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银河研究所财经资讯中心 【宏观经济】u 5月或是判断高通胀关键u 抗震救灾及灾后重建税收优惠政策【研究思考】u 电信重组方案新说 未来中国移动独大u 房价未来一年至少降15%？ 【政策前瞻】u 中国近期需防范六方面金融风险【深度报道】u 品牌越大 国际“蹿货”越凶u 电信融合时代竞争加剧 【聚焦金融】u 人民币汇率破7后打拉锯战 走向唯政策是问【产经观察】u 大地震加剧车企成本之痛u 煤价飙涨陷入供需怪圈 【财经人物】u 08光大金融论坛嘉宾精彩观点【海外评论】u 王瑞杰：发展金融中心只是手段【宏观经济】5月或是判断高通胀关键作为中国社会科学院经济形势分析组成员，沈利生在社科院吃饭，每顿只需要4块钱。社科院有补贴，菜价没有反映出实际物价水平。他告诉记者，目前的物价形势日趋不容乐观，关键要看5月份，如果同比涨幅还是8，那么说明已经进入高通胀时期。5月的物价由于地震发生，一些投行认为形势不乐观。银河证券、巴黎百富勤公司等都分别提高了2008年中国经济的通胀率，都预计全年物价涨幅可能会达到7，比原先预测的6高出一个百分点，超出国家今年4.8的调控目标。四川地震也引起国家统计局的高度关注。国家统计局局长谢伏瞻指示四川统计系统对市场供应和物价进行监测，开展社情民意调查。新涨价因素？四川地震，可能对下一阶段猪肉价格产生负面影响。新希望集团北京办事处陈小军透露，新希望作为国内猪产业龙头企业之一，此次地震损失达到3000万到5000万元，其中有12家饲料厂、化工厂和食品加工厂震毁并停止生产。此外，四川生猪多家重要生产企业，比如广元市高金食品有限公司、巴中高金食品有限公司等都受到地震影响。高盛公司分析师梁红认为，四川在农业生产方面地位相对重要而且交通运输系统遭到破坏，食品通胀可能会继续面临压力，但如果货币政策能够保持紧缩立场，通胀压力应该是短暂的。此前，根据高盛公司分析，全国4月份CPI同比增幅从3月份的8.3升至8.5，但是季环比增幅更快从3月份的9.1上升至9.7。而如果地震作为新涨价因素扩大，可能会对全国的物价上升带来压力。沈利生表示，目前存在新涨价因素不可小觑。5月份很关键国家统计局人士指出，当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。沈利生指出，如果5月份物价同比涨幅超过8，那么就说明问题比较严重。这个月可能是判断是否进入高通胀期的关键。国家统计局将在5月25日完成最后一日的数据采集。而截至目前，全国的农产品物价仍处于下降阶段，而四川地震灾区整体物价正在转向稳定，但对于全国有多大影响，尚不得而知。花旗银行中国首席经济学家沈明高认为，二季度的物价水平会和一季度持平。地震将显著影响大宗商品价格，主要包括金属和能源。下一步中国物价走向主要取决于全球粮价走向，以及中国政府对粮价上涨的容忍程度，同时如果美国经济反弹剧烈，会促进中国出口，可能有通胀的压力。银河证券首席经济学家左小蕾认为，二季度和全年的物价难以走低，全年CPI会比6高，会达到74月份8.5不一定是峰值，下一步有可能再涨，因为有PPI的传导。5月份以来随着国际原油价格突破120美元每桶，国内煤炭价格进一步大涨，下一步调高电价、成品油价的压力加大。(21SJJJBD)(返回)抗震救灾及灾后重建税收优惠政策 根据财政部、税务总局联合发布的通知，当前抗震救灾及灾后重建有关的税收优惠政策主要涉及企业所得税、个人所得税、房产税、契税、资源税、城镇土地使用税、车船税及进出口税收等税种。具体如下: 企业所得税方面，通知指出，企业实际发生的因地震灾害造成的财产损失，准予在计算应纳税所得额时扣除；同时，企业发生的公益性捐赠支出，将按企业所得税法及其实施条例的规定在计算应纳税所得额时扣除。个人所得税方面，因地震灾害造成重大损失的个人，可减征个人所得税。具体减征幅度和期限由受灾地区省、自治区、直辖市人民政府确定。对受灾地区个人取得的抚恤金、救济金，免征个人所得税。