第九章 财务分析

第九章第九章 财务分析财务分析 一、单项选择题一、单项选择题 1短期债权人在进行企业财务分析时，最为关心的是（ ） 。 A企业获利能力 B企业偿债能力 C企业社会贡献能力 D企业资产营运能力 2如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（ ） 。 A企业流动资产占用过多 B企业短期偿债能力很强 C企业短期偿债风险很大 D企业资产流动性很强 3既是企业盈利能力指标的核心，又是整个财务指标体系核心的指标是（ ） 。 A资本保值增值率 B总资产报酬率 C销售利润率 D净资产收益率 4某企业本年销售收入为 20 000 元，应收账款周转率为 4，期初应收账款余额 3500 元，则期末应收账款余额为（ ）元。 A5 000 B6 000 C6 500 D4 000 5其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（ 230 ） 。 A财务风险加大 B获利能力提高 C营运效率提高 D机会成本增加 6其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（ ） 。 A用银行存款支付一笔销售费用 B用银行存款购入一台设备 C将可转换债券转换为优先股 D用银行存款归还银行借款 7与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ） 。 A揭示财务结构的稳健程度 B揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D揭示负债与资本的对应关系 8净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。通过 对系统的分析可知，提高净资产收益率的途径不包括（ ） 。 A加强销售管理，提高销售净利率 B加强资产管理，提高其利用率和周转率 C加强负债管理，提高其利用率和周转率 D加强负债管理，提高产权比率 9衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（ ） 。 A有足够的资产 B有足够的流动资产 C有足够的存货 D有足够的现金 10. 当企业的流动比率小于 1 时，赊购原材料将会（ ） 。 A增大流动比率 B降低流动比率 C降低营运资金 D增大营运资金 二、多项选择题二、多项选择题 1如果流动比率过高，意味着企业存在以下几种可能（ ） 。 A存在闲置现金 B存在存货积压 C应收账款周转缓慢 D偿债能力很差 2使用比率分析法应注意的问题包括（ ） 。 A.对比项目的相关性 B.对比口径的一致性 C.衡量标准的科学性 D.计算结果的假定性 3.在计算速动资产时需要在流动资产中减掉（ ） 。 A.存货 B.应付账款 C.待摊费用 D.待处理流动资产损失 232 4.下列说法正确的是（ ） 。 A.产权比率也称资本负债率 B.产权比率侧重于揭示自有资金对偿债风险的承受能力 C.资产负债率侧重于揭示财务结构的稳健程度 D.资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度 5.应收账款周转率高说明（ ） 。 A.收账迅速 B.短期偿债能力强 C.收账费用增加 D.坏账损失减少 6.反映企业盈利能力的指标包括（ ） 。 A.盈余现金保障倍数 B.资本保值增值率 C.资本积累率 D.每股收益 7.每股收益的计算公式中正确的是（ ） 。 A.每股收益净资产收益率权益乘数平均每股净资产 B.每股收益总资产净利率权益乘数平均每股净资产 C.每股收益主营业务净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产 D.每股收益总资产净利率平均每股净资产 8.提高主营业务净利率的途径主要包括（ ） 。 A.扩大主营业务收入 B.减少主营业务收入 C.降低成本费用 D.提高成本费用 9下列各项中，可能会影响流动比率的业务是（ ） 。 （2003 年考题） A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 10.财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理 的循环中起着承上启下的作用。下列属于财务分析的目的的是（ ） 。 A.对企业当前财务运作进行调整和控制 B.可以提供解决问题的现成方法 C.对企业过去的财务状况和经营成果进行总结性分析和评价 D.预测未来企业财务运作的方向及其影响 三、判断题三、判断题 1.企业经营者必然高度关心其资本的保值和增值状况。 （ ） 2.流动比率较高时说明企业有足够的现金或存款用来偿债。 （ ） 3.速动比率较流动比率更能反映流动负债偿还的安全性，如果速动比率较低，则企 业的流动负债到期绝对不能偿还。 （ ） 4.现金流动负债比率等于现金比流动负债。 （ ） 234 5.固定资产周转率主营业务收入净额/平均固定资产总值。 （ ） 6.盈余现金保障倍数从动态的角度对企业的收益质量进行评价，真实的反映了企业 盈余的质量，是反映企业盈利状况的主要指标。 （ ） 7.市盈率越高说明投资者对企业的发展前景越看好，投资者更愿意以较高的价格购 买公司股票。 （ ） 8.在其他条件不变的情况下，权益乘数越大，企业的负债程度越高，能给企业带来 更多财务杠杆利益，同时也增加了企业的财务风险。 （ ） 9.某公司今年与上年相比，主营业务收入净额增长 10%，净利润增长 8%，资产总额 增加 12%，负债总额增加 9%。