华能国际电力股份有限公司偿债能力分析

江苏农林职业技术学院 毕 业 设 计（论 文）SNL/QR7.5.4-3 华能国际电力股份有限公司偿债能力分析专 业 财务管理 学生姓名 班 级 13财务管理（1）班 学 号 指导教师 完成日期 2016年5月24日 13附1：成绩评议学号姓名 题目 华能国际电力股份有限公司偿债能力分析 指导教师建议成绩： 评阅教师建议成绩： 答辩小组建议成绩： 院答辩委员会评阅意见及评定成绩：答辩委员会主任签字（盖章）： 年 月 日附2：毕业设计（论文）任务书姓名学号班级13财务管理（1）班题目华能国际电力股份有限公司偿债能力分析设计(论文)主要内容本文对华能国际电力股份有限公司偿债能力的分析，主要是从短期偿债和长期偿债这两个方面进行相关的计算和分析，发现公司在偿债能力这方面存在的问题，并提出一些合理的建议。重点研究问题本文以华能国际电力股份有限公司为研究对象，以公司2010年到2012年的财务报表数据为依据，从公司的短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面深入分析该公司的偿债能力。主要技术指标流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数其它要说明的问题指导老师意见 指导教师签字： 年 月 日附3：指导教师意见 对论文的简短评价：1.指出论文存在的问题及错误2.对创造性工作评价3.建议成绩 优 良 中 及格 不及格 指导教师签字 年 月 日评阅教师意见 对论文的简短评价：1.指出论文存在的问题及错误2.对创造性工作评价3.建议成绩 优 良 中 及格 不及格 评阅教师签字 年 月 日附4：答辩小组评议意见学号姓名 题目 华能国际电力股份有限公司偿债能力分析 答辩小组意见： 1、对论文的评价2.建议成绩等级 优 良 中 及格 不及格3.需要说明的问题 答辩小组长签字 年 月 日摘要：本文选取了华能国际电力股份有限公司2010年到2012年的财务报表中的相关数据，从短期偿债能力和长期偿债能力两个方面进行分析。发现华能国际电力股份有限公司在偿债能力方面存在的问题，并提出了一些合理的建议。关键词： 华能公司；偿债能力；分析ABSTRACTThis paper selects the relevant data from the financial statements of Huaneng Power International Power Limited by Share Ltd from 2010 to 2012, from two aspects of short-term solvency and long-term solvency. The problems existing in the solvency of Huaneng Power International Limited by Share Ltd are found, and some reasonable suggestions are put forward.Keywords : Taiyuan Heavy Industry; Debt paying ability ; Analysis目 录 1.华能国际电力股份有限公司公司简介32.华能国际电力股份有限公司偿债能力分析32.1短期偿债能力分析32.1.1流动比率分析32.1.2速动比率分析42.1.3现金比率分析52.2长期偿债能力分析62.2.1资产负债率分析62.2.2产权比率分析72.2.3权益乘数分析82.2.4有形净值债务比率分析92.2.5利息保障倍数分析103.对华能国际电力股份有限公司偿债问题的建议113.1科学举债，优化资本结构113.2加快应收账款的周转123.3提高盈利能力，加强现金流量管理123.4制定合理的偿债计划12参考文献12致 谢131.华能国际电力股份有限公司公司简介华能国际电力股份有限公司坐落于太原市高新技术产业开发区内(以下简称华能公司”，股票代码：600169) 成立于1950年。华能公司是中国重型制造也的大型骨干企业。1998年华能公司上市于上海证券交易所，成为中国机械行业中上市的第一股。2.