O证券投资学(第三版习题.ppt

1.习 题,一、名词解释 风险 股票 普通股 优先股 债券 基金 证券投资基金 契约型基金 公司型基金 封闭型基金 开放型基金 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具 期货 远期 期权 掉期,二、简答题 1简述有价证券的种类和特征。 2股票有哪几种主要类型？ 3简述普通股股票的基本特征和主要种类。 4普通股股东享有哪些主要权利？ 5简述优先股股票的基本特征。,6简述债券的种类。 7证券投资基金与股票、债券有哪些异同？ 8证券投资基金主要有哪几种类型？ 9金融衍生工具可分为哪些种类？ 10金融衍生工具的主要功能有哪些？,2.习 题,一、名词解释 证券市场 一级市场 二级市场 私募发行 公募发行 股票价格指数 上证综合指数 沪深300指数 道琼斯股价指数 金融时报股价指数 日经股价指数 恒生股价指数 监管模式 监管手段,二、简答题 1为什么说股份公司的产生和信用制度的发展是证券市场形成的基础？ 2证券市场的参与者与监管者包括哪些？ 3简述证券市场的基本功能。 4上市公司的资本变动主要包括哪些情况？ 5试述证券发行价格的确定方法以及应考虑的基本因素。 6 简述证券市场的监管模式和监管手段。,3.习 题,一、简答题 1现代资产定价理论从哪些方面对传统资产定价理 论进行了改进和突破？ 2资本定价模型与资产组合理论的联系是什么？ 3套利定价理论的思想是什么？它与资本资产定价 模型的差异和联系是什么？ 4简述衍生品定价理论的发展历程。 5行为金融学与现代金融学的差异是什么？行为金 融学的假设前提是什么？行为金融学如何解释市 场异象？,4.习 题,一、名词解释 国民生产总值 经济周期 财政政策 货币政策 汇率政策 先行指标 同步指标 滞后指标 二、简答题 1为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素? 2财政政策的变动对证券市场价格有何影响? 3货币政策的变动对证券市场价格有何影响? 4汇率政策的变动对证券市场价格有何影响?,三、案例分析题 1. 阅读本章案例一，必要时参照阅读全文，谈谈你对这些预测未来实现概率的认识。在你所观察到的经济现象中，有哪些现象支持了这些预测，有哪些现象不支持这些预测？如果这些预测能够实现，你有什么投资计划？ 2. 阅读本章案例二，必要时参照阅读刊登于中国社会科学上的原文，谈谈你对该文逻辑推理的认识，并谈谈你对资产价格与宏观经济变动关系的认识。,5.习 题,一、名词解释 成长型产业 周期型产业 防御型产业 朝阳产业 夕阳产业 产业生命周期 二、简答题 1产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？ 2为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一一对应？ 3证券投资的产业投资需遵循哪些原则？,三、案例分析题 1 详细阅读本章案例，必要时查阅原文，谈谈你对中远修船当时产业战略的认识。这一案例发生的时间距今已有几年，请收集公开资料，谈谈该产业战略是否成功，为什么？,6.习题 一、名词解释 资产负债率 流动比率 速动比率 财务杠杆 存货周转率 杜邦分解 存货周转天数 应收账款周转率 应收账款周转天数 利息保障倍数 净资产收益率 二、简答题 1. 简述如何阅读上市公司定期报告。 2. 简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。 3. 简述杜邦分解的含义及其对企业经营的意义。 4. 现金流量表分析的要点。 5. 上市公司如何通过关联方交易来操纵利润？,三、计算题 1. 王玲是某证券公司的钢铁行业研究员，她在研究武钢股份的时候，收集了以下信息，见下表（表见教材）。 请根据王玲搜集的数据，从金融分析的角度对武钢股份2007年的经营状况做出分析，包括但不限于资产负债率、财务杠杆、净资产收益率及杜邦分解。 2. 王玲在随后的跟踪研究中，收集了武钢股份2006年的部分信息，见下表（表见教材）。 请结合上题的数据和分析，对2006年武钢股份的经营状况做出分析，并对这两年武钢股份的经营变化情况做出讨论。,8.习 题,一、名词解释 相对估值法 绝对估值法 市盈率 市净率 股利贴现模型 自由现金流贴现模型 WACC 可持续增长率 FCFF FCFE MM定理 资本结构 破产成本 股权分置 对价 成本主导型战略 差异营销型战略 二、简答题 1. 