2010-0-0《财务管理学》复习思考题及习题

财务管理学（或公司财务） 复习思考题及习题 济南大学会计学系 编写 2 第一章“总论”复习思考题 1、什么是财务、财务管理?财务学有哪几个分支?你认为财务、 财务管理、财务管理学应怎样表述?谈谈你对财务与会计两者的 看法。 2、简要说明财务的产生与发展? 3、企业有哪些方面的财务活动和财务关系? 4、财务管理的基本特点是什么？财务管理的具体特点有哪些？ 为什么？ 5、财务管理的基本内容有哪些?谈谈你对财务管理基本内容的看 法。 6、什么是财务管理目标？如何理解“利润最大化”目标、 “股东 财富最大化”目标、 “企业价值最大化”目标？ 7、分别说明“利润最大化”目标、 “股东财富最大化”目标、 “企业价值最大化”目标的优缺点。 8、如何协调和解决管理层与股东的利益冲突? 9、如何解决债权人与股东的利益冲突? 如何解决中小股东与大 股东的利益冲突? 10、企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾？如何解决？ 11、财务经理的主要职是什么？CFO、财务总监、财务经理有哪 些区别？ 12、何为财务战略？财务战略又有哪些类型？ 13、什么是财务管理环境（或理财环境）？企业的外部财务管理 环境有哪些?说明你对财务管理环境两面性的认识。 14、金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？ 15、利息率有哪些因素构成？如何测算？ 第二章 “财务管理的价值观念”复习思考题 1、什么是货币时间价值？时间价值率（R 02）与资本使用价值率 （R 或 K） 、无风险收益率（R f） 、风险收益率（Rr）有何不同? 2、什么是终值、现值、贴现率?如何计算普通复利的终值、现值? 3、什么是年金?年金又分哪几种?年金与普通复利有何异同？ 4、什么是后付年金（普通年金） 、 先付年金先付年金 (即付年金即付年金 )、延期年金、延期年金、 永续年金？如何计算各种年金的终值、现值? 3 5、什么是风险、收益（风险报酬）？如何衡量（或计算）一项投 资的风险程度?说明标准（离）差、变异系数（标准离差率）与离 散程度、风险、收益（风险报酬）的关系。 6、企业财务决策分为哪三种类型? 如何理解风险与收益（风险报 酬）的关系？ 7、何谓理性投资者？谈谈你对“理性投资者” 这一称谓的看法。 8、证券组合的风险分为哪两种?为何要研究证券组合的风险? 9、什么是可分散风险（非系统性风险或公司特别风险） 、不可分散 风险（系统性风险或市场风险）？可分散风险与不可分散风险有何 区别？ 10、说明相关系数（r）的含义、相关系数（r）与风险的关系？ 11、说明 系数的含义、 系数与风险的关系？ 12、如何理解资本资产定价(CAPM)模型？ 13、为什么要研究证券估价？普通股股票的估价分哪几种情形？ 说明债券和股票的各种估价模型（公式）? 第二章 习 题 一、某系列现金流量如下表所示：（单位：万元） 年度 t 0 1 2 3 4 5 现金流量 10 12 14 15 18 20 要求： 计算这一系列现金流量的现值（贴现率为 10%）？ 二.某系列现金流量如下表所示： 年 度（t） 1-5 6-15 16 17 18 现金流量（万元） 10 15 18 20 19 要求： 计算这一系列现金流量的现值(贴现率为 12%)? 三、 1.某企业拟上一投资项目,每年末投资 50 万元,六年建成。全部 投资系向银行贷款(年复利率为 13%） 。 要求: 计算六年的总投资额? 4 2.某公司需要一台设备，买价为 90000 元，可用 8 年。如果租用， 则每年初需付租金 15000 元。假设利率为 8%。 要求: 试决定该公司应租用还是购买该设备? 