我国货币政策对就业的影响研究

Comment xu1: 标点符号应该使用中文格式。下同，请调整。Comment xu2: 这三个都不能作为关键词。货币政策对我国就业的影响研究摘 要自从我国加入世界贸易组织以来,经济环境更为复杂,货币政策面临更多的变量。那么,中国政府在全球经济危机的背景下如何制定行之有效的货币政策,是摆在中央银行面前不可避免的问题。2012 年中央经济工作会议对于明年的经济工作提出的总体要求是：“继续实施积极的货币政策和稳健的货币政策” 。因此,我国目前执行的是稳健的货币政策。本文将在这个经济大背景下，探究货币政策对我国就业的影响。本文首先对货币政策进行理论分析，通过对货币政策的定义、演变进行分析和回顾。其次，本文通过运用利用 1994至 2003年的数据，对货币供应量增长率、CPI 及 GDP增长率进行对比，分析得出货币政策的效果不够明显。2003 年至 2007年间央行主要采取了稳健的货币政策。2008 至 2012年间通过数据及利率的对比，中国控制通货膨胀的政策取得了明显的效果。本文认为市场经济不完善以及投资结构的不合理等是造成我国货币政策就业效应不明显的原因。因此我国应该加快税费改革、调整财政支出方向和结构，提高我国货币政策的就业效应。关键词：货币政策 就业 走向选择 挑战 稳健Comment xu3: 整个格式都应重新调整，很乱，标点符号后面应该有个空格。AbstractSince Chinas accession to the WTO,the economic environment is more complex,moneary policy is faced with more variables.So,the Chinese government in the global economic crisis under the background of how to develop effective monetary policy,is an inevitable problem for the centarl bank. Central economic work conference in 2012 for the overall requirements of economic work next year is:“we will continue to implement the active monetary policy and prudent monetary policy.”Therefore,enforce a prudent monetary policy in our country at present.This paper will in this economic backdrop,explore monetary policy impact on employment in our country.Firstly,this paper analysis the moneteray policy,review the definitin and the evolution of monetary policy.Secondly,by using data from 1994 to 2003,compare to the growth rate of money supply,the growth rate of CPI and GDP,we can get the conclusion that the effect of monetary policy are clear enough.Between 2003 and 2007,the central bank mainly adopted monetary policy.Comparing the data and the interest rate between 2008 and 2012,Chinas inflation policy achieved obvious effect.This paper argues that market economy is imperfect and unreasonable investment structure is the cause of monetary policy in our country employment effect is not obvious.Therefore,our country should speed up the reform of taxes and fees,adjust the direction