个人将其所得向地震灾区的捐赠，按照个人所得税法的有关规定从应纳税所得中扣除。房产税方面，经有关部门鉴定，对毁损不堪居住和使用的房屋和危险房屋，在停止使用后，可免征房产税。房屋大修停用在半年以上的，在大修期间免征房产税，免征税额由纳税人在申报缴纳房产税时自行计算扣除，并在申报表附表或备注栏中作相应说明。契税方面，因地震灾害灭失住房而重新购买住房的，准予减征或者免征契税，具体的减免办法由受灾地区省级人民政府制定。资源税方面，纳税人开采或者生产应税产品过程中，因地震灾害遭受重大损失的，由受灾地区省、自治区、直辖市人民政府决定减征或免征资源税。城镇土地使用税方面，纳税人因地震灾害造成严重损失，缴纳确有困难的，可依法申请定期减免城镇土地使用税。车船税方面，已完税的车船因地震灾害报废、灭失的，纳税人可申请退还自报废、灭失月份起至本年度终了期间的税款。进出口税收方面，对外国政府、民间团体、企业、个人等向我国境内受灾地区捐赠的物资，包括食品、生活必需品、药品、抢救工具等，免征进口环节税收。 此外，除了上述税种外，各地还应认真执行现行税收法律、法规中适用于抗震救灾及灾后重建的其他税收政策。（XHW）(返回)【研究思考】电信重组方案新说 未来中国移动独大 电信重组方案仍没有按社会预期公布。不过，电信重组后的人事方案又传来新的进展。有知情人士表示，据最新消息，现中国联通董事长常小兵目前为新中国联通的筹备组组长，料为新联通掌门人；现中国网通董事长张春江则迁任重组后的中国移动党组书记，而现中国移动董事长兼CEO王建宙将仍留在新移动，可能负责新移动的具体管理工作；对于重组后的中国电信则由王晓初担任董事长，由尚冰担任总裁。至于原信息产业部电信管理局局长苏金生的去处，可能不会像前期预期的那样。不过上述内容得到各大运营商的正式确认。此前，坊间流传的运营商高管人事变动版本为：现中国移动通信公司总经理王建宙任中移动董事长、常小兵任中移动总裁、王晓初任中国电信董事长、苏金生任中国电信总经理、张春江任中国联通董事长、尚冰任中国联通总裁。上述人士表示，电信重组涉及工业和信息化部、国务院发改委、国资委、中国移动、其他运营商(其中包含中国网通、中国电信、中国联通)、电信设备商等六方，而其中的人事安排又至为关键，需要不断协调和妥协，因此在最后公布之前不断出现新的版本并不奇怪。另据中国网通一位接近高层的人士表示，电信重组“五合三”的方案已是板上钉钉：即中国移动合并中国铁通，中国电信合并中国联通C网，中国联通的G网与中国网通合并。对于到19日还没有公布重组方案，该人士解释：“因四川汶川大地震造成电信行业损失巨大，加上当前当务之急是重建和维护灾区通信网络，重组步骤自然需放一放。”“目前其他企业的重组工作已在进行，但由于网通当下工作重心是保障北京奥运会，涉及网通真正的网络剥离和资产并购将押后至奥运会之后进行。”该接近人士说。在较确定的重组方案中，中国电信购买中国联通CDMA网，未来以较低代价发展CDMA2000；而中国联通GSM网与中国网通合并，未来发展成熟的WCDMA；中国移动则维持不变，让其承担产业链程度相对较低的TD-SCDMA建设，同时可能购入中国铁通。对重组后的中国联通及中国移动、中国电信竞争格局如何，前述接近人士综合各种内部情况，肯定地判断未来的中国移动仍将一股独大。（DYCJRB）(返回)房价未来一年至少降15%？ 观望气氛日趋浓厚的楼市行情，使得许多权威机构加入“看空”房价的阵营。高盛近期在一份最新报告中预测，受到近些年来房价上涨过快、紧缩式宏观调控、房地产市场供过于求等因素影响，国内房价将在未来一年出现至少15%的下降。作为国际著名投行，高盛很少预测房地产价格走势。不过，今年来被各方炒得沸沸扬扬的房价开始吸引高盛注意。在经过对包括上海、北京等4个一级城市和8个二级城市的调查结果显示，国内房价需要下调10%至20%才能刺激处在观望中的楼市需求。高盛预计，在未来一年，国内房价将由去年底的平均水平回调15%至20%，而开发商买地的步伐也会有所放缓。