华能国际电力股份有限公司偿债能力分析2.1短期偿债能力分析分析华能公司的短期偿债能力，主要选取了这几个指标：流动比率、速动比率和现金比率，并与中联重科的相关率进行比较来分析。2.1.1流动比率分析流动性比率是用来衡量短期债务安全程度的核心指标。其计算公式如下： 表2.1是华能公司和中联重科2010-2012年的流动比率对比表：表2.1华能公司和中联重科流动比率对比表2010年2011年2012年流动资产12940407311.1814294348864.1014630101696.51流动负债8883659942.8811647607404.7312045729884.02华能公司1.461.231.21中联重科1.711.841.93图2.1华能公司和中联重科流动比率变化趋势对比图从表2.1和图2.1可知， 2010-2012年华能公司流动比率呈逐渐下降趋势,但是下降幅度不是很大，从2010年的1.46下降到2012年的1.21。横向比较可以发现，华能公司的流动比率一直低于中联重科的流动比率，反映了华能公司的短期偿债能力不如中联重科。2.1.2速动比率分析流动比率是用来评价流动资产总体变现能力的指标。人们还是希望可以进一步考察企业当前的偿债能力，就会运用速动比率这个指标。其计算公式如下： 表2.2是华能公司和中联重科2010-2012年的速动比率对比表：表2.2华能公司和中联重科速动比率对比表2010年2011年2012年华能公司1.120.920.87中联重科1.371.481.59图2.2华能公司和中联重科速动比率变化趋势对比图从表2.2和图2.2可知，从2010年到2012年华能公司速动比率一直在下降。但是下降的幅度不是很大，由2010年的1.12下降到了2012年的0.87。从横向比较而言，中联重科的速动比率一直在上升，虽然上升的幅度不是很大，但是速动比率还是比华能公司的速动比率要高很多，表明华能公司的短期偿债能力比中联重科的短期偿债能力要弱。应收账款的变现能力是影响速动比率重要因素中的一个，下面是华能公司和中联重科2010年到2012年应收账款周转率的变动情况。表2.3华能公司和中联重科应收账款周转率比较表2010年2011年2012年华能公司1.851.481.18中联重科5.364.983.15图2.3华能公司和中联重科应收账款周转率变化趋势对比图由表2.3和图2.3的数据可知，华能公司的应收账款周转率呈直线下降趋势。下降幅度较大，从2010年的1.85下降到了2012年的1.18。与中联重科对比可以看出，华能公司应收账款周转率远远低于中联重科的应收账款周转率。这就表明了华能公司应收账款变现能力比中联重科的差，从而导致了速动比率也不如中联重科。所以华能公司短期的偿债能力不如中联重科的短期偿债能力。2.1.3现金比率分析现金比率又被称为现金资产比率，是指企业现金资产与流动负债的比值。其计算公式如下：现金比率=（现金+短期有价证券）流动负债表2.4是华能公司和中联重科2010-2012年的现金比率对比表：表2.4华能公司和中联重科现金比率对比表2010年2011年2012年华能公司0.350.190.16中联重科0.790.670.67图2.4华能公司和中联重科现金比率变化趋势对比图由表2.4和图2.4可知，从2010年到2011年，华能公司和中联重科的现金比率都在下降，但是华能公司现金比率比中联重科现金比率下降的幅度要大。华能公司在2011年和2012年现金比率接近0.2，这表明公司在这两年中虽然即时付现能力不如中联重科的强，但是资产利用的效果比中联重科要好。2012年中联重科的现金比率与去年同期的现金比率持平，但是华能公司的现金比率却慢慢下降，这说明2012年华能公司的即时付现能力变弱。2.2长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。对华能公司长期偿债能力分析，主要运用了这几个指标：资产负债率、产权比率、权益乘数、有形净值债务比率和利息保障倍数，选取了中联重科相关的比率进行对比分析。2.2.1资产负债率分析资产负债率也叫负债比率，是企业全部负债总额与全部资产总额的比率。