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文档简介
资金时间价值应用 实习资料一 一、实习名称 递延年金的应用 新光照相机厂购买设备的决策。 二、实习目的 通过本实习使学习者掌握递延年金现值的计算,并能够运用递延年金解决实际问题。 三、实习资料 新光照相机厂是生产照相机的中型企业,该厂生产的照相机质量优良,价格合理, 长期以来供不应求。2009 年年初,为了扩大生产能力,该厂决定再新建一条生产线。 构成生产线的主要设备需从鸿飞机械厂购入,鸿飞机械厂提供两种付款方式供新光照 相机厂选择: 1立即付款 200 万元; 2从第 4 年年初开始分 5 期付款,每年年初付款 60 万元。 四、实习要求 若新光照相机厂的资金成本率为 8,试替新光照相机厂作出付款方式的决策。 实习资料二 一、实习名称 年金终值与现值 利民公司年金终值与现值的计算。 二、实习目的通过本实习使学习者掌握各种年金终值与现值的运用。 三、实习资料 资料(一) :利民公司 2005 年 1 月 1 日向沈阳信托投资公司融资租赁一台万能机床, 双方在租赁协议中明确:租期截止到 2010 年 12 月 31 日。年租金 5 600 元,于每年 年末支付一次,沈阳信托投资公司要求的利息及手续费率为 5。 资料(二) :利民公司 2008 年 8 月拟在东北某大学设立一笔 “助成奖学基金”。奖励 计划为:每年特等奖 1 名,金额为 10 000 元;一等奖 2 名,每名金额 5 000 元;二等 奖 3 名,每名金额 3 000 元;三等奖 4 名,每名金额 l 000 元。目前银行存款年利率 为 4,并预测短期内不会发生变动。 资料(三) :利民公司 2005 年 1 月 1 日向工商银行沈阳分行借人一笔款项,银行贷 款年利率为 6,同时利民与该银行约定:前三年不用还本付息,但从 2008 年 12 月 31 日起至 2012 年 12 月 31 日止,每年年末要偿还本息 20 000 元。 四、实习要求 1根据资料( 一)计算系列租金的现值和终值,如果年租金改按每年年初支付一次, 再计算系列租金的现值和终值。 2根据资料( 二)分析利民公司为设此项奖学基金,应一次性存入银行多少钱? 3根据资料( 三)分析利民公司当初向工商银行沈阳分行借入多少本金?至 2012 年 12 月 31 日共向工商银行沈阳分行偿还本息为多少? 风险及风险价值 实习资料一 一、实习名称 风险收益的计量 东方公司风险收益的计量。 二、实习目的通过本实习使学习者掌握风险的衡量方法及风险收益的计算。 三、实习资料 东方公司目前正在进行一项包括 A、B、C 三个备选方案的证券投资分析工作。市场 的无风险利率为 10。各方案的投资期限都是一年,对三个方案在不同的经济条件下 的报酬率估计如下表: 经济状态概率 A 方案 B 方案 C 方案 衰退 0.20305 一般 0.6202010 繁荣 0.2407020 要求: (1 )计算各方案的期望报酬率、方差、标准差、标准离差率; (2 )公司的财务经理要求你根据三个备选方案各自的期望报酬率和标准离差率来确定 是否可以淘汰其中一个方案,应如何回复? (3 )上述分析思想存在哪些问题? (4 )假设 A、B、C 三个备选方案的 系数分别为 1.5、2.0 和 1.2,试用资本资产定 价模型来评价各方案。 (5 )假设公司的财务经理要求按各占 50的投资比例,在三种证券之间作投资组合, 试分析各种投资组合的风险与报酬。 风险与收益 假设你是 FIM 公司的财务主管,目前正在进行一项包括四个待选方案的投资分析工作。 各方案的投资期都一样,对应于不同的经济状态所估计的收益如表 4-2 所示。 表 4-2 各方案的预期收益率和发生的概率 经济状况概率 A 方案 B 方案 C 方案 D 方案 衰退 一般 繁荣 0.2 0.6 0.210% 10% 10%8% 16% 30%15% 4% -2%10% 17% 26% 要求: (1 )计算各方案的预期收益率、标准差、标准离差率; (2 )根据四项待选方案各自的标准差和预期收益率来确定是否可以淘汰其中某一方案; 本量利分析法 实习资料一 一、实习目的:通过实习,使学生掌握保本点分析的几种方法:方程式法和边际贡献 法。 1、某公司生产一种产品,固定成本为 24000 元,产品的单位变动成本为 6 元,销售 单价为 18 元,用方程式法计算保本点的销售量和销售额。 2、某企业生产一种产品,固定成本总额为 1500 元,产品的单位变动成本为 30 元, 单位售价为 50 元。 求:用边际贡献法计算保本点的销售量和销售额。 如果单位变动成本下降 5 元,其他条件不变,求保本点的销售量和销售额。 实习资料二 一、实习名称 ABC 公司利润预测及本 量利分析 二、实习目的用xcel 电子表格进行利润顶测及本量利分析,并制作敏感分析图。 