事实上，近些年来轮番上涨的房价，已经使得许多潜在的购房者吃不消。有七成调查者表示，目前没有能力在北京购房；有四成的调查者表示，自己需要工作10年以上才能买得起房；而有近一半的调查者表示，没有父母家人的经济支持自己很难买得起房子。除了涨幅过快的房价外，持续不明朗的宏观大环境、国内房地产开发商资金链紧张以及市场供过于求等因素，使高盛将国内房地产行业的评级由“吸引”降至“审慎”。事实上，高盛的判断已经得到市场近期表现的初步佐证。在北京最具影响力的春季房展会上，尽管开发商抛出各种打折手段吸引看房人，不过大多看房者依然选择继续观望。而在近日的“新金三角发展系列论坛”上，业内人士承认，目前市场观望浓厚，加上从紧的宏观调控，开发商目前面临的压力很大。（XXSB）(返回)【政策前瞻】中国近期需防范六方面金融风险金融在现代市场经济运行中居于资源配置的核心地位。作为虚拟经济活动，金融市场信息不对称严重、创新与投机活动活跃、人为操纵与控制行为隐秘，微观经营风险很容易扩散演化为系统性风险，进而危害行业发展乃至实体经济运行。现代意义的国际金融出现以来，跨国金融活动一直伴随着国际纷争。 第一财经日报日前刊登国家发展和改革委员会对外经济研究所张岸元、 张一文章表示，如果中国发生大规模金融危机，很难指望国际社会向中国提供政治上可接受的援助。因此，有必要将金融风险防范意识贯穿于宏观调控、金融运行监测及监管的各个环节。评估来看，当前中国出现全局性风险的可能性不大，但是存在的矛盾突出，一些问题如果应对不当，可能对金融乃至整个经济运行带来重大影响。文章如下。 1 存在出现较长时期、较为显着、较大范围通胀的可能性 导致可能出现较长时期、较为显着、较大范围通胀的原因包括以下方面。 一是通货膨胀的货币根源并未消失。二是输入性通胀因素依然存在。三是中下游企业消化上游产品价格上涨因素的能力近于枯竭。四是价格管制无法长期持续。2 内外均衡冲突严重，干预外汇市场的机制存在隐患 当前，中国实行的是“爬行钉住”的汇率安排。一季度人民币累计对美元升值4.3%，对欧元贬值3.8%，对日元贬值6.9%，外部要求人民币进一步升值的压力依然存在。周边经济体存留相当规模的人民币，境外人民币业务已经初步发展；境外人民币衍生产品不断推出；资本项目开放度有所提高，资本管制有效性有所降低；由此导致的货币政策独立性下降问题不容忽视。 3 证券市场大幅波动，可能引发多方面后果 2005年6月开始，境内证券市场进入新的一轮升值周期。2008年开始股指开始大幅回调。在本轮周期中，资本市场呈现出大幅波动、普涨普跌的局面，沪深股市单日涨跌幅经常超过5%。在开放条件下，一方面短期资本跨境流动增加了沪深股市的波动性；另一方面，不同市场在心理层面的联动显着加强。证券市场泡沫破灭影响经济及金融运行的渠道主要包括四方面，一是通过财富效应影响消费，恶化金融运行的宏观经济环境；二是市场直接融资功能弱化甚至丧失，致使机构资金链断裂；三是资产价格大幅缩水，恶化机构的资产负债结构；四是可能酿成非经济风险。 4 房地产市场剧烈调整引发房贷危机 房地产问题很大程度上是金融问题。截至2007年末，全国商业性房地产贷款余额为4.8万亿元，占全部贷款余额17.3%，比2006年和2005年分别提高了1.8和3.9个百分点。其中，房地产新增贷款余额占全部新增贷款的28.9%。房地产贷款质量与房地产市场状况以及货币政策有着密切联系。一是在以数量型工具为主的从紧货币政策环境下，一些严重依赖银行信用获得资金的房地产企业存在资金链断裂风险，此前已经贷出的房地产开发商贷款质量也可能下降。二是贷款购房者支付能力不足导致违约风险上升。三是房地产市场剧烈调整导致大量负资产。5 微观金融主体经营风险引发连锁反应 银行业改革以来，中国银行业总体不良资产比例大大下降，资本充足水平显着提升，银行体系的安全性有较大提高，但仍面临一定的经营风险。一是仍然依赖传统业务以及非市场化的利率差获取利润。二是银行资产负债的期限错配严重，资产负债管理和流动性管理面临调整。三是银行信贷追逐热门行业。