利润质量分析.ppt

1、第四章 利润质量分析,一、利润表的结构 表头：编制单位、报表日期、货币计量单位 表身：各项目的具体内容及其相互关系 我国利润表栏目：“本月数”和“本年累计数”俩栏，“本年累计数”反映各项目自年初起至报告期末为止的累计实际发生数。 中期财务会计报告： “本月数”改成“上年数”，填列上年同期累计实际发生数； 年度财务会计报告：将“本月数”改成“上年数”，填列上年累计实际发生数。 补充资料：报表附注,第一节 利润表的基本结构与具体格式,二、利润表的格式 （一）本期经营收益观 净利润只能包括本期正常经营所得，而不包括其他所得。 其他所得包括前期调整损益（计入股东权益变动表）和特殊项目损益（列于净利润之

2、后） （二）全面收益观（总括收益观） 一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算企业当期收益时予以确认。,理由：便于本期与前期之间的比较,理由：前期和本期项目、经常和特殊项目的划分，是人为结果,关于其他收入和费用项目组成的附注The Sherwin-Williams Co.,2010/2011/2012年12月31日,单位：10万美元 2010年 2011年 2012年 股息和专卖权收入 （3361） （3069） （4692） 筹资和投资活动净费用 3688 2542 7084 环境问题条款净额 107 695 15402 经营处置和终结条款 4152 12290 3830 外币交易损

3、失 15580 11773 3333 其他 3199 1815 4583 23365 26046 29540,-Financial Analysis-,表象： 20102012年间，其他收入和费用项目的余额增长温和 往往不会去注意详细组成。,实情： “环境问题条款”和“外币交易损失”相互抵消。 “环境问题条款”为非经常性业务， “外币交易损失”为经常性业务。 2012年度经营业绩由于存在非经常性的环境费用而被低估。,分析要点： 是否存在非经营性的收入、利得、费用和损失项目的混合汇总 报表附注的重要性,（三）我国会计实践 对前期损益调整项目的处理：本期经营收益观 对于特殊损益项目的处理：全面收益

4、观 单步式、多步式 收入、成本不再作主营业务与其他业务的划分 投资收益项目被纳入营业利润 单独列示“公允价值变动损益”、“资产减值损失”、“非流动资产处置损益”等项目 净利润下单独列示：每股收益、其他综合收益、综合收益总额等项目,特殊项目，受人为影响较大,一、收入的定义、特点 （一）定义：指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。主要包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。 （二）特点 从企业的日常活动中产生。 既可能表现为企业货币资产或非货币资产的增加；也可能表现为企业负债的减少，或二者兼而有之。 仅指收入本身导致的所有者权益的增加

5、。 只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收的款项，如增值税，代收利息等,第二节 利润表收入的确认与计量,三、收入的确认与计量 (一)销售商品收入 同时满足下列条件的，才能予以确认: 1、企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方。 2、企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制。 3、收入的金额能够可靠计量。 4、相关的经济利益很可能流入企业。 5、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。 (二)提供劳务收入 (三)让渡资产使用权收入,常打包发生，但收入确认时点不同：即期确认、递延确认,施乐 操纵捆绑收入的分摊：销售收入、融资收入、维护

6、收入 增加销售收入比例，降低融资收入、维护收入比例， 以提前确认收入 软件行业企业,一、分部报告的产生 上市公司经营规模和经营范围的扩大 财务会计报告反映的是企业整体的财务状况 二、报告分部的确定 （一）经营分部的确定 该组成部分能够在日常活动中产生收入、发生费用 企业管理层能定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、评价业绩 企业能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息 相似经济特征的多个经营分部，可合并为一个,第四节 分部报告及其分析,（二）报告分部的确定 该分部收入占所有分部收入合计的10%或以上 该分部利润（亏损）的绝对额，占所有盈利分部利润合计额或者所有

