公司金融期末复习题.pdf

一 1、“不要把所有鸡蛋放到同一个篮子里。”这句话是理财原则中（ ）的生动体现。 A. 投资分散化原则 B. 货币时间价值原则 C. 比较优势原则 D. 风险报酬 权衡原则 2、财务目标是公司价值最大化，其价值是指（ ）。 A. 账面价值 B. 账面净值 C. 重置价值 D. 市场价值 3、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是（ ）。 A. 销售收入 B. 市盈率 C.每股市价 D.净资产收益率 4、公司价值的量化形式可以是（ ） A. 未来现金流量按照资本成本率的折现 B. 未来现金流量按照现金利润率的折现 C. 未来股票市场的价值 D. 未来利润额的合计 5、发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是 （ ）。 A. 1年 B. 半年 C.1季度 D.1月 6、为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求 现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（ ）。 D AP=100*(1+8%)5 BP=100*(1+8%)-5 C P=100*(1+8%/4)5*4 D. P=100*(1+8%/4)-5*4 7、投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称 为投资的（ ）。C A.时间价值率 B.期望报酬率 C.风险报酬率 D.必要报酬率 8、企业某新产品开发成功的概率为80，成功后的投资报酬率为 40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100，则该产 品开发方案的预期投资报酬率为（ ）。C A.18% B.20% C.12% D.40% 9、资金时间价值的利息率是（ ）。C A. 银行同期贷款利率 B. 银行同期存款利率 C. 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D. 加权资本成 本率 10、银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息， 相当于第一年初一次现金支付的购价为（ ）元。B A.451.6 B.500 C.800 D.480 11、对于多方案择优， 决策者的行动准则应是（ ）。D A.选择高收益项目 B.选择高风险高收益项目 C.选择低风险低收益项目 D.权衡期望收益与风险，而且还要视决策者 对风险的态度而定 12、衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标是（ ）B A净利率 B每股收益 C每股净资产 D市净率 13、下列评 价指标中,未考虑货币时间价值的是( )C A.净现值 B.内部收益率 C.获利指数 D.回收期 14、当某独立投资方案的净现值大于0时，则内部收益率（ ）D A.一定大于0 B.一定小于0 C.小于设定贴现率 D.大于设定贴现率 15、运用内部收益率进行独立方案财务可行性评价的标准是（ ）C A.内部收益率大于0 B.内部收益率大于1 C.内部收益率大于投资者要求的最低收益率 D.内部收益率大于投资利 润率 16、如果公司的现金超过其投资机会所需要的现金，但又没有足够的盈 利性机会可以使用这笔现金，在这种情况下，公司可能( )B A.发放股票股利 B.回购股票 C.进行股票分割 D.进行股票反分 割 17、要想获得减税效应，应采用低股利支付率，这种观点是( )C A.股利政策无关论 B.“在手之鸟”理论 C.差别税收理论 D.统一税收理 论 18、由于股利比资本利得具有相对的稳定性，因此公司应维持较高的股 利支付率，这种观点属于( )B A.股利政策无关论 B.“在手之鸟”理论 C.差别税收理论 D.差别收入 理论 19、采用剩余股利政策的理由是( )A A.为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低 B.有利于树立公 司良好的形象，稳定股票价格 C.能使股利与公司盈余亲密结合 D.能使公 司具有较大的灵活性 二、多选 1、公司理财的内容包括（ ）。ABC A. 投资决策 B. 筹资决策 C. 经营决策 D. 利润分配 2、下列经济行为中，属于企业投资活动的有（ ）。 AD A. 企业购置无形资产 B. 企业提取盈余公积金 C. 支付股息 D. 企业购买股 票 3、下列关于年金的表述中，正确的有（ ）。BC A.年金既有终值又有现值 B.递延年金是第一次收付款项发生的时间在 第二期或第二期以后的年金 C.永续年金是特殊形式的普通年金 D.永续 年金是特殊形式的即付年金 4、下列各项中，可以用来衡量投资决策中项目风险的有（ ）。CDE A.报酬率的期望值 B.各种可能的报酬率的离散程度 C.预期报酬率的方 差 D.预期报酬率的标准离差 E.预期报酬率的标准离差率 5、属于导致企业经营风险的因素包括（ ）。ABD A.市场销售带来的风险 B.生产成本因素产生的风险 C.原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险 D.生产组织不合理带 来的风险 6、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。ABCD A.货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不 会增值 B.一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C.资金时 间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 D.不同时期的收支不宜直接 进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较 和比率的计算 7、按风险是否可以分散，可将风险可划分为（ ）。BC A.经营风险 B.市场风险 C.公司特有风险 D.财务风险 8、下列关于速动比率的论述正确的是（ ）ABD A速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值 B速动比率是比流动比率更进一步的关于变现能力的指标 C速动比 率为是最好的 D一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于 9、计算投资方案的增量现金流量时，一般需要考虑方案的（ ）ACD A.机会成本 B.沉没成本 C.付现成本 D.可能发生的未来成本 10、计算投资项目的终结现金流量时，需要考虑的内容有（ ）ABC A.终结点的净利润 B.