《财务报表分析》第五章.ppt

财务报表分析,CAIWUBAOBIAOFENXI,第五章,利润质量分析,05,目录,MULU,第五章 利润质量分析,第一节 利润表概述,第二节 利润表的项目质量分析,第三节 利润质量分析,第四节 利润质量恶化的外在表现,第五章 利润质量分析,第一节 利润表概述,利润表（income statement），又称为损益表，是总括地反映企业一定期间内经营成果的会计报表。 与资产负债表不同，利润表是一种动态的时期报表，主要揭示企业一定时期（月、季、年）的收入实现情况、费用耗费情况以及由此计算出来的企业利润（或亏损）情况。,第五章 利润质量分析,一、利润表三大要素的概念及其特征,销售商品收入 提供劳务收入 让渡资产使用权收入,4,收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项。,1.收入 收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。其中，日常活动是指企业为完成其经营目标所从事的经常性活动以及与之相关的其他活动。收入具有如下基本特征：,控制权转移,第五章 利润质量分析,2费用 费用是指企业在日常活动中发生的、会导致所有者权益减少的、与向所有者分配利润无关的经济利益的总流出。由于费用是为了取得收入而发生，因此费用的确认范围与确认时间应当遵循配比原则，与相应收入的确认范围与确认时间相联系。,营业成本 营业税金及附加 管理费用 财务费用 销售费用 所得税费用,4,费用只包括本企业经济利益的流出，不包括为第三方或客户垫付的款项。,配比原则,第五章 利润质量分析,3利润 利润是指企业在一定会计期间的经营成果。利润包括收入减去费用后的净额、投资收益以及直接计入当期利润的利得和损失等。 利润具有如下基本特征：,4,由于在遵循权责发生制确认收入和费用的过程中，在确认时间和计量金额等问题上均不可避免需要一些人为的估计和判断，因此，利润无论是在实现期间上还是在规模上均带有一定的主观因素和操纵空间。,第五章 利润质量分析,二、利润表的基本结构,常见的利润表结构主要有单步式和多步式两种。 在我国，企业利润表采用的基本上都是多步式结构，即通过对当期的收入、费用等项目按照性质加以归类，按照利润形成的主要环节列示一些中间性利润指标，分步计算当期净损益，通过营业利润、利润总额、净利润和综合收益四个层次来分步披露企业的收益，详细地揭示企业收益的形成过程。,表头：编制单位、报表日期、货币计量单位等。 表身：是利润表的主体部分，主要反映收入、费用和利润各项目的具体内容及其相互关系。 补充资料：列示或反映了一些在主体部分中未能提供的重要信息或未能充分说明的信息，这部分资料通常在报表附注中列示。,第五章 利润质量分析,二、利润表的基本结构,营业利润=营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动损益投资收益 利润总额=营业利润+营业外收入营业外支出 净利润=利润总额-所得税费用 综合收益总额=净利润+其他综合收益,第五章 利润质量分析,三、利润表的作用,有助于评价企业经营战略的实施效果,有助于评价和考核经营者的经营业绩,有助于企业进行更为科学的经营决策,第五章 利润质量分析,第二节 利润表的项目质量分析,第五章 利润质量分析,一、营业收入项目质量分析,营业收入是指企业在销售商品、提供劳务及他人使用本企业资产等日常活动中形成的经济利益的总流入。高质量的营业收入，应该既表现为有充足的现金回款，又表现出持续的增长态势，以彰显企业在行业中的市场占有率和核心竞争力。,2卖给谁 营业收入的地区构成分析,3.