四是外汇风险头寸加大。五是金融机构大量相互持有债券，债务风险被金融机构内生化，而一旦债务链条的某个环节出现问题，可能对众多金融机构带来影响。6 国际货币体系发生危机影响中国对外经济活动 目前的国际货币体系存在诸多弊端，但该体系剧烈调整并不符合多数经济体的利益。欧元和日元的国际化状况与美元存在相当大的差距，都不足以取美元而代之；如果美元地位进一步下降，国际货币体系将呈现出更加复杂、更具竞争性的特点。（XJB)(返回)【深度报道】品牌越大 国际“蹿货”越凶 近日，可口可乐、宝洁等一批著名跨国公司的进口产品，出现在国家质量监督检验检疫总局（以下简称国家质检总局）的进境不合格食品黑名单里。但令人不解的是，早在去年可口可乐、宝洁的这两款不合格产品就被“通报”过。这些大企业为什么会在一个地方多次犯错呢？可口可乐与宝洁的回应不约而同：“这些进口食品是贸易商进口的，我们无法控制。”是托词，还是确有苦衷？疯狂逐利的国际“蹿货”“这种跨国销售行为一直存在，从来没有停止过，实际上就是国际蹿货。”一位可口可乐销售人员对此并不意外。据悉，这在可口可乐全球系统是不允许的，但中国进口商却因此得利。这次被通报的可口可乐公司芬达提子味饮料是由上海逍龙信息贸易有限公司进口的，产地是日本。它从日本进口的可口可乐产品多达12种，同时它还进口日本产的麒麟红茶、雀巢咖啡粉等。“蹿货的背后是进口商品的利润驱动。”那酷网的一位人士分析，这是一家从事进口食品销售的网站，主要通过国内进口商拿货。据悉，他们进口的可口可乐原产地有日本、中国台湾、美国，比如中国台湾生产的一听可口可乐在内地零售价格可以高达8元，而内地相同包装的可口可乐只卖2元左右。“现在很多大品牌在不同国家之间蹿货很厉害，只要有价差存在，就无法控制。”一位业内人士表示。实际上做进口食品贸易并不难，只要在国外找到可口可乐、宝洁的供货商，对方愿意供货就可以了。瓶装厂，“各管一片”事实上，可口可乐、宝洁的进口产品并不是第一次出现这样的问题。在国家质检总局公布的2007年十十一月进口不合格名单中，可口可乐的瓶装芬达葡萄味饮料就出现过苯甲酸含量超标；2007年七八月的进口不合格名单中，宝洁美国进口的3个批次的薯片被检验出使用了国内禁用的添加剂溴酸钾。对于一再出现同样的问题，可口可乐（中国）华南公共事务和传讯部主任王妍凤有些无奈：“这次由国家质检总局查获的芬达提子味碳酸饮料，属个别批次产品，系国内一家贸易公司直接从日本市场购买并进口的，所以可口可乐公司无法控制。”她强调，可口可乐公司不提倡国内进口贸易公司在没有知会可口可乐的情况下，直接从其他国家进口可口可乐的产品。宝洁的情况也如出一辙。可口可乐销售人员告诉记者，在可口可乐系统，对销售区域的控制是很严格的，如在北京市场不允许销售天津厂生产的产品，除非是代加工的产品。可口可乐（中国）选取了有实力的合作伙伴，目前在中国的瓶装厂有三大系统，分别是太古、中粮以及可口可乐中国工业公司，它们有各自严格的销售区域。据悉，这三大系统之间有一个跨区会议，如果发现有不同装瓶厂之间的“蹿货”现象就要被处以罚款。业内人士认为跨国公司很难控制这种贸易。“跑”在检验前的消费但是这种渠道进口的产品，不仅对可口可乐、宝洁等公司品牌造成一定的负面影响，而且还在一定程度上有安全隐患。为何大品牌的进口产品一再出现在中国的“黑名单”中？一位曾经在百事可乐装瓶厂做质量管理的人士分析，每个装瓶厂都是自己控制自己工厂的质量，对于可口可乐这样的大公司，都有一个各国相对统一的标准，但是在不同的国家添加剂的量等方面会有所不同。再加上各地的检测手段不同，出现的结果也不一样。一位家乐福的质量经理告诉记者，他们的进口商品一般是向国内的进口贸易商拿货，而进口产品首先要报关，海关查税，然后各地的进出口检验检疫局才对产品进行抽检。业内人士认为，要真正保障进口食品的安全，还需要政府部门建立一套效率更高的检测程序。（ZGJRB）(返回)电信融合时代竞争加剧 融合对于电信行业的影响到底有多大？