迪开始为美国铁路债券评 级。2 0 世纪初，美国资本市场发行了大量的国债、州债及铁路债券，涌现出 _ 大批个人投资者。为帮助投资者衡量债券的投资风险，减少投资损失，1 9 0 9 年，约翰穆迪在其出版的铁路债券报中首次对铁路债券做出了评级， 他设计了一套评级体系，并使用a a a 到c 的一系列字符为每种债券定下一 个级别，综合评价债券的投资价值。随后，穆迪创建了世界第一家企业信用 评估机构m o d d v si n v e s t o r ss e r v i c ei n c ，并对当时的2 5 0 家大型企业做出 信用评估报告。1 9 2 2 年，标准普尔公司的前身普尔出版公司也开始对工 业债券进行评级。随着美国债券市场的进一步发展，穆迪的债券评价体系开 始在投资界风行，并逐步扩大到工业公司、公用事业单位以及他们发行的债 8 2 商业银行信用风险管理的研究现状 券等方面。随着金融市场的发展壮大，投资方式的增多，社会对信用评级的 需求不断增加，信用评级所涉及的领域也不断扩展，评级对象不仅包括各种 有价证券，如：主权债、公司债、地方政府债券、优先股、资产证券化、中 期债、私募、商业票据、银行定期存单、住房抵押贷款证券，同时也包括各 种机构和团体，如国家、工商企业、银行、证券公司、保险公司、共同基金 和衍生产品交易对象等。同时，信用评级的理论和技术也得到了很快的发展 和完善。目前，信用评级开展的最好的国家是美国，世界上影响最大、业务 涵盖范围最广的三大评级公司穆迪、标准普尔和惠普国际评级公司都在美国。 信用评级法由专家法发展来的，依然存在较大的主观性的问题，无论是 在指标的权重还是在评价过程中对各指标的得分都存在主观性的问题。 3 信用评分方法 信用评分类方法以评价对象的财务比率为解释变量，运用数理统计方法 建立回归模型，以模型输出的信用分值或违约概率与基准值比较，度量评价 对象的风险大小。目前此模型应用最为有效，也被国际金融业和学术界视为 主流方法。此类方法主要包括多元判别分析模型、线性概率模型叫，o g i t 模 型和p r o b i t 模型、神经网络方法等。 ( 1 ) 多元判别分析模型的研究 a l t m a n ( 1 9 6 8 ) 首次较为成功地运用了多元判别分析模型。他在z e t a 模 型：一个新的判断公司破产风险的模型( z e t aa n a l y s i s ：an e wm o d e lt o i d e n t i f yb a n k r u p t c yr i s ko fc o r p o r a t i o n s ) 中，对美国破产和非破产生产企业进 行观察，采用2 2 个财务比率经过数理统计筛选，建立了著名的5 变量z s c o r e 方法和在此基础上改进的z e t a 判别分析方法，对借款企业实施信用评分，并 将总分与临界值比较，低于该值的企业被归入不发放贷款的企业行列。目前 z e t a 模型已商业化，广泛应用于美国、意大利等国的商业银行，并取得了巨 大经济效益。s c o w ( 1 9 8 1 ) 在破产概率：利用经验模型和理论模型预测的 比较( t h ep r o b a b i l i t yo fb a n k r u p t c y ：ac o m p a r i s o no fe m p i r i c a lp r e d i c t i o n sa n d t h e o r e t i c a lm o d e l s ) 中对以往学者的实证结果进行比较，认为