三、实习材料 ABC 公司是一家专门生产衬衫的公司。其00 年度公布的会计报表所示。 表 3-1 损益表 2007 年 12 月 31 日 单位:万元 销售收入 1260 销售成本 882 经营和管理费用 变动费用 63 固定费用 63 折旧 26 营业利润 226 利息费用 10 利润总额 216 所得税 64.8 税后利润 151.2 其他财务信息及统计信息如下: 1 2007 年销售明细表中记录该年销售数量为 100 万件,据销售部门预测, 2008 年的 销售数量可达 120 万件。 2由于销售费用增加,需增加固定资产支出 220 万元,并因此使公司年折旧额达 30 万元。 3销售成本及经营和管理费用中的变动费用与销售收入的比例不变。 四、实习要求 1根据上述资料,用本量利模型对该公司 2008 年的营业利润进行预测。 2运用本量利模型预测该公司 2008 年的保本点的销售量、销售收入。 3分析销售单价、销售量、单位变动成本、固定成本变动对营业利润的影响。 4制作敏感分析图。 筹资决策 实习资料一 一、实习名称个别资金成本与综合资金成本的计算。 二、实习目的 通过本实习使学习者掌握企业个别资金成本与综合资金成本的计算。 三、实习资料 百华公司在筹资过程中通常采用多种筹资方式,该公司本年进行了以下筹资行为: 1取得 3 年期借款 100 万元,年利率 8,每年付息一次,到期一次还本。已知公司 所得税税率为 25%,筹资费用率为 1%。 2发行 5 年期的债券,票面面值为 1200 万元,票面年利率为 10,每年付息一次, 发行价为 1200 万元,发行费用率为 3%,所得税率为 25%。 3按面值发行 100 万元的优先股股票,筹资费用率为 4%,年优先股股利率 10%。 4发行普通股 600 万股,每股 10 元,筹资费用率为 5,第一年末每股发放股利 2 元,预计未来股利每年增长率为 4。 5留存收益为 600 万元。 四、实习要求 计算各种筹资方式的个别资金成本和综合资金成本。 实习资料二 一、实习名称杠杆系数的计算。 二、实习目的通过本实习使学习者掌握杠杆系数的计算。 三、实习资料 1海成公司当前销售量为 10 000 件;售价为 50 元;单位变动成本为 20 元,固定成 本为 200 000 元,EBIT 为 100 000 元,预计下年度的销售量为 12 000 件(即增长 20),固定成本保持不变。 2下年度预测需要资金 400 000 元。假设有两种筹资方案可供选择,方案 A:发行 40 000 股普通股,每股面值 10 元:方案 B:采用负债筹资,利率 8,所得税税率 40,预计下年度 EBIT 也同比增长 20。 四、实习要求 1计算该公司的经营杠杆系数。 2计算该公司不同筹资方案的财务杠杆系数。 3计算该公司复合杠杆系数,并进行简单分析。 实习资料三 一、实习名称EBIT-EPS 分析法。 二、实习目的通过本实习使学习者掌握 EBIT-EPS 分析法并能够应用。 三、实习资料 莱特公司原有资金 2 500 万元,其中普通股 150 万股,每股 10 元,其余为借款,利率 为 。因扩大生产规模需要准备再筹集资金 1 500 万元。这些资金可采用发行股票的 方式筹集,也可采用发行债券方式。现有 A、B 两种方案, A 方案发行股票 150 万股, 每股 10 元,B 方案发行债券 1 500 万元,利率 8,所得税税率为。公司预计 息税前利润为00 万元。 四、实习要求 用 EBIT-EPS 分析法确定最优资金结构。 实习资料四 一、实习名称比较资金成本 二、实习目的通过本实习使学生掌握比较资金成本法并能够应用 三、实习资料 创新公司拟筹资 4500 万元,有 A、B 两筹资方案可供选择,有关资料如下表所示。分 别测算两种筹资方案的加权平均资金成本,并比较其高低,从而确定最佳资金结构。 资金来源 A 方案 B 方案 筹资额(万元)比重(%)资金成本(% )筹资额(万元)比重(%)资金成本 (%) 长期借款 长期债券 优先股 普通股 500 1500 500 200011 33 11 456 7 10 15600 1200 200 250013 27 4 567 8 15 20 合计 4500100 4500100 四、实习要求采用比较资金成本法确定最佳资金结构。 项目投资决策 实习资料一: 某企业选定一项设备投资方案,初始需投资 12000 元,另需垫支流动资金 3000 元于 初始投入(设备清理时收回),采用直线法计提折旧,使用寿命为 5 年,5 年后设备 清理净残值收入 2000 元, 5 年中每年增加的销售收入为 8000 元,付现成本第一年为 3000 元,以后每年增加修理费 400 元。