TCL财务报表分析报告-结业论文20073448.docx

蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆蚈衿肄莂薄羈膇膄蒀羇袆莀莆羆罿膃螅羅膁莈蚁羄芃芁薇羄羃蒇蒃薀肅艿荿蕿膈蒅蚇薈袇芈薃蚇羀蒃葿蚇肂芆莅蚆芄聿螄蚅羄莄蚀蚄肆膇薆蚃膈莃蒂蚂袈膅莈蚁羀莁蚆螁肃膄薂螀膅荿蒈蝿羅膂蒄螈肇蒇莀螇腿芀虿螆衿蒆薅螆羁艿蒁袅肄蒄莇袄膆芇蚅袃袆肀薁袂肈芅薇袁膀膈蒃袀袀莃荿袀羂膆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蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈羀薇螆羇膃莀蚂羆芅蚅薈羅莇蒈袇羄肇芁螃羄腿蒇虿肃节艿薅肂羁蒅蒁肁肄芈衿肀芆薃螅聿莈莆蚁肈肈薁薇肈膀莄袆肇节薀螂膆莅莂蚈膅肄薈薄螁膇莁薀螁荿蚆衿螀聿葿螅蝿膁蚅蚁螈芃蒇薇螇莆芀袅袆肅蒆螁袅膈芈蚇袅芀蒄蚃袄肀芇蕿袃膂薂袈袂芄莅螄袁莆薁蚀袀肆莃薆罿膈蕿蒂罿芁莂螀羈目录tcl集团有限公司财务报表分析报告2一.公司简介21公司基本信息22公司历史23公司主营业务介绍34公司近三年财务报表3二.财务比率分析5经营与发展能力分析5利润构成与盈利能力分析6长期偿债能力分析6短期偿债能力分析7三.比较分析81.异动分析82.环比分析93.同行业分析（电子）10四.杜邦财务体系131.体系构成132.体系解析16五.综合财务分析181.公司主营构成分析182.公司经营情况评述193.主营业务收入和利润分析194.关联公司经营情况19六.本次财务分析局限20七.资料来源20tcl集团有限公司财务报表分析报告一.公司简介1公司基本信息 公司法定中文名称：tcl集团股份有限公司公司英文名称：tcl corporation 公司法定代表人：李东生公司注册地址：广东省惠州市仲恺高新技术开发区十九号小区公司注册资本：293693万元公司办公地址：广东省惠州市鹅岭南路六号tcl工业大厦九楼公司股票上市交易所：深圳证券交易所 证券简称：tcl集团证券代码：000100公司选定的信息披露报纸名称：中国证券报、深圳证券报2公司历史 tcl集团股份有限公司(原称tcl集团有限公司，以下简称本公司)是根据中华人民共和国公司法(以下简称公司法)于1997年7月17日在中华人民共和国(以下简称中国)注册成立的有限责任公司。经广东省人民政府粤办函200294号文、粤府函2002134号文及广东省经济贸易委员会粤经贸函2002112号文和粤经贸函2002184号文批准，本公司在原tcl集团有限公司基础上，整体变更为股份有限公司，注册资本人民币1,591,935,200元。本公司已于2002年4月19日经广东省工商行政管理局核准注册，注册号4400001009990。经中国证券监督管理委员会2004年1月2日签发的证监发行字20041号文批复，本公司获准于2004年1月7日向社会公开发行590,000,000股及向tcl通讯设备股份有限公司(以下简称tcl通讯股份)全体流通股股东换股发行404,395,944股人民币普通股股票(a股)，并于2004年1月30日于深圳证券交易所挂牌上市。向社会公开发行部分采用全部上网定价发行方式，每股面值1元，每股发行价为人民币4.26元，共募集资金人民币2,513,400,000元。此次发行结束后，本公司注册资本增加至人民币2,586,331,144元，并于2004年7月16日经广东省工商行政管理局核准换取注册号为企股粤总字第003362号的企业法人营业执照。截至2007年6月30日止，本公司累计发行股本总数为2,586,331,144股。3公司主营业务介绍 研究、开发、生产、销售电子产品及通讯设备，五金、交电，vcd、dvd视盘机，家庭影院系统，电子计算机及配件，电池，数字卫星电视接收机，建筑材料、普通机械。电子计算机技术服务，货运仓储，影视器材维修。在合法取得的土地上进行房地产开发。经营进出口贸易（国家禁止进出口的商品和技术除外）。4公司近三年财务报表 （1）主要财务指标 指标含义：净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：0.85%。净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：329.78%。资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：64.96%。净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：-1269.07%。（2）资产与负债(3)现金流量二.财务比率分析 经营与发展能力分析 总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。tcl公司的资产周转速度处于行业的较高水平，应该继续保持资产的周转，获得利润。应收帐款周转率：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。tcl公司的周转率比较满意，应该保持应收帐款的管理工作。存货周转率：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，tcl公司的存货周转率比较高，应该保持存货的管理，继续保证生产连续性，提高资金使用效率。利润构成与盈利能力分析 主营业务利润率：主营业务利润率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。tcl公司2007年和2008年的比率分别为15.21%,15.72%,到2009年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。净资产收益率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。tcl公司12.88%和8.88%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。长期偿债能力分析比率项目2007年2008年2009年资产负债率72.6481 %73.2179 %72.1230%利息保障倍数25.7010.2611.54资产负债率：tcl公司的资产负债率2007.2008.2009年分别为72.6481%，73.2179%，72.1230%,从比率上看，我们认为它还是比较高的，资产对于负债具有较强的保障能力，无论从债权人，还是从股东的立场上看，都是比较安全的资本结构。 利息保障倍数：在2007年，tcl公司的利息保障倍数为25.7倍，由此我们看出tcl公司有充足的经营收益来支付利息，2008和2009年的利息保障倍数降为10.26和11.54，支付利息能力有所下降，但支付利息还是有保障的。