7、亏损分部亏损合计额的绝对额两者中较大者的10%或以上 该分部资产占所有分部资产合计额的10%或以上 企业认为披露该分部信息对财务报告使用者有用 数量通常不超过10个 三、报告分部的信息披露要求, P177,四、分部报告的分析 企业划分分部的原则是否合理 分部报告分析与企业整体财务状况分析相结合 （一）分析各分部的增长率及其变化原因 1、趋势法分析各分部增长情况 2、明确影响企业增长率变动的主要分部 3、预测企业增长情况,（二）比较各报告分部的相对盈利能力 1、考察各分部的盈利能力 2、各分部对企业整体盈利能力的影响,（三）考察企业资产的分布状况 1、考察各分部的资产相对百分比 2、占有资产比重

8、较大的分部，是否是企业主要的盈利支柱 3、分析企业未来的发展方向 （四）了解各分部的销售业务对外部客户的依赖程度 1、区分内销、外销收入 2、外销收入、利润越多的分部，越为重要,一、对核心利润形成过程的分析 核心利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用 核心利润的意义： 分析三大报表的内在逻辑关系 关注经营活动 便于比率分析,第五节 对企业利润质量的分析,（一）营业收入 1、企业营业收入的品种构成,利润的产生点、增长点,2、企业营业收入的地区构成,利润的产生点、增长点,3、与关联方交易的收入在总收入中的比重,4、部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献,(二)营业成本 与营业收入相关的

9、、已确定了归属期和归属对象的成本 影响因素：有企业不可控的 有企业可以控制的 营业成本降低和提高的质量评价，应结合多种因素来进行 (三)销售费用 (四)管理费用 关注销售模式与销售费用（管理费用）的适应性、销售费用（管理费用）与销售成果的适应性； 企业业务发展的条件下，企业的销售费用（管理费用）不应当降低。片面追求在一定时期的费用降低，可能对企业的长期发展不利。,(五)财务费用 贷款规模 下降可能会影响企业发展 如因贷款规模下降引起财务费用下降，不应过高评价 贷款利息率 影响因素有企业可控和不可控之分 如因不可控因素引起利率和财务费用下降，不应过高评价 贷款期限 影响主要体现在贷款利率上,（六

10、）企业对利润形成过程操纵的可能手段 1、调节资产转化为费用的时间； 2、通过与关联方交易； 3、应计费用推迟入账； 4、收入的入账时间进行人为的操纵,东方通信 (600776) 高科技企业，但近年来的业绩很不理想，微利后巨亏，巨亏后又微利。 07年报该司营业收入127亿元，营业成本125亿元，毛利率只有2%。净利1.73亿元，且扣除非经常损益后的净利也高达1.33亿元，大大超出预增200%的预喜公告。 07年度经营性现金流净流出2.7亿元， 如果考虑期间费用，东方通信可能实际是亏损的，只是人为调减期间费用导致账面上盈亏平衡。,二、对利润结构的质量分析 (一)企业利润表自身结构所包含的质量信息含

11、量 1、毛利与毛利率 预测获利能力与成本控制能力,郑州华晶称三大原因：原辅材料自主研发、合成设备、合成工艺,(1)较高的毛利率所包含的质量信息含量 垄断：地位优势能保持的时间 核心竞争力：长期保持的能力 行业周期：行业周期变化规律 产大于销：成本未结转 产大于销的原因是基于市场未来增长的需求？ 决策失误？ 会计处理不当 (2)较低的毛利率所包含的质量信息含量 产品生命周期到达衰退期、竞争力弱、会计处理不当,2、销售费用、管理费用、财务费用、营业利润及其相关比率所包含的质量信息含量 (1)销售费用与销售费用率的变化 销售费用： 企业的产品结构、销售规模、营销策略等方面变化不大的情况下，企业的销售