上市公司及其股票估值的主要方法。 2. 比较相对估值法和绝对估值法的差异。 3. 简述股权分置的危害。 4. 简述FCFF和FCFE的异同点。 5. 简述MM定理的基本内容。 6. 在权衡理论框架下，公司应该如何选择资本结构？,三、计算题 1. 张强在对某上市公司做估值分析的时候，对该公司的自由现金流做出了以下预测，见下表。 某公司自由现金流预测表 张强还认为，从2014年开始，该公司的自由现金流将开始稳定增长，增长率为5%。通过进一步研究，张强又获得了以下数据： （1）该公司的目标资产负债率为33.33%。 （2）该公司的税后债务成本为6%。,（3）该公司的系数为1.3。 （4）市场预期收益率为10%。 （5）无风险收益率为4%。 试计算该公司2008年股权价值及公司价值分别是多少？ 2. 假设上题中的FCFE即为公司的净利润，且公司的股本为100，请结合DDM模型计算该公司的理论股价。同时，假设市场是有效的，在不考虑交易成本的情况下，该公司2008年交易价格的市盈率（动态）为多少？如果该公司市净率为5倍，那么该公司的BVPS又是多少？,8.习题,1 什么是证券市场的市场行为？ 2 技术分析方法的特点是什么？ 3 技术分析主要分为哪几类？各自有什么特点？ 4 影响价格波动的最根本因素是什么？ 5 根据自己的实践谈谈技术分析和基本分析应该如 何结合？ 6 如何理解技术分析的三大假设？ 7 在沪深股票市场上寻找一个价量配合的实际例 子。,9.习题,1 K线的阴阳如何区分？上下影线的长度如何影响多空双方力量的对比？ 2 K线组合的准确性与组合中所包含的K线数目是否有关？ 3 为什么K线理论的结论能够影响的时间是不长的？ 4 简述轨道线、趋势线和黄金分割线的画法，它们如何预测行情？ 5 支撑线和压力线起什么作用？,6 有人说价格下降到支撑线就可以买入了，这句话正确吗？ 7 速度线和百分比线的主要思想是什么？ 8 怎样处理圆弧底？怎样处理几种三角形的出现？ 9 旗形和楔形的区别是什么？ 10 道氏理论的主要思想是什么？,11 如何理解波浪理论中价格走势的基本形态结构？ 12 如何进行波浪的合并和细分？ 13 循环周期理论考虑问题的基本出发点是什么？ 14 斐波那契数列在循环周期理论和波浪理论中起何 种作用？ 15 按照波浪理论的解释，一个完整的上升过程应该 分为几个小的过程？ 16 按照形态理论的说法，下图中被矩形所围部分属 于何种形态？在A点是否有卖出信号？为什么？,10.习题,1 什么是技术指标？ 2 应用技术指标的法则有哪几条？ 3 移动平均线的作用是什么？ 4 RSI的计算公式是什么？RSI反映价格变动有哪方 面的特征？ 5 技术指标中参数的选择是否影响技术指标的结 论？ 6 何谓技术指标与价格的背离？应该如何使用？ 7 RSI、KD指标是如何计算和使用的？ 8 谈谈BIAS的构造原理。 9 在下图中的B点，技术指标MACD是否发出了卖出 的信号？为什么？,11.习 题,一、名词解释 收入型证券组合 增长型证券组合 指数化证券组合 资产组合的有效率边界 风险资产 单一指数模型 特征线,二、简答题 1 相对于传统投资管理而言，组合管理有什么重要意义？ 2 证券组合的种类主要有哪些？分别适于哪些投资者？ 3 组合管理的基本步骤有哪些？各步骤在组合管理中的地位和作用如何？ 4 理性投资者的行为特征是什么？ 5 从理论上说，最佳资产组合应如何确定？ 6 什么叫卖空？如果你有本金1 000元，卖空股票A并将收入的500元连同本金全部投资于股票B，那么在你的资产组合中A、B的权数各是多少？,7 如果两项资产完全正相关，是否能把它们组成一个方差为零的资产组合？ 8 如果股票A和股票B的协方差为正值，当股票A的实际收益大于其预期收益时，你对股票B会有什么样的预期？ 9 为什么大多数金融资产都呈不完全正相关关系？试分别举一个资产收益高度正相关和高度负相关的例子。 10 请分析资产的数量与资产组合风险的关系。 11 什么是系统风险和非系统风险？,12根据单一指数模型的假设，资产 I 的收益率可表示如下： ri=ai+irm+i (1)式中各符号分别代表什么？ (2)宏观因素对这一模型会有什么影响？哪个符号可以反映这种影响的大小？ (3)什么样的事件可以造成资产实际收益对回归线的偏离？哪个符号可以反映这种偏离？ 