and the structure of fiscal expenditure,improve the employment effect of the monetary policy in China.Key words：Monetary Policy Employment To Choose Challenge Steady目录1 绪论11.1 本文选题的背景及其意义1.2 研究方法1.3 基本框架1.4 货币政策的定义1.4.1 信贷政策1.4.2 利率政策1.4.3 外汇政策2 中国货币政策的演变以及影响2.1 1997-2002 年间的货币政策2.2 2003-2007 年间的货币政策2.3 2008-2012 年间的货币政策3 中国稳健货币政策的经验3.1 坚持货币政策的稳健原则3.2 货币政策中间目标和操作目标的选定4 货币政策对就业效应的综合评价与优化路径4.1 货币政策就业效应的综合评价4.2 扩大就业总量的货币政策选择4.2.1 加快税费制度改革，深入推进结构性减税政策4.2.2 调整财政支出方向和结构 适当降低政府投资性支出比重，保证重点投资 合理确定投资方向和投资重点 引入民间投资，适当降低公共投资比重5 结论与建议5.1 不断推进利率市场化改革5.2 完善金融市场体系5.3 调整投资结构参考文献致谢1 绪论1.1 本文选题的背景及其意义中央银行对国家宏观经济进行调控的时候，货币政策一直以来都是进行宏观调控所采取的政策工具中必不可少的组成部分，如何制定并实施正确的货币政策对我国国民经济的健康发展其重要性不言而喻。学者普遍认为，紧缩性货币政策具有抑制经济过热的作用，扩张性货币政策具有刺激经济的作用。1984 年 1 月 1 日起，中国人民银行作为中央银行正式行使其职能，通过制定和实施货币政策，通过加强对信贷的控制来调节金融系统的资金，最终达到保持人民币币值稳定的目标(1985 年中国政府工作报告)。从中国人民银行正式行使中央银行的职能以来,我国经历过经济低迷也遭遇过经济过热，经历过通货膨胀也曾经面临通货紧缩，中国人民银行的货币政策也在扩张性和紧缩性之间不断地转变。从以往的货币政策实施效果来看，在经济过热、通货膨胀高企时期，中国人民银行采取的紧缩性货币政策都取得一定的效果，经济过热得到一定的抑制，通胀膨胀也得到一定的控制；在经济低迷、通货紧缩困境时期，中国人民银行采取的扩张性货币政策，诸如连续下调利息、降低法定准备金率等，最终也在一定程度上取得了预期的效果。2008 年以来，美国爆发的次贷危机演变成严重的全球金融危机，给我国的出口造成了很大的打击。我国政府货适时的推出了总额为 4 万亿的经济刺激计划，宽松的货币政策和货币政策带来的效果是，2009 年我国实现国内生产总值33.5 万亿元，同比增长 8.7%，总体而言，适度宽松的货币政策达到了一定的效果。到了 2011 年，中国人民银行实施的货币政策从适度宽松转向稳健。进入21 世纪以来，我国面临的更加开放的经济金融环境，加入世界贸易组织（WTO）和全球金融危机是对我国经济发展影响最为深远的两件大事，对我国货币政策引来了许多新的挑战。本文通过对 1997 年以来中国货币政策细节的演变以及影响进行分析，做出对未来货币政策的走向预测，希望能够为政府以及企业在政策制定和发展提供一些参考价值。1.2 研究方法本文首先采用理论分析，探讨我国货币政策与就业之间的理论关系，通过对我国货币政策的定义的解释分析我国货币政策对就业的影响，初步探讨影响我国货币政策有效性的原因。然后采用数据分析法，对各项相关数据进行对比，从而检验我国货币政策对就业效应。1.3 基本框架第一部分是本文的绪论部分。主要介绍本文的选题背景及意义，并总结近现代关于货币政策和就业理论的主流观点，阐述本文的研究方法和基本框架。 第二部分对货币政策的演变及其影响进行分析。这一部分包括三个方面：一是通过运用利用 1994 至 2003 年的数据，对货币供应量增长率、CPI 及 GDP增长率进行对比，分析得出货币政策的效果不够明显。二是通过货币政策实施情况及利率对比，得出 2003 年至 2007 年间央行主要采取了稳健的货币政策。三是通过 2008 至 2012 年间通过数据及利率的对比，得出中国控制通货膨胀的政策取得了明显的效果。第三部分是通过论述我国坚持货币政策的稳健原则及对货币政策中间目标和操作目标的选定对货币政策对我国就业的影响进行进一步研究。第四部分是通过理论分析和数据分析的结果，分析影响我国货币政策就业效应有效性的原因，从而为提高我国货币政策的有效性提供参考意见。 第五部分为结论和建议。1.4 货币政策的定义货币政策是中央银行一组方针和措施的总称，是为实现其特定的经济目标而采用的各种控制和调节货币供应量或信用量的方法。