12、费用规模变化不会太大。 其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整的结果。 销售费用率： 指销售费用与营业收入的比率，反映了销售费用的有效性。 销售费用率上升能够在一定程度上反映企业所面临的市场竞争环境。,(2)管理费用与管理费用率的变化 管理费用： 企业的组织结构、管理风格、管理手段、业务规模等方面变化不大的情况下，企业的管理费用规模变化不会太大。 其巨额变化在相当多的情形下是进行会计调整约结果。 管理费用率： 指管理费用与营业收入的比率 反映了管理费用的有效性。 (3)财务费用与财务费用率的变化 财务费用的规模变化反映了企业的理财状况。,(4) 核心利润与核心利润率的变化 应特别关注企业的核

13、心利润年度间的“非经营性变化”。 比较企业的核心利润率、目标核心利润率、历史同期核心利润率、特定企业的核心利润率，可以更恰当地评价企业的基本盈利能力。 4、核心利润与投资收益的数量对比关系 会计角度，两者并无直接数量关系 核心利润：与经营活动有关 投资收益：与对外投资活动有关,信托公司2011年度收入构成比较,总收入主要靠房产收入支撑 主业不突出，应清理实业，向信托业务回归,关注：“营业利润与投资收益在数量上互补性变化” (1)企业通过预防性投资组合的调整，投资收益的数量变化是投资组合变化的正常反映。 (2)在企业投资组合没有重大调整的情况下，企业原有的对外投资项目表现出较高(或相反)的利润，

14、投资收益的数量变化是投资内在质量变化的正常反映。 (3)在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不恰当会计处理的反映。,联营企业：权益法核算,4、小项目对利润的贡献状况 可持续性,营业外收入是利润增长的主要原因 从年报来看，主要原因是向施耐德陕西宝光电器有限公司转让断路器业务大幅度增加营业外收入转让无形资产获得2895.16万元的收益，占利润总额的191%。,5、关于资产减值损失 (1)资产减值损失的确认，本质属于会计估计问题 估计的方向是否会对损益有重大影响 (2)恰当确认的资产减值损失，一定程度反映了资产管理的质量 规模

15、过高，管理质量可能有问题？ 6、关于公允价值变动损益 损益并不对应现金流出/入 该项损益占净利润的比重是否合理,(二)企业利润的结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析 1、利润表中与经营活动现金流量相对应的同口径核心利润(下称同口径核心利润)和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异。 同口径核心利润=核心利润+固定资产折旧+其他长期资产价值摊销+财务费用-所得税费用 调整的原因： 便于核心利润与经营活动现金流量净额比较 核心利润加上非付现费用、筹资范畴的费用，扣减付现的所得税费用,同口径核心利润与经营活动现金流量净额应大体相当 差异巨大的可能原因： 企业收款不正常（应收账款、应收

16、票据）； 企业付款不正常（预付账款）； 企业存在不恰当的资金运作行为（其他应收款）； 企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。 企业报表编制有错误。,年末对关联方“长江油运”的应收账款余额为24.03万元，在2011年末时没有针对此客户的应收账款余额，则这笔金额超过20万元的债权为2012年内新增款项，应对应同期与该客户之间发生的关联销售业务。 2012年实现的关联销售仅有针对“江苏金翔石油化工有限公司”这家客户发生的1983.67万元，关联方客户名单中并未出现“长江油运”的名称。 根据正常的财务逻辑，现金流量的二级科目核算的是单向现金流发生额，在特定区间内最小金额只是零，不会

17、出现负数发生额。 “收到其他与经营活动有关的现金”科目，三季报披露累计发生额1859.1万元，年报时全年发生额140.07万元，对应四季度发生额为-1719.03万元。“支付其他与经营活动有关的现金”科目，三季报时累计发生额2164.72万元，全年发生额887.3万元，对应四季度发生额高达-1277.42万元。如果说与“其他”相关的现金流量科目还涉及“重分类”调账， “分配股利、利润或偿付利息支付的现金”科目，4季度单季度发生额为-645.49万元。 该公司很可能并不是按照每笔现金收付的实际用途进行会计核算，而是在编造其余现金流量二级科目之后，采用“倒挤法”将差异额计入“其他”科目。,南京港,

