财务报表综合分析.ppt

第八章财务报表综合分析,综合分析是对单项财务分析的汇总综合，也是企业经营管理是不可缺少的必要环节,对财务报表分析的总体认识,1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息 2、分析的前提是正确理解财务报表 3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。 4、只能发现问题不能解决问题,财务报表分析的目的,1、使用人不同分析的目的也不同 2、一般目的 评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势 3、具体目的 流动性 盈利性 财务风险分析 专题分析,财务报表分析的方法,单项分析方法： 1、比较分析法 将两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾 2、因素分析法 分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度,1、比较分析法,按比较对象的不同分为 纵向比较或趋势分析 横向比较 差异分析（计划与实际比） 按比较的内容分为 比较会计要素的总量 比较结构百分比 比较财务比率,差额分析法 将指标分解为几项指标之和 指标分解法 将指标分解为几项指标之积 连环替代法 依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。 定基替代法 分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标的影响。,报表分析的一般步骤,1、明确分析目的 2、收集有关信息 3、按目的将各部分分类 4、深入研究各部分的特殊本质 5、进一步研究各部分的联系 6、解释结果，提供对决策有帮助的信息,报表分析的原则,1、实事求是 2、全面看问题 3、相互联系看问题 4、发展地看问题 5、定量与定性相结合，以定量为主,报表分析的局限性,1、报表本身的局限性 2、报表的真实性 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 4、比较的基础问题 当公司业务多元化时，很难确定所属行业 会计政策选择不同导致比率计算上的差异 行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比率,财务报表综合分析的意义,1.综合分析是在解读资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表后，对企业的偿债能力、赢利能力、营运能力、发展能力等方面进行分析的基础上，将上述各项财务分析指标作为一个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营情况进行剖析、解释和评价，说明企业整体经营状况、财务状况和效益的好坏。 2.财务报表分析的目的在于全方位地揭示企业经营理财的状况，进而评价企业的经济效益，并对未来的经营做出预测和指导。 3.将企业偿债能力、营运能力、赢利能力及发展趋势等各项分析指标有机地联系起来，作为一个完整的体系，相互配合使用，才能对企业的财务状况做出系统的综合评价。,财务报表综合分析的特点,财务报表综合分析方法,1.杜邦财务分析法 2.沃尔评分法 3.雷达图分析法 4.财务预警分析法,杜邦财务分析指标分解,核心指标：净资产收益率 决定因素：总资产净利率、权益乘数,P.190.图6-1,总资产净利率,1.综合性指标，受销售净利率和总资产周转率影响； 2.反映企业全部资产的创利能力； 3.销售净利率和总资产周转率越大，则该指标越大；推之，净资产收益率越大。,销售净利率,1.取决于净利润和销售收入的关系； 2.该指标可分解为销售成本率、销售其他利润率、销售税金率，销售成本率还可分解为毛利率和销售期间费用率； 3.提高销售净利率，一是扩大销售收入，二是降低成本费用。,总资产周转率,1.反映资产营运实现销售收入的能力； 2.资产总额的结构合理与否直接影响资产周转速度； 3.流动资产直接体现偿债能力，长期资产体现经营规模、发展潜力； 4.可对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等使用效率的分析，判明影响资产周转的问题。,权益乘数,1.反映企业融资结构，负债程度越高，负债比率越大，权益乘数越高，经企业带来较多的杠杆效应。 2.该指标对净资产收益率有倍率影响，反映财务杠杆对利润水平的影响。 3.在经营收益好时，可使股东潜在报酬增加，但要承担负债增加的风险；收益不好时，则使潜在报酬下降。 4.对投资者而言，资产报酬率借贷利息率，负债比率越高越好，对经营者而言，要在预期利润和增加的风险之间权衡，做出正确决策。 5.适度负债经营，可减少所有者权益所占份额，达到提高净资产收益率的目的。,销售净利率的分析,1.计算销售产品的毛利率，分析产品成本的竞争优势； 2.计算成本利润率，分析产品创利能力； 3.计算期间费用占比，分析费用对赢利影响程度； 4.计算营业利润占利润总额比重，分析主营业务利润对利润的贡献程度； 5.计算费用与成本比例与结构，分析耗费构成。,总资产周转率的分析,1.计算总资产周转率，分析资产的总体营运效率； 2.计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两类资产的营运效率； 3.计算应收账款周转率，分析企业对其控制能力与变现能力； 4.分析存货周转率，分析企业对其控制能力和销售转化能力； 5.计算其他单项资产对销售收入的贡献程度。,财务杠杆的分析,1.计算资产负债率，分析总体负债水平； 2.计算流动比率，分析流动资产保障流动负债的能力； 3.计算速动比率，分析高流动性资产保障流动负债的能力； 4.计算利息保障倍数，分析以赢利现金流偿付债务利息的能力； 5.计算短期债务与长期债务的比例，分析因偿还债务对现金流的压力。,利润留存率的分析,以此为核心，展开融资与股利政策分析，反映股利政策对预期业绩的影响。 1.计算利润留存率，分析以留存利润进行内源融资的水平； 2.计算在一定的负债权益结构下，企业负债增量能力； 3.计算在预期的销售增长率下，企业内源融资支持业务增长能力； 4.计算在预期的销售增长率下，企业外源融资的数量与比例； 5.计算利润留存对所有者权益的贡献度。,净资产收益率是企业财务价值分析的核心,净资产收益率反映了企业权益投资的综合赢利能力，可以在不同规模、不同业务类型的企业比较投资价值，并分析基于长期价值的公司成长能力取决于净资产收益率的状况及变化趋势。,6.1.5财务报表附注、附表的分析,1.不符合会计核算前提的说明； 2.重要会计政策和会计估计的说明； 3.重要会计政策和会计估计变更的说明，以及前期差错更正的说明； 4.或有负债的类型及其影响； 5.资产负债表日后事项的说明； 6.关联方关系及其交易的说明； 7.重要资产转让及其出售的说明； 8.企业合并、分立的说明； 9.会计报表重要项目的说明； 10.有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项。,M公司沃尔评分法,财务报表其他资料阅读分析内容,1.财务情况说明书； 2.财务情况说明书的基本表达形式； 3.财务情况说明书的特殊问题； 4.财务报表的综合阅读分析。,杜邦分析法,一、分析的思路： 从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。,二、指标分解原理,杜邦财务分析指标分解,净资产收益率=净利润/净资产 =销售净利率总资产周转率权益乘数 其中： 销售净利率=净利润/销售净额 总资产周转率=销售净额/总资产 权益乘数