南开大学2001年研究生入学考试货币银行学试题及答案详解

1、股票盈利公式考研专业课培训专家 网址：http:南开大学2001年研究生入学考试货币银行学试题及答案详解考试科目：货币银行学专业：金融学一、名词解释（每题4分，共20分）1. 开放式共同基金2. 可转换债券3. 看涨期权4. 派生存款5. 货币政策中间目标二、简答题（每题15分，共60分）1. 什么是缺口管理法？商业银行如何利用缺口管理法降低利率风险？2. 什么是利率期限结构？请对利率期限结构的预期理论进行简要评价。配资渠道有名杨方配资vip3. 简要说明公开市场业务的特点和实施条件。配资渠道有名杨方配资vip4. 什么是风险投资，它与普通股权有何区别？三、论述题（20分）在开放经济和实行盯住

2、汇率制度条件下，如果经济处于萧条状态，并存在国际收支顺差，应该采用怎样的宏观货币政策和财政政策？（请用ISLMEB模型说明）答案部分南开大学2001年研究生入学考试试题考试科目：货币银行学专业：金融学一、名词解释（每题4分，共20分）1开放式共同基金：一种集合证券投资信托制度。配资渠道有名杨方配资vip投资者缴纳资金，购买基金份额单位，形成基金管理公司，委托基金管理人管理，基金托管人托管，主要从事股票、债券等金融工具投资，利益共享、风险共担。配资渠道有名杨方配资vip投资基金按受益凭证可否赎回，可分封闭式基金和开放式基金。配资渠道有名杨方配资vip开放式投资基金，亦称“变动式投资基金”或“追加

3、式投资基金”，是指基金规模和份额不固定，可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。配资渠道有名杨方配资vip基金持有人可根据市场状况、自己的投资取向变化等，要求基金管理机构将基金证券赎回；基金公司也可根据市场的变化、资本价值的变化、投资要求等因素，发行新的基金证券，扩大基金规模。配资渠道有名杨方配资vip开放式基金在规定的柜台上办理赎回手续，一般不上市交易；赎回价格以每一单位基金的净资产为基本根据，加上一定手续费，同时在一定程度上受资金市场的供求状况左右。配资渠道有名杨方配资vip2可转换债券(convertible debenture)：指发行人依照法定程序发行、在一定期限

4、内依据约定的条件可以转换成公司股票的公司债券。配资渠道有名杨方配资vip它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。配资渠道有名杨方配资vip可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。配资渠道有名杨方配资vip它还具有以下三个特点：（1）债权性。配资渠道有名杨方配资vip与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。配资渠道有名杨方配资vip投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。配资渠道有名杨方配资vip（2）股权性。配资渠道有名杨方配资vip可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配

5、。配资渠道有名杨方配资vip（3）可转换性。配资渠道有名杨方配资vip这是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。配资渠道有名杨方配资vip转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。配资渠道有名杨方配资vip可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。配资渠道有名杨方配资vip如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变考研专业课培训专家 网址：http:放弃持有长期债券，转而持有短期债券。启云配资 丨信任杨方配资于是，造成短期债券的需求增加，价格上升，收益率下降，而长

6、期债券则价格下降，收益率上升。启云配资 丨信任杨方配资这就促成收益率曲线向上倾斜。启云配资 丨信任杨方配资对于投机者来说，会利用利率上升从而债券价格下降的预期，抛出长期债券，或卖空长期债券，取得投机收入。启云配资 丨信任杨方配资当然，这种投机行为的结果也会促成收益率曲线向上倾斜。启云配资 丨信任杨方配资对于筹资者来说，既然未来短期利率有可能上升，那么，聪明的做法是获得长期资金而不是短期资金。启云配资 丨信任杨方配资这种做法增加了市场上长期债券的供应，帮助长期债券价格的下降和到期收益率上扬。启云配资 丨信任杨方配资但是纯粹预期理论关于投资人不在意风险的假设，与现实是有出入的。启云配资 丨信任杨方

7、配资实际上，由于长期债券往往具有较大的价格波动风险，这使投资人对于不同期限的投资有不同的补偿要求，从而不同期限的投资策略会有不同的收益率。启云配资 丨信任杨方配资例如，对于一个有5年投资期的投资人来说，购买5年期债券和购买30年期债券的风险是不同的，两种投资策略的收益率也会有所不同。启云配资 丨信任杨方配资3简要说明公开市场业务的特点和实施条件。启云配资 丨信任杨方配资答：（1）公开市场业务是中央银行在公开市场上买入或卖出的有价证券的行为。启云配资 丨信任杨方配资买入有价证券，就向金融市场吐出基础货币；卖出有价证券，则从金融市场吞进基础货币。启云配资 丨信任杨方配资通过这种活动，使商业银行的准

8、备金发生变化继而货币供应量得到调节。启云配资 丨信任杨方配资同其他货币政策工具相比，公开市场业务具有明显的优越性：中央银行通过公开市场业务可以直接调控银行系统的准备金总量，使其符合政策目标的要求。启云配资 丨信任杨方配资通过临时性准备金的调节还能抵消各种意外因素对银行准备金的影响，使其稳定在预期的水平上，以保证货币供应量目标的实现。启云配资 丨信任杨方配资中央银行通过公开市场业务操作可以根据不同的情况和需要“主动出击”，避免了贴现机制的“被动等待”，以确保货币政策具有超前性。启云配资 丨信任杨方配资通过公开市场操作，可以对货币供应量进行微调，从而避免法定存款准备金政策的震动效应。启云配资 丨信