IBM商业价值研究院赞助经济学人智库(Economist Intelligence Unit, 简 称EIU)对行业管理人员进行了调查，对当前影响该行业 的市场因素进行评定。研究结果发现了行业管理人员最关注的问题，并了解到在融合开始发挥作用时电信公司可能面临的关键挑战。通过调查，80%的电信管理人员承认，在随后的三年内，融合必然会成为长期收入增长的来源。而且，不同类型的融合，其凸显的重要性和可能的时间选择之间存在着明确的相关性。即使是最恪尽职守的固话运营商，也不再像最初那样担心融合会影响收入。由于来自固定电话语音的收入日渐减少，固话运营商“要么参与竞争，要么被竞争打败”，许多公司都开始推出自己的IP电话服务，并以增值服务的形式捆绑了DSL宽带预定服务。固定电话和无线接入技术的融合被认为是今后影响业务的次重要的融合类型。因为客户习惯于在家中、在办公室、在乘用交通工具时使用宽带网络，习惯于无处不在的移动电话网络，所以这两者融合的趋势越来越明显。固定电话服务提供商已经发现了这个机会，并在DSL预定中捆绑了WiFi接入，同时移动服务供应商也在提供集成的2.5G/3GWiFi个人计算机数据卡，以求获得相同的效果。许多大企业希望将电信视作一种必不可少的业务工具，并借此降低成本。因此，为了赢得成功，电信行业必须将侧重点从降低成本转移到提高生产效率上。电信和IT服务的融合提供了一个针对大型企业设计应用程序的绝佳机会。大型企业可使用融合的产品与服务提高效率，实现成本节约。确实，融合服务的价值应当来自于服务对企业业务的影响，而不是来自于语音或者数据在设备间的简单传输。最后，服务提供商自己在与客户交互时很可能也要使用融合服务。根据预计，在顾客服务中心环境中，将出现大量的自助式服务和语音支持技术，帮助他们从服务提供商那里请求和获得服务、计费或其他信息。到目前为止，各种新的尝试已经为服务提供商节约了大量成本，并大幅度提高了客户满意度。随着不同形式的融合的出现，激烈的竞争不仅在成熟的行业竞争者们之间展开，采用新业务模式的虚拟运营商(例如移动虚拟网络运营商、IP电话服务提供商)和公用事业接入者(例如FWA提供商)也加入了竞争的行列。今天，大型的竞争者可分为四种类型：即具有信息、通信和技术竞争力的固话运营商、家庭宽带供应商、集成的运营商和移动网络运营商。在上述类型的公司中，只有那些充分利用外部丰富的内容和应用程序，为细分客户提供优秀的、重点突出的整体方案，并引入NGNs简化内部运作的公司，才会取得融合的胜利。与常规业务相比，成功实施融合方案将极大地提升EBITDA的增长空间。对于电信供应商而言，融合意味着换一种方式处理业务。埋头单干的时代已经过去了。为了以客户期望的功能和可靠性提供产品与服务，各个电信公司必须找准切入点，发挥自己最大的优势，并展开广泛协作，借助合作伙伴和第三方的优势，共同为客户提供完善的服务。为了准确地自我定位，电信公司必须首先了解融合对客户、技术要求、创建新服务和当前业务模式的影响。只有那些对内能够理顺企业组织，对外能够根据瞬息万变、差异化增大的细分客户定制服务的公司，才能充分把握融合时代的商机，在竞争中胜出，并获得利润的增长。（ZGDXW）(返回)【聚焦金融】人民币汇率破7后打拉锯战 走向唯政策是问人民币汇率升破6.98并不能改变市场对升值预期的分歧，市场普遍认同美元跌势下半年将见底，花旗银行经济学家沈明高更是认为人民币有20%的贬值空间；但央行最新货币报告认为升值可助抑制通胀，暗示进一步升值指日可待。中国工商银行城市金融研究所最新的研究报告预计，今年下半年，美元贬值很可能见底，其原因在于，下半年美国次贷风波可能发生趋势性反转，欧美经济增长和欧美货币政策方向也可能发生趋势性反转。报告预计，美联储本轮减息周期已经接近尾声。中国外汇交易中心的数据19日显示，当天人民币对美元汇率中间价升破6.98，以6.9712比1的水平创下年初以来的第35个新高。人民币兑美元周二中间价为6.9780元。人民币对美元汇率于4月10日首次“破7”以来，其后就在7比1的关口反复拉锯，并未出现“破关”后的单边加速升值。