13利用值进行投资决策时需注意什么问题？ 14卖空限制对资产组合管理有什么影响？,三、计算题 1. 考虑两种证券A和B，它们的期望收益率分别为10%和20%，标准差分别为30%和50%，如果这两种证券的相关系数如下，试计算等权重的组合的标准差。 （1）0.9；（2）0.0；（3）-0.9。 2. 下面列出的是三种证券的标准差、相关系数估计：,试计算： （1）如果一个组合由40%的证券A和60%的证券C组成，则该组合的标准差是多少？ （2）如果一个组合由30%的证券A，40%的证券B和30%的证券C组成，则该组合的标准差是多少？ （3）如果你被要求使用证券A和B设计一个零标准差的投资组合，则组合的构成比例应该怎样？ 3. 考虑两个投资组合，一个由4种证券构成，另一个由10种证券构成。所有证券的值为1，个别风险为20%，每一组合在其成员证券之间分配的权重相等。如果市场指数的标准差为15%，计算两个组合的总风险。 4. 某投资者拥有一个投资组合，该组合由一个风险投资组合（12%的预期收益率和30%的标准差）以及一个无风险资产（5%的收益率）构成。如果其组合的总标准差是20%，那么组合的预期收益率应该是多少？,12.习 题,一、名词解释 资本市场线CML 市场组合 因素模型 证券市场线SML市场风险 套利组合 二项式期权定价模型 布莱克-斯科尔斯期权定价模型,二、简答题 1传统CAPM的假设条件有哪些？ 2简述资本市场线CML的推导过程。 3简述证券市场线SML的推导过程。 4分析CAPM与APT的异同。,三、计算题 1 已知两种股票A、B，其收益率标准差分别为0.25和0.6，与市场的相关系数分别为0.4和0.7，市场指数的回报率和标准差分别为0.15和0.1，无风险利率为rf=0.05。 （1）计算股票A、B和1/2A+1/2B组合的值； （2）利用CAPM计算股票A、B和1/2A+1/2B组合的预期收益率。 2 2007年，国库券（无风险资产）收益率约为6%。假定某值为1的资产组合要求的期望收益率为15%，根据资本资产定价模型（证券市场线）： （1）市场资产组合的预期收益率是多少？ （2）值为0的股票的预期收益率是多少？ （3）假定投资者正考虑买入1股股票，价格为50元。该股票来年派发的红利预计为3元，投资者预期可以52元卖出。股票风险的值为-0.5，那么该股票价格是高估还是低估？,3. 基于资本资产定价中的风险与收益之间的关系，补充下表中未填写的数据。,4. 假定某股票目前的价格为100元，其年底的价格可能上升至200元或者降至50元。该股票的看涨期权的执行价格为125元，有效期1年，利率为8%。当该期权价格为24元时，投资者应该如何制定套利策略？,第五节 进一步的研究（略）,13.习题 一、名词解释 基金（投资组合）业绩衡量 夏普指数 特雷诺指数 评估比率 市场时机 业绩分解 二、简答题 1. 什么是夏普指数？它成立的前提条件是什么？ 2. 什么是特雷诺指数？它成立的条件是什么？ 3. 什么是评估比率？它成立的条件是什么？ 4. 以上三个指数在评价投资组合业绩时各有什么优点和 缺点？ 5. 为什么评估投资组合业绩时要确立合理的基准？,三、计算题 1. 在30天月份的月初，某资产组合的市场价值为100万元。投资者第10天注入20万元，组合价值130万元，月末的组合价值为170万元。试计算该月的时间加权和货币加权收益率，并解释两者的差异是如何形成的？ 2. 在某年中，国库券利率为5%，市场回报率为15%，某资产组合经理的值为0.5，实现的回报率为10%。请以资产组合的为基础评价这一经理的表现。 3. 在目前的股利收益及预期的资本利得的基础上，资产组合A与资产组合B的期望收益率分别为10%和15%。A、B的值分别为0.6和1.5，A、B的标准差分别为12%和25%，现行国库券利率为5%，而标准普尔500指数的预期收益率为13%，标准差为18%。试计算：（1）如果现在拥有市场指数组合，你愿意在所持有的资产组合中加入哪一个组合，并说明理由。（2）如果你只能投资于国库券和这些资产组合中的一种，应如何选择？,四、判断题 1. 严格意义上的市场时机决定者试图维持资产组合的值变动，值为零。 2. 特雷诺指数是将资产组合的平均超额收益除以该收益标准差的方法来测度收益与波动性比率的权衡关系。 3. 算术平均收益率与几何平均收益率间的差值随收益的波动性增大而增大。 4. 要测度不同基金经理的业绩，在计算收益率时最好选用时间加