卖给谁 营业收入的客户构成分析,4靠什么 关联方交易对营业收入的贡献程度分析,5靠什么 部门或地区行政手段对营业收入的贡献程度分析,第五章 利润质量分析,二、营业成本项目质量分析,营业成本是指与营业收入相关的，已经确定了归属期和归属对象的成本。对营业成本的质量评价，应结合多种因素来进行：,一,二,三,营业成本计算是否真实？会计核算方法（如存货计价方法、固定资产折旧方法等）的选择是否“恰当”、稳健？当期有无发生变更、其变更有无对营业成本产生较大影响？,营业成本是否存在异常波动？导致其异常波动的因素可能有哪些？哪些是可控因素？哪些是不可控因素？哪些是暂时性因素？,关联方交易和地方或部门行政手段对企业“低营业成本”所做出的贡献如何？其持续性如何？,第五章 利润质量分析,三、期间费用项目质量分析,期间费用是指不受企业产品产量或商品销量增减变动影响，不能直接或间接归属于某个特定对象的各种费用。对各项期间费用的质量分析应强调两个方面的内容：,第五章 利润质量分析,1销售费用项目质量分析,销售费用是指企业在销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的费用。 一对销售费用的质量分析，应着重考察以下几个方面：,第五章 利润质量分析,2管理费用项目质量分析,管理费用是指企业行政管理部门为管理和组织企业生产经营活动而发生的各项费用支出，包括由企业统一负担的管理人员的职工薪酬、差旅费、办公费、劳动保险费、职工待业保险费、业务招待费、研究支出、董事会会费、工会经费、职工教育经费、咨询费等。 管理费用的项目比较庞杂，对其进行质量分析的难度较大。 对有些项目的控制或压缩反而会对企业的长远发展产生不利影响，如企业研发费、职工教育经费等，这些费用的规模则不宜盲目降低。,第五章 利润质量分析,3财务费用项目质量分析,财务费用指企业资金筹集和运用中而发生的各项费用。 企业贷款利息水平的高低，主要取决于三个因素：贷款规模、贷款利息率和贷款期限。,应关注贷款规模下降的恰当性。,应主要关注可控性因素的影响，了解企业贷款利率升降背后所揭示的融资环境、企业信誉等方面的变化。,第五章 利润质量分析,四、资产减值损失项目质量分析,资产减值损失是指企业计提各种资产减值准备所形成的损失。按照现行会计准则的要求，企业应遵循谨慎性原则，于每个会计期末对其资产进行减值测试。对资产减值损失项目进行质量分析时，应关注以下两个方面：,第五章 利润质量分析,五、公允价值变动收益项目质量分析,公允价值变动收益是指交易性金融资产、投资性房地产等项目的公允价值变动所形成的计入当期损益的利得（或损失）。对该项目的质量分析，应关注以下两点：,第五章 利润质量分析,六、投资收益项目质量分析,投资收益是指企业对外投资所取得的收益（或发生的损失）。一般而言，投资收益是由企业拥有或控制的投资性资产所带来的收益，主要包括两个部分： （1）投资性资产的持有收益； （2）投资性资产的处置收益。,第五章 利润质量分析,七、营业外收入与营业外支出项目质量分析,营业外收入是指与企业获取的与其日常生产经营活动没有直接关系的各种收入。 营业外支出则是指企业发生的与其日常生产经营活动没有直接关系的各项损失。 营业外收入并不是由企业常规的经营资金耗费所产生的，它和营业外收入之间不会像营业收入和营业成本那样存在着配比关系，甚至可以说它们之间一点关系都没有。 营业外收入和营业外支出均不是经营活动引起的，一般不会涉及流转税，但它们也是企业盈亏的一部分，因此应将其计入利润总额。 由于营业外收入和营业外支出通常情况下都具有“偶发性”或者说“一次性”的特点，因此，如果它们在企业的利润中占比过大，就会影响到企业利润的持续性。,第五章 利润质量分析,八、所得税费用项目质量分析,所得税费用是指企业根据企业会计准则第18号所得税确认的应从利润总额中扣除的一个费用项目，它是用经过调整后的本期利润总额，乘上企业所适用的税率计算而得的。 