其重要因素是同期国际市场上美元汇率走强，美元对世界其他主要货币的汇率出现反弹。 估计难以强势持续升值 广东一银行交易员指出，进入2008年以来，人民币持续的升值预期导致国外热钱的流入，但进入4月份人民币突破7元关口后，人民币汇价维持宽幅振荡的格局，升值步伐放缓，显示央行有意改变升值预期，并打乱升值的节奏，从而抑制国际热钱的涌入；预计人民币在突破6.98元关口后，走势或将反复，难以呈现强势持续升值的格局。 境外市场首次看贬人民币 而市场对人民币汇率存在分歧的主要原因便在于对美元短期反弹预期的加强。曾有银行人士表示，人民币前一个阶段快速升值实际上就是因为美元的加速贬值。 但彭博公司对其全球3447家用户进行的调查结果显示，美国客户对美元的预期指数已经从3月的30.3与4月的42.87升高到5月的57.6。通常当此指数超过50时，即表示受访者预期相关货币即将升值。甚至有投资者表示过去几年来的美元普遍下滑趋势已经结束，美元未来6个月将对主要货币升值。这表明人民币的升值空间在未来半年内可能已经不大。 而早在今年4月，花旗银行中国区首席经济学家沈明高曾指出有三个原因导致人民币价值降低：一是中国经济高速发展成本的低估和扭曲；二是处于全球产业分工中低端的中国，GDP含金量低于欧美和日本；三是中国部分产业外资处于主导地位，如果再加上物价上涨，人民币购买力实际上已下降。他认为人民币有20%的贬值空间。 央行态度：升值可助遏制通胀 境外市场虽有部分投资者开始看贬人民币，但央行上周三在2008年第一季度中国货币政策执行报告中却表示，人民币汇率是可以帮助抑制通货膨胀的工具。 分析认为，在当前CPI持续在数年来的高点处徘徊之际，央行此报告可能暗示人民币进一步升值指日可待。央行网站上周三发布的这份报告称：完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，这将有助于优化资源配置和抑制物价上涨。而此前央行在其货币政策执行报告中的惯用措辞是：将力求保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 但央行在上周三发布的这份报告中首次放弃了上述措辞，转而将人民币汇率和遏制通货膨胀直接联系起来。央行表示，提高人民币汇率弹性有助于缩小国内外精炼油价差，并敦促继续推进国内石油等资源性产品价格改革。据悉，由于国际市场上石油是以美元计价的，加快人民币汇率升值速度可以降低以人民币计价的石油价格。 有鉴于此，有市场人士分析称，新一轮中美战略经济对话将在下月举行，估计此前人民币汇率将恢复升势。（GZRB）(返回)【产经观察】大地震加剧车企成本之痛 灾难发生后，受灾地区车企承受更大压力。一方面它们需要从参与者的角度参加灾后援救，另一方面它们也是受害者，需要多方化解灾害对自身造成的负面影响。生产暂无影响 据报道，日本经济财政大臣大田弘子日前表示，四川地震已令丰田和一汽在成都的合资车厂四川一汽丰田汽车有限公司暂时停产。丰田汽车发言人表示，四川一汽丰田汽车至少会取消本周二第一班次的生产，以便进行检查，并将在检查损失情况后，决定何时恢复生产。 离地震中心400多公里远的重庆市也感受强烈震感。据了解，地处重庆的长安汽车公司也遭受地震波冲击，但工厂厂房和生产设备并没有遭到破坏，生产不会受到影响。此外，地处重庆的其他汽车企业长安福特马自达、长安铃木和力帆等，厂房、设备等均没有受到地震的破坏，生产可以继续进行，大多数重庆车企在地震后第二天已恢复正常生产。 物流再迎大考 地震灾害对于汽车企业特别是受灾地区车企的影响，虽然从生产制造上暂时未有体现，但在流通环节，灾害造成的负面影响不容忽视。长安铃木负责人表示，灾区的商品车运输可能受到一定影响，此外，零部件产品运输也会受到阻隔。这不由得让人联想起年初南方冰雪灾害对汽车企业造成的影响。部分企业在这场突如其来的大考中显得措手不及，部分地区断货，甚至生产陷入困境，并直接影响全国车市销售。之所以发生上述危机，暴露出国内汽车工业零部件供应体制还存在较大缺陷。