所得税税率为 25%,企业采用的折现率为 10% 要求:(1) 计算营业现金净流量 (2)计算现金净流量 (3)计算该方案的净现值 (4 )计算该方案的内部收益率 实习资料二: 某公司目前拥有长期资金 1 亿元,其中长期借款 2000 万元,长期债券 500 万元,留 存收益及股本 7500 万元,预计随筹资额增加,各种资金成本的变化如下表: 资金种类筹资范围资金成本 长期借款 0100 万元 100400 万元 400 万元以上 5% 7% 8% 长期债券 050 万元 大于 50 万元 10% 12% 普通股 0750 万元 750 万元以上 14% 16% 现公司拟投资一新项目,并维持目前的资金结构,该固定资产的原始投资额为 200 万 元,全部在建设起点一次投入,并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入 90 万元, 付现成本 21 万元。该项固定资产预计使用 10 年,按直线法提取折旧,预计残值为 1 万元。该公司所得税税率为 34%。 要求:(1)计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本;(2)计算项 目各年度经营现金净流量;(3)计算项目的净现值;(4)评价项目的可行性。 实习资料三: 东方公司是生产微波炉的中型企业,该公司生产的微波炉质量优良,价格合理,近几 年来一直供不应求。为了扩大生产能力,该公司准备新建一条生产线。李强是该公司 的投资部的工作人员,主要负责投资的具体工作。该公司财务总监要求李强收集建设 新生产线的相关资料,写出投资项目的财务评价报告,以供公司领导决策参考。 李强经过半个月的调研,得出以下有关资料。该生产线的初始投资为 57.5 万元,分两 年投入。第一年初投入 40 万元,第二年初投入 17.5 万元。第二年可完成建设并正式 投产。投产后每年可生产微波炉 1 000 台,每台销售价格为 800 元,每年可获得销售 收入 80 万元。投资项目预计可使用 5 年,5 年后的残值可忽略不计。在投资项目经营 期内需垫支流动资金 15 万元,这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品 年总成本的构成情况如下: 原材料 40 万元 工资费用 8 万元 管理费(不含折旧) 7 万元 折旧费 10.5 万元 李强又对本公司的各种资金来源进行了分析研究,得出该公司加权平均资金成本为 8。该公司所得税率为 40。 1.根据以上资料,计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值 2.在项目投资和使用期间内,通货膨胀率大约为 6左右。生产部经理认为,由于物价 变动的影响,原材料费用每年将增加 10,工资费用也将每年增加 8。财务部经理 认为,扣除折旧后的管理费每年将增加 4,折旧费每年仍为 10.5 万元。销售部经理 认为,产品销售价格预计每年可增加 8。公司总经理指出,除了考虑通货膨胀对现 金流量的影响以外,还要考虑通货膨胀对货币购买力的影响。公司领导会议决定,要 求李强根据以上各部门的意见,重新计算投资项目的现金流量和净现值,提交下次会 议讨论。 要求:根据该公司领导会议的决定,请你帮助李强重新计算各投资项目的现金净流量 和净现值,并判断该投资项目是否可行。 存货经济批量确定 实习资料一 一、实习名称存货经济订货量决策 基本模型 二、实习目的利用 Excel 软件,建立财务函数,掌握存货最优经济批量的计算。 , 三、实习材料 某公司是一家而向零售商提供空气过滤器分销商,它从几家制造商那里购买过滤器, 每次订货的成本是 40 元,每个月零售商对过滤器的需求量是 20 000 件,每件过滤器 每个月的持有成本为 0.1 元。 四、实习要求 (1)最优订货量为多少件? (2)如果每件过滤器每个月的持有成本为 005 元,则最优订货批量是多少? (3)如果每次订货成本 10 元,则最优订货批量是多少? 实习资料二 一、实习名称-存货经济订货量决策陆续供应模型 二、实习目的-利用规划求解,掌握扩展的经济订货量 陆续供应模型的应用。 三、实习材料 某企业生产耗用甲、乙,丙三种材料,各材料的耗用量及储存成本等资料如表所示。 存货名称甲材料乙材料丙材料 全年需要量 D(公斤)120036002400 材料月耗用量(公斤)100300200 一次釆购成本(元/次)500600400 单位储存成本(元/月)041081 每月到货量(公斤)200900300 数量折扣 5%(一次订货超过 800 公斤)5% (一次订货超过 800 公斤)5%(一次订 货超过 800 公斤) 单价(元/公斤)504080 四、实习要求 (1)运用陆续供应模型求最优订货批量,并确定综合成本。 (2)运用规划求解,计算最低存货总成本。 最佳信用政策决策 资料一 某企业预测的 2003 年度赊销额为 2 400 万元,其信用条件为:n30,变动成本率为 65,资金成本率为 20。