所得税费用调整后的会计利润所得税税率 应交所得税应纳税所得额（即应税利润）所得税税率 递延所得税资产应交所得税所得税费用 当会计准则与税法在确认应税项目和可抵扣项目上存在不一致的规定时，它和企业实际需要缴纳的所得税额之间或多或少总会存在一些差异，因此，它既不会与利润表中的利润总额存在着固定的税率关系，也不会直接反映出企业当期实际缴纳的所得税规模。,第五章 利润质量分析,九、其他综合收益项目质量分析,其他综合收益是指企业根据会计准则规定未在当期损益中确认的各项利得和损失，应当根据相关会计准则的规定分为下列两类列报：,第五章 利润质量分析,九、其他综合收益项目质量分析,其他综合收益是建立在“资产负债观”的基础之上，反映报告期内企业与所有者以外的其他各方之间的交易或事项所引起的净资产的变动额。它突破了传统会计利润的实现原则，在引入了公允价值之后，把企业全部已确认但未实现的利得或损失也纳入了利润表中，使公允价值作为计量属性的使用成为一种必然的趋势。 它虽然在当期属于未实现损益，既不纳入计税范围，也不会带来实际的现金流量，但是它有可能在未来影响到企业的经营成果，因此对信息使用者来说它具有一定的预测价值。,第五章 利润质量分析,第三节 利润质量分析,一、利润的含金量,二、利润的持续性,三、利润与企业战略的吻合度,从当期来看，利润应以能带来相应的现金流量作为结果，并且具有较好的支付能力（交纳税金、支付股利等）。,从长期来看，企业实现的利润既要有一定的成长性，又要避免一定的波动性，这样将更利于我们对企业的未来发展走势做出判断。,企业不同的战略选择会导致不同的资产结构（指经营性资产与投资性资产的比例关系），直接带来不同的盈利模式，又会产生不同的利润结构，因而利润结构与资产结构的吻合度可以在一定程度上体现出企业战略的实施效果。,第五章 利润质量分析,一、利润的含金量分析,1核心利润的含金量分析 2投资收益的含金量分析 3营业外收入的含金量分析,利润的含金量是指企业主要利润构成项目获得现金流量的能力。会计上的利润是基于权责发生制核算出来的企业经营成果，收入和费用的确认时间并非与企业实际收付现金的时间相一致。但是一般来说，在企业回款和付款等各项经营活动相对正常的情况下，利润与现金流量之间会保持一个大体稳定的比例关系。此外，由于在核算过程中，无论是收入的确认还是成本费用的确认，都会受到会计政策的主观选择性的影响，存在一定的人为因素。具体地说，我们应该主要关注以下三个利润项目的含金量：,第五章 利润质量分析,1核心利润的含金量分析,核心利润是企业开展自身经营活动所赚取的经营成果，因此通过与经营活动产生的现金净流量进行比较，就可以反映出核心利润产生现金净流量的能力。 然而，由于两者在计算口径上有些差异，因此，需要将核心利润调整为同口径核心利润后再与经营活动产生的现金流量净额进行比较。 同口径核心利润= 核心利润+固定资产折旧+其他长期资产价值摊销+财务费用所得税费用,第五章 利润质量分析,2投资收益的含金量分析,持有收益,处置收益,由于在利润表上通常是将投资性资产的售价与账面价值之间的差额确认为投资收益，而在现金流量表上“收回投资收到的现金”则主要取决于各项投资性资产的售价高低，因而，处置收益的含金量具有很大的不确认性，难以一概而论。,权益法核算：只要被投资企业不将净利润的100%进行分红，可能造成投资企业“有利润而没有现金流”的情况发生； 成本法核算：投资企业（即母公司）的这种投资收益的含金量基本上都是有保障的； 其他投资性资产在持有期间所带来的投资收益，无论是股利还是利息，一般情况下都会带来相应的现金流入。,第五章 利润质量分析,3营业外收入的含金量分析,营业外收入,政府补贴收入,债务重组收益： 主要是企业债权人给予企业减免的部分借款本金或者利息，对企业来说是一种现金流出的“节省”，因此并不会带来实际上的现金流入。