伞型结构化证券投资信托产品简介 (2)

附件一、伞型结构化证券投资信托产品简介一、产品设计背景一些专业投资客户（即潜在的一般级委托人客户）由于自有资金有限，可以通过参与结构化证券投资信托产品的方式，认购一般级信托单位，利用资金杠杆比例，撬动更多的资金参与证券市场。一般级委托人以其本金优先保证优先级委托人的本金和预期收益。如果信托计划发生亏损，则首先由一般级信托资金承担。一般级信托资金不足以承担时，由优先级信托资金承担。一般级委托人承受更大的风险。当信托计划盈利时，优先级委托人只能获得预期固定收益，超出部分归一般级委托人所有。一般级委托人获得更大的收益。原有的占用股东账户卡的结构化证券项目投资门槛过高，至少需要几千万，导致资金量相对较少的客户（一般级委托人）无法参与；伞形信托模式投资门槛相对较低，能够有效解决上述问题。伞型结构化证券投资信托产品中，信托计划项下分为多个信托单位，每个信托单位可以进行独立操作、独立估值、独立核算，这符合某些资金量相对较少同时又想参与证券投资的客户（一般级委托人）的需求。二、产品交易结构及投资管理模式伞形结构化证券投资信托计划,将信托计划通过分组交易系统分成若干期独立的信托单位，即第 i 期信托单位,i=1, ，2，3 ，4（以下同） 。信托公司通过交易系统，对每期信托单位进行独立管理和监控。每期信托单位又进一步分为优先信托单位、一般信托单位，由持有一般信托单位的委托人或其授权代表为其所属的信托单位提供投资建议。信托资金监控：由信托公司与托管行及券商签定三方协议，信托保管帐户、券商备付金帐户在托管银行开设，确定券商备付金帐户为保管帐户资金的唯一出口。保证资金流转在银行系统内封闭运行，受银行的全程监控，资金限定只能在保管帐户和券商备付金帐户之间划转。三、产品要素1、信托规模：信托计划总规模不超过 20 亿元；信托成立时，初始信托规模不低于 1.5 亿元；每个信托单位的最低规模为 1000 万。2、一般级委托人投资门槛：（1）认购第 i 期一般信托单位的，其单笔认购资金金额最低为人民币 500万元（含 500 万元） ，并可按人民币 100 万元的整数倍增加。（2）合格投资者认购第 i 期一般信托单位的，500 万元一般级认购资金1000 万元的，该期优先信托单位与一般信托单位的资金比例最高为 1.5:1。（3）合格投资者认购第 i 期一般信托单位的，一般级认购资金1000 万的，该期优先信托单位与一般信托单位的比例最高为 2:1。3、一般受益人的资格认定：（1）出资大于 500 万元。（2）出具自有资金来源合法的书面声明文件。 【要求本人签字确认】（3）具有三年以上证券投资经历，能够提交书面投资策略材料。 【要求本人签字确认】（4）无其他限制性条件。4、一般受益人承担的费用包括以下部分：（1）优先资金与银行资金池直接对接，优先受益人的预期年化收益率 8.2%,可以根据市场利率适度调整，具体以信托单位的资金信托合同为准。（2）托管费：按优先级资金的 0.3%/年收取，具体以信托单位的资金信托合同为准。（3）信托报酬：按信托单位资金总规模的 1.25%/年收取。（4）投资顾问费用：按信托单位总资金的 0.3%-0.6%收取。5、信托计划期限：10 年；每个信托单位期限：6 个月、12 个月。6、开放期：受托人根据一般委托人的申请以及优先级资金的预约情况，适时确定开放日，成立某一期（或多期）信托单位，但每次开放要符合如下 2 个条件：第一，每期信托单位的规模达到最低要求（即 1000 万） ；第二，开放一次各期一般信托单位合计申购金额达到 2000 万。7、信托单位期数：存续期间任一时点存续的信托单位期数30。8、投资范围：上海或深圳证券交易所上市交易的 A 股股票、证券投资基金、债券等(只允许在交易所二级市场上进行证券买卖)。9、投资限制：（1）信托计划投资限制 信托计划所有信托单位投资于一家上市公司所发行的股票，不得超过投资时该上市公司总股本的 5%，并不得导致以受托人名义持有上市公司单一股票占该上市公司总股本 5%（含）以上；最新一笔导致信托计划持股超过该股总股本 5%的交易指令无效。 信托计划所有信托单位投资于一家上市公司所发行的股票，以买入成本计算，不得超过前一交易日信托计划财产总值的 20%。 信托计划所有信托单位投资于所有 ST 上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%，投资于一家 ST 上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%。 信托计划所有信托单位投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日信托财产总值的 10%。 信托计划所有信托单位投资于一家基金管理公司管理的单一基金，以买入成本计算，不得超过前一交易日信托计划财产总值的 20%。 不得投资经有关部门公开信息披露涉嫌违规的公司发行的证券；不得投资存在内幕交易、反向操作、操纵市场的情形；不得投资存在交易报价与当时市场价格有明显差异并损害信托财产利益的情形；不得投资与受托人、次级委托人相关联的上市公司的股票。 