货币政策包括以下几个方面:1.4.1 信贷政策信贷政策是指中央银行为实现其货币政策目标管制信用而采用的方针和各种措施。其内容包括量的方面和质的方面，前者是指央行需要调节社会信用的总量，来适应社会与经济发展对资金的需要;后者是指央行需要调节社会信用量结构和投向，做到资金的合理分配，以使社会资金的运用能发挥出最大经济效益。1.4.2 利率政策利率政策是指央行为控制和调节市场利率所采取的方针和各种措施。这是一项重要的间接控制信用规模的手段。央行对市场利率的控制和调节主要包括以下两方面的内容:一是要控制和调节市场利率的一般水平，以使市场利率的高低能够反映出社会资金的供应状况;二是对整个社会的利率结构的控制和调节，以便使社会资金在合理的资金价格体系的指导下进行有效的分配，提高资金的使用效率。再贴现率政策是控制和调节市场利率的主要手段，另我还有其它的利率管制方面的措施。1.4.3 外汇政策外汇政策是指中央银行控制和调节外汇市场及汇率，实施外汇管制，控制国际资本移动，平衡国际收支的方针及各种措施。外汇政策主要包括以下内容:一是控制和调节外汇市场，以稳定汇率;二是实施外汇管制，以稳定外汇收支，控制资本的流进和流出;三是保持合理的外汇储备，以维持国际清偿能力;四是控制外汇市场的交易，以维护外汇市场的稳定。2 中国货币政策的演变以及影响1997 年亚洲金融危机之前的货币政策：自 1993 年 2 季度开始以抑制通货膨胀为首要任务的宏观经济调控开始，到 1996 年初以实现国民经济“软着路”为止，这一阶段货币政策的主要目是为治理因社会总需求过剩而引发的通货膨胀，主要是采取紧缩性的货币政策。包括法定准备金率，提高金融机构准备存款利率及再贷款，再贴现利率，同时大幅提高居民和企业的存款利率及贷款利率，迫使商业银行不得不按照有关规定减少货币供应量来保有足够的准备金，致使经济运行中的货币供应下降，使源于货币过渡供给而产生的通货膨胀得以有效抑制。在此期间，金融机构准备金存款利率由 6.12%提高到 9.18%;金融机构年度再贷款利率由 7.2%提高到 11.6%，再贴现利率由 7.56%提高到 11.72%;一年期定期存款利率由 7.56%提高到 10.98%;一年期流动资金贷款利率由固定资产投资贷款利率由 8.64%提高到 12.24%。同时，GDP 的增长率由 13.5%回落到 8.8%，通货膨胀率从 24.1%回落到 2.8%，国民经济成功实现了“软着路” 。2.1 1997 年-2002 年间的货币政策货币政策实施情况：1997 年，东南亚爆发金融危机，泰国、菲律宾、印度尼西亚、新加坡、马来西亚等国货币都发生了相当幅度的贬值。1998 年开始，由于受到了东南亚金融危机的影响，我国的出口锐减，国内经济发展受到很大打击。我国的 GDP 从 1997 年的 9.37%下降为 1998 年的 7.8%，物价水平 CPI 也从 1997 年的 2.8%下降为 1998 年的-0.8%。此后的几年中，我国国民经济增速和物价水平 CPI 一直处于相对低位，我国的宏观调控的主要目标是防止通货紧缩和提高经济增速。为了刺激国内经济发展，这段时间中国人民银行实施的是稳健的货币政策，实际上是适当宽松的货币政策，所采取的货币政策措施包括下调存贷款利率、下调存款准备金率、下调再贴现利率等。利率方面，中国人民银行在 1998年 3 月、7 月和 12 连续三次向下调整存贷款利率，一年期存款利率从 1997 年10 月的 5.67%调低为 1998 年 12 月的 3.78%，一年期流动资金贷款利率从 1997年 10 月的 8.64%调低为 1998 年 12 月的 6.39%。为了进一步巩固调控效果，1999 年 6 月中国人民银行再一次下调存贷款利率，一年期存款利率从 1998年 12 月的 3.78%调低为 1999 年 6 月的 2.25%，一年期流动资金贷款利率从1998 年 12 月的 6.39%调低为 1999 年 6 月的 5.85%，这也是中国人民银行连续第七次下调存贷款利率，如此频繁的存贷款利率调整在中国人民银行过去的货币政策实践中非常罕见。法定存款准备金率方面，中国人民银行对法定存款准备金制度做出了调整，从 1998 年 4 月 1 日起，法定存款准备金和超额存款准备金两个账户不再分割，都属于存款准备金，同时法定存款准备金率从 13%下调为 8%，1999 年 11 月法定存款准备金率从 8%下调为 6%。总体来看，这段时间我国的宏观经济的轨迹是从经济过热到经济低迷，再从经济低迷到经济复苏，货币政策的思路是在经济过热时期，实行紧缩性货币政策，在经济低迷时期则采取适度宽松的货币政策以刺激经济发展。