其计算公式如下： 表2.5为华能公司和中联重科2010-2012年的资产负债率对比表：表2.5华能公司和中联重科资产负债率对比表2010年2011年2012年负债总额9512871759.8813000989221.7315226959305.31资产总7718715539062.4120610046364.51华能公司0.640.690.74中联重科0.560.50.54图2.5华能公司和中联重科资产负债率变化趋势对比图从表2.5和图2.5可知，2010年到2012年华能公司的资产负债率呈逐渐上升趋势。上升趋势比较平缓，资产负债率从2010年的0.64上升到了2012年的0.74。通过与中联重科比较可以发现，2010年到2012年华能公司的资产负债率一直比中联重科的资产负债率要高，反映了华能公司长期偿债能力比中联重科的长期偿债能力要弱，且企业有更大的财务风险。 2.2.2产权比率分析产权比率又称负债与所有者权益比率，是负债总额与所有者权益总额之间的比率。其计算公式如下：产权比率=负债总额所有者权益总额 表2.6为华能公司和中联重科2010-2012年产权比率对比表：表2.6华能公司和中联重科产权比率对比表2010年2011年2012年负债总额9512871759.8813000989221.7315226959305.31所有者权益总额5364234607.895714549840.685383087059.20华能公司1.772.282.83中联重科1.301.011.17 图2.6华能公司和中联重科产权比率变化趋势对比图从表2.6和图2.6可以看出，2010年到2012年华能公司的产权比率呈逐渐上升趋势。产权比率从2010年的1.77上升到2012年的2.83，上升幅度较大。与中联重科比较可以看出，中联重科的产权比率一直在下降，从2010年到2012年华能公司的产权比率都一直高于中联重科，反映华能公司的长期偿债能力比中联重科的长期偿债能力要低。2.2.3权益乘数分析权益乘数又称权益总资产率，它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其计算公式如下：权益乘数=资产总额所有者权益总额表2.7为华能公司和中联重科2010-2012年权益乘数对比表：表2.7华能公司和中联重科权益乘数对比表2010年2011年2012年资产总7718715539062.4120610046364.51所有者权益总额5364234607.895714549840.685383087059.20华能公司2.773.283.83中联重科2.302.012.17图2.7华能公司和中联重科权益乘数变化趋势对比图从表2.7和图2.7可知，华能公司权益乘数从2010年到2012年一直呈上升趋势。上升趋势比较明显，从2010年的2.77上升到了2012年的3.83。横向对比可以看出，华能公司的权益乘数一直比中联重科的权益乘数低。说明华能公司的偿债能力比中联重科的偿债能力弱。2.2.4有形净值债务比率分析有形净值债务比率用来揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。其计算公式如下：有形净值债务比率=负债总额（所有者权益-无形资产-商誉）=负债总额有形净值总额表2.8为华能公司和中联重科2010-2012年的有形净值债务比率对比表：表2.8华能公司和中联重科的有形净值债务比率对比表2010年2011年2012年负债总额9512871759.8813000989221.7315226959305.31有形净值总额485155777655027932745057415633华能公司1.962.363.01中联重科2.841.091.26图2.8华能公司和中联重科有形净值债务比率变化趋势对比图由表2.8和图2.8中数据可知，2010年到2012年华能公司的有形资产净值债务比率呈直线上升趋势，从2010年的1.96上升到2012年的3.01。说明华能公司的长期偿债能力变得越来越差。从横向比较来看，在2010年华能公司的有形净值债务比率比中联重科要低很多，说明在2010年华能公司的长期偿债能力比中联重科要强。在2011年到2012年华能公司的有形净值债务比率都比中联重科的有形净值债务比率要高，说明在2011年到2012年华能公司长期偿债能力比中联重科要弱。