创业计划书财务docx

九、投资分析1、股本结构与规模公司注册资本为800万元。股本结构和规模如下表：股本来源股本规模风险投资河南大学战略伙伴入股技术入股资金入股金 额（万元）300 150150200比 例37.50%18.75%18.75%25.00%股本结构中，河南大学技术及资金入股总额300万元，占总股本的37.50%；风险投资方面，我们打算引入23家风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后扩大规模做准备；另外，引入河南省两家大型造纸厂作为战略伙伴，入股总额为200万元，占总股本的25.00%，以便迅速建立市场通路，降低经营风险。2、资金来源与运用公司初期需要外借资金200万元(金融机构一年期借款，利率5.31%，以2004年5月为准)，用作流动资金。同时考虑到合理的负债比例，公司的资产负债比为1：5。资金主要用于建造3000平方米的生产车间、公共设施和土地购置费（共225万元），购买生产设备(375万元)；以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等（250万元）。3、投资可行性分析主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在36个月内完成，生产中能够保证产品质量；总公司选址在交通设施完善，投资环境很好的郑州高新技术产业开发区，在政策上享受前两年免税的税收优惠政策。根据本公司现实各项基础、能力、潜力和业务发展的各项计划以及投资项目可行性，经过分析研究采用正确计算方法，本着求实、稳健的原则，并遵循我国现行法律、法规和制度，在各主要方面与财政部颁布的企业会计制度和修订过的企业会计准则相一致。投资现金流量表：投资现金流量表表1：单位：万元年份项目初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产投资-600.00技术投资-150.00流动资金-250.00销售收入2100.003750.006000.007200.008400.00 -变动成本1050.001875.003000.003600.004200.00-主营业务税金及附加10.5018.7530.0036.0042.00 -固定成本1139.40876.901247.001427.001607.00税前利润0.00 -99.90979.351723.002137.002551.00 -税收0.000.000.00320.55382.65税后利润0.00 -99.90979.351723.001816.452168.35+折旧54.0054.0054.0054.0054.00+无形资产摊销15.0015.0015.0015.0015.00净现金流量-1000.00-30.901048.351792.001885.452237.35净现金流量现值-1000.00-28.09866.361346.331287.761389.17注：假设建设期（初期）为六个月，生产年度为一个完整的会计年度。项目投资净现值：IkOkk=0k=0n(1+i)kn(1+i)k NPV= NPV= 3861.53 (万元)0 银行短期借款（1年期）利率为5.31%。考虑到目前资金成本较低，以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i 取10%（下同），此时，NPV=3861.53 (万元)，远大于零。计算期内盈利能力很好，投资方案可行。投资回收期：nn通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为一年零八个月，投资方案可行。k=0k=0根据： Ik Ok 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值)n=1.65（年）内含报酬率：根据现金流量表计算内含报酬率如下：nk=0Ik(1+i)kk=0Ok(1+i)k i48%内含报酬率达到48%，远大于资金成本率10%，主要因为本产品优质低价，使得销售利润率较高，而且，前5年内市场增长性很好。项目敏感性分析：公司在销售收入、销售成本、投资上存在来自各方面的不确定因素，我们对三者按提高10%和降低10%的单因素变化做敏感性分析。用逐项替代法计算净现值、投资回收期和内含报酬率。