货币政策效果分析：根据表 2.1 的数据分析，1994 年、1995 年、1996 年我国的 CPI 分别为 14.7%、24.1%、17.1%，通货膨胀非常严重，1997 年我国的CPI 快速下降为 8.3%，这说明中国人民银行所采取紧缩性货币政策效果非常理想。1998 年之后的几年，我国的 GDP 增速持续低迷，从上文分析可知，中国人民银行连续多年采取了比较大力度的宽松性货币政策，GDP 增长率从 1998 年的7.8%上升为 2003 年的 9.1%，而 CPI 稳定在较低水平，此时所采取的宽松性货币政策的效果不够明显。Comment xu4: 格式重新调整。表 2.1 1994-2003年货币供应量(M0、Ml、M2)增长率、CPI 和 GDP增长率(%)年份 M0 M1 M2 CPI GDP1994 35.5 21.6 2.4 14.7 13.51995 24.5 26.8 34.4 24.1 12.61996 8.2 16.8 29.3 17.1 10.51997 11.6 18.9 25.3 8.3 9.61998 10.1 11.9 15.3 -0.8 7.81999 21 17.7 14.7 -1.4 7.62000 9 16 12.3 0.4 8.42001 7.1 12.7 14.4 0.7 8.32002 10.1 16.8 16.8 -0.8 9.1资料来源：根据 1994-2003 年的整理得出2.2 2003-2007 年间的货币政策在这一阶段，宏观经济层面，通货紧缩的局面基本上摆脱了，些时经济发展快速，信贷的规模迅速扩大，经济出现了局部过热情形，金融的运行系统的风险开始变大，开始显现通胀压力，此时央行主要采取了稳健并且适度从紧的货币政策，其有以下几个特点:调整的幅度平缓及调整的预期性和区别性，调整的手段和调整工具的灵活多样。在 2003 年，货币的供应量开始了较高的增速，贷款也在较快的增长，银行间的市场交易开始活跃，货币市场的利率基本上稳定，人民币的汇率也保持了稳定。2003 年央行所采取的主要的政策措施包括:加强“预调”和“微调” ，主要运用了经济的手段对货币的信贷总量进行了调控。扩大了贷款利率的浮动区间，以稳步推进利率的市场化进程;并且规范和促进了房地产业的金融业务的发展，发挥了信贷政策引导作用;保持了人民币的汇率稳定，改进了外汇的管理，促进了国际收支的平衡。2004 年，我国经济的周期开始进入新发展阶段，这一阶段经济增速较高，但同时经济出现了局部过热现象，主要是存在于下面几个行业：钢材、汽车、房地产、开发区。经济过热一方面拉动物价小幅的上扬，另一方面煤电油运等等基础产业的“瓶颈”作用再一次的突现。政府坚持了区别对待、分类指导、有保有压的政策，着力的加强了薄弱环节的建设，促进了社会和谐。主要实施的货币政策有下面几方面:实行了再贷款的浮息制度与差别存款的准备金率制度;提高了法定存款的准备金率;放宽了金融机构的贷款利率的浮动区间，同时允许存款的利率下浮;灵活的开展了公开市场操作，调控了金融体系的流动性等，更重要的是 2004 年 10 月末，人民银行 9 年以来首次宣布加息。在 2005 年，继续实施了稳健性的紧缩的货币政策，主要的措施有:公开市场操作这方面，央行票据在发行量上随着经济的发展与市场的预期而呈现时间波动性，期限的结构成长期化趋势，央行的回购操作更加频繁，正回购操作渐成长期化的趋势。利率政策这方面，央行把超额准备金的利率下调到 0.99%，这是 2005 年央行推动我国商业银行的存款准备金制度与利率市场化的改革的重要举措。除了降低了超额准备金的利率外，央行先后共四次提高境内美元、港币存款的利率。在选择性的货币政策方面，中央银行针对一些行业，重点是针对房地产行业，由于其市场价格持续上涨，央行采取了选择性的货币政策。2006 年国内经济呈现了高增长低通胀，再加上国际加息的背景，2006 年的货币政策操作基调是紧缩性的政策。2006 年央行曾连续三次提高了法定的存款准备金比率以减少信贷与货币的供应量持续增加，还有就是为了应对央行票据冲销国际收支的失衡所带来的流动性的增加;与此同时，2006 年货币政策的紧缩是以提高利率作为开端的，以用来减少企业与个人信贷的需求，第一次利率的调整反映了央行正在努力的追求货币政策前瞻性，以金融指标的先行变化为依据提前采取政策措施，以期达到稳定币值与物价水平的目的。2006 年第二次利率的调整是在宏观经济的前景不明朗情况下所采取的巩固性政策行动，以来进一步的抑制投资的需求与稳定物价水平;央行以公开市场操作为手段进行了货币冲销操作，主要形式是以发行央行票据为主，正回购操则作为辅助。2007 年年末，美国爆发了次贷危机，2008 年 9 月危机急剧地恶化，对我国的经济造成了非常明显的冲