一些企业没有实现就近配套，一旦出现危机，则可能出现零部件供应中断，生产瘫痪。此外，在突发事件面前，一些厂商没有应急措施，甚至没有后备零部件，加上物流、采购和计划系统衔接出现问题，最终造成停产和限产。需要指出的是，地震引发的道路中断，基础设施被毁，影响的不仅是川渝境内的整车企业。由于川渝地区聚集大量零部件企业，与辖区外地区的整车企业联系紧密，一旦物流中断，受灾害影响车企可能扩展至更大地区。 成本重压继续汶川地震，更大范围内的影响还有待观察，但可以预见的是，如此惨烈的灾难，对于下半年国内经济运行将产生相当负面影响。此前数据显示，从去年年底开始高位徘徊的物价增长指数CPI和生产者物价指数PPI，直到今年4月份仍然没有任何回落的迹象。特别是汽车生产企业更加关心的PPI指数，在4月份甚至达到3年来最高。某种程度上，PPI与CPI开始水涨船高，形成一种恶性循环。此次发生在四川的地质灾难，给二元体制下本已相对脆弱的中西部经济再加压力。房屋坍塌，路桥损毁，大量基础设施亟待重建，这对水泥、钢材等基本材料形成巨大需求，但如此一来，无疑会助推钢铁等原料价格继续往高位上涨。 年初以来，成本、能源压力已把部分车企逼到了盈亏的平衡点。以至于商用车上调价格，乘用车价格保持平稳，实际上都是成本压力作用的结果。如果原材料价格继续上涨，宏观形势继续恶化，车企更难以为继。在向1000万辆规模冲击的背后，中国车业一路走来，感受不到片刻轻松。（ZZB）(返回) 煤价飙涨陷入供需怪圈 从4月初到至今，焦煤价格再次飙涨200多元。当时，三菱商事给出的价格已接近300美元/吨，高出当时市价。但没料想，现在坑口价格竟达300美元/吨。“以前国内煤炭价格与国际市场有很大价差，但是现在300美元的焦煤价格已经基本与国际市场接轨了。”韩荣杰有些疑惑。而在从业四十多年煤炭贸易的北京长贸咨询有限责任公司负责人黄腾看来：“造成当前的尴尬境况，其根本原因并非供求关系，而是国内的煤炭价格体系不合理。”中国煤炭工业协会办公室张主任表示，煤炭产量原则上应该按照国家统计局的数据。“国内动力煤供应是不成问题的，相对缺的只是炼焦煤。”黄腾说。事实上，排除煤炭价格不断飙升因素外，已经有众多迹象证明国内的煤炭供应是不成问题的。大唐集团一位中层称，“现在，煤炭依然难买。”而中国电力企业联合会统计信息部主任薛静也表示，“电力企业的确很难买煤。” 边是煤炭下游用户高呼买不到煤，一边是港口积存大量煤炭。这说明并非下游用户买不到煤，而是不愿意买，价格太高，买不起。”黄腾说。 由于对高居不下的CPI影响太大，业界生发对发改委将管制煤价的期待，而这样的期待或许最终难免成空。 “现在电力行业抱怨煤价很高，现在一吨煤涨到了800900元，甚至还多一些。”国家发改委副主任张国宝说，“我们找煤炭企业谈，他们也有一肚子苦水，他说成本增加很多，资源税，包括将来治理，谁污染谁治理，谁塌陷谁治理，他要把这个钱放在煤里面。” 张国宝认为煤炭价格上涨有充分的缘由。他说，“这些年我们用在煤矿上的资金，光是中央拿出的钱就是好几十亿，在煤矿安全治理方面我们面临着很大压力。所以他们认为开采成本、能源有偿取得等新政策变化促使煤炭成本的提高，同时也推动了煤炭价格上扬。”李朝林认为，我国石油资源储量有限，生产能力严重不足，国内常常出现比较严重的油荒，是可以理解的，可是，对国内煤炭资源储量丰富，煤炭设计生产能力充足，不应该出现煤炭供应紧张问题。 煤炭供应紧张问题并不是煤炭行业现有能够发挥作用的产能不足造成的。”李朝林说，“许多人认为煤价受制于运输也并非完全成立，在我国的陕西省、山西省、贵州省、河南省等主要煤炭产区、甚至坑口电厂都出现过不同程度的煤炭供应紧张问题，煤炭产地出现电厂、化工厂、钢铁厂等企业的煤炭供应紧张，这并不能说是由于交通运输紧张导致的。” “现在的煤价是不正常的。”在黄腾看来，当前煤炭价格已经脱离了供需关系，最根本的原因归结到国内的价格机制问题。受中国加入WTO影响，国际市场一直争议中国的垄断问题。在煤炭行业，国内市场价格与国际市场价格一直存在很大价差。