工程项目经济评价分析.ppt

第七章 工程项目经济评价,工程项目经济评价： 财务评价 国民经济评价,一、财务评价和国民经济评价的概念,1、财务评价的概念,根据国家现行财务制度和价格体系，分析计算项目直接发生的效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考查项目的盈利能力、清偿能力，据此判别项目的财务可行性。,2、国民经济评价的概念,按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用影子价格和社会折现率等经济参数分析、计算项目对国民经济的贡献，评价项目的合理性。,3、需要进行国民经济评价的项目,国家及地方政府参与投资的项目 国家给与财政补贴或者减免税费的项目 主要的基础设施项目 较大的水利水电项目 国家控制的战略性资源开发项目 动用社会资源和自然资源较多的大型外商投资项目 主要产出物和投入物的市场价格严重扭曲的项目,4、国民经济评价与财务评价的关系,1、共同之处 方法相同：费用效益分析 基础工作相同 评价的计算期相同 2、区别 基本出发点不同 费用和效益的含义和划分范围不同 使用的参数不同 评价内容不同,第一节 财务评价概述,一、财务评价的基本步骤,1、评价前准备 建设投资估算表、流动资金估算表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用估算表。 2、融资前分析：盈利能力分析，投资决策 利润及利润分配表、项目投资现金流量表 3、融资后分析：盈利能力、偿债能力、财务生存能力分析，融资决策 项目投资使用计划与资金筹措表、建设期利息估算表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表,第二节 工程项目投资估算,一、投资估算的内容,1、估算项目所需资金总额（包括三大部分） 教材P.173：表89、810 2、测算建设期分年资金使用计划 教材P.174表811,二、建设投资估算,（一）概略估算方法 单位生产能力估算法 生产规模指数法 系数估算法 （二）详细估算方法 建筑工程估算费 安装工程估算费 设备及工器具购置费 工程建设其他费用估算 预备费估算：基本预备费、涨价预备费,（一）概略估算方法,1、单位生产能力估算法 例：假定某地拟建一座2000套客房的豪华旅馆，另有一座豪华旅馆最近在该地竣工，且掌握了以下资料：它有2500套客房，有餐厅、会议室、游泳池、夜总会、网球场等设施。总造价为10250万美元、估算新建项目的总投资。,单位生产能力估算法，精确度70%。 主要用于新建项目或装置的估算。新建项目或装置与所选取项目或装置的历史资料相类似，仅存在规模大小和时间上的差异。,2、生产规模指数法 例：1986年在某地动工兴建一座年产30万吨合成氨的化肥厂，该厂在建设时的总投资为28000万元。假如2008年开工兴建45万吨合成氨的工厂，需要投资多少？1986年至2008年每年年平均工程造价指数为1.10，即每年递增10%。,单位生产能力估算法，精确度80%。,3、系数估算法 例：拟建年产10万吨炼钢厂，根据可行性研究报告提供的主厂工艺设备清单和询价资料估算出该项目主厂房设备投资约3600万元。已建类似项目资料：与设备有关的其他各专业工程投资系数，见表1-1。与主厂房投资有关的辅助工程及附属工程及附属设施投资系数，见表1-2。,（二）详细估算方法,1、建筑工程费估算 （1）单位建筑工程投资估算法（估算指标） 如： 工业民用建筑：单位建筑面积（平方米）投资 水库：单位长度（米）投资 公路：单位长度（千米）投资,（2）概算指标投资估算法（概算指标）,2、安装工程费估算 按行业或专业机构发布的定额、取费标准或指标估算。 如： 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量安装费用标准,3、设备及工器具购置费 国内设备购置费：出厂价+运杂费 进口设备购置费：进口设备货价+进口从属费用+国内运杂费,4、工程建设其他费用估算 按各项费用科目的费率或者取费标准估算。,5、预备费估算 基本预备费： 涨价预备费：,例：某建设工程在建设期初的建安工程费和设备购置费为45000万元。按本项目实施进度计划，项目建设期为3年，投资分年使用比例为：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5%。