,非流动资产的处置收益： 是非流动资产的净售价与账面价值之间的差额，而在现金流量表上“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”则主要取决于各项非流动资产的售价高低，因此这种处置收益的含金量也具有很大的不确认性，难以一概而论。,财政拨款,财政贴息,税收返还,无偿划拨非货币性资产,第五章 利润质量分析,利润的持续性是指企业盈利能力在过去与未来一段时期内持续发展的状况。 企业实现的利润水平是否具有持续性是判断企业投资价值的核心要素。 因此，利润的持续性分析应成为衡量企业利润质量的另一重要方面。而利润的持续性又可以从成长性和波动性两个方面加以分别考察。,二、利润的持续性分析,第五章 利润质量分析,1利润的成长性分析,（1）营业收入的增长率,营业收入的增长率往往是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。营业收入增长率越高，表明企业产品的市场需求越大，业务扩张能力越强。营业收入增长率的计算公式为： 营业收入增长率=（本期的营业收入上期的营业收入）/上期营业收入,第五章 利润质量分析,（2）毛利与毛利率的走势,行业毛利率的平均水平会在很大程度上反映出所处行业的基本特征，如行业的竞争状况、行业的成熟程度等。 行业内企业毛利率的相对水平又会在一定程度上反映出企业产品在市场上的相对竞争实力，而产品的竞争实力又是企业核心竞争力的重要决定因素。 因此，分析企业毛利率的水平及其走势非常必要。,第五章 利润质量分析,（3）核心利润与核心利润率的增长率,通过计算和比较企业近几年来核心利润的增长率，既可以考察企业基本业绩的历史变化趋势，还可以据此分析企业未来业绩的走势。 核心利润率=核心利润/营业收入 通过计算企业核心利润率的增长率，可以更进一步把握企业自身经营活动的盈利能力的变化情况。同时，将企业的核心利润率与其目标核心利润率、特定企业的核心利润率以及同行业平均核心利润率进行比较，便可以更清晰地认识企业的核心竞争力和竞争地位。,第五章 利润质量分析,2利润的波动性分析,利润的波动性是指企业利润无法相对保持稳定而出现业绩变化的区间范围，可以通过企业各期利润的相对变化幅度来加以衡量。如果企业的利润构成中存在某些无法持续发生的“非经常性损益”项目，就会在一定程度上影响到企业利润的波动性。 具体地说，分别在经营活动、投资活动以及筹资活动中，都有可能带来一些“非经常性损益”。,第五章 利润质量分析,三、利润与企业战略的吻合度分析,1利润的战略吻合度分析,在分析中，通常采用母公司数据，可以分别计算经营性资产与投资性资产的比例关系以及核心利润与投资收益之间的比例关系。如果不考虑不同的商业模式、行业间的盈利性差异以及企业处在不同的发展阶段而产生的盈利差异，可以简单地通过比较来大体上对上市公司自身利润的战略吻合度加以评价。,第五章 利润质量分析,2企业各类资产的盈利能力分析,由于企业会选择实施不同的战略，会导致不同的资产结构，产生不同的利润结构，因此，通常情况下，各类资产的相对盈利能力是不同的，有必要对企业的各类资产分别进行盈利能力分析。,（1）经营性资产的盈利能力分析 经营性资产报酬率=核心利润/经营性资产平均余额,1,（2）投资性资产的盈利能力分析 投资性资产报酬率=投资收益/投资性资产平均余额,2,第五章 利润质量分析,（3）资产管理和利润操纵倾向,通过比较投资收益与投资性资产、核心利润与经营性资产之间的相对盈利能力差异，也可以对企业的资产管理、利润操纵等方面做出判断： 投资性资产的盈利能力与经营性资产的盈利能力大体相当 投资性资产的盈利能力高于经营性资产的