2.2.5利息保障倍数分析利息保障倍数这一指标反映企业获利能力对债务所产生的利息的偿付保证程度。其计算公式如下：利息保障倍数=息税前利润利息费用=（净利润+所得税+利息费用）利息费用表2.9为华能公司2010-2012年的利息保障倍数对比表：表2.9华能公司和中联重科的利息保障倍数对比表2010年2011年2012年息税前利润752833811.5513216852-130213164.2利息费用81231331.91108006234.12218995568.90华能公司9.274.75-0.60中联重科10.7515.6439.03图2.9华能公司和中联重科利息保障倍数变化趋势对比图从表2.9和图2.9可以看出，华能公司的利息保障倍数直线下降。从2010年的9.27下降到2011年的4.75，下降幅度较大。在2012年华能公司的利息保障倍数比率低于1，反映了企业的经营成果不够支付当期的利息费用。这就表明华能公司的付息能力不强，需要引起高度的重视。先查找原因然后再找出应对的方法，防止会出现财务危机。横向比较可以看出，华能公司利息保障倍数是呈直线下降趋势的，中联重科的利息保障倍数呈增长趋势。说明华能公司的偿债能力比中联重科弱。运用了一些财务指标对华能公司的短期和长期偿债能力进行分析，总体上得出华能公司的偿债能力弱，是一个负债经营的公司。公司的经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量不够支付大量的负债。企业经营所得的利润总额难以承担过多的财务费用，反映了公司的偿债能力弱。3.对华能国际电力股份有限公司偿债问题的建议为了更好的发展，对华能公司提高偿债能力提出以下几点建议。3.1科学举债，优化资本结构现在企业间的竞争非常激烈，企业筹集资金的方式也变多了，不再只是单一的向银行借款了，可以通过很多不同的渠道来筹集资金。不过筹集资金的方式不同，对企业资本结构的影响也是不同的。在筹集资金之前，企业要先进行合理的规划，每种举债方式都要结合企业的实际需要，选择贴近公司实际需求并且风险相对较小的筹资方式，把企业的筹资风险尽量降到最低点。我们要加强资本结构的意识：（1）优化市场的经济环境，保证企业可以在市场的指导下积极健康地发展。（2）安排最佳的资本结构。找到恰当的均衡点也就是权衡企业的负债与所有者权益的风险与成本。（3）企业可以用存量调整与增量注入相结合的方式治理公司。3.2加快应收账款的周转华能公司短期偿债能力弱是因为应收账款周转慢。提高企业的短期偿债能力，华能公司要做到以下几点：（1）先建立企业应收账款的管理制度然后尽力完善。（2）对拖欠货款的企业加强催款力度，提高企业的变现能力。（3）在销售业务中，签订的每份销售合同中都应包括收款金额、条件和日期，尽量减少赊销的业务的产生以此来降低经营风险。3.3提高盈利能力，加强现金流量管理很多企业倒闭是因为只有偿债能力而没有盈利能力。华能公司想要提高企业偿债能力，必须先要制订出计划。提升企业在行业中的竞争力，做到优化产品结构并且加强成本控制，这样做才有可能提高企业的盈利能力。因为企业偿本付息最稳定、最可靠的来源是由长期的盈利水平和经营活动产生的现金流量决定的。因为企业的债务是由经营活动、筹资活动和投资活动产生现金流量支付的，所以华能公司要合理的持有现金流量。注意现金流量的及时回拢，确保能够满足企业所有业务活动所需的现金支出。上述三类现金流量中，经营活动带来的现金净流量在三类现金流量中属于相对比较稳定的，能够比较稳定的满足企业对债务的偿还。经营活动所产生的现金流量和企业的销售活动有着很大的关系，所以掌握市场的销售规律就显得很有必要了。科学的分析规律，保证企业的现金流量在合理的范围之内。在不影响盈利能力的前提下为本企业的偿债提供强有力的保障。3.4制定合理的偿债计划现实中很多的企业破产是因为没有制定合理的偿债计划。华能公司负债经营企业的偿债能力弱，所以应该根据企业的实际情况制定出合理的偿债计划。要根据债务约定的到期日期、金额和利息，合理的使用现金。提高企业资金的使用效率，保证资金的使用质量。适时的用低利息负债偿还高利息旧债，做到量入为出。让企业现有的资金能够得到很好的利用，可以满足企业的日常需求和偿还债务的需要。参考文献1夏红雨企业偿债能力分析的新视角J会计之友(下旬刊)