不得投资于 S、*ST、S*ST 及 SST 类股票、权证；不得投资于新股申购、股票公开增发、新债申购等一级市场发行的证券品种。 不得参与基金认购、申购、赎回；不得投资于开放式基金、银行理财产品等非交易所上市的交易品种。 不得投资于非公开发行股票、股指期货、融资融券、证券回购交易(包括逆回购)。 不得投资于中国金融期货交易所的交易品种，不得用于可能承担无限责任的投资，也不得用于资金拆借、贷款、抵押融资或者对外担保等。（2）信托单位投资限制 第 i 期信托单位投资于单只股票、基金，以买入成本计算，投资比例不超过买入日前一交易日信托单位财产总值的 30%(当信托计划某只股票被动持仓超过 20%，受托人有权要求该只股票持仓超过 20%的某期信托单位按比例减持，即使该期信托单位持有的该只股票持仓未超过 30%)。 第 i 期信托单位投资于所有 ST 上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日该期信托单位财产总值的 20%；投资于一家 ST 上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日该期信托单位财产总值的 10%。 第 i 期信托单位投资于所有创业板上市公司发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日该期信托单位财产总值的 20%，投资于一家创业板上市公司所发行的股票，依买入成本计算，不得超过投资时前一交易日该期信托单位财产总值的 10%。10、预警线和止损线：为保护全体受益人特别是优先受益人的信托利益，信托计划每日计算第 i期信托财产单位净值并设置预警线及止损线。第 i 期预警线与第 i 期止损线的具体值如下：优先资金：一般资金=2：1，预警线为 0.90，止损线为 0.85。优先资金：一般资金=1.5：1，预警线为 0.85，止损线为 0.80。优先资金：一般资金=1：1，预警线为 0.75，止损线为 0.70。11、预警制度若 T 日收盘时，经受托人估算的第 i 期信托财产单位净值小于第 i 期预警线的，受托人会以录音电话或传真的方式提示风险，并告知持有第 i 期一般受益权的委托人，其有权向该期信托单位追加资金。自 T+1 日下午 2：00 起，无论持有第 i 期一般受益权的委托人是否追加信托资金，只要经受托人估算的第i 期信托财产单位净值M 值（M=第 i 期预警线+0.03 元） ，则受托人有权拒绝持有第 i 期一般受益权的委托人所有的买入/认（申）购指令。12、止损制度当第 i 期信托单位净值 T 日盘中触及第 i 期止损线时，受托人有权通知第i 期一般委托人，自该时点起，无论第 i 期信托财产单位净值是否可能恢复到该止损线之上，受托人将拒绝接受第 i 期一般委托人发出的第 i 期委托人指令，同时对第 i 期信托财产进行止损操作，直至第 i 期信托财产全部变现为止。在止损变现完成后 20 个交易日内，若第 i 期一般委托人能够追加信托资金，使受托人估算的第 i 期信托财产单位净值N 值（N=第 i 期预警线 +0.05 元） ，则该期信托单位继续运作，否则，该期信托单位提前注销。四、风险提示1、一般风险主要指与普通结构化投资信托产品共有的风险：市场风险、信用风险、流动性风险、一般受益人投资能力风险、操作风险和道德风险、提前终止与延期风险、其他风险等。2、特有风险（1）传染性风险信托计划虽然分期发行信托单位，但是由于各期信托单位皆处于同一信托计划项下，各期信托单位所对应的各期信托财产仅按照信托合同约定在本信托内部相互独立，该独立性不能对抗外部第三人。如若其中某一期信托信托财产不足以清偿该期信托财产所产生的全部负债时，则存在债权人向其他各期信托财产进行强制执行、进而导致其他各期信托财产损失的风险。信托计划项下可能发生第 i 期信托财产的一般受益人发出的委托人指令存在内幕交易、操纵市场或其他违法违规情形时，可能受到监管部门处罚造成信托财产的重大损失；鉴于监管部门处罚的滞后性，可能出现“发生违法违规的第 i 期信托财产”已足额分配并注销从而由届时尚存续的其他期信托财产承担了监管部门处罚的后果。（2）反向交易风险：由于伞形信托固有属性，信托计划账户涉嫌反向交易的风险加大。可能存在某些信托单元对同只股票的频繁操作导致母账户涉嫌反向交易，从而影响其他信托单元对该只股票正常交易的风险，受托人有权根据具体情况采取相应措施。（3）由于每个信托单元按买入成本算单只股票持仓比例上限为 30%，而信托计划单只股票持仓比例上限为 20%，所以可能存在信托计划某只股票持仓比例达到 20%，从而使其他信托单元无法继续买入该只股票的风险(该信托单元可能并未持有该只股票，或持仓比例未达到 30%)。五、产品优势1、与普通结构化信托产品相比普通结构化信托产品 伞型结构化信托产品客户标准 起点高，通常要求 5000 万元以上 500 万元以上客户产品期限 期限不少于一年 期限灵活发行准备 发行期长 方便、快捷投资限制 投资于单只股票的资金占信托净资产的比重最高为 20