短期偿债能力分析比率项目2007年2008年2009年流动比率1.22081.09521.2668速动比率0.84440.82200.9251流动比率：流动比率反映了企业资产中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般生产企业合理的最低流动比率为2，tcl公司2007、2008、2009年的流动比率分别为1.2208、1.0952、1.2668，都比2低，说明该公司的短期偿债能力较弱，在同行中拥有较低的水平。 速动比率：由于存货存在变现能力差，有可能市价和成本不符等原因，为了进一步评价流动资产的总体变现能力，我们把存货从流动负债中去除来评价短期偿债能力，tcl公司2007、2008、2009年的速动比率分别为0.8444、0.8220、0.9251，短期偿债能力比较弱，短期债权人对该公司的短期偿债能力没有充足的信心。三.比较分析 1.异动分析 2.环比分析 由上表分析可以知道，四季度的主营业务收入在全年中所占比重。2008年的比重较平均，但一季度获利最多，净利润达到44913.18万元，在年度所占比重最重。而2009年的情况有所不同，四季度的主营业务收入所占年度比重最多，获得的净利润也最多，达到31666.73万元，在年度所占的比重也最多。可以看出，主营业务收入多并不意味着其净利润也多，其中还有各种费用的扣除。从他们所占年度比重预测其费用的情况。 3.同行业分析（电子） 截止日期：2009年12月31日 2009年，tcl公司的总股本排在同行业的第二，所以公司的资金实力比较雄厚。主营业务收入排在同行业发的首位，但净利润增长率却排在了11位，说明公司的业绩还有上升的空间。tcl公司的销售毛利率、销售净利率、净资产收益和每股收益的排名在同行的第十名左右，但其总股本是排在同行业的第二位，说明该公司的各项费用较多，公司资金使用效益不高，自有资本与债务的结构仍有进一步调整的空间以进一步发挥财务杠杆的作用，进一步加强生产和管理，为公司获取更多的收益。 截止日期：2010年3月31日 2010年，tcl公司的情况有所好转，总股本还是排在同行业的第二，主营业务收入还是排在第一，但经过一年的努力，其净利润增长率在同行业的排名上升到第三。说明该公司通过一些可行办法，充分利用了自己的优势资源，获得了成功。与此同时，tcl公司的销售毛利率、销售净利率、净资产收益和每股收益的排名在同行都有小幅度的上升。四.杜邦财务体系1.体系构成 tcl公司2008年杜邦财务分析：净资产收益率12.58% 总资产收益率2.2854%x权益乘数1/(1-0.73)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率1.3045%x总资产周转率1.752%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:23,192,668,000期初:20,658,682,457 净利润501,112,000/主营业务收入38,413,783,000主营业务收入38,413,783,000/资产总额23,192,668,000主营业务收入38,413,783,000-全部成本38,121,371,000+其他利润427,407,000-所得税218,707,000流动资产18,253,880,000+长期资产4,697,820,000主营业务成本32,418,060,000营业费用3,632,060,000管理费用1,807,115,000财务费用264,136,000货币资金6,697,267,000短期投资126,617,000应收账款3,214,145,000存货4,553,991,000其他流动资产3,661,860,000长期投资530,324,000固定资产2,841,247,000无形资产0其他资产1,287,181,000tcl公司2009年杜邦财务分析： 净资产收益率8.8816% 总资产收益率1.7597%x权益乘数1/(1-0.72)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率1.0614%x总资产周转率1.6579%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:30,234,444,483期初:23,191,234,131 净利润470,069,750/主营业务收入44,287,216,287主营业务收入44,287,216,287/资产总额30,234,444,483主营业务收入44,287,216,287-全部成本43,588,303,313+其他利润42,286,549-所得税271,129,773流动资产24,601,863,836+长期资产5,384,375,763主营业务成本37,600,262,390营业费用3,890,034,414管理费用1,977,185,307财务费用120,821,202货币资金9,641,984,729短期投资30,753,670应收账款5,741,027,438存货6,636,077,222其他流动资产2,552,020,7772.体系解析 （1）权益净利率分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。 权益净利率分析表年份权益净利率 =资产净利率权益乘数200812.58%=2.2854%3.703720098.8816%=1.7597%3.5714 可以看出近两年tcl公司权益净利率从12.58%降到了8.8816%，通过过指标分解可以看出，权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面共同作用的结果。其权益系数比较稳定，相对变化不大，权益净利率的变动主要是因为资产净利率从2.2854%降到了1.7597%。 （2）权益乘数分析 权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。权益乘数分析表年份权益乘数=1/（1-资产负债率）20081/(1-0.73)=3.7.3720091/(1-0.72)=3.5714由表中可知，在2005年至2006年tcl公司的资产负债率始终低于同行业的平均水平，一方面说明公司偿债能力较强，另一方面也反映企业的筹资能力不是很强；但有上升的趋势。通过分析，权益乘数的上升在于公司资本结构的调整。 (3)资产净利率分析资产净利率表明企业资产利用的综合效果，它也反映企业获利能力的一个重要财务比率，揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。 资产净利率分析表年份资产净利率=销售净利率总资产周转率20082.2854%1.3045%1.75220091.75971.06141.6759 资产净利率从2.2854%下降到1.7597% 是销售净利率和总资产周转率同时下降共同作用的结果。（4）销售净利率分析 从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。其中销售收入200