四、 1.某公司股票的收益率（报酬率）及概率分布情况如下: 概率（P I） 0.15 0.20 0.30 0.20 0.15 收益率 （K I） 20% 35% 50% 40% 30% 要求： 分别计算该公司股票的预期收益率（期望报酬率） 、标准（离）差、 变异系数（标准离差率）? 2.现有四种证券资料如下： 证券 A B C D 系数1.5 1.0 0.4 2.5 无风险收益率（R f）为 8%，市场上所有证券的组合收益率为 14%。 要求： 计算上述四种证券各自的必要收益率？ 五、某种债券面值为 1000 元,票面利率为 5%,期限为 10 年。若 要求必须达到 7%、5%、3%的报酬率(即市场利）,进行投资的债 券价格分别是多少? (注:一般情况下的债券估价模型:PV=IADF+FVDF） 六、投资者欲购买某种股票,有如下三种考虑: 1、短期持有,预计持有 3 年, 预计 3 年后出售价格为 28 元,要求 必要报酬率（资本化利率）达到 8%,三年的股利预计分别为 5 元、 4.10 元、6 元。试确定买入价? 2、长期持有,预计年股利基本保持在 5 元左右,预计 K=12%,试确 定买入价? 3、长期持有,该股票去年(本期)股利是 1.80 元/股,预计以后每 年以 5%的增长率增长,要求必须获得 10%的报酬率。试确定买入 价? 5 第三章“长期筹资方式”复习思考题 1、什么是长期筹资？说明长期筹资的意义。 2、长期筹资的动机有哪些？长期筹资的原则有哪些？ 3、长期筹资渠道有哪些?企业筹资方式有哪些? 4、企业筹资的类型有哪些？直接筹资和间接筹资有哪四个方面 的 差别差别? 5、什么是吸收直接投资（投入资本筹资） ？说明吸收直接投资 （投入资本筹资）方式的优缺点？ 6、什么是股票？股票有哪些种类？股票发行的基本要求有哪些？ 7、股票上市的意义有哪些？股票上市的不利之处有哪些？ 8、说明发行股票（普通股）筹资方式的优缺点？ 9、什么是长期借款？长期借款有哪些种类？ 10、什么是授信额度（信用额度） 、周转授信协议（循环贷款协 定） 、补偿性余额？ 11、企业如何对贷款银行进行选择？ 12、说明长期借款筹资方式的优缺点？ 13、什么是债券？债券有哪些种类？ 14、说明发行债券筹资方式的优缺点？ 15、什么是租赁、经营租赁、 融资租赁融资租赁？说明经营租赁、 融资租融资租 赁各自的赁各自的特点？ 16、融资租赁的方式有哪些？ 17、说明融资租赁筹资方式的优缺点？ 18、说明优先股及其种类？发行优先股的动机及优先股筹资的优 缺点分别有哪些？ 19、说明可转换债券的属性、转换期限、转换价格和转换比率？ 可转换债券筹资的优缺点有哪些？ 20、说明认股权证的特点、作用及种类？ 第三章 习 题 一、某公司按年利率 5%向银行借款 100 万元，期限 3 年；根据 贷款协议，银行要求保持贷款总额 15%的补偿性余额，不按复利 计息。 要求： (1)计算实际可用的借款额? 6 (2)实际负担的年利率? 二、南洋公司运用融资租赁方式,于 2010 年 1 月 1 日从东方租赁 公司租入一台设备,设备价款为 200 万元,租期为四年,到期后设 备归承租方(南洋公司所有,租赁期间贴现率为 15%,采用后付 等额年金方式支付租金。 要求： (1)计算每年应支付租金的数额? (2)编制租金摊销计划表? 三、某上市公司拟发行可转换债券，面值 1000 元/张，发行前一 个月该公司股票的平均价格经测算为 40 元/股；预计该股票价格 呈上升趋势，确定上浮幅度 20%。 要求： (1)计算转换价格? (2)计算转换比率? (3)张三持有 20 张,计算转换总股数及另付现金额? 第四章“资本结构决策”复习思考题 1、什么是资本成本? 资本成本的性质、种类与作用分别有哪些？ 