投资项目的年折旧额 C.固定资产的残值变现收入 D.投资项目的原始投资额 E.垫支流动资金 11、判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（ ） AD A.净现值大于0 B.获利指数大于0 C.内部收益率大于0 D.内部收益率大于投资者要求的最低收益率 E.净现值大于1 12、可以采用的股利政策有( )ABCD A.剩余股利政策 B.固定股利或稳定增长股利政策 C.固定股 利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 E.低股利支付率 三、判断 1. 避免经营者背离股东的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本 和监督成本之和最小。错 2. 从资金的借贷关系看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。对 3. 在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。错 4. 年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。对 5. 若A、B、C三个方案是独立的，那么用内含报酬率法可以做出优先次 序的排列。对 6. 股利政策的基本理论包括股利政策无关论、“在手之鸟”理论和差别税 收理论，这三种理论给公司财务管理者提供了一个明确的选择答案。错 7. 无论在何种股利理论下，投资者更注重股利的取得。错 四、计算： 1、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。 甲方案：现在支付10万元，一次性结清。 乙方案：分3年付款，1-3年各年初的付款额分别为3、4、4万元。假定 年利率为10%。 要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。 解：P甲=10（万元） P乙=3+4/(1+10%)+4/(1+10%)2 =9.942（万元） 因此，乙方案较好 2、某企业发行三年期的公司债券，债券面值为1000元，票面利率为 6%，利息每年支付一次，债券发行时市场利率为10%。求债券的发行价 格。 解：每年支付的利息=10006%=60(元) 债券发行价格=60/(1+10%)+60/(1+10%)2+(1000+60)/(1+10%)3 =900.53（元） 3、已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为 14%，无风险收益率为4%，则该组合的系数是多少？ 解：根据资本资产定价模型可知，必要收益率=无风险收益率+风险收益 率，即： 18%=4%+（14%-4%） 则该组合的系数=（18%-4%）/（14%-4%）=1.4。 4、一个公司股票的为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票平均报 酬率为10%，则该公司股票的预期报酬率是多少？ 解：由资本资产定价模型得Ri=Rf+（Rm-Rf）=8%+1.5（10%-8%）=11% 5、某项投资的资产利润率概率估计情况如下： 单选题： 1.在公司治理中，公司股东和经理人之间的冲突主要表现为二者的 （B） A利益不一致 B. 目标不一致 C动机不一致 D方法不一致 2.如果A、B两种证券的相关系数等于1，A的标准差为18，B的标准差 为10，在等比例投资的情况下，该证券组合的标准差等于（D） A28% B18% C16% D14% 3.以下哪种表述是不正确的（B） A机会成本是指将资产安排于某种用途时所放弃的潜在替代用途上的 最高收入。 B沉没成本投资决策之后，会对投资决策产生影响C在现金流量估算中应 充分考虑负效应。 D税收将直接影响投资项目的现金流量 4.某股票的 系数为1.1，市场无风险利率为5%，市场组合的预期收益率 为10%， 则该股票的预期收益率为（A） A. 10.5% B10.8% C11.2% D12% 5.某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净 资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公 司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少？ C A.5 B.10 C.10.5 D.15 6.某公司的存货周转天数是68天，应收账款周转天数是42天，应付账款 周转天数是38天，该公司的现金周转天数是（D） A4 B26 C30 D72 7.某公司在一定时期内的总现金需求量为10000元，持有证券的年收益 率为7%，出售证券的固定成本为10元，请使用鲍莫尔模型(Baumol Model)计算该公司最佳目标现金余额（C） A377.96 B1195.2 C1690.31 D1832.56 8.某企业规定的信用条件是：“3/10，1/20，N/30”，一客户从该企业购 入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货 款为 ( B ) A.7700元 B.9900元 C.1000元 D.9000元 9.假设M投资组合RM=14%, M=0.20; 政府债券收益率Rf=10%, f=0。若 投资者自有资本1000美元，他以无风险利率借入200美元投入M，由此 形成的投资组合期望收益与标准差各是多少？（B） A0.14, 0.20 B0.148, 0.24 C.0.158,0.24 D.0.148,0.20 10.拥有充足现金支付股利的公司,其股利支付率高取决于（B ） A公司所得税率个人所得税率 B公司所得税率个人所得税率 C公司所得税率=个人所得税率 D以上答案均不对 多选题： 1.以下事件哪些是非系统性风险（BCD） A短期利率意外上升 B银行提高了公司偿还短期贷款的利率 C一艘油轮破裂，大量原油泄漏 D制造商在一个价值几百万元的产 品责任诉讼中败诉 2.当采用内部收益率法(IRR)来进行项目选择时，以下说法正确的是 (ABCD)。 A当项目的资本成本小于内部收益率时，项目的净现值为正，可以接 受该项目。 B. 内部收益率法假设股东以不同的内部收益率将他们的资金再投资于每 个项目。 C内部收益率法违法了价值可加性原则。 D. 如果估计的现金流多次改变其正负符号，会导致出现多重内部收益 率。 3.以下关于多元化投资的讨论正确的是（AB） A随着投资组合中资产数量的不断增加，再增加资产个数对降低风险 会无效，反而只增加投资的成本。 B投资者可以通过分散化的投资， 来降低投资组合风险。 C投资者可以通过投资多元化的公司，来降低投资组合风险。 D如果股票完全正相关，多样化投资就不能降低风险。 4.公司的破产成本有直接破