9、任杨方配资中央银行可以通过公开市场进行连续性、经常性及试探性的操作；并且可以根据金融市场的信息不断调整其业务，万一经济形势发生改变，能迅速做反方向操作，还可以及时改正在货币政策执行过程中可能发生的错误，因而可能产生一种连续性的效果，这种效果使社会对货币政策不宜作出激烈反应。启云配资 丨信任杨方配资而对于选择性政策工具而言，公开市场业务侧重于货币总量的调节，而选择性的政策工具则在不影响货币供应总量的情况下对某些具体用途的信贷数量产生影响。启云配资 丨信任杨方配资后者的采用取决于特定经济金融形势和条件，一般期限较短，居于补充工具的地位。启云配资 丨信任杨方配资（2）公开市场业务有效实施的条件与环境

10、公开市场业务要有效地发挥其作用，必须具备一定的宏观条件：中央银行必须具有强大的、足以干预和控制整个金融市场的金融实力。启云配资 丨信任杨方配资金融市场必须是全国性的，必须具有相当的独立性，证券种类必须齐全并达到一定的规模。启云配资 丨信任杨方配资实际上，中央银行进行公开市场操作多数都以国债作为主要工具。启云配资 丨信任杨方配资因此，国债市场应该具备使现实中公开市场业务得到有效的操作，发挥预期作用的条件和运作环境：a.国债持有者以机构为主，b.金融机构成为国债市场的交易主体，c.国债利率市场化，d.国债一般采取无券化的形式发行和交易，e.国债交易的清算由统一系统来完成，f.国债的期限是长中短相结

11、合，品种足够丰富。启云配资 丨信任杨方配资（3）中国公开市场业务的操作实践公开市场是中央银行传统的三大法宝之一，通过公开市场业务的操作，可以有效地调控基础货币总量，进而调节商业银行流动性，引导货币市场利率，达到货币政策的既定目标。启云配资 丨信任杨方配资在我国，人民银行以国债为操作工具的公开市场业务是1996年正式推出的，当时央行通过招标方式同一级交易商进行短期回购交易，后来此项业务中断。启云配资 丨信任杨方配资1998年初人民银行取消了贷款规模限制，央行在当年5月开始启动债券公司市场操作，经过两年多的实践与探索，已初步形成在公开市场业务的操作体系，在直接货币政策调控体系向间接货币政策调控体系

12、的转变中发挥了重要作用。启云配资 丨信任杨方配资人民银行建立了初步的、比较完善的公开市场业务制度，包括一级交易商的进入退出机制、公开市场业务一级交易商资金供求报告制度、银行体系流动性和市场利率的监测体系等，在实践中起到了重要作用。启云配资 丨信任杨方配资考研专业课培训专家 网址：http:货币政策效力的主要工具，被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机。股票配资风险 杨方配资开户蒙代尔弗莱明进一步扩展了米德对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，因而被称为蒙代尔弗莱明模型。股票配资风险 杨方配资开户它将封闭经济下的宏观分析工具ISLM模

13、型扩展到开放经济下，并按照资本国际流动性的不同，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究。股票配资风险 杨方配资开户蒙代尔弗莱明模型的政策涵义十分明确：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效；同样道理，利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应，从而实现财政政策的最佳效果。股票配资风险 杨方配资开户因此，当一国面临的外部冲击，主要是国际金融和货币因素的冲击时，则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。股票配资风险 杨方配资

14、开户毕竟在固定汇率制下，国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击，并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。股票配资风险 杨方配资开户（2）“斯旺图”与蒙代尔的政策搭配。股票配资风险 杨方配资开户一国在经济发展时，总是在追求经济对内与对外的同时均衡，即平稳的经济增长、物价的稳定、充分和国际收支均衡。股票配资风险 杨方配资开户但在实践中，大抵会出现四类情况：宏观经济对内、对外同时处于均衡状态，这是最理想的状态；宏观经济对内均衡，但对外不均衡，体现为充分就业，物价稳定，但国际收支失衡(顺差或逆差)；宏观经济对内不均衡，但对外均衡，表现为国际收支平衡，但就业不足或过度，物价上涨较大或出现通货膨

15、胀；宏观经济对内、对外同时处于不均衡状态，这时经济必须得到调整，以恢复平稳的增长。股票配资风险 杨方配资开户“斯旺图”与蒙代尔的政策主张：斯旺图这四种情况可以从斯旺图得到解释。股票配资风险 杨方配资开户图中的横轴表示国内的总支出，即消费、投资和政府开支(Y=C+I+G)；纵轴表示汇率，可以理解为外币的本币价格。股票配资风险 杨方配资开户BOP线代表的是在一定的汇率及国内支出下的一国对外的均衡，BOP线以上代表顺差，以下代表逆差；F线代表在一定的汇率与国内支出情况下的国内经济均衡的情况，在F线左面，意味着存在着衰退和失业，在F线的右面，则意味着存在着过度就业与通货膨胀的情况，只有在F线与BOP线的交点处，才体现一国经济对内对外均衡的同时达到。股票配资风险 杨方配资开户按照蒙