2、什么是个别资本成本、加权平均资本成本、边际资本成本? 如何计算? 3、根据个别资本成本加权平均法，其价值权数的选择有哪三种 方法?说明各自的优点与不足之处？ 4、什么是营业（经营）风险?如何测算营业（经营）风险? 5、什么是财务风险?如何测算财务风险? 6、什么是营业杠杆、财务杠杆、总杠杆？什么是营业杠杆利益、 财务杠杆利益? 7、什么是资本结构、广义的资本结构、狭义的资本结构? 资本 结构的意义有哪些？ 8、何为资本结构决策? 什么是最优资本结构? 资本结构决策影 响因素（定性）分析包括哪些方面？ 9、资本结构决策的方法有哪些（ 提示：资本成本比较法、每股 收益分析法、公司价值比较法 ）? 10、试说明资本成本比较法的基本原理、决策标准及优缺点? 11、试说明每股收益分析法的基本原理、决策标准及优缺点? 7 12、试说明公司价值比较法的基本原理、决策标准及优缺点? 13、什么是资本结构理论？分别说明资本结构的早期理论（ 净收 益观点、净营业收益观点和传统折中观点 ） 、MM 理论、新理论 （ 代理成本理论、信号传递理论和 融资优序 （啄序）理论 ）？ 第四章 习 题 一、某企业根据生产经营业务的需要,2010 年拟作如下安排: 资本来源 金 额 年利（股息）率 备 注 向银行贷款 500 万元 10% 发行公司债券 500 万元 11% 筹资费率 2% 发行优先股股票 200 万元 12% 筹资费率 4% 发行普通股股票 600 万元 13% 筹资费率 5% 留存收益再投资 200 万元 说明:(1)、优先股和普通股股票均为正常市价；(2)、普通 股年股息以后每年按 5%递增；(3)、企业所得税税率为 25%。 要求: （1）分别计算贷款、债券、优先股、普通股、保留盈余（留存 收益）的资本成本率? （ 2）加权平均资本成本（综合资本成本）？）加权平均资本成本（综合资本成本）？ 二、 1.甲公司年销售额为 28,000 万元, 息税前利润（EBIT）8,000 万元,固定成本为 3,200 万元,变动成本率为 60%；全部资本为 20,000 万元,负债比率为 45%,负债利率为 12%。 要求： 分别计算甲公司的 DOL、DFL、DTL? 2.乙公司年销售额、息税前利润（EBIT） 、固定成本、变动成本 率、全部资本与甲公司相同,负债比率为 40%,负债利率为 8%。 要求： 分别计算乙公司的 DOL、DFL、DTL? 三、东方公司为一新投产企业,初始经营的资本结构如下: 资本来源 金 额 备 注 债券 200 万元 年利率 11%,筹资费率 2% 优先股 400 万元 年股息率 12%,筹资费率 4% 普通股 600 万元 3 万股, 200 元/股,不考虑筹资费用 8 合 计 1,200 万元 说明:(1)普通股今年期望股息 27.36 元,预计今后每年股息 增加 5%；(2)企业所得税税率 25%。 该公司 2010 年拟追加投资 200 万元,现有两个方案可供选择: (1)甲方案:发行债券 200 万元,年利率为 12%,筹资费率 2%,普通 股今年每股股息可以增加到 29 元,且每年还可增加 5%，但因增 加了风险，普通股市价将跌至每股 180 元。 (2)乙方案:发行债券 100 万元,年利率 12%,筹资费率 2%,另 发行普通股 100 万元,普通股每股股息可以增加到 29 元,且每年 还可增加 5%,因信誉提高,普通股市价将上升至每股 210 元。 要求: (1)计算初始经营(原结构)、原结构与甲方案、原结构与乙方案 的加权平均资本成本（综合资本成本率）? (2)作出资本结构的最优选择? 四、沂蒙山电器制造公司 2009 年 12 月 31 日的长期负债及所有 者权益总额为 20000 万元，其中，发行在外的普通股 10000 万股 （每股面值 1 元） ，公司债券 3000 万元（按面值发行，票面年利 率为 9%，每年年末付息，三年后到期） ，资本公积 5000 万元， 其余均为留存收益。 