假设企业收帐政策不变,固定成本总额不变,该企业提出 了三个信用条件的备选方案:A:维持 n/30 的信用条件;B:将信用条件放宽到 n/60;C :将信用条件放宽到 n/90。各备选方案估计的赊销水平、坏帐损失率和收帐 费用等有关数据如下表: 信用条件备选方案表 项 目 A(n/30)B (n/60)C(n/90) 年赊销额 2 4002 6402 800 应收账款 平均收账天数 306090 坏帐损失率 2 35 收帐费用 244056 要求:请通过计算进行下列决策: (1 )在三个备选方案中选择适合该企业的最佳方案。 (2 )如果企业选择了 B 方案,但为了加速应收帐款的回收,决定将信用条件改为: 2/10,1/20 ,n/60,估计约有 60的客户(按赊销额计算)会利用 2的折扣,15 的客户将利用 1的折扣。坏帐损失率降为 2,收帐费用为 30 万元。评价企业是否 应该改变信用条件。 资料二 (一)实习目的 通过实习要求学生能够利用计算机信息系统进行信用政策的选择。 (二)实习材料 假设 Denis 电子公司只生产一种产品,目前的状况为: 1.年销售额(全部赊销)为 8000000 元。 2.应收账款平均收回期为 30 天,坏账水平为 240000 元。 3.公司要求的税前收益率为 15%。 4.各种成本合计占销售价格的 75%,即营业利润率为 25%。 公司考虑改变现有赊销策略,将赊销条件由目前的 30 天内付款,无现金折扣改为 “1/30,n/60”,赊销条件改变后,预计:有一半的客户会在第 30 天付款,相应享 受 1%的现金折扣,而另一半客户会在第 60 天付款,相应放弃折扣。 应收账款平均 回收期从 30 天增加到 45 天。 销售额增加 1000000 元。尽管新客户会带来新的利润, 但同时也会带来更多的坏账。假定原销售收入产生的坏账水平不变,新增销售的坏账 比例为 6%。为了适应增加销售的需要,有必要将平均库存水平从 1000000 元增加 到 1025000 元。 (三)实习要求 通过运用 Excel 软件,判断 Denis 公司改变赊销策略是否可行。 财务状况分析 实习资料一: 1宏光股份有限公司是 A 市一家大型的硬塑生产基地。公司为了确保在未来市场逐渐 扩展的同时,使经济效益稳步上升,拟运用杜邦财务分析方法对公司近两年的财务状 况和经济效益情况进行全面分析。公司近三年的资产负债表和损益表资料如表 2-7、表 2-8 所示 表 2-7 宏光股份有限公司 2009 年资产负债表简表 单位:千元 资产 项目金额 2007 年 2008 年 2009 年 流动资产合计 长期投资 固定资产净值 在建工程 递延资产 无形资产 资产总计 199 200.00 7 100.00 156 600.00 10 755.00 - - 373 655.00764 600.00 34 300.00 166 150.00 15 800.00 - 73 750.00 1 104 600.00872 650.00 10 450.00 236 700.00 64 750.00 3 450.00 77 750.00 1 265 750.00 负债 项目金额 2007 年 2008 年 2009 年 流动负债合计 长期负债合计 负债总计 - - 所权益合计 权益合计 197 500.00 15 700.00 213 200.00 - - 160 455.00 373 655.00246 950.00 43 100.00 290 050.00 - - 814 550.00 1104 600.00280 000.00 64 150.00 344 150.00 - - 921 600.00 1265750.00 表 2-8 宏光股份有限公司 2009 年利润表简表 单位:千元 项目金额 2007 年 2008 年 2009 年 一、产品销售收入 440 500.00474 400.00494 850.00 减:产品销售成本 158 200.00195 500.00210 250.00 产品销售费用 4 950.0026 350.0021 750.00 产品销售税金 47 650.0049 800.0044 500.00 二、产品销售利润 229 700.00202 750.00218 350.00 加:其他业务利润- 减:管理费用 82 450.0053 500.0048 600.00 财务费用 6 700.001 800.009 250.00 三、营业利润 140 550.00147 450.00160 500.00 加:投资收益- 营业外收入- 减:营业外支出- 四、利润总额 140 550.00147 450.00160 500.00 减:所得税 42 165.0044 235.0048 150.00 五、净利润 98 385.00103 215.
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