18、2.利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力 关注收益规模的同时，还应关注其产生现金流量的能力。 泡沫利润与泡沫资产是指不能带来金流入、没有现金支付能力的所谓利润和资产。 企业当期的泡沫利润(投资收益)与泡沫资产，将极有可能成为未来的投资损失和不良资产。 例：长虹公司 2004年 倪润峰赵勇 40亿元应收帐款坏帐 长虹亏损36.81亿元 2005年第一季度扭亏为盈，盈利1.74亿元,(三)企业的利润结构与资产结构之间的对应关系分析 1、新概念 （1）狭义营业利润 包含了与经营性资产有关的减值损失和公允价值变动损益在内的营业利润部分 狭义营业利润=核心利润-经营性资产减值损失+投资性房地产等经营

19、性资产的公允价值变动收益 更好反映全部经营性资产在价值转移和持有过程中的增值状况 更好评价企业经营性资产的盈利能力，评价企业经营性资产的整体质量,经营性资产报酬率=狭义营业利润/经营性资产平均值*100%,（2）广义投资收益 包含了投资性资产减值损失和金融资产引起的公允价值变动损益在内的投资收益 广义投资收益=投资收益-投资性资产减值损失+金融资产的公允价值变动损益 更好反映全部投资性资产在价值转移和持有过程中的增值状况 更好评价企业投资性资产的盈利能力，评价企业投资性资产的整体质量,投资性资产报酬率=广义投资收益/投资性资产平均值*100%,2、利润结构的资产增值质量分析 （1）经营性资产的

20、增值质量分析 计算经营性资产报酬率 关注经营性资产的结构性差异对企业利润贡献造成的不同影响 （2）投资性资产的增值质量分析 计算投资性资产报酬率 关注投资性资产在利润确认方面的差异,3、资产管理和利润操纵倾向 （1）投资性资产的盈利能力与经营性资产的盈利能力大体相当 提高现有资产的利用率 扩大产品经营规模与对外投资规模 （2）投资性资产的盈利能力高于经营性资产的盈利能力 提高内部资产的利用率 调整产品结构 投资性资产的收益确认是否存在虚假或“泡沫” （3）投资性资产的盈利能力低于经营性资产的盈利能力 考虑是否继续持有或出售相关投资，或加强管理,三、对利润结果的分析 1、从结果看，利润各项目均会

21、引起资产负债表项目的相应变化： 收入的增加，对应资产的增加、或负债的减少； 费用的增加，对应资产的减少、或负债的增加。 2、对于利润结果的分析，主要是指对利润各个项目所对应的资产负债表项目的质量分析。 主要涉及：货币资金、应收账款、应收票据、其他应收款(或应收股利、应收利息)、存货、待摊费用、长短期投资、固定资产、无形资产等。,一、企业扩张过快 二、企业反常压缩酌量性支出 酌量性支出：企业管理层可通过自身决策来改变其发生规模的支出，一般会利于企业未来发展 反常压缩：该类支出占营业收入比重大幅下降 常见手段： 降低保修费用 降低退休金费用 降低研发费用 减少购入新的固定资产 三、企业变更会计政策和会计估计,第六节 企业利润质量恶化的主要表现,是否利于企业账面利润的改善,四、应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长 五、企业存货周转过于缓慢 占用资金 增加存货保管成本、存货损失的可能性 六、应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长 企业购销规模无重大变化 供货商未主动放宽赊销的信用政策,前提,七、企业无形资产或开发支出规模的不正常增加 是否过度费用资本化 八、企业的业绩过度依赖非营业项目 九、企业计提的各种准备过低 本质：推迟确认了费用和损失 十、企业利润表中的经营(销售)费用、管理费用等项目出现不正常的降低 十一、企业举债过度,十二、注册会计师(