建设工程其他费用为3860万元，基本涨价预备费率为10%。试估算该项目的建设投资。,三、建设期利息估算,本门课程第三章内容,四、流动资金估算,指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。 分项详细估算法 扩大指标法,647.37,431.58,第三节 财务评价案例,项目概况：,某新设法人建设项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。 项目财务评价在此基础上进行。 基准收益率12%（融资前税前）。基准投资回收期8.3年（融资前税前）。,外汇全部通过中国银行向国外贷款，年利率7.5625% 人民币建设投资部分由中国银行提供贷款，年利率7.47% 流动资金由中国工商银行提供贷款，年利率7.29%,647.37,431.58,产品增值税利率为17% 城市维护建设税按增值税的7%计算 教育费附加按增值税的3%计算,1032.87,776.66,445.72,1160.28,1160.28,1032.87,776.66,445.72,15457.29,16269.08,15938.15,问题1,4100.98,4100.98,固定资产原值：工程费用、工程建设其他费用中的土地费用、预备费、建设期利息。 折旧按平均年限法计算，折旧年限8年，残值率5%。,工程建设其他费用中除土地费用外，均形成无形资产和其他资产，无形资产8年摊销，其他资产5年摊销，均采用平均年限法计算摊销。,(调整所得税后）,融资前分析,项目投资FIRR=16.25%（融资前税前） 大于项目基准收益率12%（融资前税前） 项目投资FNPV=3588.64万元 大于0 项目投资回收期=6.39年（融资前税前） 小于基准投资回收期8.3年（融资前税前） 项目通过融资前评价，效益符合要求，可进行融资后分析。,问题2,资本金由甲、乙两个投资方出资，其中甲方出资3000万元，从还完建设投资长期借款开始，每年分红按出资额的20%进行，经营期末收回投资。,问题3,43301.84,3363.18,5002.82,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,融资后分析,资本金FIRR=19.35% 甲方FIRR=9.80% 总投资收益率=运营期内年平均息税前利润/总投资 =（24047.078)23386.73100% =12.85% 大于行业平均利润率8%。 项目资本金净利润率=运营期内年平均净利润/项目资本金 =（14959.578)7121.43100% =26.26% 盈利能力达到要求。,融资后分析包括：盈利能力、偿债能力、财务生存能力分析。 以上是盈利能力分析。 下面进行偿债能力、生存能力分析。,利息备付率=息税前利润计入总成本费用的应付利息 =24047.07 4100.98 =5.862.0 偿债备付率=（息税前利润加折旧和摊销企业所得税）应还本付息金额 =(43301.84 4986.52)(4100.98+16265.30) =1.88 1 偿债能力较强。,有足够的净现金流量维持项目运行，能维持项目的生存。,评价结论,融资前、后分析结果均可行，项目可以接受。,首先生存，第二能还别人的款，剩下的钱才是盈利。,本案例借款偿还方式和利息支付,最大偿还能力偿还借款。 需三表联算做出偿还计划： 总成本费用估算表（表8-13） 利润与利润分配表（表8-19） 建设期利息估算及还本付息计划表（表8-21）,1032.87,776.66,445.72,1160.28,1160.28,1032.87,776.66,445.72,15457.29,16269.08,15938.15,4100.98,4100.98,43301.84,3363.18,5002.82,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,5822.64,国民经济评价的费用和效益识别,直接效益与直接费用 间接效益和间接费用 产业关联效果 技术扩散效果 环境和生态效果 转移支付 税金 补贴 国内贷款的还本付息,国民经济评价参数,1、社会折现率 根据国民经济发展多种要素综合测定。 投资项目可行性研究指南,2、影子价格 当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。,影子价格的确定,市场定价的影子价格 政府调控价格的影子价格 电价 铁路运价 水价 特