可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。 （ ） 10.计算应收账款周转率时，公式中的应收账款包括“应收账款”和“应收票据”等全部 赊销款，是未扣除坏账准备的总额。 （ ） 四、简答题四、简答题 1、财务分析的目的是什么？ 2、企业财务分析的内容是什么？ 3、比较分析法应如何使用？ 五、论述题五、论述题 1、试述杜邦分析法的原理。 2、试述财务分析的基本方法。 3、在财务分析过程中，应从哪些方面进行营运能力的分析？ 六、计算题六、计算题 1.某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为 145 万元，年初应收账款为 125 万元，年末流动比率为 300%，年末速动比率为 150%，存货周转率为 4 次，年末流动 资产余额为 270 万元。一年按 360 天计算。 要求： （1）计算该公司流动负债年末余额； （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额； （3）计算该公司本年主营业务成本； （4）假定本年赊销净额为 960 万元,应收账款以外的其他速动资产忽略不计,计算 该公司应收账款周转天数。 2.某企业 2005 年主营业务收入净额为 77 万元，主营业务净利率 10%，按照主营业 务收入计算的存货周转率为 7 次，期初存货余额为 8 万元；期初应收账款余额为 12 万 元，期末应收账款余额为 10 万元，速动比率为 150%，流动比率为 200%，固定资产总额 是 50 万元，该企业期初资产总额为 80 万元。该公司流动资产由速动资产和存货组成， 资产总额由固定资产和流动资产组成。 要求：（计算结果保留两位小数） （1）计算应收账款周转率； 236 （2）计算总资产周转率； （3）计算总资产净利率。 3.2004 年年初的负债总额 400 万元，股东权益是负债总额的 3 倍，年资本积累率 50%，2004 年年末的资产负债率 40%。2004 年该公司的固定成本总额 170 万元，实现净 利润 300 万元，所得税率 33%。2004 年末的股份总数为 600 万股，假设普通股股数在 04 年和 05 年年度内未发生变化，企业没有优先股，2004 年末的普通股市价为 5 元/股。 （计算结果保留两位小数） 要求： （1）计算 2004 年年初的股东权益总额、资产总额、年初的资产负债率； （2）计算 2004 年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率； （3）计算 2004 年的总资产净利率、权益乘数（使用平均数计算） 、平均每股净资 产、每股收益、市盈率； （4）假设 05 年实现净利润 400 万元，05 年年末保持 04 年末的资金结构和 04 年的 资本积累率，计算 05 年的每股收益，并结合连环替代法分析总资产净利率，权益乘数 以及平均每股净资产对于每股收益的影响数额。 七、案例分析题七、案例分析题 1.某公司 2005 年的有关资料如下： 项目年初数年末数本年数或平均数 存货 72009600 流动负债 60008000 总资产 1500017000 流动比率150 速动比率80 权益乘数 1.5 流动资产周转次数 4 净利润 2880 要求： （1） 计算 2005 年该公司流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流 动资产由速动资产和存货组成） ； （2） 计算 2005 年的主营业务收入和总资产周转率； （3） 计算主营业务净利率和净资产收益率； （4） 假定该公司 2006 年投资计划需要资金 2100 万元，维持权益乘数 1.5 的资金 结构，规定按照 10%的比例提取盈余公积金，按照 5%的比例提取公益金。计算按照剩 余股利政策 2005 年向投资者分配股利的数额。 2.某企业 2005 年 12 月 31 日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简 表） 238 2005 年 12 月 31 日 单位： 万元 资产期末数负债及所有者权益期末数 货币资金 400 应付账款 400 应收账款净额 1000 应付票据 800 存货 1800 长期借款 2700 固定资产净值 2200 实收资本 1200 无形资产 300 留存收益 600 资产总计 5700 负债及所有者权益总计 5700 该企业 2005 年的主营业务收入净额为 8000 万元，主营业务净利率为 10%，净利润 的 40%分配给投资者。预计 2006 年主营业务收入净额比上年增长 20%，为此需要增加固 定资产 200 万元，增加无形资产 100 万元，根据有关情况分析，企业流动资产项目和流 动负债项目将随主营业务收入同比例增减。 假定该企业 2006 年的主营业务净利率和利润分配政策与上年保持一致，该年度长 期借款不发生变化；2006 年年末固定资产净值和无形资产合计为 2700 万元。2006 年企 业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决。 要求： （1）计算 2006 年需要增加的营运资金额。 （2）预测 2006 年需要增加对外筹集的资金额。 （3）预测 2006 年末的流动资产额、流动负债额、资产总额、负债总额和所有者权 益总额。 （4）预测 2006 年的速动比率和产权比率。 （5）预测 2006 年的流动资产周转次数和总资产周转次数。 （6）预测 2006 年的净资产收益率。 （7）预测 2006 年的资本积累率和总资产增长率。 参考答案参考答案 一、 单项选择题 1 B 2 A 3 D 4 C 5 D 6 D 7 B 8 C 9 D 10 A 二、多项选择题 1 ABC 2 ABC 3 ACD 4 ABD 5 ABD 6 ABD 7 BC 8AC 9 BCD 10 ACD 三、判断题 1 错 2 错 3 错 4 错 5 错 6 错 7 错 8 对 9 对 10 错 四、简答题 1、答案详见本章第一节 2、答案参考本章第一节 3、答案参见本章第二节 五、论述题 1、答案参见本章第四节 2、答案参见本章第二节 3、答案参见本章第三节 240 六、计算题 1、题略 （1）流动负债年末余额270/300%90（万元） （2）存货年末余额27090150%135（万元） 存货年平均余额（145+135）/2140（万元） （3）本年主营业务成本1404560（万元） （4）应收账款年末余额270135135（万元） 应收账款平均余额（135125）/2130（万元） 应收账款周转天数130360/96048.75（天） 2、题略 （1）应收账款周转率： 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款） 2 =（12+10） 2=11（万元） 应收账款周转率=主营业务收入净额应收账款平均余额=7711=7 （次） （2）总资产周转率： 因为：存货周转率=主营业务收入净额存货平均余额 =主营业务收入净额（期初存货+期末存货） 2 所以：期末存货=2主营业务收入净额存货周转率-期初存货 =2777-8=14（万元） 因为：期末速动比率=（期末流动资产-期末存货） 期末流动负债100% 期末流动比率=期末流动资产期末流动负债100% 所以，可得以下两个方程： 150%=（期末流动资产-14） 期末流动负债 200%=期末流动资产期末流动负债 解方程可得期末流动资产为 56（万元） 因此，期末资产总额=5650=106（万元） 最后，计算总资产周转率： 总资产周转率=主营业务收入净额资产平均占用额 =主营业务收入（期初资产+期末资产）2 =77（80+106） 2=0.83（次） （3）总资产净利率： 净利润=主营业务收入主营业务净利率=7710%=7.7（万元） 总资产净利率=净利润平均资产总额 =净利润（期初资产+期末资产） 2 =7.7（80+106） 2100%=8.28% 3、题略 （1）2004 年年初的股东权益总额40031200（万元） 2004 年年初的资产总额12004001600（万元） 2004 年年初的资产负债率400/（4001200）100%25% （2）2004 年年末的股东权益总额1200120050%1800（万元） 242 2004 年年末的负债总额1800/（140%）40%1200（万元） 2004 年年末的资产总额180012003000（万元） 2004 年年末的产权比率1200/1800100%66.67% （3）总资产净利率300/（16003000）/2100%13.04% 使用平均数计算的权益乘数（1600+3000）/2/（1200+1800）/21.53 平均每股净资产（1200+1800）/2/普通股总数1500/6002.5（元/股） 每股收益净利润/普通股股数300/6000.5（元/股） 2004 年末的市盈率普通股每股市价/普通股每股收益5/0.5 =10 （4）2005 年的每股收益净利润/普通股总数400/6000.67（元/股） 因为 05 年末企业保持 04 年末的资金结构和 04 年的资本积累率， 所以 2005 年年末的股东权益1800（150%）2700（万元） 因为资产负债率40%， 所以 2005 年年末的资产总额2700/（140%）4500（万元） 2005 年的总资产平均额（30004500）/23750（万元） 2005 年的总资产净利率净利润/平均总资产400/3750100%10.67% 2005 年使用平均数计算的权益乘数（30004500）/2/（18002700）/21.67 2005 年的平均每股净资产（18002700）/2/6003.75（元/股） 每股收益变动额0.670.50.17 2004 年的每股收益13.04%1.532.50.5 替代总资产净利率：10.67%1.532.50.41 替代权益乘数：10.67%1.672.50.45 替代平均每股净资产：10.67%1.673.750.67 所以：总资产净利率变动的影响额0.410.50.09 权益乘数变动的影响额0.450.410.04 平均每股净资产变动的影响额0.670.450.22 七、案例分析题七、案例分析题 1、题略 （1）年初流动资产总额600080%720012000（万元） 年末流动资产总额8000150%12000（万元） 流动资产平均余额（1200012000）/2=12000（万元） （2）主营业务收入净额41200048000（万元） 总资产周转率48000/（1500017000）/23（次） （3）主营业务净利率2880/48000100%6% 净资产收益率6%31.527% （4）2006 年公司投资所需的自有资金为：21001/1.5=1400（万元） 向投资者分配股利的数额288014001480（万元） 2、题略 （1）变动资产销售百分比（40010001800）/800040% 变动负债销售百分比（400800）/800015% 2006 年需要增加的流动资产额=（400+1000+1800）20%=640（万元） 2006 年需要增加的流动负债额=（400+800）20%=240（万元） 244 2006