（见下图：）销售收入投资销售成本48%内含报酬率敏感因素变化率-10%10%0单因素变动敏感性分析表：项 目销售收入销售成本投资-10%+10%-10%+10%-10%+10%净现值2164.106453.384978.543429.124126.563786.22内含报酬率36%72%60%42%54%46%投资回收期（年）1.981.461.541.721.601.68根据上表分析可知，公司的销售收入的提高和降低对公司的净现值、内含报酬率、投资回收期最为敏感，销售成本次之。在变化10%范围内，内含报酬率仍然高达36%，说明能承担风险，具有一定可靠性。盈亏临界分析：根据盈亏临界公式： PQ*=bQ* + F销售价格p=3万元/吨； 单位可变成本b=1.5万元/吨； 第一年盈亏临界点销售量Q*=1150.02（3-1.5）=766.68(吨)第二年盈亏临界点销售量Q*=876.90（3-1.5）=584.60(吨)第三年盈亏临界点销售量Q*=1247.00（3-1.5）=831.33(吨)第四年盈亏临界点销售量Q*=1427.00（3-1.5）=951.33(吨)第五年盈亏临界点销售量Q*=1607.00（3-1.5）=1071.33(吨)根据销售趋势图可知，公司在第一年由于产品的大量试用和赠送，而未达到保本点，其余几年均大大超过保本点。企业经营安全性分析：根据销售预测和盈亏临界分析对企业经营安全进行分析如下： 年份项目第一年第二年第三年第四年第五年销售量700.001250.002000.002400.002800.00盈亏临界点销售量766.68584.60831.33951.331071.33安全边际-66.68665.401168.671448.671728.67安全边际率53.23%58.43%60.36%61.74%注：安全边际率是相对指标，便于不同企业和不同行业的比较。根据企业安全性的经验数据可知，安全边际率达到30%以上，企业经营是安全的，因此本企业经营安全性高，即使公司经营达不到预期的销量，也不会对公司造成较大的影响。因此公司在各方面能承担一定的不确定性风险。安全边际率可用下图表示：0产销量 / 吨收入（成本）盈亏临界点正常销售量安全边际第五届“挑战杯”中国大学生创业计划竞赛 l投资回报：根据对未来几年公司经营状况的预测（见附录），公司能保持较高的利润增长，拟从净利润中提取合理比例的资金作为股东回报。为此，公司除第一年不分红外，第二年以后每年分红为净利润的20%。十、财务分析1、主要财务假设l 公司设在交通设施完善、投资环境很好的郑州高新技术产业开发区，被有关部门认定为高新技术企业，享受前两年免税的税收优惠政策，即从公司赢利年度开始计算，第一、二年免征所得税，自第三年起所得税率为15%。 l 根据本公司现实基础、能力、潜力和业务发展的各项计划以及投资项目可行性，经过分析研究采用正确计算方法，本着求实、稳健的原则，并遵循我国现行法律、法规和制度，在各主要方面与财政部颁布的企业会计制度和修订过的企业会计准则相一致。l 存货控制采用先进先出法，期末存货按下期销售收入的10提取，生产厂房及机器设备估计使用寿命10年，期末残值60万元，按直线折旧法计算；以技术入股的无形资产按10年摊销。l 公司第一年不分红，第二年起按净利润的20%分红。l 成本费用中的主营业务成本、营业费用均与销售收入密切相关，呈同向变化，我们假定其与销售收入成一定比例变化。l 主营业务税金及附加、财务费用和管理费用等与企业的销售收入关系不大。2、销售预测根据市场调查、企业发展战略、营销进度和企业生产能力做出如下预测：年份项目第一年第二年第三年第四年第五年销售量（吨）700.001250.002000.002400.002800.00单价（万元）3.003.003.003.003.00销售额（万元）2100.003750.006000.007200.008400.00注：单价由单位生产成本和一定的目标利润率确定3、成本费用核算田菁胶原粉，工业级，含水10%，总糖含量70%，式量为972.8季铵盐型阳离子试剂：（工业品，含量95%）直接生产成本核算表表1名 称数量(吨)单价(万元/吨)费用(万元)田菁胶1.450.701.015季铵盐0.801.601.280催化剂等0.050工资0.220水、电及其它0.040合 计2.252.605季铵型阳离子田菁胶1.71.92.605预计单位直接生产成本生产总费用合成数量2.605/1.=1.447（万元吨）注：以上数据根据实际合成实验所得。考虑到实际生产与实验合成有所偏差，制定单位产品生产成本预算如下：单位产品生产成本预算表（单位：万元/吨）表2项目产品直接材料直接人工制造费用合计单位生产成本1.300.180.021.50根据产品单位生产成本预算及销售预测，可得生产总成本预算：生产总成本预算表（单位：万元/吨）年份项目第一年第二年第三年第四年第五年直接材料910.001625.002600.003120.003640.00直接人工126.00225.00360.00432.00504.00制造费用68.0079.0094.00102.00110.00合计1104.001929.003054.003654.004254.00表3注：由于该企业初期生产单一产品，我们采用品种法核算产品成本，每年折旧费用直接分配到产品当中。