2010 年 1 月 1 日，该公司拟投资一个新的建设项目需追加 筹资 4000 万元，现有甲、乙两个筹资方案可供选择。 甲方案为：发行普通股，预计每股发行价格为 8 元。 乙方案为：按面值发行票面年利率为 9%的公司债券（每年 年末付息） 。假定该建设项目投产后，2010 年度公司可实现息税 前利润 6000 万元。公司适用的所得税税率为 25%。 要求： （1）计算甲方案的下列指标： 增发普通股的股份数； 2010 公司的全年债券利息。 （2）计算乙方案下 2010 年公司的全年债券利息。 （3） 计算甲、乙两方案的每股利润无差别点； 为该公司 做出筹资决策。 五、南方股份有限公司目前息税前利润（EBIT）为 5,400 万元， 拥有长期资本 12,000 万元，其中长期债务 3,000 万元，年利息 率 10%（视同个别资本成本率） ，普通股 9,000 万股（每股面值 1 元） 。南方公司的所得税税率 25%，股权资本成本为 12%（个别 9 资本成本率） 。 若当前有较好的投资项目，需要追加投资 2,000 万元，有两 种筹资方式可供选择:(1)增发普通股 2,000 万股（每股面值 1 元） ；(2)增加长期借款 2,000 万元，年利息率 8%（视同个别资本成 本率） 。 要求： （1）计算追加投资前南方公司的综合资本成本率（加权平均资 本成本）？ （2）如果你是南方公司的的财务经理，根据资本成本比较法， 你将选择哪种筹资方式？ （3）比较两种筹资方式下，南方公司的每股收益（每股利润）？ （4）如果你是南方公司的的财务经理，根据每股收益分析法， 你将选择哪种筹资方式？ 第五章“投资决策”复习思考题 1、何为投资?简要说明投资的意义、原则和分类? 2、说明企业投资过程分析或程序? 说明几点重要假设? 3、 什么是现金流量、每年现金净流量、付现成本?NCF 如何计算 (含公式)? 4、什么是回收期、平均报酬率、净现值、内含报酬率和现值指 数？说明回收期法、平均报酬率法、净现值法、内含报酬率法和 现值指数法的评价标准（决策规则） 、优缺点。 5、举例说明净现值法下，投资额不相等（尤其是差别较大）的 两个以上方案决策，该法不能说明问题，甚至做出错误的决策？ 6、投资决策实务（或类型）主要有哪几种？ 7、旧设备是否更新的决策根据新旧设备寿命相等或不相等，分 别采用哪些方法进行决策？评价标准（决策规则）如何？ 8、旧设备是否更新的决策与新构建固定资产决策有什么不同？ 9、说明旧设备是大修还是更新的决策、资本限量决策、开发时 机（何时开发）的决策、投资期（建设期）的决策、企业规模 （多大规模）决策、风险投资决策的决策方法与评价标准（决策 规则）？ 第五章 习 题 10 一、华鲁水泥集团公司拟购建一套现代化生产设备,需五年购建 完成,每年末投资 454,000 元,全部投资系向银行借款,年利率为 10%(资本成本)。该套设备购建完成投产后,预计每年可获得税前 净利 241,206 元,企业所得税税率为 25%,经济寿命为 10 年,期末 无残值,按直线法计提折旧,不需流动资本垫支。 要求: (1)计算该套设备购建完成后的总投资额(即固定资产原值)? (2)在该套设备购建完成的第五年末,分别采用下列方法对该投资 方案进行评价: a.净现值法；b.内含报酬率法；c.回收期法；d. 现值指数法。 二、远通轮船公司拟购置一艘新货轮,价款 5,400,000 元,可使用 10 年,使用期满有残值 400,000 元,新货轮在其寿命周期内每年 可为公司带来（实现）税后净利 520,000 元。该公司采用直线法 计提折旧,资本成本为 12%。 