上财杨大楷国际投资风险管理.ppt

1、第十一章国际投资风险管理,1,一节 政治风险管理 、政治风险概述 一）国有化风险 二）战争风险 三）政策变动风险 四）转移风险,歧视性政策,经营上的限制,2,二、政治风险的评估 （一）国别评估报告 （1）概念 （2）内容 （3）政治评估 （4）经济评估 （5）对外金融评估 （6）政局稳定性评估,3,（二）评分定级法 （1）概念：用一组的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。 （2）内容： （三）预先报警系统 主要指标： 偿债比率 负债比率 负债对出口比率 流动比率,4,（四）风险指数法 1.国家风险国际指南（ICRG） 由美国纽约国际报告集团编制的风险分析指标体系

2、，每月发布一次。国家风险国际指南分为政治、金融和经济三部分，其中政治因素分析占50%，即100分，后两项各占25%，即各占50分。分数越高，表示风险越低。,5,2.富兰德指数,富兰德指数是20世纪60年代末期，美国的FT汉厄教授设计的反映国家风险大小的一种评价指数。富兰德指数以0100表示，指数越高，表明该国风险越低，信誉地位越巩固。该指数是三个定性定量评级体系的总和指标。,6,3.欧洲货币国家风险等级表,欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志欧洲货币（Euromoney）在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位的指数。 其主要考察的内容及比重为：进入国际金融市场的能力，占

3、20%；进行贸易融资的能力，占10%；偿付债券和贷款本息的记录，占15%；债务重新安排的顺利程度，占5%；政治风险状态，占20%；金融二级市场上的交易能力及转让条件，占30%。,7,4.日本公司债研究所国家等级表,日本公司债研究所每年定期公布国家风险分析的结果，为日本投资者了解各国风险状况服务。采用评分制，以010表示，10分表示该国国家政治风险最低。 其考核指标有14个，分别为：内乱、暴乱及革命的危险性；政权的稳定性；政策的持续性；产业结构的成熟性；经济活动的干扰；财政政策的有效性；金融政策的有效性；经济发展的潜力；战争的危险性；国际信誉地位；国际收支结构；对外支付能力；对外资的政策；汇率政

4、策等。 根据综合评分确定该国风险等级序列，风险等级序列A、B、C、D、E按风险程度从低到高排列。,8,三、政治风险的防范 （一）投资前期的政治风险防范 1.办理海外投资保险 2.与东道国政府进行谈判 （二）投资中的政治风险防范 1.生产和经营战略 2.融资战略 3.制定撤离投资计划,9,第二节 汇率风险防范,一、汇率风险概述（一）交易风险 已经列入资产负债表中的应收和应付账款项目 资产负债表外会引起未来的应收和应付账款的项目 （二）折算风险（三）经济风险 销售收入变化 生产成本变化,10,二、汇率预测,一）内容 1.汇率变动方向 2.汇率变动幅度 3.汇率变动时间 二）影响汇率的因素 1.国际

5、收支 2.相对通货膨胀率 3.相对利率 4.国际储备 5.宏观经济政策,11,三）汇率预测的方法 1.过滤规则（Filter Rule） 2.市场动向指数(Index of Market Momentum),12,三、汇率风险的防范,一）交易风险和折算风险的防范 1.利用远期外汇市场套期保值 2.利用货币市场套期保值 3.提前或推迟支付 4.平行贷款 二）经济风险的防范 1.分散化经营战略 2.营销管理战略 3.生产管理战略,13,三节 经营风险管理 、经营风险概述 1.经营风险 企业在进行跨国经营时，由于市场条件和生产技术等条件的变化而给企业可能带来损失的风险。 2.内容 （1）价格风险 （

6、2）销售风险 （3）财务风险 （4）人事风险 （5）技术风险,14,二、经营风险的识别 （1）德尔菲法 （2）头脑风暴法 （3）幕景识别法,15,三、经营风险的规避 一）风险规避 1.概念：事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素，在国际投资活动中尽可能避免它或改变投资的流向。 2.方法：改变生产流程或产品、改变生产经营地点、放弃对风险较大项目的投资、闭关自守。 （二）风险抑制 1.概念：采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。 2.措施：灵敏性分析；充分的市场调查与预测；设备预防检修制度；安全教育。,16,三）风险自留 1.概念：投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资根