期间费用预算表（单位：万元/吨）表4年份项目第一年第二年第三年第四年第五年管理费用625.00397.50530.00590.00650.00营业费用460.40425.40663.00783.00903.00财务费用10.620.000.000.000.00合计1096.02822.901193.001373.001553.00注：l 营业费用按销售收入的10%预算，包括销售人员的工资、建立销售网络的费用、广告费用、部分产品赠送费、差旅费、运杂费、通讯费等l 管理费用按销售收入的5%预算，包括行政管理人员的工资、研发费用、办公费用、培训费、咨询费、会务费、车辆费等。l 第一年由于机器调试、试生产等原因直接材料费用比预算多耗费100万元。4、利润表根据销售预测及成本费用预算表（见附录）编制预测利润表：利润 表表3.单位：万元第一年第二年第三年第四年第五年一.主营业务收入2100.003750.006000.007200.008400.00 减： 主营业务成本1104.001929.003054.003654.004254.00主营业务税金及附加10.5018.7530.0036.0042.00二. 主营业务利润985.501802.252916.003510.004104.00 减：营业费用460.40425.40663.00783.00903.00 管理费用625.00397.50530.00590.00650.00 财务费用10.620.000.000.000.00三.利润总额-110.52979.751723.002137.002551.00 减：所得税0.000.000.00320.55382.65四.净利润-110.52979.751723.001816.452168.35注：l 由于行业特殊性，本产品研发费用、销售费用（包括赠送产品和建立销售网络）较高l 项目主营业务税金及附加按当年销售收入的0.5%估算，因为该企业为生产型企业，其主营业务税金及附加主要为以增值税为基准的城建税和教育费附加。5、资产负债表资产负债表表5.单位：万元资产第一年第二年第三年第四年第五年负债及权益第一年第二年第三年第四年第五年流动资产:流动负债:货币资金12.23773.722191.023704.135561.68应付帐款173.00241.43460.40441.51535.17应收帐款150.00200.00380.00340.00400.00短期借款0.000.000.000.000.00 减:坏帐准备0.751.001.901.702.00负债合计173.00241.43460.40441.51535.17应收帐款净额149.25199.00378.10338.30398.00存货20.00130.00200.00230.00210.00流动资产合计181.481102.722769.204272.436169.68固定资产:固定资产原价600.00600.00600.00600.00600.00减:累计折旧54.00108.00162.00216.00270.00所有者权益:固定资产净值546.00492.00438.300384.00330.00实收资本800.00800.00800.00800.00800.00无形资产:150.00150.00150.00150.00150.00盈余公积0.00293.93810.831355.732006.24减:累计摊销15.0030.0045.0060.0075.00未分配利润-110.52379.361240.862149.093233.27无形资产净值135.00120.00105.0090.0075.00所有者权益合计689.481473.292851.694304.826039.51资产合计862.481714.723312.124746.436574.68负债及权益合计862.481714.723312.124746.436574.68注：l 应收帐款为当季销售收入20%，其中80%当季收回，剩余20%下季收回，坏帐准备按当季应收帐款发生额的0.5%计提l 存货控制采用先进先出法，期末存货估计按下期销售收入的10%提取;房屋及机器设备估计使用寿命10年，期末残值60万元，按直线折旧法计算l 应付帐款按当季材料采购额的50%提，下季付款6、现金流量表现金流量表 表4.