要求: 采用内含报酬率法评价该投资方案是否可行?(先用 14%测试,再 用 16%测试) 三、泰山机械制造公司拟增加一条新的生产线，投资建设期为 5 年，每年末投资均为 800 万元（银行贷款，年复利率为 6%） 。该 生产线第 6 年投产，折旧年限为 20 年，直线法计提折旧，预计 残值 209.6 万元，年税后净利均为 785 万元，第 5 年末发生流动 资本垫资 490.4 万元。该公司的加权 K 为 6%。 要求： 在投资完成的第 5 年末： （1）计算该项目的：固定资产原值（固定资产投资额） ；总 投资额；年 NCF。 （2）计算该项目的：回收期（不考虑时间价值） ；净现值； 现值指数。 （3）做出决策。 四、A 公司准备购置新设备替换旧设备,以降低生产成本。旧设 备的原值为 108,000 元,年折旧额为 10,000 元(已提折旧 50,000 元),估计还可再用 5 年,5 年后残值 8,000 元,若现在出售可得价 款 50,000 元。 新设备的买价、运费、安装费共需 120,000 元,可用 5 年,年 11 折旧额 20,000 元,第 5 年末残值为 20,000 元,使用新设备后,每 年付现成本可下降 30,000 元,企业所得税税率为 25%,资本成本 为 10%。 要求: 作出更新设备是否有利的决策(净现值法)? 五、黄河公司要在两个项目中选择一个进行投资： A 项目需要 160000 元的初始投资，每年产生 80000 元的现 金净流量，项目的使用寿命为 3 年，3 年后必须更新且无残值。 B 项目需要 210000 元的初始投资，每年产生 64000 元的现 金净流量，项目的使用寿命为 6 年，6 年后必须更新且无残值。 公司的资本成本为 16%。 请问：黄河公司应该选择哪个项目？ （提示：先计算各自的 NPV，再采用最小公倍寿命法） 六、某公司拥有一稀有矿藏，这种矿产品的价格在不断上升。根 据预测，6 年后（不含第 6 年）价格将一次性上升 30%，因此， 公司研究是现在开发还是 6 年后开发的问题。不论是现在开发还 是 6 年后开发，初始投资均相同，建设期为 1 年，从第 2 年开始 投产，投产后 5 年就把矿藏全部采完，有关资料见下表。 投资与回收 收入与成本 固定资产投资 80 万元 年产销量 2000 吨 流动资本垫资 10 万元 现在开发，每吨售价 0.1 万元 固定资产残值 0 万元 6 年后开发，每吨售价 0.13 万元 资本成本 10% 所得税税率 25% 付现成本 60 万元 要求: 作出现在开发还是 6 年后开发的决策(净现值法)? （提示：现在开发的现金流量表 项 目 第 0 年 第 1 年 第 2-5 年 第 6 年 固定资产投资 -80 流动资本垫资 -10 年年 NCF 0 ？ ？ 流动资本垫资回收 10 现金流量 -90 0 ？ ？ 表中“？” ，需同学们自己计算后填上。 分别计算现在开发、6 年后开发各自的 NPV；计算 6 年后开发的 NPV 采 12 用教材第 255 页第二种方法，即 NPV 的现值） 第六章“营运资本”复习思考题 1、什么是运营、营运资本？你认为营运资本应如何表述？ 2、运营（营运）资本管理的原则有哪些？简要说明营运资本管 理的内容、目的？ 3、什么是短期资产？简要说明短期资产的特征与分类？ 4、影响短期资产政策的因素有哪些？说明短期资产的（持有） 政策类型（或企业资产组合）？简要说明短期资产政策对风险与 收益的影响？ 5、说明企业持有现金的动机与现金管理的内容？确定现金持有 量决策（或最佳现金余额）的方法（模式）有哪几种？简要说明 如何进行现金的日常控制？ 6、什么是短期金融资产？说明持有短期金融资产的动机、短期 金融资产管理的原则、短期金融资产投资的意义、短期金融资产 投资的种类？ 