受反垄断影响，“随着中国承诺与国际市场完全接轨，国内的煤价迟早会与国际市场接轨的。”黄腾说，“而接轨最重要的表现就是价格接轨，直观表现则是煤价的趋同。” 价格机制只是一方面，国内关停小煤矿以及大范围煤矿整合则是这场煤价不正常飙涨的幕后推手。以焦煤最集中的山西临汾为例。今年4月中旬，临汾市召开了深化煤矿体制改革推进煤炭资源整合动员大会，并最终敲定实施方案。其中煤矿体制改革的核心内容是，首先从煤矿产权体制上进行改革，引导、鼓励省内外国有大型煤炭企业采取收购、控股的形式，整合重组中小煤矿，形成国有大型煤炭企业占主体地位的煤矿产权体制。据黄腾介绍，与动力煤不同，焦煤的形成条件特别苛刻，很少有大片区的煤田，全国70%左右的焦煤产量掌握在中小煤矿中，大型煤炭企业只掌握30%的焦煤产量。由于国家对小煤矿的关停，焦煤产量受到的冲击最大。 在黄腾看来，当前大型煤炭企业整合小煤矿，也只是在管理上进行整合，小煤矿不可能因为整合形成大的煤矿。（JRB）(返回) 【财经人物】08光大金融论坛嘉宾精彩观点在日前举办的2008光大金融论坛上，众多专家学者济济一堂，就目前的资本市场、金融领域等相关方面的问题发表了自己精彩的观点。吴晓求：调整政策重心 寻找政策支点中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，资本市场的跨越式发展，使中国开始向资本大国迈进，而资本大国的地位对中国金融的崛起具有重要的战略意义。要实现这一战略目标，并使中国资本市场发展具有可持续性，必须调整中国资本市场的政策重心，寻找基于全球视野的中国资本市场的政策支点。吴晓求认为，要使中国资本市场走出原有的无效率的运行周期，除了必须进行制度变革和理清战略目标外，还必须制定与战略目标相匹配的发展政策，寻找推动中国资本市场实现跨越式发展的政策支点。他表示，当前中国资本市场的政策倾向一定是发展性政策，这种发展性政策的核心理念必须是供求实现战略平衡的政策。现行中国资本市场的政策支点在于优化供给结构并合理地疏导需求，抑制需求和过度增加供给的政策理念对市场长期发展都是有害的。他指出，在资本市场，抑制需求的政策最典型、也最有影响力的就是税收政策。频繁运用税收政策来影响人们的投资行为以达到调控市场的目的，是对发展资本市场战略意义认识不清的典型表现，对市场的正常发展会带来全面的负面影响，也会人为地加剧市场波动。吴晓灵：次贷危机是前车之鉴全国人大财经委副主任吴晓灵在论坛上表示，美国次贷危机对中国金融机构的直接影响不大，但这也是中国的前车之鉴，因为此次次贷的问题是信用问题导致的信贷紧缩，银行一定要对其资产业务实行审慎监管，控制客户的融资杠杆率，坚持审慎的信贷则，实行巴塞尔协议，约束信贷资产证券化有利于防范系统性金融风险。吴晓灵认为，此次次贷危机对中国整体经济的影响主要有两个方面：一是美国经济衰退会减少对中国产品的需求，导致中国出口减少，但同时又有助于中国专注扩大国内消费；二是资金加大流入中国，对汇率和中国资产价格产生一定的压力。樊纲：“成本推动”中国通胀国民经济研究所所长樊纲在论坛上表示，目前通货膨胀的直接原因就是“成本推动”起了作用。而按现在的趋势，一定程度的能源、粮食、资源价格上涨导致的通货膨胀会在今后几年伴随我们，因此，在政策上要做好长期的打算。樊纲表示，从国内来看，在全球化背景下，在中国已经利用世界资源进行发展的条件下，目前中国经济中直接引起通货膨胀的国内因素并不多，主要是劳动力成本的上升，而土地价格提高的直接影响与对劳动力成本的影响直接推动了国内的通货膨胀。从国际因素来看，樊纲认为有四个原因导致国内的通货膨胀：一是能源价格上涨，本身推动成本上涨；二是粮食价格上涨，引起部分消费品价格上涨；三是美元过剩导致全球需求过大；四是美元加速贬值导致资源价格加速上涨。此外，他还强调，全球价格的上涨并不只影响我国，对我国的竞争力没有直接的影响，可能的影响只在于需求的替代效应，会使一类商品的总需求减少，使一些缺乏竞争力的企业出局。（CJGC）(返回)【海外评论】王瑞杰：发展金融中心只是手段对于目