单位：万元项 目第一年第二年第三年第四年第五年一、经营活动产生的现金流量: 销售商品、提供劳务收到的现金1451.723375.005400.006480.007565.16 现金流入小计1451.723375.005400.006480.007565.16 购买商品、接受劳务支付的现金 733.001137.501820.002184.002184.00 支付给职工的现金126.00225.00360.00432.00504.00 支付的所得税0.00 0.00 0.00 320.55382.65 支付其他与经营活动有关的现金619.87 1051.401452.101660.932196.15 现金流出小计1478.872413.893632.104597.485266.80 经营活动产生的现金流量净额-27.15961.111767.901882.522298.36二、投资活动产生的现金流量： 购建固定资产所支付的现金600.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资活动产生的现金流量净额-600.000.00 0.000.00 0.00 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收权益性投资所收到的现金650.000.00 0.00 0.00 0.00 借款所收到的现金200.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入小计850.00 0.00 0.00 0.00 0.00 偿还借款所支付的现金200.00 0.00 0.00 0.00 0.00 分配股利所支付的现金0.00 199.62350.60369.41440.81 偿付利息所支付的现金10.620.00 0.00 0.00 0.00 现金流出小计210.62199.62350.60369.41440.81 筹资活动产生的现金流量净额639.38-199.62-350.60-369.41-440.81四、现金及现金等价物净增加额12.23 761.491417.301513.111857.557、会计报表分析会计报表重要数据：l 五年销售收入（万元）：2100.00；3750.00；6000.00；7200.00；8400.00；l 五年净利润 （万元）：-110.52；979.75；1723.00；1816.45；2168.35；l 达到正现金流所需时间：二十个月；l 达到收支平衡所需时间：十四个月。重要比率及趋势分析：表8.项目（%）第一年第二年第三年第四年第五年销售利润率26.1328.7225.2325.81销售毛利率48.5649.1049.2549.36销售增长率78.5760.0020.0016.67总资产报酬率58.2152.9338.9133.53净资产收益率66.5060.4242.2035.90投资利润率109.60122.1392.8883.20预计销售趋势分析：图9. 注：l 本图销售预测主要针对本公司前期核心产品季铵型阳离子田菁胶，其它产品销量暂不包括在内；l 从销售趋势图可知第四年后销售量及销售收入增长趋于平缓，主要因为潜在竞争者进入该行业，竞争加剧，并且本公司研发投资加大，因而销售利润率基本保持在26%左右。l 十二、项目融资说明l 1、资金需求量l 预计需求资金650万元l 2、拟出让股份l 引入风险投资两家，投入资金300万元，拟出让公司总股本的37.5%份额；拟引入战略伙伴2家左右，总出资200万元,出让公司总股本份额为25%；其余150万元由河南大学出资，技术作价入股150万元，占公司总股本的37.5%。l 3、筹资用途l 生产设备购买、厂房和办公场地建设共需资金：600万元；l 剩余用作流动资金：50万元。l 4、风险投资者权利l 选举权分配条款：风险资本家根据股本份额拥有选举一定数量的公司董事的权力，并通过董事及时了解公司的经营管理状况，直接参与重大事项的决策活动，从而进行风险控制。 限制企业管理层有关行为的条款。主要包括两种：第一，内部交易行为。包括管理层报酬的确定、股息的支付，内部股权的回购、内部贷款、企业年度业务计划、重大开支等敏感行为风险资本家有审核的权利。第二，直接或间接危害公司市场地位的行为：本公司管理层及核心雇员承诺，在工作期间以及退出公司两年之内不得从事与公司竞争的事务。以防止企业家滥用商业秘密和知识产权。反股权稀释条款：为避免风险投资资本普通股或优先股转换权的贬值即股权稀释现象，使其投入资产缩水。在发生此现象时，将增加优先股所能够转换到的普通股的数量。 信息披露条款：由于风险资本所有者并不直接介入公司具体运营