7、说明短期金融资产投资策略、短期金融资产投资组合决策？ 8、说明应收账款的功能、成本与管理目标？ 9、什么是信用政策、信用标准、信用期限、现金折扣？信用政 策包括哪三方面的内容？如何制定信用政策？ 10、什么是收账政策、综合信用政策？什么是“五 C”体系、信 用评分法？说明信用评估等级的“三类九级制” “三级制”？如 何进行账龄分析、计算平均账龄？ 11、什么是存货？说明企业存货的功能与成本？ 12、说明经济批量（经济订货量）控制及其方法？ 13、什么是再订货点？简要说明归口分级管理、ABC 控制法（或 ABC 分类管理） 、适时制管理？ 14、什么是短期筹资？说明短期筹资（流动负债）特征及分类？ 15、说明短期筹资政策的类型（或营运的组合策略）？说明短期 筹资政策与短期资产政策的配合？ 16、什么是商业信用？说明商业信用筹资的优缺点？ 17、什么是应付费用（非商业短期信用）？说明应付费用（非商 业短期信用）筹资的优缺点？ 18、什么是短期借款及其信用借款、担保借款、票据贴现？说明 短期借款筹资的优缺点？ 13 19、什么是短期融资券？说明短期融资券的种类、短期融资券筹 资的优缺点？ 第六章 习 题 一、 （1）西纺公司预计 2010 年全年需要现金 4,750 万元，现金与有 价证券的转换成本为每次 1,600 元，有价证券的利息率为 4%。 计算：最佳现金余额？（存货模式） （2）东化公司预计 2010 年的存货周转期为 70 天，应收帐款周 转期为 50 天，应付帐款周转期为 55 天，预计全年需要现金 1,080 万元。 计算：最佳现金余额？（现金周转模式） （3）北乳公司的现金流具有较大的不稳定性，日现金余额标准 差为 10,000 元，有价证券的利息率为 9%，每次现金转换成本为 30 元，公司每日最低现金需要为 0。 计算：最佳现金余额和持有上限？（米勒欧尔模式） 二、南亚公司准备实施更为严格的信用政策，当前政策和新政策 的相关数据如下表所示。假设该公司应收账款的机会成本为 10%。 项 目 当前政策 新政策 年销售收入（元） 15,000 14,000 销售成本率（%） 75 75 坏账占销售收入的比例 （%） 5 2 收现期（天） 60 30 问：该公司是否应当实施新的信用政策？ 三、北铁公司 2009 年的信用条件为 30 天付款，无现金折扣，平 均收现期为 40 天，销售收入（主营业务收入）为 1,000 万元， 坏帐损失率为 5%。预计 2010 年的销售利润率与 2009 年相同， 仍保持在 25%。 现为了扩大销售，公司财务部制订了两个方案： 方案：信用条件为“3/10，n/20” ，预计销售收入（主营 业务收入）将增加 300 万元，坏帐损失率为 4%。客户获得现金 折扣的比率为 60%，平均收现期为 15 天。 14 方案：信用条件为“2/20，n/30” ，预计销售收入（主营 业务收入）将增加 400 万元，坏帐损失率为 5%。客户获得现金 折扣的比率为 70%，平均收现期为 25 天。 若应收帐款的机会成本为 10%，问上述那个方案较优？ 四、 （1）鲁吉公司的帐龄分析表如下（见下表） 。 帐龄 金额（元） 百分比（%） 030 天 2,000 53.33 3060 天 1,250 33.33 6090 天 500 13.33 90 天以上 0 0.00 合计 3,750 100.00 计算：应收帐款的平均帐龄？（参见课本第 306 页例题 9-12） （2）鲁祥公司全年需要甲零件 5,000 件，每次订货成本为 300 元，每件年储存成本为 3 元。最佳经济订货批量是多少？ 如果每件价格 35 元，一次订购超过 1,200 件可得到 2%的折 扣。则鲁祥公司应选择以多大批量订货？ （3）鲁意公司原材料乙的保险储备量为 100 件，交货期为 10 天， 每天原材料乙的耗用量为 5 件。则鲁意公司的再订货点是多少？ 五、 （1）中天公司的供应商提供的信用条件是“2/10，n/30” ，若中 天公司放弃现金折扣并在信用期末付款，其资本成本是多少？若 信用条件变为“1/25，n/50” ，中天公司仍放弃现金折扣并在信 用期末付款，其资本成本又是多少？（提示：参考教材第 328 页 例 10-2） （2）南天公司 2009 年发生采购成本 2,000,000 元，当年应付账 款平均余额为 400,000 元。计算其应付账款周转率？（提示：参 考教材第 329 页例 10-4） （3）西京公司以贴现方式借入 1 年期贷款 150,000 元，名义利 率 10%，这笔贷款的有效利率是多少？如果西京公司以分期付款 方式借入这笔贷款，分 12 个月等额偿还，那么有效利率又是多 少？（提示：参考教材第 334 页例 10-8、10-9） （4）北方公司以 12%的票面利率发行了为期 9 个月的短期融资 券，该短期融资券年成本率是多少？假设北方公司利用备用信用 额度所获资本（资金）的成本是 0.35%，其他直接费用率为每年 15 0.5%，那么该短期融资券的总成本又是多少？（提示：参考教材 第 341 页例 10-10、10-11） 第七章“股利理论与政策”复习思考题 1、什么是股利、利润分配、分配管理？说明税后利润（净利润） 的构成？分配的程序或步骤怎样？ 2、什么是现金股利、股票股利？说明股利的种类、发放程序？ 3、什么是股利政策（股利分配政策）？说明股利政策的内容、 评价指标？影响股利政策的相关因素有哪些？ 4、股利政策的类型有哪几种？什么是剩余股利政策、固定股利 政策、稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加 额外股利政策？说明不同股利政策的优缺点、适用情况？ 5、以变动股利政策（固定股利支付率股利政策）为例说明股利 政策制定的程序？ 6、什么是股利无关理论（股利无关论） 、股利相关理论（股利相 关论）？股利相关理论（股利相关论）代表性观点有哪几种？与 股利政策有关的代理问题主要有哪三类？ 7、什么是股票分割？股票分割的动机有哪些？股票分割与股票 股利有何异同？ 8、什么是股票回购？说明股票回购的动机、方式？ 9、个人独资、合伙企业与国有独资企业皆为非股份制企业，利 润分配政策应是怎样的？ 第七章 习 题 一、 （教材第 377-378 页练习题 1）西海公司 2009 年末如下表所 示： 西海公司 2009 年 12 月 31 日股东权益 单位：万元 项 目 金 额 股本（面值 10 元，5000 万股） 50,000 资本公积 34,000 盈余公积 36,000 未分配利润 35,000 16 股东权益合计 155,000 目前西海公司的股票价格为 60 元/股。在公司采用以下不同股利 分配方案情况下，股东权益、股本数额会发生怎样的变化？如果 不考虑信号效应，股价会如何变化？ （1）公司决定采用的股利分配方案为：每 10 股用资本公积 转增 2 股、分派股票股利 3 股。 （2）公司决定采用现金股利分配方案，每股分配现金股利 1.20 元（含税，个人所得税税率 20%） 。 （3）为了增加公司股票的流动性，公司决定进行股票分割， 1 股普通股分割为 2 股。 二、济南机电股份有限公司 2009 年度实现净利润 1,750 万元， 当前的资本结构为：负债资本占 55%，股东权益资本占 45%。该 结构亦是 2010 年度的目标资本结构（即最佳资本结构） 。若 2010 年该公司有一非常好的投资项目，需要投资 2,000 万元。 该公司采用剩余股利政策。 要求：试计算应该如何融资？分配的股利是多