金融学冰岛国际债务危机.ppt

1、冰岛国际债务危机,组员：王植荣 杨淼 熊伟 陈嘉俊 陈云 罗超,全称：冰岛共和国 首都：雷克雅未克 主要城市：阿克雷里，哈夫纳夫约杜尔 官方语言：冰岛语 货币：冰岛克朗 人口数量：313376人(2007年) 人口密度：2.98人/平方公里 主要宗教：基督教路德宗 国土面积：10.3万平方公里 GDP总计：194亿美元(2007年) 人均国内生产总值排名世界第五 人均发展指数排名世界第一 境内冰山、活火山林立，被称为“冰火之国”,冰岛简介,2008年 10 月 6日, 受美国次贷危机的影响， 冰岛总理盖尔.希尔马.哈尔德发表电视讲话: 同胞们, 这是一个真真切切的危险。在最糟 的情况下,冰岛的

2、国民经济将和银行一同卷进 漩涡,结果会是国家的破产 .冰岛, 这个仅有 32 万人口, 人均GDP却是世界第五的北欧小 国, 曾经的“世界最富裕的国家”，已被笼 “世界最富裕的国家” 罩上国家破产的阴影。,冰岛一夜破产,10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美元， 相当于冰岛经济总量的12倍。 10月14日，冰岛股市飞流直下三千尺，狂跌到 2321.24点，降幅为77.26%。 冰岛克朗对美元汇率在一个月内累计下跌31%。 三大银行Kaupthing、Landsbanki、Glitnir被国家接收， 货币崩盘，股票暂停交易 冰岛总统格里姆松因心脏病突发住进了医院,经济崩溃，债台高筑，总统

3、病倒,导致冰岛危机的原因有哪些呢？,渔业曾是冰岛国内支柱产业，冰岛经济主要靠渔业， 大多数出口产品是水产。但是上世纪90年代后期银 行业放松监管，10多年过去后冰岛的金融业超常发 展。冰岛为了从世界攫取更多的财富，拼命发展金 融银行业，并将投资也过多集中于这块高风险区。 自2004年以来，冰岛最大银行资产扩大了4倍，而 这些增长全靠借贷融资推动，完全脱离了本国经济 的实际增长速度，脱离了实体经济的保驾护航，这 样一来，在就好比沙滩建房，没有坚实的根基，抗 风险能力极差。,经济背景,次贷危机发生后，冰岛三大银行并不是美国次级债 的直接受害者, 他们本来已经躲过了贝尔斯登与雷 曼兄弟的死亡方式,

4、这几家银行都发布了良好的上 半年业绩, 都有健康的资产收益率。然而，冰岛的 银行业就像一个“赌徒”。不断借钱, 放贷,然后再 借更多钱。但是, 当美国次级贷危机爆发后,引发了 国际市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考 虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,冰岛银 行赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。接着，冰岛 金融业开始崩溃。,一 贪婪，人类的原罪,冰岛是一个只有 32万人口的岛国，除渔业、 铝矿 和旅游等有限资源外,几乎没有其他资源, 但冰岛却 实行从摇篮到坟墓的社会保障制度的“高福利”和 “大金融”的发展模式。实行“高利率与低管制” 的开放金融政策,大量吸引海外资金, 并投向高收益

5、的金融项目,进而获得高收益。冰岛成了一个对冲 基金的国家,依赖国际信贷市场进行高杠杆式发展, 银行和大商家纷纷涉足高风险投资, 最近几年冰岛 的高速发展就是金融业拉动的。这种发展模式存在 高度脆弱性, 一旦国际信贷市场出现流动性紧缩, 高 额负债形成的支付危机就会引起金融系统的崩溃, 进而引发金融危机。,二 金融业严重脱离实体经济,从 1998 年银行业开始海外扩张,特别是从 2001至 2007年, 银行业资产在6 年里增长了 数十倍, 2007 年银行业总资产超过1800亿美 元,为2007年当年GDP 的10 倍。 在银行业过度扩张的同时, 银行业的资金来 源结构显著不合理。2006 年

6、, 冰岛银行业通 过发债和同业借贷筹资占资金来源的比重高 达 60%, 2007 年达 50%。,三 银行业过度扩张 资金来源结构不合理,面对危机，只要40亿欧元就能渡过难关。冰岛在海 外四处借债，却屡屡碰壁。 国际货币组织（IMF）2008年11月19日批准向冰 岛发放21亿美元贷款，却继续要求冰岛央行加息， 反而使冰岛经济雪上加霜。 冰岛一直游离于欧洲一体化进程之外，成为欧洲一 体化进程中的一座 “孤岛”。 面对当前的全球性 金融危机，冰岛单枪匹马，势单力薄，无法获得来 自欧盟的保护，自然很容易被迅速卷入金融飓风之 中。,四 缺少患难与共的盟友,为应对这场突如其来的金融危机，防止本国金融业

7、 全线崩溃，10 月7日，冰岛政府采取“营救”措施， 紧急宣布改革本国汇率体制，调整汇率制度为盯住 一篮子货币，并先后向该国第一大银行注资5亿欧 元，接管第二大银行和第三大银行，此后冰岛央行 采取大幅降息措施，将基准利率由15.5%下调至 12%。积极谈判，分别与英国及荷兰政府达成协议, 同意通过相应形式确保两国个人储户能够取回在政 府接管的冰岛银行的存款。积极向其他国家和国际 组织寻求资金援助。并为加入欧盟进行可行性研究。,亡羊补牢，为时不晚,总理哈尔德动员国民的 讲话“我希望家庭成员 们可以一起讨论，不要 让焦虑占上风，虽然前 景看起来令人担忧。我 们需要向我们的孩子解 释，世界不是到了悬

8、崖 边缘，我们要找到内在 的勇气来展望未来。”,冰岛的出路在哪里?,（一）改革银行业 冰岛危机始于银行业，因此改革银行业是民心所向 （二）支持冰岛加入欧盟 民意调查,2007年9月，48.9%的冰岛人支持加入欧 盟；2008年1月上升到55.1%；2008年10月进一步 上升到68.8%。 （三）推出系列经济措施 稳定货币、重组银行和调整财政,允许民众在退休 前动用私人养老金账户；同时大幅削减全国医疗卫 14 生部门的日常开支等等,冰岛的出路在哪里?,冰岛危机不是一个孤立现象，那些依靠政府举债和 大量外资发展本国经济，以及过度依赖国际金融业 的国家，正在逐一被冰岛“骨牌”所推倒，进而引 发新一轮的对资本主义经济模式的大辩论。,引人深思,( 一)经济发展要注重平衡性 在虚拟经济和实体经济的关系中, 实体经济是处于 第一位的, 虚拟经济以实体经济为基础, 不仅在发展 速度上两者要保持一致, 也要在总体规模上相适应。 ( 二)加强对金融业的监管,避免金融业过度扩张 冰岛政府在最近几年的重大失误莫过于过度放任 银行业的任意扩张, 大大降低了金融体系的稳健性。 而在本国高通货膨胀、 外汇储备又非常有限的情 况下,冰岛政府对金融市场、 银行和货币缺乏足够 的监管和控制能力。,冰岛给我们的启示,( 三)调整好金融机构的资产负债表结构, 避免过度